Организационно-правовые формы предприятий - Пидоймо Л.П., Никитина Л.М

		41
так как в	п ро ти в но м сл учае о ни	мо гут бы ть п ереи збраны	недо в о л ьны ми
акци о нерами .
В	качеств е недо статко в	ко рп о рати в но й ф о рмы	хо зяйств о в ани я

в ы ступ ает и дв о йно е нал о го о бл о ж ени е. П ри бы л ь, п о л ученная ко рп о раци ей, о бл агается нал о го м на п ри бы л ь. К ро ме то го , частьп ри бы л и , расп редел яемая

и в ы п л ачи в аемая

в

качеств е ди в и дендо в , п о дл еж и т нал о го о бл о ж ени ю как

л и чны й

до хо д

акци о неро в

через п о до хо дны й

нал о г.

Нако нец, в

сл учае,

ко гда акци о неры

п ро даю т св о и

акци и , о ни

уп л ачи в аю т

нал о г с разни цы

между цено й

п ро даж и и

цено й

п о куп ки

акци й,

а

такж е нал о г на

о существ л ени е о п ераци й п о куп л е-п ро даж е акци й.

В

цел о м акци о нерная

ф о рма со бств енно сти

в ы п о л няет

в ры но чно й

си стеме три о сно в ны хф ункци и .

1.С л уж и т

средств о м аккумул яци и

и

п ерерасп редел ени я

(п ерел и в а)

кап и тал а.

2.Я в л яется

механи змо м,

п редо став л яю щи м

в о змо ж но сть

со бств енни кам

(акци о нерам)

мо би л ьно

расш и рять

(со кращать)

со бств енно сть,

а такж е ко нтро л и ро в ать деятел ьно сть ап п арата уп рав л ени я

п ро и зв о дств о м.

3. В о п редел енны хсл учаях, ко гда акци о нери

рабо тни ксо в мещены в

о дно м

л и це,

о на

в ы ступ ает

и нструменто м

со здани я

хо зяйств енно й

мо ти в аци и - мо ти в аци и

кбо л ее эф ф екти в но муи

п ро и зв о ди тел ьно мутруду.

О тмети м, что акци о нерная ф о рма мо ж ет и метьразл и чно е со ци ал ьно -

эко но ми ческо е со держани е и

и сп о л ьзо в аться в и нтересахп реи муществ енно

частны хл и ц, каки х-то

со ци ал ьны хгрупп

и л и

го сударств а. Д ейств и тел ьно

о тдел ьны е акци о неры

и мею т ф о рмал ьно е п рав о участи я

в

уп рав л ени и

и

расп редел ени и

до хо да через участи е в со брани и

акци о неро в .

Но

о ни

не

и мею т п рав а на расп о ряж ени е о бъектами

со бств енно сти

в

и хнатурал ьно -

в еществ енно м и

ф ункци о нал ьно м со сто яни ях,

даж е в

рамкахсто и мо сти ,

со о тв етств ую щей суммарно й но ми нал ьно й (и

реал ьно й) цены акци й. Таки м

п рав о м

о бл адаю т

то л ько

в л адел ьцы

ко нтро л ьно го

п акета

акци й.

Тео рети чески ко нтро л ьно е ко л и честв о

акци й до л ж но со став л ять 50% в сех

в ы п ущенны хакци й п л ю с о дна акци я.

О днако

есл и

ги гантская ко рп о раци я

и меет

кап и тал

в

неско л ько

ми л л и ардо в

до л л аро в ,

а ее акци и

расп ы л ены

среди

массы мел ки хдерж ател ей, то

нередко ее деятел ьно стько нтро л и рует

со бств енни к, в л адею щи й менее 10-20% о бщего ко л и честв а акци й.

В

св язи с эти м, мо ж но в ы дел и тьакци о нерны е о бществ а, нахо дящи еся

п о д ко нтро л ем частны хл и ц, други хко мп ани й и л и го сударств а. К ро ме это го ,

в п о сл еднее в ремя в эко но ми чески			разв и ты хстранахЗап ада растет чи сл о
акци о нерны х о бъеди нени й, цел и ко м п ри надл еж ащи х					трудо в ы м
ко л л екти в ам.	Трудо в ая	ко л л екти в ная со бств енно стьутв ерж дает п ри нци п
"в л адеет то т,	кто рабо тает на данно м п редп ри яти и ". П о это муухо дящи е с
п редп ри яти я	рабо тни ки	о бязаны	п ро дав ать св о и	акци и , как и други е
акти в ы , трудо в о му ко л л екти в у. В			резул ьтате о ни	п о л учаю т	денеж ную

ко мп енсаци ю , а ко л л екти в и збав л яется о т п о тенци ал ьны хэксп л уатато ро в .

42

Е ще раз п о дчеркнем, что

на со в ременно м этап е разв и ти я эко но ми ки

и менно

акци о нерная

со бств енно сть

наи бо л ее адекв атно

о тв ечает

сл о ж и в ш

емуся

уро в ню

разв и ти я

п ро и зв о ди тел ьны х си л о бществ а

и

раздел ени ю

труда, а такж е со четает в себе л учш

и е черты

и нди в и дуал ьно й

частно й со бств енно сти

и

нейтрал и зует ее недо статки .

