Учебный год 2023-2024 / Ответы 2

- участвовать в разработке международных стандар тов.

Изменена нормативная база регулировани : Раньше:

а) планы счетов бу хгалтерского учета и инструкции по их применению; б) ПБУ, устанавливающие принципы, правила и способы ведения организациями учета хо зяйственных операций,

составления и представления бу хгалтерской о тчетности; в) другие нормативные акты и методические указания по вопросам бухгалтерского учета;

г) положения и стандар ты, устанавливающие принципы, правила и способы ведения учета и отчетности для таможенных целей.

Сечас => 4 уровня стандартов:

1)федеральные стандарты (обязательные)

2)о траслевые (обязательные )

3)рекомедации в области бу хучѐта

4)стандарты экономического субъекта

Нет МСФО среди стандарстов => они не обязательны , но федеральные стандарты до лжны ориентироваться на них. Стандарт бухгалтерского учета – э то до кумент, устанавливающий ми нимально необходимые требования к бу хгалтерскому

учету, а также допустимые способы ведения бу хгалтерского учета (п. 3 ст. 3 Закона N 402 -ФЗ). !!! Но до у тверждения стандартов будут действовать ПБУ.

5. Требование к главному бухгалтеру Раньше не было никаких требований (только Квалификационном справочнике до лжностей руководителей, специалистов и

других служащих, утвержденном Постановлением Минтруда России о т 21.08.1998 N 37, ко торый был рекомендательным актом).

Сейчас установлены требования для бу хгалтеров некоторых субъектов (ч. 4 ст. 7):

-ОА О (за исключением кредитных организаций);

-страховых организаций;

-негосударственных пенсионных фондов;

-акционерных инвестиционных фондов;

-управляющих компаний паевых инвестиционных фондов;

-иных экономических субъектов, ценные бумаги которых допущены к обращению на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг (за исключением кредитных организаций);

-органов управления государственных внебюджетных фондов;

-органов управления государственных территориальных внебюджетных фондов.

Высшее образование, стаж, отсутствие судимости. Требования зависят о т субъекта. Для кредитных организаций треб ования устанавливает ЦБ. Но требования не распространяются на тех, кто уже занимает до лжность главно го бу хгалтера на момент введения нового закона.

Теперь не нужна под пись главного бу хгалтера на денежных и расчѐтных документах.

6. Бу хгалтерская отчѐтность

Для КОМ ЮЛ: Раньше:

1.бухгалтерскогобаланса;.

2.отчетао прибылях и убытках – ито г за о тчѐтный период, приво дятся данные о до хо дах, расхо дах, прибылях и убытках

=> у казывется чистая прибыль, с которой уплачиваются дивиденды;

3.приложений к балансу и отчѐту об убытках, предусмотренных нормативными актами;

4.ауд иторскогозаключения или заключения ревизионного союза сельско хо зяйственных кооперативов, подтверждающих

достоверность бу хгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту или обязательной ревизии (обяза тельные случаи аудита в ст. 5 ФЗ об аудиторской деятельности);

5. пояснительнойзаписки в произвольной форме (содержание в ч.4 ст. 13 ФЗ).

Сейчас:

1.бухгалтерскогобаланса;.

2.отчетао финансовой деятельности – ито г за о тчѐтный период, приво дятся данные о до хо дах, расхо дах, прибылях и

убытках => указывется чистая прибыль, с которой уплачиваются дивиденды; 3. приложений к балансу и отчѐту о финансовой деятельности, предусмотренных нормативными актами;

Аудиторское заключение => логично убрали, т.к. документ для внутреннего пользования, зачем его сдавать в ФНС. Но всѐ равно аудиторское заключение нужно будет публиковать, если ау дит обязательный.

Пояснительная записка => вошла в приложения (пояснения)вписьменной или таб личной форме см. п. 4 Приказа Минфина России от 02.07.2010.

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ 1. Предприниматель и рынок товаров (работ, услуг):

понятие товарного рынка, его функционирование, инфраструктура.

Понятие рынка

Различное понимание рынка :

1)рынок - территория, место, где встречаются про давцы и покупатели (бытовое)

2)рынок - сфера, территория обращения определѐнного товара: город, субъект РФ, РФ в целом, мировой или региональный

рынок (такое понимание ФЗ « О защите конкуренции»)

3)рынок – суммарный платежеспособный спрос, т.е. совокупность потребитлей (э кономическая категория);

4)рынок – саморегулирующийся механизм спроса и предложения (экономическая категория)

Товарный рынок – совокупность структурно связанных продавцов и покупателей определѐнно го товара, деятельность которых регу лируется сходными правилами.

