Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

Киреев_Международная экономика_2

.pdf
Скачиваний:
76
Добавлен:
02.02.2015
Размер:
18.67 Mб
Скачать

210 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

ра показывается с помощью LM кривой (L — liquidity, ликвидность; М — money, деньги);

• внешнем секторе, когда дефицит текущего (торгового) баланса (X-IM) покрывается чистым притоком кратко­ срочного капитала из-за рубежа (FI). Равновесие внешнего сектора показыва­ ется с помощью ВР кривой (balance of payments, платежный баланс).

Исходя из кейнсианских постулатов, в условиях фиксированного валютного курса все параметры, показывающие утечку средств из системы, считаются эндогенными, т.е. зависящими от уровня дохода, — S(Y) и IM(Y); все параметры, показывающие инъекцию средств в сис­ темы, — экзогенными, т.е. не зависящи­ ми от уровня доходов, — I и X. В услови­ ях плавающего валютного курса импорт и экспорт также зависят и от валютного курса IM(Y,E) и Х(Е). Предложение де­ нег считается неизменным и полностью контролируется государством.

@ IS кривая (IS curve) — в модели внутреннего и внешнего баланса откры­ той экономики кривая, показывающая возможные комбинации уровня дохода и

процентной ставки, при которых реаль­ ный сектор находится в равновесии.

Для построения IS кривой графичес­ кое поле необходимо разделить на четы­ ре квадранта (рис. 6.5):

квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (У) и про­ центной ставки (г), при которых реаль­ ный сектор находится в равновесии;

квадрант II показывает типичную для кейнсианской модели прямую за­ висимость между уровнем дохода (Y) и утечкой средств из системы: чем выше доходы, тем больше средств сберегается S(Y) и расходуется на импорт IM(Y);

квадрант III показывает, что для до­ стижения равновесия утечка средств из системы должна точно равняться инъек­ циям средств в систему в виде инвести­ ций и доходов от экспорта. График явля­ ется биссектрисой;

квадрант IV показывает взаимосвязь всех инъекций средств в систему с уров­ нем процентной ставки, при этом уро­ вень инвестиций 1(г) находится в обрат­ ной зависимости от уровня процентной ставки: чем выше процент, тем ниже инвестиции, — а экспорт X полагается

1,Х ^

Рис. 6.5. Построение кривой IS

2. ВНУТРЕННИЙ и ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ)

2 1 1

экзогенным, т.е. не зависящим ни от чего внутри данной страны.

При уровне дохода Y^ объем утечки средств составит L^, которая равна по размерам инъекциям In^ что возможно ТОЛЬКО при уровне процентной ставки г. В результате определяется точка 1 в квадранте I. При уровне дохода Y^ объем утечки средств составит h^, которая рав­ на по размерам инъекциям In^, что воз­ можно только при уровне процентной ставки г^. В результате определяется точка 2 в квадранте I. Соединив точки 1 и 2, получаем кривую IS, показывающую условие равновесия в реальном секторе. Если обозначить

/ — инвестиции;

X— экспорт;

Е— валютный курс;

G — государственные расходы; S — сбережения;

IM— импорт;

г — процентную ставку; () — функциональную зависимость од­

них переменных от других;

+— прямую функциональную зависи­ мость;

-— обратную функциональную зави­ симость,

то IS кривая является графическим ото­ бражением следующего равенства:

1(~г) + Х(Е) + G = S(Y) + IM(Y,E). (6.21)

@ LM кривая (LM curve) — в модели внутреннего и внешнего баланса откры­ той экономики кривая, показывающая возможные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых денеж­ ный сектор находится в равновесии.

Для построения LM кривой графичес­ кое поле также разделяется на четыре квадранта (рис. 6.6):

квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (Y) и про­ центной ставки (г), при которых денеж­ ный сектор находится в равновесии;

квадрант II показывает типичную для кейнсианской модели прямую зави­

симость между уровнем дохода (Y) и спросом на деньги в трансакционных целях (М**^), который считается посто­ янной долей от уровня доходов;

квадрант III показывает соотноше­ ние между предложением денег (МО в трансакционных целях и в спекулятив­ ных целях;

квадрант IV показывает обратную взаимосвязь между спекулятивным спро­ сом (спросом в целях ликвидности) на деньги M^j^ и процентной ставкой: чем выше процент, тем ниже спрос на деньги.