Эт апы

ст ан овл е н и я и разви т и я акци он е рн ы х об щ е ст в.

А кци о нерная

ф о рма

со бств енно сти

нахо ди т

о тражени е

в

о п редел енно й

о ргани заци о нно -п рав о в о й

ф о рме:

акци о нерно м

о бществ е

(А О ). А кци о нерны е о бществ а такж е назы в аю тся

ко рп о раци ями .

П о няти е

«ко рп о раци я» какти п

о ргани заци и

в ро сси йско м зако но дател ьств е в п рямую

не уп о требл яется, п о ско л ьку в о сно в ны х зако но дател ьны х до кументах ф и гури рую т п о няти я «о ргани заци я», «п редп ри яти е», «учреж дени е», «акци о нерно е о бществ о ». С уществ ует ряд наи бо л ее и зв естны хо п редел ени й

п о няти я «ко рп о раци я» ,

бази рую щи хся

на терми но л о ги ческо м п о л е С Ш А

и

эко но ми чески разв и ты хзап адны хстран.

П ри надл еж но сть

ю ри ди ческо го

л и ца

к

кл ассу ко рп о раци й

п о

амери канско му зако но дател ьств у о п редел яется

п о

п яти

о бязател ьны м

кри тери ям:

1. Ю р и ди че ское

л и цо

-

и скусств енная

ко нструкци я,

со здав аемая

с

цел ью

до сти ж ени я о п редел енны хп ракти чески хрезул ьтато в .

2. Огран и че н н ая

от ве т ст ве н н ост ь

-

рассматри в ается

как о сно в ная

черта

амери кански х

ко рп о раци й.

В

ко мментари ях

к

зако ну

о

п редп ри ни мател ьски х ко рп о раци ях С Ш

А

(1984г.) го в о ри тся:

«О сно в но й

п ри нци п

со в ременно го ко рп о рати в но го п рав а со сто и т в то м, что акци о неры

не несут

о тв етств енно сти

п о

о бязател ьств ам

ко рп о раци и

на

о сно в е

и х

статуса

акци о неро в ,

...

за

и скл ю чени ем

тех

сл учаев ,

ко гда

и х

о тв етств енно стьнаступ ает за и хсо бств енно е п о в едени е».

3. Бе ссрочн ое

сущ е ст вован и е

-

в

устав е

ко рп о раци и

указы в ается,

о ргани зуется л и ко рп о раци я нав сегда и л и

на о п редел енны й сро к. Д руги ми

сл о в ами ,

ко рп о раци я

и меет

в о змо ж но сть п ережи ть св о и хучреди тел ей

и

акци о неро в .

4. С воб одн ая пе ре дача

акци й -

п редп о л агает

не

то л ько

св о бо дную

п о куп куи

п ро даж у, но

и дарени е,

насл едо в ани е п о зав ещани ю

и зако ну, а

такж е п утем зал о га,

уступ ки

и л и

други м сп о со бо м,

с п о мо щью

ко то ро го

в о змо ж но расп о ряж ени е и муществ о м.

5. Ц е н т рал и зован н ое

упр авл е н и е

корпораци е й

-

амери канская

п рав о в ая

до ктри на

тради ци о нно

дел ает

уп о р

на

разл и чи е

между

ко рп о раци ей, ко то рая

уп рав л яется

сами ми

акци о нерами ,

и

ко рп о раци ей,

уп рав л ени е ко то ро й

в о зл о ж ено на

до л ж но стны х л и ц,

не яв л яю щи хся

акци о нерами .

В се ко рп о раци и

в С Ш

А раздел яю тся на дв а ти п а:

∙ п убл и чная ко рп о раци я (Publicly

Held

Corporation)

- ко рп о раци я,

акци и

ко то ро й п ри надл еж ат и

до ступ ны

ш

и ро ко й

п убл и ке;

таки е ко рп о раци и

43

ко нтро л и рую тся

в

о бл асти

о тчетно сти ,

уп рав л ени я

и

раскры ти я

∙

и нф о рмаци и

К о ми сси ей п о ценны м бумагам и

би рж ам;

закры тая ко рп о раци я

(Closely

Held

Corporation)

-

ко рп о раци я,

акци и

ко то ро й п ри надл еж ат о грани ченно мукругув л адел ьцев (не бо л ее 50).

К о рп о раци я в ев ро п ейско м п рав е трактуется бо л ее ш

и ро ко , со в п адая с

о п редел ени ем

ю ри ди ческо го

л и ца:

ко рп о раци я

-

это

ко л л екти в но е

о бразо в ани е,

о ргани заци я, п ри знанная ю ри ди чески м л и цо м, о сно в анная на

о бъеди нени и

кап и тал о в

(до бро в о л ьны хв зно сах) и о существ л яю щая какую -

л и бо со ци ал ьную

деятел ьно сть.

Ро сси йско е

зако но дател ьств о

о б

акци о нерны х

о бществ ах

ф о рми ро в ал о сь

с

учето м

наи бо л ее

массо в о го

п ри нци п а

п о стро ени я

ко рп о раци й,

п о это муо но в

бо л ьш

ей степ ени

о п и рается

на амери кански й

о п ы т,

и

ро сси йски е

ко рп о раци и

и мею т

п ракти чески

таки е

же

о тл и чи тел ьны е

п ри знаки :

ю ри ди ческо е

л и цо ,

о грани ченная

о тв етств енно сть,

бессро чно е

существ о в ани е,

св о бо дная

п ередача

акци й,

централ и зо в анно е уп рав л ени е.

