Управление капиталом
1. Сущность и задачи управления капиталом
Управление капиталомпредставляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.
Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:
Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия.
Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования.
Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска.
Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности.
Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.
Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей.
Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия.
Оптимизация оборота капитала.
Обеспечение своевременного реинвестирования капитала.
2. Управление стоимостью капитала
Капитал в любой своей форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе его вовлечения в экономический процесс.
Стоимость капитала фирмы– это затраты фирмы на использование капитала, которые выражаются в процентах (%) к величине используемого капитала. Стоимость совокупного капитала состоит из стоимости использования собственных и стоимости заемных средств.
Затраты на совокупный капитал складываются из затрат на собственный капитал и затрат на заемный капитал.
Рис. 1 Упрощенная схема формирования совокупного капитала
Совокупный капитал— это стоимость затрат на собственный капитал и стоимость затрат на заемный капитал.
Собственный капитал— это стоимость собственного капитала, умноженная на долю собственного капитала по балансу.
Заемный капитал— это стоимость заемного капитала, умноженная на долю заемного капитала по балансу.
Стоимость капитала— это процентная ставка, определяющая цену капитала (совокупного, собственного и заемного).
Стоимость собственного капитала (%)— это барьерная ставка доходности собственника капитала (акционера, инвестора), которую он желает получить.
Стоимость заемного капитала (%)— это стоимость заемных средств. Например установленный процент годовых банка по кредиту.
Акционерный капитал— средства, вложенные в уставной капитал, добавочный капитал, различные фонды, созданные компанией за счет средств акционеров
Прибыль— средства, полученные в результате деятельности компании (нераспределенная прибыль прошлых лет, прибыль отчетного года)
Кредиты и займы— долгосрочные и краткосрочные кредиты банков и прочих финансовых организаций и предприятий.
Кредиторская задолженность— задолженность перед поставщиками, перед персоналом по выплате заработной платы, задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, прочая кредиторская задолженность.
Процесс оценки стоимости капитала последовательно осуществляется на предприятии по трем этапам: