Оценка эффективности инвестиционного проекта Учебно-методическое пособие для обучающихся по направлениям Экономика, Торговое дело
..pdfМИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТРАНСПОРТА»
Кафедра «Экономика и управление на транспорте»
В.А. ПОДСОРИН Е.Н. ОВСЯННИКОВА М.В. ДУНАЕВ
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Учебно-методическое пособие
Москва – 2019
1
МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТРАНСПОРТА»
Кафедра «Экономика и управление на транспорте»
В.А. ПОДСОРИН Е.Н. ОВСЯННИКОВА М.В. ДУНАЕВ
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Учебно-методическое пособие для обучающихся по направлениям
«Экономика», «Торговое дело»
Москва – 2019
2
УДК 336.7 П 44
Подсорин В.А., Овсянникова Е.Н., Дунаев М.В. Оценка эффективности инвестиционного проекта: Учебно-методическое пособие – М.: РУТ (МИИТ), 2019. – 36 с.
Учебно-методическое пособие «Оценка эффективности инвестиционного проекта» содержит условие задачи с многовариантными исходными данными, правила оформления курсовой работы, рекомендации к созданию презентации, основные формулы, примерные вспомогательные и итоговые формы таблиц для выполнения курсовой работы. Целью издания является описание приемов и методов оценки эффективности инвестиционного проекта.
Учебно-методическое пособие предназначено обучающихся по направлениям 38.03.01 «Экономика» и 38.03.06 «Торговое дело».
Рецензент:
Заведующий кафедрой «Финансы и кредит» РУТ (МИИТ), д.э.н., профессор З.П. Межох;
РУТ (МИИТ), 2019
2
СОДЕРЖАНИЕ |
|
ВВЕДЕНИЕ.............................................................................................................. |
4 |
1. ИСХОДНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ...................................................................... |
5 |
2.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЪЕМА ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ
ПРОЕКТА ........................................................................................................ |
8 |
3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭКСПЛУАТАЦИОННЫХ РАСХОДОВ ...................... |
10 |
3.1.Определение затрат на ремонт и содержание платформ для
|
|
перевозки контейнеров..................................................................... |
10 |
|
3.2. |
Расчет амортизационных отчислений ............................................ |
12 |
|
3.3. Оценка общей величины расходов.................................................. |
13 |
|
4. |
ОЦЕНКА ДОХОДОВ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА.............................. |
15 |
|
5. |
НАЛОГОВОЕ ОКРУЖЕНИЕ ПРОЕКТА................................................... |
17 |
|
|
5.1. |
Расчет налога на имущество ............................................................ |
17 |
5.2.Расчет налога на прибыль и определение чистой прибыли
|
компании-оператора ......................................................................... |
19 |
6. |
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПО ПРОЕКТУ ...................................................... |
22 |
7. |
РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ |
|
|
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА............................................................ |
24 |
8. |
АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА ......................................... |
30 |
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ФОРМАТУ И |
|
|
|
СОДЕРЖАНИЮ ПРЕЗЕНТАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО |
|
|
ПРОЕКТА ...................................................................................................... |
32 |
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО |
|
|
|
ОФОРМЛЕНИЮ КУРСОВОЙ РАБОТЫ ................................................... |
33 |
3
В В Е Д Е Н И Е
Учебно-методические пособие по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» содержат условие задачи с многовариантными исходными данными, правила оформления курсовой работы, рекомендации к созданию презентации, основные формулы, примерные вспомогательные и итоговые формы таблиц для выполнения курсовой работы.
Обучающийся выполняет курсовую работу в соответствии со своим вариантом. Вариант состоит из трех цифр, каждой цифре соответствует столбец с соответствующим значением показателя. Цифру варианта следует выбрать согласно номеру, указанному в скобках перед показателем. Пример распределения исходных данных приведен в таблице.
