книги / Экономика народного хозяйства (экономическая теория)

Таким образом, представленные формы функционирования капитала позволяют утверждать, что монетаристский подход к определению сущности капитала является более широким, так как рассматривает капитал как способность денег приносить доход.

Далее рассмотрим особенности производственного капитала и его кругооборот.

Промышленный (производственный) капитал – это денежная сумма, вложенная в процесс производства, направленная на создание прибавочной стоимости.

Общая формула промышленного капитала выглядит следующим образом:

.

Данная формула представляет собой формулу кругооборота капитала, под которым понимается постоянное непрерывное превращение капитала из денежной формы в товарную, производственную и снова в денежную.

Исходя из данной формулы, в движении капитала можно выделить три стадии (фазы) кругооборота капитала (табл. 12.2).

			Таблица 12.2
		Стадии кругооборота капитала
	Схематичное	Название фазы	Особенности протекания фазы
	изображение
		Фаза обращения	Деньги (первоначальный капитал)
			направляются на покупку средств
			производства (СП) в виде орудий
			и средств труда, а также на найм
			рабочей силы (РС)
	– П –	Фаза	Процесс, связанный с преобразо-
		производства	ванием средств производства
			с помощью рабочей силы, конеч-
			ным результатом которого являет-
			ся конечный продукт

151

			Окончание табл. 12.2
	Схематичное	Название фазы	Особенности протекания фазы
	изображение
	Т – Д1	Фаза обращения	Процесс, основанный на реализа-
			ции конечного продукта и получе-
			нии денег

Таким образом, кругооборот капитала основывается на прохождении им двух фаз: фазы обращения (I и III фазы) и фазы производства (II фаза).

Поэтому временем оборота капитала принято считать период времени от авансирования капитала в денежной форме до момента его возвращения в денежной форме с приростом. Логично, что данный временной промежуток распадается на время прохождения фаз обращения и фазы производства.

При этом время оборота капитала зависит от скорости обращения капитала, т.е. прохождения им всех стадий оборота.

В фазе производства капитал подразделяется на основной и оборотный. Оборотный капитал – это та часть производственного капитала, стоимость которого воплощается в продукте целиком, полностью возвращается в денежной форме после каждого оборота.

Основной капитал – это та часть производственного капитала, которая обслуживает процесс производства длительное время, поэтому переносит свою стоимость на конечный продукт частями и не требует возмещения после каждого оборота. При этом основной капитал может выступать в активной и пассивной форме.

Активная часть основного капитала – это та его часть, которая непосредственно участвует в процессе производства (техника, технологии и т.д.).

Пассивная часть основного капитала – это та его часть, которая обслуживает процесс производства.

В процессе производства основной капитал подвергается моральному и материальному износу.

152

Материальный износ – это процесс, в результате которого элементы основного капитала становятся физически непригодными к эксплуатации.

Моральный износ – обесценивание основного капитала, наступающее при реализации следующих условий: 1) появление аналога, превышающего по качественным характеристикам эксплуатируемое оборудование; 2) меньшая стоимость аналога.

Для предотвращения материального и морального износа, а также своевременной замены эксплуатируемого оборудования и технологий существует механизм переноса части их стоимости на стоимость произведенных товаров, получивший название – амортизация. Выделяют следующие виды амортизации:

Простая	Ускоренная	Удвоенная
амортизация	амортизация	амортизация
Представляет собой	Характеризуется тем, что	Базируетсянасоз-
механизм постепен-	большая часть стоимости обо-	даниизасрокэкс-
ного переноса стои-	рудования переносится в пер-	плуатацииаморти-
мости оборудования	вый год эксплуатации обору-	зационногофонда,
на создаваемые то-	дования, оставшаяся часть	достаточныйдля
вары в течение всего	распределяется равномерно на	покупкидвухана-
срока его службы	оставшийся срок эксплуатации	логов

Следует отметить, что удвоенная амортизация может быть реализована посредством специального постановления правительства.

2. Рынок капитала: характеристика основных параметров

Рынок капитала представляет собой систему отношений между субъектами по поводу объектов, основанную на действии рыночного механизма.