Понятие «товарный рынок» введено в законодательство в связи с принятием Закона о конкуренции на товарных рынках.

Товарный рынок - сфера обращения товара, который не может быть заменен другим товаром, или взаимозаменяемых товаров, в границах которой исхо дя из экономической, технической или иной возможности либо целесообразности приобретатель может приобрести товар, и такая возможность либо целесообразность отсу тствует за ее предел ами (ст. 4 ФЗ « О защите конкуренции»).

Т.е. критерии:

1)сфераобращениятовара (заменимого или незаменимого); 2) наличие определѐнныхграниц (главный критерий границ: о тсутствие возможности или целесообразности приобрести

товар за границей рынка). Возможность может бытьэ кономической, технической и иной (ФА С, например, определила рынок в пределах аэропортов, где Кофехаус завышал цену => был монополистом на рынке кофеен в аэропортах)

Понятие товар Товар - любая вещь, не о граниченная в обороте, свободно о тчуждаемая и переходящая о т одно го лица к друго му по

договору купли -продажи (ГОСТ Р 51303-99).

Не относится к товарам (ст.2 Венской Конвенции о м/н купле продаже 1980 г.):

1. товары, которые приобретаются для личного, семейного или д омашнегоиспользования, за исключением случаев, когда продавец в любое время до или в момент заключения договора не знал и не до лжен был знать, ч то товары приобретаются для такого использования (т.е. буду т товарами в случае перепродажи, но не в случае покупки для п ерепродажи);

2.фондовыебумаги, акции, обеспечительные бумаги, оборотных документов и денег;

3.судов во дного и воздушного транспорта , а также судов на воздушной по душке;

4.электроэнергии;

+

5. недвижимость , любая энергия, все ЦБ, товары на розничныхрынка (ст. 1 ФЗ « О ГРТД»).

ИТОГ : товар имеет разные значения:

1)1ый широкий подход: товар - объект гражданских прав (в том числе работа, услуга, включая финансовую услугу), предназначенный для продажи, обмена или иного введения в оборот => включает ещѐ работу и услугу.

2)2ой широкий подходТовар - любая вещь, не ограниченная в обороте, свободно отчуждаемая и перехо дящая от о дного лица к другому по договору купли-продажи (ГОСТ Р 51303-99) => просто объекткупли-прод ажи.

3)узкий подход:Товар–не ограниченная в обороте вещь, которая предназначена для введения в торговые оборот (не входят товары, продаваемые потребителям, ЦБ, суда, недвижимость, электроэнергия) => Пугинский, но на счѐт электроэнергии хз?

Роль гос-ва в регулировании рынка :

Зависит о т степени конкруенции, развитости экономики, уровня спроса предложения и иных факторов. 3 режима регулирования рынка:

1)активноерегулирование – где обращаются важные объекты: энергоносители, транспортные услуги и т.д.

2)умеренноерегулирование– устанавливаются определѐнные требования к продукции и организациями (соблюдение

технических регламентов, наличие лицензий и т.д.), но не затрагивается свобода до говора.

3) минимальное регулирование– туризм, зрелищные мероприятия и т.д., где не требуется госуадарственного вмешательства .

Структура и инфраструктура рынка Структура товарного рынка – совокупность объединяемых договорно -хозяйственных связей звеньев, участвующих в

продвижении товаров о т изготовителей к по требителям => т.е . по сути связи между 3 звеньями.

3 участника рынка (структура товарного рынка):

1)изготовители;

2)посредники (оптовые торговые и иные посреднические организации)

3)приобретатели (розничные торговые организации и организации -потребители)

Есть ещѐ организаторы товарного рынка(биржи, ярмарки т.д.)

Инфраструктура товарного рынка – совокупность организаций, обеспечивающих нормальную деятельность изготовителей, торговых посредников и потребителей в процессе товарообращения.

Программа развития инфраструктуры товарных рынков на 1998-2005 гг. (ПП РФ о т 15 июня 1998 г. № 593) -

подго товил Пугинский .

