- •1.Основные понятия инвестиционного менеджмента
- •2.Участники инвестиционного рынка
- •3.Дайте определения следующих терминов: финансовые инвестиции, реальные инвестиции, риск, дисконтирование
- •4.Методы определения ставки дисконтирования. Преимущества и недостатки методов
- •5.Классификация инвестиций предприятия
- •6.Понятия инвестиционной стратегии предприятия и этапы ее разработки
- •7.Основные формы реальных инвестиций предприятия
- •8.Классификация инвесторов
- •9.Оценка эффективности реального инвестиционного проекта, npv, срок окупаемости, внутренняя норма доходности, индекс рентабельности
- •10.Основные принципы оценки стоимости денег во времени
- •11.Основные формы финансовых инвестиций предприятия
- •12.Инвестиционный анализ, его виды
- •13.Рейтинговая оценка инвестиционных качеств акций и облигаций (s&p)
- •14.Основные схемы финансирования реальных инвестиционных проектов
- •15.Преимущества и недостатки использования собственного и заемного капитала
- •16.Аннуитет
- •17.Источники формирования собственных инвестиционных ресурсов
- •18. Акции и облигации
- •19.Основные показатели оценки эффективности инвестиционного проекта
15.Преимущества и недостатки использования собственного и заемного капитала
Преимущества и недостатки собственного капитала:
Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными свойствами:
- простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками и менеджерами организации без получения согласия других хозяйствующих субъектов;
- более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется плата процента во всех его формах;
- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия. Его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно. И снижением риска банкротства/
Вместе с тем собственному капиталу присуще следующие недостатки:
- ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации на отдельных этапах его жизненного цикла период благоприятной конъюнктуры рынка;
- высокая стоимость в сравнении с альтернативными заёмными источниками формирования капитала;
Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития.
Преимущества и недостатки заёмного капитала:
Заёмный капитал характеризуется следующими положительными свойствами:
- достаточно широкими возможностями привлечения источников финансирования, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантийного поручителя;
- обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объёма его хозяйственной деятельности;
- более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счёт обеспечения эффекта “налогового щита”;
- способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) за счёт эффекта финансового левериджа.
В то же время заёмный капитал имеет следующие недостатки:
- использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платёжеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заёмного капитала;
- активы, сформированные за счёт заёмного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента;
- высокая зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
Таким образом, предприятие, использующее заёмный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
16.Аннуитет
Аннуите́т (фр. annuité от лат. annuus — годовой, ежегодный) или финансовая рента — общий термин, описывающий график погашения финансового инструмента (выплаты вознаграждения или уплаты части основного долга и процентов по нему), когда выплаты устанавливаются периодически равными суммами через равные промежутки времени. Аннуитетный график отличается от такого графика погашения, при котором выплата всей причитающейся суммы происходит в конце срока действия инструмента, или графика, при котором на периодической основе выплачиваются только проценты, а вся сумма основного долга подлежит к оплате в конце.
Сумма аннуитетного платежа включает в себя основной долг и вознаграждение.
В широком смысле, аннуитетом может называться как сам финансовый инструмент, так и сумма периодического платежа, вид графика погашения финансового инструмента или другие производные понятия, оттенки значения. Аннуитетом, например, является:
Один из видов срочного государственного займа, по которому ежегодно выплачиваются проценты, и погашается часть суммы.
Равные друг другу денежные платежи, выплачиваемые через определённые промежутки времени в счёт погашения полученного кредита, займа и процентов по нему.
В страховании жизни - договор со страховой компанией, по которому физическое лицо приобретает право на регулярное получение согласованных сумм, начиная с определённого времени, например, выхода на пенсию.
Современная стоимость серии регулярных страховых выплат, производимых с определенной периодичностью в течение срока, установленного договором страхования.
Аннуитетный график также может использоваться для того, чтобы накопить определённую сумму к заданному моменту времени, внося равновеликие вклады на счёт или депозит, по которому начисляется вознаграждение.
Виды аннуитетов
По времени выплаты первого аннуитетного платежа различают:
аннуитет постнумерандо — выплата осуществляется в конце первого периода,
аннуитет пренумерандо — выплата осуществляется в начале первого периода.
Коэффициент аннуитета.
Коэффициент аннуитета превращает разовый платёж сегодня в платёжный ряд. С помощью данного коэффициента определяется величина периодических равных выплат по кредиту:
, где — процентная ставка за один период (всего периодов n), — количество периодов на протяжении всего действия аннуитета (количество операций по капитализации процентов).
(следует учитывать, что данная формула является чисто математической, то есть на практике возможны некоторые девиации, вызванные округлением, а также неодинаковой продолжительностью месяца и года; особенно это касается последнего по сроку платежа).
Предполагается, что выплаты производятся постнумерандо, то есть в конце каждого периода. И тогда величина периодической выплаты A = K·S, где S — величина кредита.