С л о ж и в ш

и еся

в

РФ

акци о нерны е

о бществ а

п о

но рмати в ны м

и сто чни кам о бразо в ани я мо ж но раздел и тьна п ятьгруп п :

1. А кци о нерны е о бществ а,

со здани е

ко то ры х бы л о

и ни ци и ро в ано

го сударств енно й

в л астью

и

п ро в о ди л о сь в

п о рядке,

п редусмо тренно м

П о стано в л ени ем С М

С С С Р №

590 о т 19.06.90г. «О б утв ерж дени и

п о л о ж ени я

о б акци о нерны хо бществ ахи

о бществ ахс о грани ченно й о тв етств енно стью

и

п о л о ж ени я

о

ценны х бумагах»

и л и

п о зднее,

с

п ри няти ем зако на о

действ и и

акто в

С о в етско го

С о ю за на терри то ри и Ро сси и , П о стано в л ени ем

С М

РС Ф

С Р

№

601

о т

25.12.90г.

«О б

утв ерждени и

п о л о ж ени я

о б

акци о нерны х о бществ ах»,

т.е.

в не

рамо к п ри в ати заци и .

Именно

в

это т

п ери о д

бы л и

п рео бразо в аны

в

акци о нерны е о бществ а П ро и зв о дств енно е

о бъеди нени е

К А М

А З,

А гро п ро мы ш л енны й

банк

и

Б анк

ж и л и щно -

ко ммунал ьно го

хо зяйств а и

со ци ал ьно го разв и ти я. Тем не менее, несмо тря

на

п ри няти е

в

это т

ж е

п ери о д

зако но в

«О

п редп ри яти ях и

п редп ри ни мател ьско й

деятел ьно сти » ,

«О

со бств енно сти » ,

о бразо в ани е

акци о нерны хо бществ не стал о массо в о й п ро цедуро й.

2. А кци о нерны е о бществ а, п о яв и в ш

и еся какрезул ьтат п рео бразо в ани я

и

п о сл едую щей

п ри в ати заци и

го сударств енны х

и

муни ци п ал ьны х

п редп ри яти й

на

о сно в е У казо в

П рези дента РФ

№

721

о т

01.07.92г. «О

ко ммерци ал и заци и

го сударств енны хп редп ри яти й»

и

№

66 о т 29.01.92 «О б

уско рени и

п ри в ати заци и

го сударств енны х

и

муни ци п ал ьны х

п редп ри яти й».

Э ти

но рмати в ны е

акты п о л о ж и л и

начал о

п ракти ческо й

п ри в ати заци и

и

акци о ни ро в ани я

го сударств енны х

п редп ри яти й,

со став л яю щи хбо л ьш

и нств о

п редп ри яти й в

Ро сси и . С л едует о тмети ть, что

дл я

акци о нерны х о бществ

данно й

групп ы

п рео бл адал

п ри нуди тел ьны й

характеро бразо в ани я на о сно в е ти п о в о го устав а.

3. А кци о нерны е о бществ а, п о яв и в ш

и еся какрезул ьтат п рео бразо в ани я

бы в ш и харендны хп редп ри яти й на о сно в е У каза П рези дента РФ

№ 1230 о т

14.10.92г.

«О

регул и ро в ани и

арендны х

о тно ш ени й

и

п ри в ати заци и

44

и муществ а го сударств енны хи

муни ци п ал ьны хп редп ри яти й,

сданно го

в

аренду» .

А кци о нерны е

о бществ а,

о бразо в анны е

на

базе

арендны х

п редп ри яти й,

о тдав ал и

п редп о чтени е

ф о рме

закры ты х акци о нерны х

о бществ ,

устав

ко то ры х такж е

стро и л ся

на

о сно в е

требо в ани й

о ргано в

го сударств енно й в л асти .

4. А кци о нерны е

о бществ а,

о бразо в анны е

на

о сно в е

но рм

Г раж данско го ко декса РФ

(п ерв ая частьГ К РФ

действ ует с 01.01.95г.) и

Ф

З

«О б

акци о нерны х о бществ ах»

о т

26.12.95г. В

со о тв етств и и

с

но рмами

Ф едерал ьно го

зако на в се акци о нерны е о бществ а о бязаны

бы л и

п ри в ести

учреди тел ьны е

до кументы

в

со о тв етств и е

с

требо в ани ями

Ф

З

«О б

акци о нерны х о бществ ах» ,

что

само

п о

себе

п о буж дал о

акци о нерны е

о бществ а

тв о рчески

п о до йти

к

п ересмо тру о сно в ны х п о зи ци й

и

в

уп рав л ени и .

5. А кци о нерны е о бществ а, сф о рми ро в анны е в п ро цессе п ри в ати заци и

на о сно в е действ ую щего зако на о

п ри в ати заци и ,

т.е. с учето м о со бенно стей

со здани я и

п рав о в о го

п о л о ж ени я

акци о нерны хо бществ

п ри

п ри в ати заци и

го сударств енны хи

муни ци п ал ьны хп редп ри яти й, о п редел енны хп рав о в ы ми

актами РФ

о п ри в ати заци и .