Распределение исходных данных по вариантам
|
Показатель |
|
|
Вариант |
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
|
4 |
5 |
6 |
|
|
|
|
||||||
(3) |
Доходы, млн руб |
15 |
16 |
17 |
|
18 |
19 |
20 |
(2) |
Расходы, млн. руб. |
7 |
8 |
9 |
|
10 |
11 |
12 |
(1) |
Объем производства, тыс. шт |
5 |
6 |
7 |
|
8 |
9 |
10 |
Варианту 123 соответствуют значения доходов 17 млн руб., расходов 8 млн руб., объем производства 5 тыс. шт. Варианту 321 соответствуют значению доходов 15 млн руб., расходов 8 млн руб., объем производства 7 тыс. шт.
4
1 . И С Х О Д Н А Я И Н Ф О Р М А Ц И Я
Компания-оператор подвижного состава планирует приобретение новых платформ для пе-
ревозки 20-футовых и 40-футовых контейнеров для удовлетворения постоянного спроса на кон-
тейнерные перевозки. На основе исходных данных, приведенных в табл. 1-4 оценить эффек-
тивность приобретения новых длиннобазных платформ для удовлетворения платежеспо-
собного спроса.
В настоящее время перевозка 20-футовых контейнеров производится на платформах моде-
лей 13-470 и 13-9004 длиной 18,4 м (60 футов). Перевозка 40-футовых контейнеров произво-
дится на дооборудованных универсальных платформах модели 13-401 с длиной по раме 13,3 м.
При этом длина и грузоподъемность платформы недоиспользуется.
Вусловиях значительного роста объемов контейнерных перевозок (по прогнозу к 2030 году
в6 раз) предусматривается создание новых длиннобазных платформ повышенной грузоподъ-
емности. При этом одним из факторов, обеспечивающих повышение их эффективности, явля-
ется применение тележек улучшенной конструкции с усовершенствованными системами рес-
сорного подвешивания, тормозной системы, безремонтными конструкциями пар трения в тече-
ние пробега до капитального ремонта, снижением динамических нагрузок в трущихся узлах ва-
гона. Это позволит уменьшить расходы на содержание вагонов за счет увеличения межремонт-
ных пробегов, увеличения скорости доставки грузов. При этом расчетная грузоподъемность платформы составляет 72т, что позволяет перевозить по два 40- и 30-ти футовых контейнера типа КТК-43 и КТК-34 с весом брутто до 36 т.
В90-е годы основной объем контейнерных перевозок составляли 20-футовые контейнеры.
Внастоящее время структура контейнерных перевозок существенно изменилась и более 60%
перевозимых контейнеров составляют 40-футовые. На них приходится 90% российского им-
порта и 20-25% - экспорта.
Существующая вагоноремонтная база не в полной мере способна удовлетворить спрос на ремонты платформ нового типа. Потребность парка в капитальных ремонтах составляет свыше
40 тыс. ед. без учета КРП. Производственные мощности вагоноремонтных заводов позволяют освоить только 25 тыс. ед. (с учетом лимитов финансирования).
Это приводит к необходимости загружать вагоноремонтные депо несвойственной для них производственной деятельностью – ремонтом платформ нового типа. В связи с этим возникает необходимость обеспечения увеличения ремонтных мощностей и повышения качества ремонта путем организации специализированных ремонтных депо для нового подвижного состава, что требует увеличения объемов финансирования капитальных вложений в ремонтную базу.
5
Основные технические параметры сравниваемых платформ - базовой модели 13-470 и но-
вой длиннобазной с нагрузкой на ось 25 тс, приведены в табл.1.