Стратегия развития торговли до 2020 (Приказ Минпромторга от 21.05.2011 № 422)

Подсистемы (Программа развития инфраструктуры рынка (ПП РФ о т 15 июня 1998 г. № 593)):

1)подсистема складскогохозяйства => нет ФЗ

реконструкцию и обновление складского хозяйства;

создание сети складов - о телей, консигнационных и таможенных складов;

строительство новых и реконструкцию действующих холо дильников и баз для хран ения сельско хо зяйственной продукции;

совершенствование технологий складирования товаров (разработка современных проектов складов, новых видов оборудования, механизация и автоматизация складов);

развитие сети организаций оптовой торговли и складского хо зяйс тва для обслуживания о тдельных секторов товарных рынков;

создание и развитие объектов инфраструктуры малого предпринимательства , реорганизацию старых и создание новых организаций по закупке сельско хо зяйственной про дукции с последующей ее реализацией на пер еработку или длительное хранение;

создание оптовых продовольственных рынков межрегионально го и регионального уровней, а также местно го значения;

2)транспортная по дсистема => ФЗ «О транспортно -экспедиционной деятельности» 2003, Транспортные уставы и кодексы.

создание и развитие транспортных мощностей и средств, обеспечивающих непрерывность торгово - складских и сбытовых процессов, выпо лнение по грузочно - разгрузочных операций;

создание торгово - транспортных фирм;

создание и развитие транспортных терминалов, обеспечивающих комплексное обслуживание транспортом, складскими помещениями, по грузочно - разгрузочными средствами, развесочными, расфасовочными цехами, тароупаковочными средствами, торговыми площадями и др.;

применение терминальных техно логий;

развитие сферы услуг и повышение их эффективности при транзите грузов по территории России;

применение методов и организационных форм логистики в организациях транспортных услуг. Развитие организаций, оказывающих логистические услуги. Сокращение совокупны х затрат (издержек) при транспортировке грузов на основе логистического по дхо да к совершенствованию мето дов их расчета и учета;

развитие региональных объектов транспортного обслуживания торговли;

сокращение продолжительности доставки грузов;

обеспечение сохранности товаров при их транспортировке.

3)подсистема тароупаковочной инд устрии

создание научно - технической базы производства новых видов тароупаковочных материалов и тароупаковочного оборудования, а также переработки использованной тары и упаковки ;

развитие производственной базы выпуска конкурентоспособных тароупаковочных материалов и оборудования;

развитие производства оборудования для сбора и переработки использованной тары и упаковки;

расширение производства конкурентоспособной тары и упаковки;

создание системы сбора и переработки вышедшей из упо требления тары и упаковки;

совершенствование нормативного обеспечения, стандар тизации и сер тификации тары и упаковки с учетом требований международной торговли;

организацию выставок, конференций, подготов ку кадров.

4)подсистема информационного обеспечения (перечень изго товителей, товаров и т.д.)

создание общедоступной федеральной системы обеспечения производителей, торговых посредников и покупателей товаров оперативной информацией;

создание общероссийского информационно - маркетингово го центра товарных рынков;

разработку и внедрение информационно - аналитических сетей по стратегическому маркетингу, использование геоинформационных систем для передачи и обработки информации;

создание сети региональных информационно - маркетинговых центров;

формирование системы наблюдения за состоянием товарных рынков и механизмов распространения информации и рекламы;

разработку методического и программного обеспечения, формирование информационных банков данных.

5)кред итно-финансовая система:

организацию рационального товародвижения на основе безналичных денежных расчетов по товарным поставкам, сведение к минимуму бартерных сделок между организациями;

разработку оптимальных схем лизинга , экспортных поставок;

развитие различных видов кредитования;

организацию работы по долговым обязательствам;

создание мето дической базы ценообразования в организациях инфраструктуры товарных рынков;

развитие конкурентного ценообразования в сфере поставо к продукции для госу дарственных нужд;

организацию подготовки кадров;

развитие страхо вания финансовых рисков при торговых операциях, деятельности инвесторов и кредиторов организаций инфраструктуры;

создание новых страховых компаний и перестрахо вочных обществ;

6)организационное обеспечение - организационные мероприятия по обеспечению функционирования и развития инфраструктуры товарных рынков во взаимодействии с их исполнителями, обеспечивающие эффективное пар тнерство, развитие

конкуренции между структурными элементами товарных рынков и сп особствующие снижению затрат на пр одвижение продукции о т произво дителя до потребителя;

7) подсистема правового обеспечения.