Исходя из представленного выше определения в структуре рынка капитала могут быть выделены три базовых элемента (рис. 12.1).

Субъектами рынка капитала являются непосредственные участники: собственники свободных денежных средств, финансовая инфраструктура, пользователи свободных денежных средств.

153

Рис. 12.1. Структурные элементы рынка с точки зрения широкого подхода

Взаимоотношения между ними графически могут быть представлены следующим образом (рис. 12.2).

Рис. 12.2. Схема взаимодействия субъектов рынка капитала

На основании представленной схемы взаимодействия между субъектами рынка капитала строятся следующим образом: собственник свободных денежных средств (не идущих на удовлетворение материальных потребностей) передает денежные средства в пользование финансовой инфраструктуре на условиях платности, срочности, возвратности. Финансовая инфраструктура, выполняя функции аккумулирования денежных средств и их перераспределения, передает их пользователям на тех же условиях (срочности, платности, возвратности). Пользователь, берущий на данных условиях денежные средства, должен выплатить ренту за пользование капиталом (процент за пользование).

Выделение таких субъектов на рынке капитала во многом определяется широтой трактовок объекта рынка капитала. Так, в эконо-

154

мическом анализе наряду с термином «капитал» часто используют термин «инвестиции», «инвестиционные ресурсы». Термин «капитал» используется для обозначения капитала в овеществлённой форме, то есть воплощенного в средствах производства. Инвестиции – это капитал ещё не овеществлённый, но вкладываемый в средства производства.

Как уже отмечалось, каждый фактор производства создает свой доход. Для капитала таким доходом является процент.

Процентный доход – это доход на вложенный в бизнес капитал. В основе этого дохода лежат издержки от альтернативного использования капитала (деньги всегда имеют альтернативные способы применения; в частности, их можно поместить в банк, потратить на акции и т.д.). Размер дохода определяется процентной ставкой, то есть ценой, которую банк или другой заемщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то времени. Если банковская ставка равна 10 % годовых, то инвестор не будет вкладывать деньги в дело, которое может дать 5 % годового дохода. По законам рынка он вложит деньги туда, где доход при прочих равных условиях составит минимум 10 % годовых.

Капитал пользуетсяспросом, потому чтоонпроизводителен. Спрос на капитал – это спрос на инвестиционные средства, а не

просто на деньги. Спрос на капитал можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон (рис. 12.3).

Рис. 12.3. Зависимость предельного продукта капитала от объема инвестиционных средств

155

Из графика видно, что по мере роста инвестиционных средств снижается предельный продукт капитала. Следовательно, мы сталкиваемся с законом убывающей доходности. Этот закон помогает понять динамику уровня дохода на капитал: при прочих равных условиях (т.е. неизменных объёмах использования факторов труда и земли) чистая производительность капитала, или «естественная» норма процента, или уровень дохода на капитал, имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств. Эта закономерность была отмечена и экономистами прошлого – А. Смитом, Д. Рикардо, К. Марксом, А. Маршаллом.

Используемое замечание «при прочих равных условиях» не случайно. Например, под воздействием научно-технического прогресса (открытие новых источников сырья, новых технологий и т.д.) кривая спроса на капитал может сдвинуться вправо (рис. 12.4).

Рис. 12.4. Зависимость спроса на капитал от действия неценовых факторов

Сдвиг кривой в положение Dс2 приведет к тому, что расширение

инвестиционного спроса до уровня I2 приведет не к снижению, а, напротив, повышению уровня дохода на капитал, росту предельного продукта капитала от МР1 до МР2.

Предложение капитала. Субъектами предложения являются домашние хозяйства через финансовых посредников (инвестиционные фонды, коммерческие банки). Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон

(рис. 12.5).

156

Рис. 12.5. Зависимость предложения капитала от ценовых факторов

Кривая предложения капитала имеет положительный наклон, так как те субъекты, которые предлагают капитал, отказываются от самостоятельного альтернативного его применения. Ичем больше сумма, предлагаемаявcсуду, тембольшееёпредельнаяальтернативнаястоимость.