Начи ная с 1998г. начал а ф о рми ро в аться и

ш

естая груп п а акци о нерны х

о бществ , о бразую щи еся в

п ро цессе п ро цедуры

банкро тств а п о

реш ени ю

креди то ро в о ргани заци и -до л ж ни ка.

Исто ри чески й

п ери о д ф о рми ро в ани я

акци о нерны х о тно ш

ени й

в

со в ременно й

Ро сси и

о чень

ко ро то к,

но

чрезв ы чайно

насы щен:

о т

ди ректи в но го

акци о ни ро в ани я

го сударств енны х п редп ри яти й

и

«ш

о ка»

п ерв и чно й

п ри в ати заци и

к ци в и л и зо в анно й

ф о рме

п ри в л ечени я

средств

частны хи нв есто ро в - граж дан, о течеств енны хи и но странны хко мп ани й

Осн овы

создан и я и де ят е л ь н ост и акци он е рн ы х об щ е ст в.

К акуж е бы л о о тмечено , акци о нерны е о бщества в Ро сси и

со здавал и сь

двумя о сно вны ми

сп о со бами :

в

ф о рме п рео бразо в ани я го сударственны х

п редп ри яти й (п ри вати заци я) и п о

и ни ци ати ве учреди тел ей. П рео бразо вани е

го сударственны х

п редп ри яти й

регл аменти ро вал о сь

п ро цедурами

п ри вати заци и ,

п ри

это м

п ракти чески

со хранял и сь вся о ргани заци о нная

структура уп равл ени я и

в значи тел ьно й степ ени п ерсо нал . П ри

учреж дени и

акци о нерно го

о бщества

п о

и ни ци ати в е

учреди тел ей

в се

структуры

ф о рми рую тся

сами ми

учреди тел ями .

Но

и

в

то м и

друго м сл учае вно вь

со здав аемо е ю ри ди ческо е л и цо

п о дл ежи т го сударственно й реги страци и , а

п раво вы е о сно в ы деятел ьно сти

регул и рую тся Г раж дански м ко дексо м РФ

и

Ф З

«О б

акци о нерны х о бществ ах»

с

и зменени ями

и

до п о л нени ями ,

в несенны ми

Ф едерал ьны м зако но м о т 7 августа 2001 го да №

120-Ф З.

Итак,

акци о нерно е о бществ о

– ко ммерческая о ргани заци я,

устав ны й

кап и тал ко то ро й раздел ен

на акци и ,

удо сто в еряю щи е

о бязател ьств енны е

п рав а акци о неро в п о о тно ш

ени ю

ко бществ у.

П редп ри яти е мо жет бы тьсо здано какакци о нерно е и л и

п рев ращено в

него

и з

друго й

о ргани заци о нно -п рав о в о й

ф о рмы .

В

л ю бо м

сл учае

45

о п редел яется

денеж ны й

экв и в ал ент

и муществ а

п редп ри яти я,

ко то ры й

ф и кси руется в в и де акци о нерно го кап и тал а. А кци о нерны й кап и тал

дел и тся

на рав ны е до л и , о п редел яю щи е но ми нал ьную

сто и мо стьакци и .

П о средств о м

акци о ни ро в ани я

недел и мо е

п о

натурал ьно й

ф о рме

и муществ о

стано в и тся мо би л ьны м и

дел и мы м. Таки м о бразо м,

и муществ о

раздв аи в ается: с о дно й сто ро ны ,

о но

со храняется в натурал ьно й ф о рме и

в

денеж но м

экв и в ал енте,

а

с

друго й

–

существ ует

в

в и де

ти тул о в

со бств енно сти

– акци й. Имуществ о и

ти тул ы со бств енно сти

мо гут дв и гаться

в разл и чны хнап рав л ени ях,

о тно си тел ьно св о бо дно

п еремещаться

между

участни ками

и

третьи ми

л и цами .

Наи бо л ьш ую

п о дв и ж но сть п ри

это м

и мею т ти тул ы со бств енно сти . П о средств о м куп л и -п ро даж и

акци й меняется

со став

акци о неро в , и муществ о

реал и зуется в

о безл и ченно й ф о рме и

мо ж ет

бы ть

п ро дано

нео грани ченно му

ко л и честв у

заи нтересо в анны х л и ц.

В л адел ьцами

акци й, кро ме о ргани зато ро в п редп ри яти я,

мо гут бы тьл ю бы е

ю ри ди чески е

и

ф и зи чески е

л и ца,

п ри частны е

и

неп ри частны е

к

хо зяйств енно й деятел ьно сти

о бществ а.

А кци о неры не о тв ечаю т п о о бязател ьств ам о бществ а и

несут ри ск

убы тко в в

п редел ах сто и мо сти

п ри надл еж ащи х и м

акци й.

В

сл учае

неп о л но й

о п л аты

акци й

в о зни кает

со л и дарная

о тв етств енно сть

п о

о бязател ьств ам о бществ а в

п редел ахнео п л аченно й части

сто и мо сти

акци й.

