Основы лизинга Учебное пособие
..pdf№ 1072 |
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ |
|
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «МИСиС»
Кафедра прикладной экономики
Н.В. Шмелева О.О. Скрябин
Основы лизинга
Учебное пособие
Рекомендовано редакционно-издательским советом университета
Москва 2010
УДК 339.187.62 Ш72
Р е ц е н з е н т д-р экон. наук, проф. Т.Б. Рубинштейн
Шмелева Н.В., Скрябин О.О.
Ш72 Основы лизинга: Учеб. пособие. – М.: Изд. Дом МИСиС, 2010. – 28 с.
ISBN 978-5-87623-371-4
В учебном пособии изложены практические аспекты осуществления ли- зинговой деятельности. Подробно освещены вопросы экономической сущно- сти лизинга, его отдельных видов (финансового, оперативного и др.). Рас- смотрены методики расчета лизинговых платежей и оценки экономической эффективности лизинговых проектов.
Данное пособие написано в соответствии с программой курса «Основы лизинга».
Предназначено для студентов специальностей 080502 «Экономика и управление на предприятии (в металлургии)» и 080500 «Менеджмент».
УДК 339.187.62
ISBN 987-5-87623-371-4 |
♥ Н.В. Шмелева, |
|
О.О. Скрябин, 2010 |
2
|
ОГЛАВЛЕНИЕ |
|
Введение.................................................................................................... |
4 |
|
1. |
Экономический механизм лизинга ..................................................... |
5 |
|
Состав лизинговых платежей .............................................................. |
5 |
|
Виды лизинговых платежей ................................................................ |
7 |
2. |
Методики расчета лизинговых платежей......................................... |
10 |
|
Последовательное определение возмещения стоимости |
|
|
имущества и комиссионного вознаграждения лизингодателя ....... |
11 |
|
Определение величины лизинговых платежей в целом |
|
|
по периодам......................................................................................... |
14 |
|
Методика, основанная на формуле аннуитетов............................... |
17 |
3. |
Оценка эффективности лизинговых проектов................................. |
19 |
Библиографический список................................................................... |
27 |
3
ВВЕДЕНИЕ
Впоследние несколько лет рынок лизинга в России стал стабиль- но и активно развиваться. Многие предприятия уже успешно исполь- зуют механизм лизинга для решения проблемы обновления основ- ных фондов.
Лизинг сегодня – рыночный инструмент, являющийся в ряде слу- чаев реальной альтернативой традиционному банковскому кредиту. Лизинговые компании постепенно становятся менее зависимыми от учредителей и ориентируются на рыночные способы ведения бизне- са: отбор клиентов на конкурентной основе, поиск дополнительных источников финансирования.
Лизинг признан на государственном уровне в качестве основного инструмента развития сельскохозяйственной, телекоммуникацион- ной отрасли, а также автотранспорта и авиастроения.
Всвязи с этим в учебных планах российских вузов появилась дисциплина «Основы лизинга», необходимость которой продиктова- на требованиями времени. Современные лизинговые процессы дос- таточно сложны, их изучение поможет наилучшим способом исполь- зовать на практике преимущества этого финансового инструмента, избежать финансовых ошибок и убытков.
4
1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ ЛИЗИНГА
Состав лизинговых платежей
Наиболее важными элементами в организации лизинговых сделок являются экономически обоснованные состав и размер лизинговых платежей.
Плата за лизинг – это форма экономических отношений собствен- ника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохо- да, созданного в процессе использования лизингового имущества. При этом лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости средств производства, накопления капитала и стимулирование пред- принимательской деятельности.
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга. Таким образом, лизинговый платеж представляет собой:
по форме – способ осуществления взаиморасчетов лизингодателя и лизингополучателя по сумме лизингового договора в виде выплаты лизингодателю лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом;
по содержанию – возмещение лизингополучателем лизингодате- лю его затрат (осуществленных как в денежной, так и в материаль- ной форме) и вознаграждение лизингополучателем лизингодателя за услуги последнего.
Величина лизинговых платежей зависит от ряда факторов (рис. 1). Объективность лизинговых платежей определяется стоимостью и состоянием имущества; сроком и нормой амортизации; лизинговым процентом, включающим лизинговую маржу и рисковую премию; налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежей характеризуется составом платежей по эконо- мическим элементам и способами расчетов.
