- •Введение
- •Раздел I.
- •2. Функции финансов
- •Контрольные вопросы
- •Тема II. Деньги
- •1. Деньги как экономическая категория
- •2. Функции денег
- •3. Денежное обращение
- •Контрольные вопросы
- •Тема III. Государственный бюджет
- •1. Сущность и необходимость государственного бюджета
- •2. Доходы государственного бюджета
- •3. Расходы государственного бюджета
- •4. Бюджетная система и бюджетное право
- •5. Бюджетный процесс
- •6. Внебюджетные социальные фонды
- •Контрольные вопросы
- •Тема IV. Налоги и налогообложение
- •1. Сущность налога и его виды
- •2. Налоговая система
- •3.Особые режимы налогообложения (усн и енвд)
- •Контрольные вопросы
- •Тема V. Финансовые риски и страхование
- •1. Финансовые риски
- •2. Риск-менеджмент
- •3. Страхование
- •4. Основные понятия, используемые в страховом деле
- •5. Определение финансовой устойчивости страховщиков
- •Контрольные вопросы
- •Тема VI. Кредит и кредитная система
- •1. Сущность кредита и его виды
- •2. Цели кредитования (функции)
- •3. Классификация кредитов
- •4. Коммерческий кредит
- •5. Кредитно-финансовая система рф
- •Контрольные вопросы
- •Тема VII. Банковские операции
- •1. Сущность пассивных операций банков
- •2. Сущность активных операций
- •3. Особенности банковского кредитования
- •4. Банковские услуги
- •5. Безналичные расчеты
- •6. Примеры расчетов банковских процентов
- •Контрольные вопросы
- •Тема VIII. Финансовый рынок
- •1. Структура финансового рынка
- •2. Рынок ценных бумаг
- •3. Показатели оценки акций
- •4. Облигации
- •Контрольные вопросы
- •Раздел II.
- •2. Источники информации и их анализ
- •3. Бухгалтерский баланс
- •4. Отчет о финансовых результатах и их использовании
- •5. Анализ ликвидности
- •6. Анализ финансовой устойчивости
- •7. Анализ прибыльности
- •8. Анализ оборачиваемости
- •9. Анализ рентабельности
- •10. Построение и анализ отчета о движении денежных средств
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
- •Расшифровка отдельных прибылей и убытка
- •Для заметок
- •Финансовые аспекты деятельности туристских предприятий
8. Анализ оборачиваемости
Анализ оборачиваемости включает в себя:
анализ оборачиваемости текущих активов;
анализ оборачиваемости текущих пассивов;
анализ «чистого цикла».
Оборачиваемость текущих активов характеризует способность активов предприятия приносить прибыль, путем совершения ими «оборота» по классической формуле «Деньги-Товар-Деньги». Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности.
Оборачиваемость активов (Оа) показывает, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый вид актива (А):
, (9.35)
где ;
Анп и Акп - значение актива на начало и конец периода, ден. выражение.
Аналогичным образом определяются показатели оборачиваемости текущих пассивов - кредиторской задолженности (счетов к оплате), авансов покупателей, прочих текущих пассивов.
Очевидно, что чем больше оборачиваемость активов, тем эффективнее предприятие использует имущество с точки зрения извлечения из него прибыли. Чем меньше оборачиваемость текущих пассивов, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей производственной деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов, привлечения авансовых платежей).
Для характеристики управления оборотным капиталом предприятия могут быть использованы такие показатели, как периоды оборотов текущих активов и текущих пассивов (в днях). Данные показатели имеют более ощутимую экономическую интерпретацию, чем показатели оборачиваемости. В частности, периоды оборота текущих активов характеризуют периоды времени, в течение которых денежные средства «связаны» в каком-либо виде текущих активов.
Период оборота того или иного актива (ПОа) показывает, какова продолжительность одного оборота актива в днях (срок «бездействия»).
(9.36)
Выручка от реализации за день (ВР за день) рассчитывается делением суммы выручки от реализации за определенный период на продолжительность данного периода Например, для приведенного ниже отчета о финансовых результатах расчет средней величины выручки, получаемой за день, будет выглядеть следующим образом.
ОТЧЕТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ Таблица 9.10
млн.руб.
Наименование позиции |
Код |
Отчетные даты | ||
1.01.04 |
1.04.04 |
1.07.04 | ||
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
010 |
0 |
56100 |
63300 |
Выручка от реализации, полученная за второй квартал 2004 года, составляет:
63300-56100=7200 (млн. руб.).
Рассматриваемый период анализа составляет 90 дней (квартал). Средняя величина выручки от реализации, получаемая за день (знаменатель формулы (9.36)) рассчитывается:
.
Расчет того же показателя для первого квартала 2004 года выглядит более просто:
.
База для определения периодов оборота для каждого элемента текущих активов (знаменатель формулы (9.36)) может быть различной: для дебиторской задолженности - выручка от реализации, для запасов - общая величина запасов, потребляемых за определенный период, для незавершенного производства и готовой продукции на складе - производственная себестоимость продукции.
В частности, период оборота запасов (ПОзап) рассчитывается по формуле:
, (9.37.1)
где ЗАПср - средний объем запасов за анализируемый период, ден.выр.;
ПИП - продолжительность интервала планирования (продолжительность анализируемого периода) в днях.
Для того чтобы более точно определить период оборота запасов необходимо вычесть «запасонеобразующие» элементы из общей величины затрат за период. В частности, к «запасонеобразующим» элементам относятся амортизационные отчисления, заработная плата, электроэнергия и коммерческие расходы.