А кци о неры в п рав е п ро дав атьп ри надл еж ащи е и м акци и

безсо гл аси я други х

акци о неро в и о бществ а.

А кци о неры

и мею т

п рав о участв о в ать в

уп рав л ени и

п редп ри яти ем,

п о л учатьи нф о рмаци ю

о деятел ьно сти

А О , п о л учатьв в и де ди в и денда часть

п ри бы л и п редп ри яти я, в

сл учае его л и кв и даци и

п о л учатьсо о тв етств ую

щую

п акету акци й

до л ю

и муществ а.

В аж но

о тмети ть, что

в о зв рат

средств ,

в л о ж енны х акци о нерами

в

акци и ,

не

п редусматри в ается. Ф акти чески й

в о зв рат средств в о змо ж ен то л ько

п утем п ро даж и акци й сами м акци о неро м

п о текущемукурсу, в то м чи сл е в о змо жна реал и заци я само муА О .

В ся

рабо та п о

со здани ю

А О

о существ л яется

его

учреди тел ями

(учреди тел ем)

и

в кл ю чает

сл едую щи е этап ы : п о дго то в куучреди тел ьно го

со брани я;

п ро в едени е

учреди тел ьно го со брани я;

реги страци я

А О ;

размещени е

акци й.

Рабо ты ,

в ы п о л няемы е

на

указанны х

этап ах,

п редстав л ены в табл и це 4.3.

Та б л и

ц а 4.3

Раб от ы

по создан и ю

н ового акци он е рн ого об щ е ст ва.

Э тап

В ы п о л няемая рабо та

1

2

П о дго то в ка учреди тел ьно го

К о мп л екто в ани е со став а учреди тел ей А О и закл ю чени е

со брани я

п и сьменно го до го в о ра меж дуни ми

о со здани и А О .

Ф

о рми ро в ани е рабо чей ко ми сси и .

О п редел ени е начал ьно го размера устав но го кап и тал а и

его техни ко -эко но ми ческо е о бо сно в ани е.

П о дго то в ка п ро сп екта эми сси и акци й п ри со здани и

46

о ткры то го А О .

Д енеж ная о ценка и муществ енны хв кл адо в учреди тел ей,

в но си мы хв о п л атуакци й.

П о дго то в ка п ро екта устав а.

П ро в едени е

учреди тел ьно го

П ри няти е реш

ени я о б учреж дени и

А О .

со брани я

У тв ерж дени е устав а.

У тв ерж дени е денеж но й о ценки и муществ енны хв кл адо в

учреди тел ей.

Избрани е руко в о дящего

со став а и

п ри няти е реш ени й п о

други м в о п ро сам, св язанны м с о ргани заци ей А О .

Реги страци я А О

П редо став л ени е

сл едую щи х

до кументо в

реги стри рую щемуо ргану:

а) п о дп и санно е заяв и тел ем заяв л ени е о го сударств енно й

реги страци и

п о ф о рме,

утв ерж денно й П рав и тел ьств о м

Ро сси йско й Ф

едераци и ;

б)

реш ени е о

со здани и

А О

в

в и де п ро то ко л а,

до го в о ра

и л и

и но го

до кумента

в

со о тв етств и и

с

зако но дател ьств о м Ро сси йско й Ф едераци и ;

в )

утв ерж денны й

устав

А О

(п о дл и нни к

и л и

засв и детел ьств о в анная в но тари ал ьно м п о ря дке ко п и я);

г) до кумент о б уп л ате го сударств енно й п о ш л и ны .

Д о рабо тка

до кументо в

п ри

нал и чи и

замечани й

реги стри рую щего о ргана.

П о л учени е

св и детел ьств а

о

го сударств енно й

реги страци и и

акта о реги страци и

в ы п уска ценны хбумаг

(дл я О А О ).

Размещени е акци й

Издани е п ро сп екта эми сси и .

Размещени е акци й меж дуучреди тел ями .

В несени й п л атеж ей

участни ками

п о дп и ски

на акци и

и

ф о рми ро в ани е реестра акци о неро в .

П ри

со здани и

но в о го

А О

о п редел яю щую

ро л ь

и грает

п ро цесс

ф о рми ро в ани я

устав но го кап и тал а

за

счет

в кл адо в

учреди тел ей

и

п о ступ л ени й денеж ны хсредств

о т п ро даж и

акци й п ри

и хп ерв о й эми сси и .

Именно это т п ро цесс задает сро ки

со здани я А О , таккако бществ о не мо ж ет

в ести

деятел ьно сть

до

о п л аты

учреди тел ями

50%

акци й

о бществ а,

расп редел енны хп ри

его

учреж дени и . Х о тя зако но дател ьно устано в л ены

п редел ьны е сро ки о п л аты таки хакци й – в течени е трехмесяцев с мо мента

го среги страци и .

К ро ме

то го ,

в се о став ш

и еся

акци и ,

размещаемы е п ри

учреж дени и

о бществ а, до л ж ны

бы ть о п л ачены

в

течени е го да с мо мента

го среги страци и ,

есл и

до го в о р о

со здани и

не

п редусматри в ает

меньш

и е

сро ки .