С экономической точки зрения лизинговые платежи не могут быть меньше возвратной стоимости имущества лизинга, иначе не будет обеспечено его простое воспроизводство. Реальный размер ли- зинговых платежей находится между верхним и нижним уровнями и определяется по договоренности действующими сторонами, а при конкурсном отборе – на основе спроса и предложения.
5
|
Сумма |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
амортизационных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
отчислений |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Плата |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
за предусмотренное |
|
|
|||||
|
Вид валюты расчетов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
договором |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
техобслуживание |
|
|
|||||
|
|
|
|
Стоимость |
||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
дополнительных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Плата за ресурсы, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
услуг лизингодателя, |
|
|
|
|
Страховые взносы |
|
|
||||||||
|
привлекаемые для |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
осуществления лизинга |
|
|
предусмотренных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
договором |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Налоги (в том числе |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Срок действия |
||
|
НДС и пошлины) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
контракта |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
Возмещение затрат |
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
лизингодателя по оказанию |
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
Затраты |
|
|
|
|
|
|
Цена лизинга |
||||||||||
|
на приобретение |
|
|
|
дополнительных услуг, |
|
|
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
и передачу имущества |
|
|
|
предусмотренных договором |
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Маржа |
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
лизинговая |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Возмещение затрат лизингодателя, непосредственно |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
связанных с приобретением и передачей предмета лизинга |
|
|
|
|
|
|
|
Вознаграждение |
|||||||||
|
лизингополучателю |
|
|
|
|
|
|
|
лизингодателя |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Величина остаточной стоимости предмета лизинга
Величина
авансового
платежа
Срок отсрочки первого
платежа
Вид платежа
Цена контракта |
|
Условия осуществления контракта |
|
|
|
ЛИЗИНГОВЫЕ ПЛАТЕЖИ
Рис. 1. Факторы, влияющие на общую сумму лизинговых платежей
В соответствии с п. 2 ст. 29 Федерального закона «О лизинге» в состав лизинговых платежей включаются:
•амортизация имущества за период, охватываемый сроком до- говора;
•инвестиционные затраты (издержки);
•плата за основные услуги (процентное вознаграждение) лизин- годателя;
•оплата процентов за кредиты, использованные лизингодателем на приобретение имущества (предмета лизинга);
•плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмот- ренные договором;
•налог на добавленную стоимость;
•страховые взносы за страхование предмета лизингового дого- вора, если оно осуществлялось лизингодателем;
•налог на это имущество, уплаченный лизингодателем. Лизинговые платежи выплачиваются лизингополучателем в виде
отдельных взносов.
Виды лизинговых платежей
В договоре лизинга стороны согласовывают общую сумму лизин- говых платежей, их форму, метод начисления, периодичность и спо- собы уплаты (табл. 1).
|
|
|
Таблица 1 |
|
|
Виды лизинговых платежей |
|
||
|
|
|
|
|
|
Лизинговые платежи |
|
||
|
|
|
|
|
по форме |
по методу |
по периодичности |
по способу уплаты |
|
начисления |
внесения |
|||
|
|
|||
Денежные |
Фиксированные |
|
|
|
С авансом |
Единовременные |
Пропорциональные |
||
Натуральные |
||||
С отсрочкой |
Периодические |
Переменные |
||
Смешанные |
||||
Минимальные |
|
|
||
|
|
|
Различают следующие формы платежей: денежную, натураль- ную, смешанную.
Денежная форма имеет место в случае, когда лизинговые платежи осуществляются денежными средствами. Расчеты по лизинговым платежам в денежной форме получили наибольшее распространение в практике взаимоотношений между субъектами лизинга.
7
Натуральная (компенсационная) форма расчетов предполагает поставки лизингополучателем своей продукции, производимой с по- мощью предмета лизинга, лизингодателю в зачет общей суммы ли- зинговых платежей. Возможность осуществления расчетов по лизин- говым платежам в натуральной форме предусмотрена п. 2 ст. 28 Фе- дерального закона «О лизинге». При этом цена на продукцию опре- деляется по соглашению сторон договора лизинга.
Лизинговые платежи могут осуществляться в так называемой сме- шанной форме, т.е. часть суммы лизинговых платежей погашается в денежной форме, а часть в натуральной форме, т.е. продукцией.
По методу начисления лизинговые платежи подразделяются на фиксированные, с авансом, с отсрочкой и минимальные.