С учетом сказанного выше, формула для расчета периода оборота запасов преобразуется следующим образом:
, (9.37.2)
где Ам - начисленная за период величина амортизационных отчислений основных средств и нематериальных активов, ден.выр.;
ЗарПл - начисленная за период величина зарплаты работникам, ден.выр.;
Э - затраты на электроэнергию за данный период, ден.выр.;
КоммРасх - величина коммерческих расходов данного периода, ден.выр.
Все показатели, используемые в расчетах по формуле (9.37.2), должны относиться к одному и тому же периоду времени.
При расчетах периодов оборота авансов поставщикам в числителе формулы (9.36) необходимо отразить среднюю величину авансов поставщикам (данные агрегированного баланса) В знаменателе формулы (9.36) из общей величины затрат (ПостЗ+ПерЗ) вычитаются величины амортизационных отчислений заработной платы за данный период анализа.
При расчетах периодов оборота незавершенного производства базой для расчетов (знаменатель формулы (9.36)) общая сумма затрат на реализованную продукцию за период за вычетом коммерческих расходов.
При определении периодов оборота готовой продукции и товаров базой расчетов являются общая сумма затрат на реализованную продукцию за период за вычетом коммерческих расходов.
Расчет периодов оборота текущих пассивов (ПОтп) осуществляется по формуле, аналогичной выражению (9.36).
, (9.38)
где Пассив ср - средняя величина того или иного элемента текущих пассивов, ден.выр. Рассчитывается по данным агрегированного баланса как сумма величин пассива на начало и на конец периода, деленная на 2.
База для определения периодов оборота текущих пассивов может быть различная. Например, базой расчета периода оборота кредиторской задолженности (предъявленных счетов) является сумма затрат за период за вычетом элементов, неоплачиваемых по счетам - в частности, амортизации и заработной платы.
Таким образом, период оборота кредиторской задолженности (ПОкред_з) определяется по формуле:
, (9.39)
где ПредъявлСчета ср - средняя величина кредиторской задолженности, ден.выр.
База для расчетов авансов покупателям является выручка от реализации.
Рассчитанные периоды оборота конкретных составляющих текущих активов и текущих пассивов имеют реальную экономическую интерпретацию.
Например, период оборота запасов материалов, равный пяти дням (таблица 9.11) означает, что при сложившемся в данном периоде анализа объеме производства на предприятии создано запасов на 5 дней.
Таблица 9.11
АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
Номер позиции |
Кварталы | ||
I. 2004 |
II. 2004 |
III. 2004 | |
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ (по усредненным значениям) |
|
|
|
Оборот запасов материалов |
6 |
4 |
5 |
Доля в «затратном цикле» |
0,7% |
0,4% |
0,7% |
Оборот авансов поставщикам |
2 |
1 |
0 |
Доля в «затратном цикле» |
0,2% |
0,1% |
0,0% |
Оборот незавершенного производства |
777 |
870 |
614 |
Доля в «затратном цикле» |
86,2% |
79,4% |
80,2% |
Оборот готовой продукции и товаров |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
Доля в «затратном цикле» |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
Оборот выставленных счетов |
88 |
176 |
117 |
Доля в «затратном цикле» |
9,7% |
16,1% |
15,2% |
Оборот прочих оборотных активов |
29 |
45 |
29 |
Доля в «затратном цикле» |
3,2% |
4,1% |
3,8% |
Итого «затратный цикл» |
902 |
1096 |
765 |
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ТЕКУЩИХ ПАССИВОВ (по усредненным значениям) |
|
|
|
Оборот предъявленных счетов |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
Доля в «кредитном цикле» |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
Оборот авансов покупателей |
900 |
1106 |
716 |
Доля в «кредитном цикле» |
98,4% |
98,7% |
97,9% |
Оборот прочих текущих пассивов |
30 |
30,0 |
30,0 |
Доля в «кредитном цикле» |
1,6% |
1,3% |
2,1% |
Итого «кредитный цикл» |
930 |
1136 |
746 |
Итого «чистый цикл» |
-28 |
-40 |
19 |
КОЭФФИЦИЕНТ ТРАНСФОРМАЦИИ |
|
|
|
Оборачиваемость постоянных активов |
3,904 |
1,706 |
2,645 |
Период оборота постоянных активов (дни) |
23 |
53 |
34 |
Оборачиваемость текущих активов |
0,081 |
0,072 |
0,114 |
Период оборота текущих активов (дни) |
1112 |
1250 |
790 |
Оборачиваемость всех активов |
0,079 |
0,069 |
0,109 |
Период оборота всех активов (дни) |
1140 |
1302 |
824 |
Период оборота авансов поставщикам характеризует средний срок предоплаты получаемых сырья и материалов.
Период оборота выставленных счетов характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой покупателям.
Продолжительность периода оборота незавершенного производства дает представление о средней продолжительности производственного цикла.
Сумма периодов оборота отдельных составляющих текущих активов, за исключением денежных средств, составляет «затратный цикл» предприятии.
Период оборота предъявленных счетов характеризуем среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками.
Период оборота авансов покупателей отражает средний срок предоплаты продукции покупателями и заказчиками.
Период оборота прочих текущих пассивов определяется экспертным методом исходя из частоты выплаты заработной платы и налогов.
Сумма периодов оборота текущих пассивов составляет «кредитный цикл» предприятия.
Разность между «затратным циклом» и «кредитным циклом» представляет собой «чистый цикл».
«Чистый цикл» - показатель, характеризующий финансовую организацию основной производственной деятельности. «Чистый цикл» характеризует часть «затратного цикла» (цепочки превращения «Деньги 1-товар-Деньги 2»), не профинансированного за счет участников производственного процесса.
Рост данного показателя свидетельствует о росте потребности в финансировании со стороны внешних по отношению к производственному процессу источников (собственный капитал, кредиты). Отрицательное значение «чистого цикла» может означать, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся излишек на иные цели, например, на финансирование постоянного капитала.