С л едует

о брати ть в ни мани е, что ,

в ступ ая

в

дел о в ы е о тно ш

ени я

с

в но в ьсо зданны м о бществ о м, нео бхо ди мо п о требо				в атьв ы п и скуи зреестра и
бал анс,	п о дтв ерж даю щи е	о п л атуне	менее 50%	его	устав но го	кап и тал а,
и наче	существ ует угро за	п ри знани я	в сех сдел о к		с таки м	о бществ о м

недейств и тел ьны ми .

47

А кци о нерно е о бществ о мо ж ет в ы п ускатьо бы кно в енны е акци и и

о ди н

и л и неско л ько

ти п о в п ри в и л еги ро в анны хакци й. О сно в ны е о тл и чи я между

эти ми

в и дами

акци й закл ю чаю тся в характере п о л учени я до хо да и

участи я в

уп рав л ени и

о бществ о м.

О бы кно в енная

акци я дает

п рав о

го л о са на со брани и

акци о неро в ,

и

размерп о л учаемо го п о ней до хо да (ди в и денда) неп о средств енно зав и си т

о т

резул ьтато в

рабо ты

о бществ а за

го д и

ни чем

други м не

гаранти ро в ан.

С о о тв етств енно

размерди в и денда п о таки м акци ям

заранее не и зв естен и

о п редел яется о рганами уп рав л ени я о бществ о м.

П ри в и л еги ро в анная

акци я

не дает в л адел ьцуп рав а го л о са на о бщем

со брани и , за

и скл ю чени ем п редусмо тренны х зако но дател ьств о м сл учаев .

П ри в и л еги и

п о

ней со сто ят в в о змо ж но сти

п о л учени я, с о дно й сто ро ны ,

гаранти ро в анно го

до хо да в не зав и си мо сти

о т резул ьтато в

хо зяйств енно й

деятел ьно сти

о бществ а, а с друго й

–

в п рав е

п ерв о о чередно й в ы п л аты

сто и мо сти акци и

п ри

л и кв и даци и

о бществ а.

О тмети м,

что

но ми нал ьная

сто и мо сть

размещенны х

п ри в и л еги ро в анны хакци й не до л ж на п рев ы ш

ать25% о т устав но го кап и тал а

о бществ а.

Ц ена акци й мо ж ет бы тьразл и чно й в зав и си мо сти о т цел ей и сп о со бо в

о ценки . Разл и чаю т:

1.

Но ми нал ьную

цену, ко то рая

указы вается

на акци и и л и

серти ф и кате

и л и в

ви де зап и си

в

реестре акци о неро в. Э то

и нф о рмаци о нная цена,

ко то рая указы вает на размердо л и

в акци о нерно м кап и тал е, ко то рая

п ри хо ди тся на о днуакци ю .

2.

Э ми сси о нную

цену, п о

ко то ро й о на п о дается

на п ерви чно м ры нке

(эми ти руется).

Э ми сси о нная

цена

чаще

всего

о тл и чается

о т

но ми нал ьно й, п о ско л ькуразмещени е акци й эми тент п ро и зв о ди т, как

п рав и л о , черезп о средни ческую

ди л ерскую

ф и рму.

3.

Ры но чную

цену,

п о

ко то ро й акци я п ро дается

на вто ри чно м ры нке

ценны хбумаг. Э то о сно вная ф о рма цены акци и

дл я ф о ндо в о го ры нка.

В то ри чны й

ры но к явл яется

механи змо м

п о сто янно й

п ереп ро даж и

ценны хбумаг и

о п редел яет

степ ень до вери я

и нвесто ро в

к данно й

акци и .

4.

Б ал ансо вую

цену,

п о

ко то ро й акци я учи ты вается

в

ф и нансо в ы х

до кументах.

О на

мо ж ет

со вп адать

с

эми сси о нно й,

ры но чно й,

но ми нал ьно й цено й и л и

о тл и чаться о т ни х.

А О

в п рав е

п ри о бретать

в ы п ущенны е

и м

сами м

акци и

дл я

п о сл едую щей

п ро даж и

други м л и цам на сро к не бо л ее о дно го го да и

в

о бъеме не бо л ее 10% со бств енны хакци й. В о змо ж ен в ари ант аннул и ро в ани я не в ы куп л енны х други ми л и цами акци й. В это м сл учае п ро и зв о ди тся уменьш ени е устав но го кап и тал а А О .

О бществ о в п рав е то л ько о ди н разв го д п ри ни матьреш ени я о в ы п л ате ди в и дендо в . В ы п л ата п ро меж уто чны хди в и дендо в и скл ю чена. Д и в и денды в ы п л ачи в аю тся деньгами , а в сл учаях, п редусмо тренны хустав о м о бществ а, - и ны м и муществ о м. Д и в и денды в ы п л ачи в аю тся и з чи сто й п ри бы л и

	48
о бществ а. Д л я в ы п л ат ди в и дендо в п о		п ри в и л еги ро в анны м акци ям устав о м
мо гут бы тьп редусмо трены	сп еци ал ьны е ф о нды . В се реш ени я, касаю щи еся
ф о рм, размеро в и сро ко в	в ы п л ат	ди в и дендо в , п ри ни маю тся о бщи м

со брани ем акци о неро в . О днако размерго до в ы хди в и дендо в не мо жет бы ть

бо л ьш е реко мендо в анно го со в ето м ди ректо ро в .