Фиксированные платежи, или платежи с фиксированной общей суммой, предполагают, что общая сумма платежей начисляется рав- ными долями в течение всего срока договора в соответствии с согла- сованной сторонами периодичностью в твердо установленные сроки. Этот вид платежей имеет наибольшее распространение в практике.
Платежи с авансом предполагают, что лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласо- ванном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинго- вых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в те- чение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной суммой.
Возможно заключение договора, предусматривающего, что вы- плата первого лизингового платежа будет осуществлена после опре- деленного срока. В этом случае имеет место платеж с отсрочкой. В законодательстве РФ предусмотрена возможность отсрочки лизин- говых платежей, но на срок не более чем шесть месяцев (180 дней) с момента начала использования предмета лизинга. Предполагается, что этого срока достаточно лизингополучателю для того, чтобы по- средством использования лизингового оборудования получить сумму прибыли, достаточную для уплаты первого взноса лизингодателю. Конкретный срок отсрочки оговаривается в договоре лизинга.
В общую сумму минимальных платежей включаются:
•сумма амортизации лизингового имущества за весь срок дейст- вия договора;
•плата за использованные лизингодателем заемных средств;
•комиссионное вознаграждение;
•плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмот- ренные договором;
8
• стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
По периодичности внесения платежи могут быть единовремен- ными и периодическими*.
В случае, когда имеет место единовременная форма платежа, сделка финансового лизинга, по сути, носит характер купли- продажи.
Обычно при лизинговой сделке лизинговые платежи носят перио- дический характер, т.е. предполагается, что платежи будут вноситься частями, периодически. Схема выплат периодических платежей мо- жет быть различна, в соответствии с этим могут осуществляться как регулярные, так и нерегулярные платежи.
Регулярные платежи – лизинговые платежи, производимые через равные промежутки времени (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно и др.). Обычно договор лизинга предусматривает еже- месячные платежи, реже ежеквартальные или полугодовые.
Нерегулярные платежи – лизинговые платежи, производимые по согласованному лизинговому графику сумм платежей и их сроков.
Способ осуществления лизинговых платежей может быть раз-
личным. Лизинговые платежи могут осуществляться равными доля- ми, т.е. быть постоянными во времени, а могут изменяться, т.е. быть переменными. В свою очередь в случае, когда погашение задолжен- ности осуществляется изменяющимися долями, договор может пре- дусмотреть вариант как с прогрессивными (увеличивающимися), так и с регрессивными (уменьшающимися) размерами платежей, изме- няющимися во времени с постоянным темпом прироста или выпла- чиваемыми в сроки и в суммах, предусматриваемых согласованным графиком.
Приведенная выше классификация охватывает большинство из возможных форм лизинговых платежей. Однако на практике могут иметь место и другие варианты.
–––––––––
* Философова Т.Г. Основы лизинга: Учеб. пособие. – М.: Прогресс-Традиция, 2004. – 192 с.
9
2. МЕТОДИКИ РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ
Определение лизинговых платежей осуществляется в соответст- вии с Методическими рекомендациями Минэкономики России от 16 апреля 1996 г. в зависимости от вида лизинга, формы и способа выплат, а также экономических условий.
К выбору наиболее приемлемой методики расчета платежей по операциям лизинга предъявляются следующие основные требования:
•простота и понятность;
•максимизация ресурсов для инвестиционной деятельности предприятий;
•учет интересов всех участников лизингового договора;
•оценка влияния на сумму лизинговых платежей как внутрен- них, так и внешних факторов.
Для определения размера лизинговых платежей в отечественной литературе предложено большое количество методик. Каждая из них призвана ответить на определенный круг вопросов, дать определен- ные рекомендации. От того, какие вопросы стоят перед методикой, и зависит область ее применения, ограничения, выводы. Как показыва- ет проведенный анализ методик, универсальной среди них нет.
В качестве наиболее распространенных методов расчета лизинго- вых платежей можно выделить два.
Первый предполагает, что сначала рассчитывается величина воз- мещения стоимости имущества и комиссионное вознаграждение ли- зингодателя, а затем определяются периодические лизинговые пла- тежи и их общая сумма.
Во втором случае определяется величина лизинговых платежей в целом по периодам, которая в дальнейшем распределяется на сумму возмещения стоимости имущества и комиссионные вознаграждения лизингодателя.
Отметим, при одних и тех же исходных величинах значения вели- чины лизинговых платежей, рассчитанных этими двумя методами, могут отличаться.
10