2. Сущность товарных бирж , виды осуществляемых ими операций и их правовое регулирование

ФЗ 1992 «О товарных биржах и биржевой торговле» - действует до 01.01.2014;

ФЗ от 21.11.2011 N 325-ФЗ "Об организованных торгах" (до 01.01.2014 товарная и валютная биржа признаны финансовой организацией) =>Поста новление Правительства РФ от 04.03.2010 N 121 "Об утверждении Положения о лицензировании товарных бирж на территории Российской Федерации".

Понятие биржа В РФ нет понятия «биржа» (появилось в ФЗ « Об организованных торгах» 2011, но не сущностное а формально определение)

=> есть о тдельные виды бирж, ко торые регулируются разными ФЗ:

1) товарныебиржи (ФЗ 1992 «О товарных биржах и биржевой торговле» ) - организация, с правами ЮЛ, формирующая оптовый рынок путем организации и регу лирования биржевой торговли, осуществляемой в форм е гласных пуб личныхторгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам =>КОМ или НЕКОМЮЛ;

2) фонд овыебирж и (гл. 3 ФЗ « Об РЦБ») => 2 вида организации торговли на РЦБ: собственно организация торговли на РЦБ (ст. 9) и фондовые биржи, к которым устанавливают дополнительные требования (гл. 3) => фондовая биржа является АО или некоммерческимпартнѐрством (если некоммерческое партнѐрство, то участвовать могу т только партнѐры);

3) валютные бирж и (ст. 1 ФЗ «О валютном регулировании») - ЮЛ , созданные в соответствии с законодательством РФ, одним из видов деятельности ко торых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены ЦБ РФ => с 2013 статья утратила силу.

ФЗ "Об организованных торгах и биржевой деятельности" 2011 Новый закон с 2011 года. Окончательное перестроение по д новую систему произойдѐт в 2014 году.

В поясни тельной записке к ФЗ отмечается, что нет чѐтко го понятийного аппрата, не урегулирован рынок ПФИ, складских свидетельств, не урегулирована информационных брокеров и т.д.

Новый закон вво дится для того, ч тобы урегулировать отношения, которые регулируются разрозненными актам и => теперь есть понятия «торговаясистема» и «бирж а». Биржатеперь может быть только в форме АО.

Также новый закон вызвал принятие ФЗ «О клиринговой деятельности», т.к. новый закон предусматривает проведение клиринга после сделок на организованном рынке.

2 вида организаторов торгов:

1)бирж а – толькоАО, должна быть лицензия (ст. 9 ФЗ )

2)торговая система – только ХО (см. ст. 5 ФЗ).

Товарные биржи Товарная биржа – организация, с правами ЮЛ, формирующая оптовый рынок пу тем организации и регулир ования

биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов , проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам (п.1 ст. 2 ФЗ « О товарных биржах и биржевой торговли»). До лжна быть лицензия от ФСФР (п.1 ст. 12 ФЗ).

Признаки товарной биржи:

1) организация с правамиЮЛ => может быть как в КОМ ЮЛ , так и НЕКОМ ЮЛ (в США – то лько НЕКОМ ЮЛ, в Армении КОМ ЮЛ ). В ФЗ « О товарных биржах и биржевой торговле», нет указания на конкретную организационно -правовую форму, такое указание есть для фондовыхбирж – либо неко ммерческое партнѐрство, либо АО (см. п. 2 ст. 11 ФЗ « Об РЦБ);

2)цель: формирование оптовогорынка через а ) организацию биржевой торговли и б) регулирование биржевой торговли;

3)торги на бирже публичные (т.е. доступ всех участников к торгам) и гласные (т.е. доступ к информации).

Формы взаимодействия предпринимателя с товарной биржей:

1)учреждение товарной биржи;

2)членство на товарной бирже;

3)владение брокерскимместом;

4)аренда брокерскогоместа;

5)выступление в качесве клиентаброкерскойконторы или свободногоброкера.

Биржевой товар и биржевые сделки Биржевой товар - не изъятый из оборота товар определенного ро да и качества, допущенный в установленном порядке

биржей к биржевой торговле .

Не может быть недвижимость и РИД (п.1 ст. 6 ФЗ). Иных ограничений нет. На Западе только одноимѐнный взаимозаменяемый сырьевой товар, чтобы можно было торговать по унифицированным правилам.

Биржевые сделки– зарегистрированные биржей договоры между участниками биржи в отношении биржевого товара (п.1 ст. 7 ФЗ).