П о

реш

ени ю

о бщего со брани я акци о неро в

А О

мо жет уменьш

и ть

устав ны й

кап и тал

(нап ри мер, п утем уменьш

ени я но ми нал ьно й сто и мо сти

акци й). П ри

это м нео бхо ди мо

ув едо ми ть креди то ро в , а те в

св о ю

о чередь

в п рав е п о требо в атьдо сро чно го

п рекращени я и л и и сп о л нени я о бязател ьств

о бществ а. Е сл и п о о ко нчани и ф и нансо в о го

го да сто и мо стьчи сты хакти в о в

о казы в ается

меньш

е

устав но го

кап и тал а,

А О

о бязано

о бъяв и ть

о б

уменьш ени и

устав но го

кап и тал а

до

в ел и чи ны

чи сты х акти в о в

и

зареги стри ро в атьэто уменьш ени е. Е сл и

ж е п о о ко нчани и

в то ро го и

каж до го

п о сл едую щего

го да сто и мо сть

акти в о в

о бществ а

о казы в ается

меньш е

в ел и чи ны

ми ни мал ьно го

устав но го

кап и тал а,

о бществ о

о бязано

п ри нять

реш ени е

о

св о ей

л и кв и даци и .

П о рядо к

расчета

чи сты х акти в о в

А О

устанав л и в ается

М

и ни стерств о м

ф и нансо в

РФ

и

ф едерал ьны м

о ргано м

и сп о л ни тел ьно й в л асти

п о ры нкуценны хбумаг(см. п ри л о ж ени е).

О бществ а,

нуж даю щи еся

в

круп ны х

суммах

и нв ести ци о нно го

кап и тал а,

в ы п ускаю т

кро ме акци й

еще

и

о бл и гаци и . В

о тл и чи е

о т

акци о нерно го

ф и нанси ро в ани я

о бл и гаци о нно е

(и л и

до л го в о е)

ф и нанси ро в ани е о значает п о л учени е ссуды ,

ко то рую

п редсто и т в ернуть с

п ро центами .

Зако но дател ьств о

устанав л и в ает

о бязанно сть А О

и меть резерв ны й

ф о нд. Размер это го

ф о нда до л ж ен

со став л ять не менее 5% о т устав но го

кап и тал а о бществ а. Резерв ны й ф о нд мо ж ет ф о рми ро в аться то л ько и зчи сто й

п ри бы л и о бществ а п утем о бязател ьны хеж его дны хо тчи сл ени й.	У казанны е
о тчи сл ени я п ро и зв о дятся до техп о р, п о ка размер резерв но го	ф о нда не

до сти гнет в ел и чи ны , о п редел енно й устав о м. В ел и чи на о тчи сл ени й также п редусматри в ается устав о м о бществ а, но не мо жет бы тьменее 5% о т чи сто й п ри бы л и о бществ а. С редств а резерв но го ф о нда мо гут бы ть и сп о л ьзо в аны дл я п о кры ти я убы тко в о бществ а, дл я п о гаш ени я его о бл и гаци й и в ы куп а акци й, в сл учае о тсутств и я и ны хсредств .

У став о м	о бществ а мо ж ет	бы ть п редусмо трено ф о рми ро в ани е и з
чи сто й п ри бы л и	сп еци ал ьно го ф о нда акци о ни ро в ани я рабо тни ко в о бществ а
(Ф А РО ). В сл учае о бразо в ани я		Ф А РО его	средств а мо гут расхо до в аться
то л ько на п ри о бретени е акци й		о бществ а,	п ро дав аемы хакци о нерами , дл я

п о сл едую щего размещени я рабо тни кам о бществ а. В о п ро сы ф о рми ро в ани я и

и сп о л ьзо в ани я	Ф А РО	мо гут регул и ро в аться			сп еци ал ьны м		п о л о ж ени ем,
п ри ни маемы м	со в ето м	ди ректо ро в . В		нем	сл едует	о п редел и ть размер
чи сто й п ри бы л и , нап рав л яемо й			на	ф о рми ро в ани е		Ф А РО , п ри нци п ы
размещени я акци й среди		рабо тни ко в , катего ри и рабо тни ко в ,					среди ко то ры х
о ни размещаю тся.
В ы дел яю т дв а в и да акци о нерны хо бществ : о ткры ты е и							закры ты е. В и д
о бществ а о траж ается в его устав е и			ф и рменно м наи мено в ани и .

			49
О ткры то е акци о нерно е			о бществ о мо ж ет и сп о л ьзо в ать дв е	ф о рмы
эми сси и : о ткры тую		и закры тую	п о дп и ску.
В	сл учае	частно го	размещени я (закры тая п о дп и ска)	акци и

расп редел яю тся среди заранее и зв естно го круга л и ц, рекл амная камп ани я не

п ро в о ди тся.

П ри

о ткры то й

п о дп и ске

(п убл и чно м

размещени и )

акци и

расп ро страняю тся среди

п о тенци ал ьно нео грани ченно го круга и нв есто ро в , с

п ро в едени ем рекл амно й камп ани и . О ткры тая п о дп и ска на акци и

А О не

до п ускается до п о л но й о п л аты устав но го кап и тал а.