При уровне дохода Yj фиксированное государством предложение денег ис­ пользуется в трансакционных целях в размере Т^ и в спекулятивных целях в размере L^, что возможно только при уровне процентной ставки г^. В резуль­ тате определяется точка 1 в квадранте I. При уровне дохода Y^ предложение де­ нег распределяется между спросом на деньги в трансакционных целях в разме­ ре Т^ и спросом на деньги в спекулятив­ ных целях в размере L^, что возможно только при уровне процентной ставки г^.

Врезультате определяется точка 2 в квадранте I. Соединив точки 1 и 2, полу­ чаем кривую LM, показывающую усло­ вие равновесия в денежном секторе. Если обозначить

М^'у, — спрос на деньги в трансакцион­ ных целях (transaction money de­ mand);

М"^^ — спрос на деньги в спекулятивных целях, в целях ликвидности (spe­ culative, liquidity money demand);

М^ — предложение денег (money supply),

то LM кривая будет графическим ото­ бражением следующего равенства:

M^^Y,E) + М\(7) = М\ (6.22)

@ ВР кривая (ВР curve) — в модели внутреннего и внешнего баланса откры­ той экономики кривая, показывающая возможные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых пла­ тежный баланс находится в равновесии.

2 1 2 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

LM

M^(Y)

t " " т

Рис. 6.6. Построение кривой LM

Для построения ВР кривой графичес­ кое поле опять разделяется на четыре квадранта (рис. 6.7):

квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (Y) и про­ центной ставки (г), при которых платеж­ ный баланс находится в равновесии;

квадрант II показывает типичную для кейнсианской модели прямую зави­ симость между уровнем дохода (Y) и торговым балансом, в рамках которого импорт (IM) считается постоянной до­ лей от уровня доходов, а экспорт — величиной, не зависимой от уровня до­ ходов в экспортирующей стране и опре­

деляющейся доходом в других странах;

квадрант III показывает, что для поддержания равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса дол­ жен точно покрываться чистым прито­ ком иностранного капитала (FI);

квадрант IV показывает прямую связь между притоком капитала и про­ центной ставкой: чем выше процент (г), тем больше приток капитала (FI).

При уровне дохода Y^ и независимом от него уровне экспорта торговый ба­ ланс отрицателен и составляет (Х-1М)р который покрывается чистым притоком

капитала в размере FIj, что возможно только при уровне процентной ставки TJ. В результате определяется точка 1 в квадранте I. При уровне дохода Y^ от­ рицательное сальдо торгового баланса возрастает еще сильнее и составляет (Х-1М)2, который покрывается чистым притоком капитала в размере FI^, что возможно только при более высоком уровне процентной ставки г^. В резуль­ тате определяется точка 2 в квадранте I. Соединив точки 1 и 2, получаем ВР кри­ вую, показывающую условие равновесия платежного баланса. Если обозначить

X-IM — торговый баланс, экспорт ми­ нус импорт (exports-imports);

Fi — чистые краткосрочные иност­ ранные инвестиции (foreign in­ vestments),

то ВР кривая является графическим от­ ражением следующего равенства:

Х(Е) — IM(Y,E) = FIM. (6.23)

Нетрудно видеть, что в трех уравне­ ниях (6.21-6.23) переменная государст­ венных расходов встречается только в уравнении IS кривой и поэтому влияет

2. ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ)

2 1 3

FI

X-IM(Y)

t X-IM

Рис. 6.7. Построение кривой ВР

только на реальный сектор. Переменная предложения денег М' — только в урав­ нении LM кривой, и поэтому его измене­ ние влияет только на денежный сектор. Переменная валютного курса (Е) при­ сутствует во всех трех уравнениях и по­ этому влияет на положение во всех трех секторах. Если считать государственные расходы и предложение денег перемен­ ными, которыми правительство может манипулировать по своему усмотрению, то, зная их, всегда можно определить значение уровня дохода (Y), процентной ставки (г) и валютного курса (Е), при ко­ торых все три сектора находятся в рав­ новесии. Графически это показывается кривыми IS, LM, ВР, сведенными на один график (рис. 6.8), которые харак­ теризуют такое состояние открытой эко­ номики, когда реальный, денежный и внешний секторы находятся в равнове­ сии. Одновременное равновесие дости­ гается только в одной точке Л, где все три кривые пересекаются. Разумеется, это идеальное состояние открытой эко­ номики, которого никогда не бывает. Полное равновесие достигается в ре­ зультате действия рыночных сил лишь моментально, затем снова переходит в