Виды биржевых сдело к(ст. 8 ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле»):

1)договоры купли-прод ажи биржево го товара (простые биржевые сделки) – сделки, связанные с взаимной передаче ПиО в о тношении реального товара;

2)договоры, являющиеся ПФ И, базисным активом ко торых является биржевой товар =>к ним применяется ст.51.4 ФЗ «О РЦБ» :

а) форварныесделки – сделки, связанные с взаимной передаче ПиО в отношении реального товара с о тсроченным сроком поставки.

б) фьючерсныесделки– сделки, связанные с взаимной передаче ПиО в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (т.е . как форвард, то лько условия стандартизированы)

в) опционныесделки – сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу ПиО в о тношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.

простые

форвард

фьючерс

опцион

(кассовые)

сделки

предмет

реальный товар

реальный товар

имущественные

имущественные

права:

права: стандартный

опционный контракт, т.е.

контракт

права

в

отношении

(направленые на

реального

или

хеджирование, только

фьючерсного контракта

2% направлены на

реальную поставку)

срок

кассовые

срочные

срочные

срочные

исполнения

(немедленное

(отсроченные срок

(отсроченные срок

(отсроченные срок

исполнение)

исполнения)

исполнения)

исполнения

обычно от 3 до 6 месяцев

обычно от 3 до 18

месяцев

Виды:

Суть: торговля

Виды зависимости о т

1) биржевой

местом «покупателя»

приобретаемых ПиО:

2) внебиржевой

и «продавца» по

1) колл-опцион

договору.

2) пут-опцион

Виды:

Т.е. просхожит

3) двойнойопцион

1)

поставочный -

договор

уступка прав

(сделки двойного опциона

купли-продажи,

кредитора или

совершаются на биржах

предусматривающий

должника, но не

Великобритании)

обязанность

одной

стороны

подчиняется гл. 24 Г К

осуществить поставку

товара

РФ

Виды по сроку действия :

со

встречной

обязанностью

1)европейскийопцион, по

другой стороны оплатить его

которому покупатель

стоимость

по

цене ,

может реализовать свое

установленной

на

момент

право только в день

исполнения обязательств

истечения опциона,

2) американскийопцион,

2)

расчѐтный

-

согласно ко торому

обязательством

одной

покупатель может

стороны

заплатить

другой

реализовать свое право в

стороне разницу между ценой

любой день до дня

товара в момент заключения

истечения опциона

договора и в момент его

включительно

исполнения

(расчѐтный

форвард

имеет

алеаторный

характе ,

поэтму

не

признавали,

ссылались

на

схожесть с пари, но КС

признал

сделкой

с

отложенным испо лнением см.

Определение

Конституционного

Суда

РФ

от 16 декабря 2002 г. N 282-

О,

потом

специально

ввели

п.2 ст. 1062 Г К)

IВиды биржевых сделок в зависимости от базисного актива:

1)товарные => на товарной бирже только такие

2)фондовые,

3)валютные,

4) индексные сделки.

IIВиды биржевых сделок в зависимости cрока исполнения : 1) с немед ленным исполнением (кассовые сделки);

2) с отложенным исполнением : форвардные, фьючерсные, опционные и иные срочные сделки, ко торые обладают особенностями, связанными с процедурой заключения, механизмом исполнения и другими специфическими признаками.

IIIВиды биржевых сделок в зависимости cрока испо лнения : 1) с немед ленным исполнением (кассовые сделки);

2) с отложеннымисполнением : форвардные, фьючерсные, опционные и иные срочные сделки, которые обладают особенностями, связанными с процедурой заключения, механизмом исполнения и др угими специфическими признакам и:

а) поставочные сделки, содержащие безусловное и безо тзывное обязательство одной стороны произвести поставку биржевого товара, другой стороны - принять и оплатить товар;

б) условные сделки, со держащие условное, но безотзывное обязательство о дной стороны поставить биржевой товар, а другой стороны - принять и оплатить данный товар;

в) расчетныесделки, со держащие безусловное и безотзывное обязательство сторон произвести исключительно денежные расчеты по принятым на себя обязательствам и др.

Особенность заключения договора на бирже: Оферта и акцепт не совсем традиционны.

Акцепт принимается на всех условиях кроме кол-ва. Э лектронная система сама перераспределяет сделки по кол-ву, например хочу продать 150 акций, никто не хочет по купать все 150, но есть лица, ко торые котят купит 100, 30 и 20 => электронная система проводит 3 сделки.