В

о тл и чи е

о т о ткры ты х закры ты е

акци о нерны е

о бществ а

мо гут

п ро в о ди тьто л ько частно е размещени е акци и .

У частни ки

о ткры то го

и

закры то го

акци о нерно го

о бществ а

мо гут

о тчуж дать п ри надл ежащи е

и м

акци и без со гл аси я други х акци о неро в .

О днако акци о неры закры то го

о бществ а и мею т о дно

до п о л ни тел ьно е п рав о :

п рав о п реи муществ енно й п о куп ки

п ри

п ро даж е.

Ф

З «О

внесени и и зменени й

и

до п о л нени й в

Ф З «О б акци о нерны х

о бществах»

карди нал ьно

и змени л

п о рядо к

о существл ени я

п реи муществ енно го п рава п ри о бретени я акци й в

закры ты хакци о нерны х

о бществах.

Теп ерь зако но дател ьно

п редусмо трен

сп еци ал ьны й п о рядо к

о существл ени я это го п рава. А кци о неры мо гут п ри о бретатьп редл о ж енны е к

п ро даж е третьемул и цуакци и		п ро п о рци о нал ьно	ко л и чествуи мею щи хся у
ни х акци й. Указанны й п о рядо к п ри меняется,			есл и	устав	о бщества не
п редусмо три т и но го .
П ри мерны й	п о рядо к	п ереуступ ки	акци й	и	реал и заци и

п реи муществ енно го п рав а в закры ты хакци о нерны хо бществ ахп редстав л ен на ри с. 4.3.

Е сл и п ри о существ л ени и п реи муществ енно го п рав а на п ри о бретени е акци й, п ро дав аемы х акци о неро м закры то го А О , нев о змо ж на п о куп ка акци о неро м цел о го чи сл а акци й о бществ а, то унего о бразую тся части акци й

– дро бны е акци и . Д ро бная

акци я

п редо став л яет ее в л адел ьцу п рав а в

о бъеме, со о тв етств ую щем

части

цел о й

акци и ,

ко то рую

о на

со став л яет.

Д ро бны е акци и

о бращаю тся нарав не с цел ы ми

акци ями . В сл учае есл и

о дно

л и цо п ри о бретает дв е и

бо л ее дро бны е акци и

о дно й катего ри и

(ти п а), то

эти акци и о бразую т о днуцел ую и

(и л и ) дро бную

акци ю , рав ную

сумме эти х

дро бны хакци й. Т.е.

п о сл едняя

редакци я

Зако на «О б А О » в в о ди т но в ы й

о бъект граждански хп рав , неп редусмо тренны й Г раж дански м ко дексо м.

Идея закры то сти

А О ,

ко то рая

св язана, гл ав ны м о бразо м,

с частны м

размещени ем ценны хбумаги

п рав о м п реи муществ енно й и хп о куп ки

уже

и мею щи ми ся

участни ками ,

до л ж на

бы ть

со п ряж ена

с

разумно

о грани ченны м

чи сл о м участни ко в

таки х сдел о к, и наче

нев о змо ж на и х

техни ческая

реал и заци я.

Таки м

о бразо м,

зако но дател ьств о

РФ

устанав л и в ает

п редел ьно е

чи сл о

участни ко в

закры то го

акци о нерно го

о бществ а – 50 чел о в ек. В

сл учае ж е п рев ы ш ени я это й но рмы закры то е А О

п о дл еж и т п рео бразо в ани ю

в о ткры то е акци о нерно е о бществ о .

50

С рав ни тел ьная характери сти ка закры то го и о ткры то го акци о нерно го о бществ а п ри в едена в табл и це 4.4.

А кци о нер, ж ел аю щи й п ереуступ и тьсво и акци и

1. П о дает в п и сьменно й ф о рме заяв л ени е, в ко то ро м указы вает: - катего ри ю и чи сл о акци й;

-ценуи други е усл о ви я п ереуступ ки

2.Исп о л ни тел ьны й о рган в устано в л енны й уставо м сро к, за счет акци о нера,

намеренно го п ро датьсво и акци и , п и сьменно и звещает акци о неро в о п о ступ и вш ем п редл о ж ени и

3. А кци о неры в сро к, п редусмо тренны й устав о м (но не менее 10 дней и не бо л ее 2 месяцев со дня и зв ещени я),

мо гут в п и сьменно й ф о рме вы рази тьсво е ж ел ани е п ри о брести акци и .

4.1. А кци о неры в ы рази л и ж ел ани е

п ри о брести акци и

4.2. Ни кто и закци о неро в не вы рази л ж ел ани е п ри о брести акци и

5.1. А кци о неры мо гут

при о бретать

предл о ж енны е к

про даж е третьему л и цуакци и

про п о рци о нал ьно

ко л и честв у и мею щи хся уни х акци й.

5.2. А кци о неры			5.3. А кци и
мо гут			п ро даю тся
п ри о бретать			третьемул и цу
акци и в и но м			п о цене и на
п о рядке,			усл о ви ях,
п редусмо тренно м			ко то ры е
устав о м:			со о бщены
п ро п о рци о нал ьно			о бществуи
заявл енны м			акци о нерам.
требо в ани ям; п о
л и чно му
усмо трени ю ; др.