Таблица 1 – Основные технические параметры платформ
|
Еди- |
Значение показателей |
||
|
по платформам |
|||
|
ница |
|||
Показатели |
базовой |
новой |
||
измере- |
||||
|
модели |
длиннобазной с |
||
|
ния |
|||
|
13-470 |
нагрузкой 25 тс |
||
|
|
|||
|
|
|
|
|
Ширина колеи |
мм |
1520 |
1520 |
|
Модель тележки |
|
18-100 |
18-9800 |
|
Грузоподъемность |
т |
60,0 |
72,0 |
|
Тара |
т |
22,0 |
28,0 |
|
Нагрузка от колесной пары на рельсы |
кН |
205 |
245 |
|
Длина платформы по осям сцепления автосцепок, не |
мм |
19620 |
25780 |
|
более |
||||
|
|
|
||
Длина рамы платформы по концевым балкам, не бо- |
мм |
18400 |
24560 |
|
лее |
||||
|
|
|
||
База платформы |
мм |
14720 |
19360 |
|
Конструкционная скорость |
км/ч |
120 |
120 |
|
Габарит по ГОСТ 9238-83 |
|
О-ВМ |
1-ВМ |
Основные эксплуатационные характеристики использования платформ базового и нового
типа приведены в табл. 2.
Таблица 2 – Основные эксплуатационные характеристики использования платформ базового
и нового типа
Показатели |
Значение показателей по платформам |
||
базовой |
новой |
||
|
|||
Срок службы, лет |
32 |
32 |
|
Срок полезного использования ремонтного обору- |
16 |
16 |
|
дования, лет |
|||
|
|
||
Межремонтный период до капитального ремонта, |
17 |
16 |
|
лет |
|||
|
|
||
Межремонтный период до деповского ремонта, |
2г. после ДР, |
|
|
лет |
3г. после по- |
4 |
|
|
стройки и КР |
|
|
Частота поступлений платформ в текущий отце- |
4 |
0,5 |
|
почный ремонт, ед. в год |
|||
|
|
||
Норма погрузки контейнеров на платформу, |
|
|
|
ед./платформу |
|
|
|
20-футовых контейнеров |
2 |
3 |
|
40-футовых контейнеров |
1 |
2 |
Экономические показатели и показатели окружения проекта по приобретению платформ
приведены в табл. 3.
6
Таблица 3 – Основные экономические показатели
|
|
Значение показателей по платформам |
|
|||||
|
Показатели |
|
|
|
|
|
|
|
|
базовая |
|
|
новая |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
|
|
||||||
(3) |
Стоимость капитального ремонта, |
300 |
248 |
245 |
240 |
235 |
230 |
225 |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
(2) |
Стоимость деповского ремонта, |
120 |
90 |
85 |
80 |
75 |
70 |
65 |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
Стоимость текущего отцепочного |
10 |
10 |
9 |
8 |
7 |
6 |
5 |
ремонта, тыс. руб./ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
(3) |
Стоимость платформы, тыс. руб. |
800 |
1 475 |
1 460 |
1 445 |
1 400 |
1 375 |
1 355 |
(2) Дополнительно учитываемые за- |
|
|
|
|
|
|
|
|
траты на вагон |
|
|
|
|
|
|
|
|
Прямые переменные затраты на ва- |
|
|
|
|
|
|
|
|
гон, руб./день |
200 |
300 |
290 |
295 |
270 |
260 |
275 |
|
Прямые постоянные затраты на ва- |
|
|
|
|
|
|
|
|
гон, руб./день |
50 |
53 |
45 |
40 |
35 |
30 |
37 |
|
Косвенные затраты на вагон, |
|
|
|
|
|
|
|
|
руб./день |
90 |
88 |
85 |
80 |
75 |
70 |
78 |
|
Доходная ставка за перевозку контей- |
|
|
|
|
|
|
|
|
нера |
|
|
|
|
|
|
|
|
20-футовых , тыс. руб./конт. |
11 |
11 |
11 |
11 |
11 |
11 |
11 |
|
40-футовых, тыс. руб./конт. |
21 |
21 |
21 |
21 |
21 |
21 |
21 |
|
(1) |
Прочие доходы, % от общей вели- |
1,0 |
0,5 |
0,75 |
1,0 |
1,25 |
1,5 |
2,0 |
чины доходов |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставка налога на прибыль, % |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
|
Ставка налога на имущество, % |
2,2 |
2,2 |
2,2 |
2,2 |
2,2 |
2,2 |
2,2 |
|
(3) |
Норма дисконта, % |
- |
10,0 |
9,8 |
9,6 |
9,4 |
9,2 |
9,0 |
(2) |
Процент увеличения инвестиций |
|
|
|
|
|
|
|
для развития ремонтной базы, % |
5 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
Суточное количество контейнеров, подлежащих перевозке для удовлетворения постоян-
ного спроса и оборот платформ, приведено в табл. 4.