Если мы соединим оба графика, то получим равновесную цену капитала, или равновесную ставку процента (рис. 12.6).

Рис. 12.6. Равновесие на рынке капитала

Все вложения связаны с риском. Вы рискуете, предоставляя ссуду малоизвестной фирме или отдельному лицу. Вы рискуете, откладывая возможность сегодняшнего распоряжения денежными ресурсами. Поэтому чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента.

Ставкой процента (нормой процента) называется отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженному в процентах. Так, если вы дали взаймы 1000 долл. и получили годовой доход 50 долл., то ставка процента

157

50 долл. 100 % 5 % .

1000 долл.

Осуществление любых инвестиционных проектов предполагает разрыв во времени между затратами и доходами. В этом случае возникает необходимость расчета стоимости денег во времени. С этой целью применяется процедура дисконтирования.

Категория дисконтирования связана с фактором времени. Проблема дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов (строительство нового завода, покупка оборудования т.д.) необходимосопоставлятьвеличинусегодняшнихибудущихзатрат.

Например, 91 долл. сегодня равнозначен 100 долл., полученным через год при ставке процента 10 % годовых.

Итак, дисконтирование – это процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента.

Формула дисконтирования

	V	Vt	,
		(1 r)t
	P

где VP – сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; Vt – будущая стоимость сегодняшней суммы денег; t – количество лет; r – ставка процента в десятичных дробях.

Если дисконтируемый доход меньше первоначальной суммы, то в инвестиции вкладывать невыгодно, лучше положить деньги в банк, и наоборот.

Для облегчения процедуры дисконтирования существует специальная таблица, которая помогает быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость доходов.

Таким образом, рынок капитала, представляя собой систему отношений между собственниками, пользователями и финансовой инфраструктурой по поводу использования денежных средств с целью получения дополнительного дохода, подчиняется действию закона спроса, предложенияи равновесной цены, определяемойкак ссудный проценти рассчитываемойсобственником дисконтированным методом.

158

3. Накопление капитала как объективный закон экономического развития

При расширенном воспроизводстве доход, полученный от реализации товара, распределяется на две части: а) накопление; б) доход, идущий на личное потребление и другие цели.

Накопление капитала – это приращение денежных и материальных средств, расходуемых на расширенное воспроизводство, которое определяется качественным и количественным ростом потребностей.

Величина накапливаемой части зависит от ряда факторов:

1)соотношение получаемых доходов и накапливаемой части (при увеличении доходов многие тратят деньги на богатства);

2)размер накопления зависит от факторов, влияющих на массу прибавочной стоимости, от роста числа наемных работников и нормы прибавочной стоимости;

3)удешевление части капитал (стоимости машин, сырья и т.д.), связанное с достижениями НТР.

Стимулами к накоплению являются:

а) победа в конкурентной борьбе на основе укрепления собственного экономического потенциала;

б) личная выгода собственника капитала за счет наращивания производства. Источниками накопления могут быть:

Внутренние		Внешние
1) прибыль предприятия;	1)	внешние займы;
2) выпуск акций, рас-	2)	банковские и другие виды кредитов;
пространяемых среди	3)	покупка акций предприятия другим
работников предприятия	предприятием-смежником;
	4)	инвестиции со стороны государства

Накопление на предприятии (Нк) имеет следующую структуру: Нп – производственное накопление, которое расходуется на увеличение количества средств производства (расширение производственных мощностей, строительство новых зданий и сооружений, при-

обретение станков, оборудования и т.п.);

159

Нн – непроизводственное накопление (жилые фонды предприятия, медицинские учреждения и т.д.);

Нр – накопление, идущее на привлечение дополнительных работников, а также повышение «человеческого капитала» работающих на предприятии.

Общая формула накопления выглядит следующим образом: Нк = Нп + Нн + Нр.

Другими словами, накопление капитала – неотъемлемая часть производства, обеспечивающая его непрерывный прогресс.