Субъекты отношений при биржевой торговли

1)Торговаябиржа

2)Б иржевые посред ники (ст. 10 ФЗ):

а) брокерские фирмы (отдельное ЮЛ ),

б) брокерские конторы (филиал или обособленно подразделениеорганизации ),

в) независимые брокеры (ИП).

Иностраны могут участвовать только через биржевых посредников (п.3 ст. 19 ФЗ ) Деятельнось брокеров лицензируемая в ФСФР.

3) участники биржевой торговли (ст. 19 ФЗ):

а) члены биржи – участвуют в учреждении биржи. Вклад не может быть более 10 %.Могу т участвовать как брокеры, либо самостоятельно.

б) постоянные посетители – должны вносить плату за участие в биржевой торговле. Право на постоянное участие не может быть бо лее 3 лет.Могу т участвовать как брокеры, либо самостоятельно.

в)разовыепосетители - право на совершение сделок только на реальный товар, о т своего имени и за свой счет (п.5 ст. 21 ФЗ), т.е . только самостоятельно.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУ МАГ

1.Понятие и виды РЦБ

2.Современная тенденция развития РЦБ

3.Законодательство о РЦБ

История фондовых рынков Появились, когда появились АО. Появилась возможность перераспределения средств.

Сначал были определѐнные места, площади, улицы, например WallStreet. Брокеры до говораривались собираться в определѐнных местах.

XVI в. – 1ая биржа в Европе. В США биржи появились 250 лет назад, т.е. в сер. XVIII в. Сначало всѐ происходило лич но. Потом сде лки на биржи совершались с помощью телеграфа (связывались с брокерскими конторами). Основной источник

информации были газеты.

В 1950-е время исполнения заявки клиента на покупку ЦБ брокером было где -то 30 минут. Сейчас меньше секунды .

Изменение роли брокера?

XIX век – найти продавца и покупателя.

Сейчас – броке нужен для доступа на биржу, выхо д на рынок (предоставляет техническое обеспечение)

Мировые фондовые рынки:

США – лидеры, но уже не пмонополисты . Лондон Япония

Фондовые рынки развивающихся стран (РФ, Бразилия, Китай, Индия)

В РФ было объединение ММВБ и РТС => рост рынка.

Устройство фондового рынка :

1. Б ирж а – место, где торгуем:

а) публичных - мало (например, Нью-Йоркская), раньше были то лько такие, но с развитием техники о тпали. б) компьютеризированные - большинство

2.Посредники (брокеры, дилеры, управляющие )

3.Инфраструктурные элементы

а) реестродержатели или депозитарии => технически оформляют передачу, фиксируют ЦБ на счетах; б) клиринговые операции => взаимозачѐт обязательств на бирже

4. Госуд арство => ФСФР регулирует.

Понятие и виды РЦБ

Место РЦБ:

РЫНОК:

I.товарный (товаров, работ, услу г) => на нѐм в т.ч. обращаются товарныеЦБ (векселя, коносаменты, варранты + производные финансовые инструменты товарного рынка)

II. финансовый:

А. Денежный рынок => тоже обращаются ЦБденежногорынка(чеки, векселя и т.д.)

Б. Рынок капитала:

1) фондовый рынок (часть РЦБ, на котором обращаются лишь эмиссионные (инвестиционные)

ЦБо твечающие требования Закона о РЦБ) => акции, облигации и другие эмиссионные ЦБ + произво дные ЦБ фондового рынка.

2)кред итный рынок

III.энергетический

IV. банковских услуг

V. страховых услуг

Таким образом, РЦБ состоит из включает товарныеЦБ, ЦБденеж ногорынка,эмиссионныеЦБфонд овгорынка =>

пронизывает другие рынки.

Функции РЦБ:

Общие:

1)обеспчение конкуренции на первичных рынках;

2)повышение эффективности функционирования первичных рынков;

3)определение спроса/предложения/цены на соответствующие товары рынка;

4)информационная функция.

Специальные функции:

1)страхование финансового и денежно го рынков + предпринимательски рисков;

2)аккумулирование свободных средств;

3)пополнение госбюджета.

Положительные и о трицательные способности РЦБ :

А. Положительные аспекты: возможность перераспределения больших денежных средств за короткие промежутки

времени из отраслей, ко торые потеряли свой э кономический потенциал в перспективные отрасли. Последствие : в законодательстве большинства стран с одной стороны устанавливаются жесткие требования по раскрытия информации со стороны эмитента ЦБ; а с другой - режим максимального благоприятствования для отчуждения и приобретения ЦБ.