Таблица 4 – Суточное количество контейнеров, подлежащих перевозке и оборот платформ
|
Показатель |
|
|
Вариант |
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
|
4 |
5 |
6 |
|
|
|
|
||||||
(1) |
20-футовых контейнеров |
24 |
26 |
28 |
|
29 |
31 |
32 |
(2) |
40-футовых контейнеров |
11 |
14 |
16 |
|
18 |
17 |
19 |
(3) |
Оборот платформ |
20 |
21 |
22 |
|
23 |
24 |
25 |
7
2 . О П Р Е Д Е Л Е Н И Е О Б Ъ Е М А И Н В Е С Т И Ц И Й Д Л Я Р Е А Л И З А Ц И И
ПР О Е К Т А
Всоответствии с Федеральным законом № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г., инве-
стиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Общая величина инвестиций по реализации проекта по приобретению платформ для удовлетворения платежеспособного спроса определяется по формуле:
К= Кконт + Крем.базы;
где:
К– инвестиционные вложения;
Кконт - инвестиционные вложения в парк контейнеров; Крем.базы - инвестиционные вложения в развитие ремонтной базы.
Крем.базы = Кконт ∙ (1 + инв);
где:
инв – процент увеличения инвестиций для развития ремонтной базы платформ (табл. 3). Потребный объем инвестиций по пополнению парка платформ определяется по формуле:
Кконт = nинв · Цинв,
где nинв – потребное количество платформ для удовлетворения дополнительного спроса на контейнерные перевозки, ед.;
Цинв – цена платформы, руб. (табл. 3).
Потребное количество платформ определяется по формуле:
n |
Nсут |
(1 рем ) |
О |
, |
|
|
|||
инв |
|
нконт |
пл |
|
|
|
|
|
где Nсут – суточное количество контейнеров, подлежащих перевозке, ед. (табл. 4);
γрем – доля платформ в ремонте, доли ед. (γрем =0,1);
нконт – норма погрузки контейнеров на платформу, ед./платформу (табл. 2);
Опл – время оборота платформы, сут. (табл. 2).
Базовая платформа позволяет перевозить один стандартный 40-футовый и два 20-футовых контейнера. Новая платформа позволит перевозить два стандартных 40-футовых или три 20-
8
футовых контейнера, что обеспечит снижение потребного количества платформ для перевозки одного и того же количества контейнеров.
Оценка инвестиционной потребности приводится в табл. 5.
Таблица 5 – Оценка инвестиционной потребности
|
|
|
Значение показателей для |
|
Показатели |
|
платформ |
|
|
|
базового типа нового типа |
Суточное количество контейнеров, подлежащих перевозке, ед.: |
|||
20-футовых контейнеров |
|
|
|
40-футовых контейнеров |
|
|
|
Потребное |
количество платформ эксплуатируемого |
парка, |
|
ед/сут., всего |
|
|
|
в т.ч. для |
20-футовых контейнеров |
|
|
40-футовых контейнеров |
|
|
|
Доля платформ в ремонте |
|
|
|
Потребное количество платформ инвентарного парка, ед/сут., |
|||
всего |
|
|
|
в т.ч. для |
20-футовых контейнеров |
|
|
|
40-футовых контейнеров |
|
|
Время оборота платформы, сут. |
|
|
|
Потребный парк платформ , ед. |
|
|
|
Стоимость платформы, тыс. руб. |
|
|
|
Потребные инвестиции, тыс. руб. |
|
|
|
Инвестиции в развитие ремонтной базы, тыс. руб. |
|
|
Итого потребные инвестиции, тыс. руб.
Сделать вывод о величине инвестиций для реализации проекта по приобретению платформ.
9