Источники финансирования :

а) Самофинансирование (по том уже развивать) – только Сургу тнефтегаз способен развиваться б) Привлеченныересурсы (кредитный ресурс; займ на рынке – либо посредствомвыпускаЦБ (акции, облигации) либо

производные ЦБ (фьючерсы, опционы, депозитарные расписки) => Цель РЦБ – обеспечить промышленность свободными денежными средствами.

Б. Негативные аспекты РЦБ: высокая чувстви тельность к политическим, эко номическим и правовым изменениям в

стране и за рубежом. Это выражается в нестабильности стоимости ЦБ, что усугубляется спекулятивными сделками (умер Уго Чавес => изменения на нефтяном рынке).

Из-за этого во многих страна х мира – акты против распространения инсайдерской информации, также как и против манипулированием РЦБ=> стало причиной государственного регулирования рынка.

У западных э кономистов – « асимметрия информации» => концепция, по ко торой стороны до говора владеют разной информации о предмете договора (продавец владеет большей информацией чем покупатель ; эмитент знает б ольше чем приобретатель ЦБ).

«Инсайдерская информация» – скрытая информация, которая может повлиять на цены цены финансовых инструментов, иностранной валюты и товаров + ко торая включен в реестр инсайдерской информации => в РФ специальный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и ман ипулированию рынком» 2010.

Государственное регулирование РЦБ. 1914, 1998, 2008 г. – обвалы РЦБ

1914 г. – объявление войны; это привело к тому, что все аналитики биржевые стали говорить, что основные мощности заводов для государственных нужд; мужчины на ф ронте; акции понизятся; это негативно воздействует на экономику. Рушится весь рынок.

=> нужно регулировать.

Общественные о тношения РЦБ.

1)В связи с возникновениемЦБ как объекта гражданских прав (например, эмиссия ЦБ)

2)В связи с обращениемЦБ (размещение – отчуждение первому владельцу; обращение – дальше)

3)В процессе учетаправвладельцев ЦБ

4)В процессе инвестиционнойдеятельности (не просто сделка, ей предшествует серьезная работа – финансовые консультанты; рейтинговые агентства)

5)Вследствие осуществления субъективныхгражд анскихправ , закрепленных в ЦБ.

6)В процессе осуществления профессиональных и иных тесно связанных с ними видов деятельности на РЦБ (клиринго вые организации с 01.01.2013 го да исключены из профессиональных участников РЦБ; биржи с 01.01.2014 перестанут быть ПУ РЦБ; есть участники, ко торые не закреплены как ПУ РЦБ – например, рейтинговые агентства – Приказ ФСФР о рейтинговых агентствах; финансовый консультант – тоже)

7)В процессе госуд арственногорегулированияРЦБ

Виды РЦБ

1)По степени урегулированности отношений на рынке:

a.Организованные рынки (независимая площадка) i. биржевой рынок

ii.рынок, функционирующи на площадках организатороторгов

b.Неорганизованные рынки (не к брокеру, а приобретаете у своего знакомого , т.е. могут участвовать лица, не занимающиеся п/д)

2)По связи объектов с их выпуском и обращением:

a.Первичный (IPO + повторное размещение эмиссионных ЦБ , SPO)

b.Вторичный(обращаются ранее эмитиованные ЦБ)

3)По предмету

a.рынок акций

b.рынокоблигаций

c.рынок производных финансовых инструментов

4)По сроку исполнения заключаемых на рынке сделок

a.кассовый рынок (кэш-рынок или спот-рынок) – немедленное исполнение (1-2 дня)

b.срочный рынок (о т 2у х дней, чаще всего 3 месяца)

5)По эмитенту

a.рынок корпоративных ЦБ

b.рынок государственных ЦБ

Тенденции развития РЦБ

1)Увеличилась доля институциональных инвесторов - это ЮЛ, ко торые привлекают денежные средства от сторонних инвесторов в целях последующего приобретения ЦБ либо производных финансовых инструментов и осуществления инвестирования (например, пенсионные фонды; страховые организации; паевые инвестиционные фонды)

2)Развитие компьютерныхтехнологий и сети Интернет – теперь все в Интрнете

3)Глобализация рынков

4)Основные последствия финансовогокризиса в сфере правового регулирования финансового рынка

a.Усиление государственногорегулирования как в сфере правовой реглам ентации отношений, так и в сфере контроля и надзора за участниками рынка (одновременное снижение значения саморегулирования на рынке)

I. Принятие новой законодательной базы функционирования РЦБ II. Реформа контролирующих органов на РЦБ

b. Разработка концепции глобальногорегулирования финансовых рынков

Особенности законодательства о РЦБ РФ.

Основнойзакон – ФЗ «О РЦБ» 1996.

Особенности:

1. Комплексныйхарактер нормативных актов, включающих в себя нормы нескольких о траслей права (ФЗ «О РЦБ» - сделки + государственное регу лирование)

2.Усиление тенденции к увеличению общего числа и специализациязаконов, регу лирующих РЦБ

a.ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» 2011

b.ФЗ «Об организованных торгах» 2011

c.ФЗ «О центральном депозитарии» 2011

3. Тесная связь законодательства о РЦБ с корпоративнымзаконод ательством (изменение ФЗ « Об АО» влечет изменения в ФЗ «О РЦБ»)

4.Большое значение имеют подзаконныеНПА, принимаемые, прежде всего, ФСФР РФ.

5.Серьезную роль в хо де регулирования РЦБ имеют акты рекоменд ательногохарактера (Ко декс Корпоративного поведения) и локальныеНПА некоторых участников рынка (Правила листинга Московской Биржи)

Участники РЦБ

Участники:

1.Эмитенты

2.Инвесторы

3.Профессиональные участники РЦБ и иные лица

1. Эмитенты

Понятие эмитента Эмитент (в узком смысле) – ЮЛ, исполнительной ОГВ, ОМС, которые несут от своего имени или от имени публично -

правового образования обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, закрепленных э тими ЦБ (ст.2 ФЗ « О РЦБ»).

Обычно обязательства перед владельцем ЦБ несѐт эмитент, но есть исключе ния: эмитент по гособлигациям – Минфин, а обязательства несѐт РФ.

Определение не полное, т.к. касается только эмиссионныхЦБ .

Эмитент (в широком смысле) – ФЛ, ЮЛ, публично-правовое образование выпускающее любую ЦБ, не только эмиссионную.

Направления регулятивного воздействия государства на деятельность эмитентов:

1)Установление общих требованийкдеятельностиэмитентов. РЦБ направлен на массового потребителя.

2)Введение правилвыпускаэмитентамиЦБ и организация их обращения. Стандарт Эмиссии ФСФР, ГК и ФЗ «О РЦБ»

– есть требования к обращению ЦБ. Проспекты ЦБ, которые выпускают ЦБ в иностранных юрисдикциях – почитать. В иностранных юрисдикциях бо льше раскрывают информацию. За рубежом уж е давно – plain English (излагаются мысли

нормальным языком)

3)Установление правилисполнения эмитентами обязательств перед владельцамиЦБ

4)Контроль за деятельностью эмитентов и соблюдение ими требований законодательства (в Англии в конце 18 века не было контроля – создавались партнерства , ко торые эмитировали акции, без мошеннических целей; не было контроля)

5)Установление порядкараскрытияинформации эмитентами

6)Создание правового механизма предотвращения, выявления и пресечения злоупотреблений о тносительно

инсайдерскойинформации и манипулирования рынком

7)Нормативное регулирование о тветственности эмитентов (и их должностных лиц)

Классификация эмитентов :

1)По форме осуществления деятельности:

a.КОМЮЛ

i.ХО (например, акции - то лько АО, депозитарные расписки - только ЮЛ с лицензией депозитария);

ii.ГУП и МУП – облигации (например, ФГУП « Почта России»)

b.НЕКОМЮЛ (до 1999 – свободно, в ФЗ « О защите прав инвесторов» 1999 НЕКОМ ЮЛ разрешено выпускть эмиссионные ЦБ только в случаях, установленных в ФЗ и иных нпа) =>Исключение: государственные корпорации, например ВЭБ, госкомпания «Автодор»

c.Публичныеобразования => специальный ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ЦБ» 1998

i.Правительство РФ или Министерство Финансов РФ

ii.Высший исполнительный ОГ В субъекта РФ либо финансовый орган субъекта РФ, ко торые наделены законом субъекта РФ правом на осуществление государственных заимствований

iii.Местная администрация, которая наделена уставо м муниципального образования правом на осуществление муниципальных заимствований (крупные города)

d.ЦБРФ – размещаются среди кредитных организаций