дисбаланс. Экономика выходит из ба­ ланса и, следовательно, требует коррек­ тировки. Нетрудно заметить, что LM и ВР кривые имеют положительный угол наклона, показывая прямую связь роста и процентной ставки, тогда как IS кри­ вая — отрицательный, свидетельствую­ щий об обратной взаимосвязи.

Свойства IS, LM, ВР кривых

Кривая IS всегда имеет отрицатель­ ный угол наклона, поскольку при сни­ жении процентной ставки растут инвес-

Y,

Y

Рис. 6.8. Равновесие в модели IS-LM-BP

214

ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

ТИЦИИ, в результате чего уровень дохода тоже должен бьггь выше, чтобы обеспе­ чить возрастающий уровень зависящих от него импорта и сбережений, обеспе­ чив тем самым сохранение равновесия в реальном секторе (рис. 6.9). Слева от кривой IS сумма инвестиций и экспорта превышает сумму сбережений и импор­ та, справа имеет место обратная ситуа­ ция. Угол наклона IS кривой показывает соотношение предельной склонности к сбережению и изменению процентной ставки. Чем ближе кривая к вертикали, чем больше угол ее наклона, тем выше предельная склонность к сбережению либо тем менее чувствителен объем инвестиций К изменению процентной ставки: для несущественного роста ин­ вестиций требуется большое падение процентной ставки. Напротив, чем мень­ ше угол наклона кривой IS3, тем ниже предельная склонность к сбережению или инвестиции очень чувствительны к изменению процентной ставки, в резуль­ тате чего для нейтрализации даже не­ существенного снижения процентной ставки требуется значительное увеличе­ ние дохода, чтобы реальный сектор ос­ тавался в равновесии.

Если включить в состав возможных инъекций в экономику (I+X) государ­ ственные расходы (G) или сокращения налогов (Т), то в результате их увеличе­ ния или роста экспорта из-за увеличе­ ния спроса на него из-за границы кри­ вая функции инъекций (квадрант IV, рис. 6.5) сдвинется влево на величину го­ сударственных расходов. Это приведет к перемещению IS кривой (квадрант I) вправо на величину государственных расходов, помноженную на мультипли­ катор открытой экономики. IS кривая сдвинется вправо на уровень IS2, что бу­ дет означать рост доходов до уровня Y^ при неизменном уровне процентной ставки г^ (рис. 6.9). В результате деваль­ вации или снижения курса националь­ ной валюты происходит удорожание и сокращение импорта, в результате чего кривая функции утечки средств (квад­ рант II, рис. 6.5) переместится вверх на величину сокращения импорта. Но при

этом из-за девальвации неизбежно рас­ тет экспорт, в результате чего кривая функции инъекций (квадрант IV) сдви­ нется вправо на величину роста экспор­ та. Следовательно, в результате деваль­ вации IS кривая сдвинется опять-таки вправо на уровень IS2 на величину, рав­ ную величине улучшения торгового баланса (X-IM), умноженную на муль­ типликатор открьггой экономики. В случае рестриктивной бюджетной по­ литики и роста валютного курса на­ циональной валюты воздействие на IS кривую противоположное: она переме­ щается влево на уровень IS^, что одно­ значно свидетельствует о сокращении уровня дохода при неизменной процент­ ной ставке.

Величина мультипликатора в откры­ той экономике зависит, как известно, от предельной склонности к потреблению и к импорту. Рост ставки налога увели­ чит утечку средств из системы, сократит размер мультипликатора и увеличит угол наклона IS кривой. Напротив, со­ кращение налоговой ставки уменьшит утечку средств из системы, что увеличит мультипликатор и уменьшит угол накло­ на IS кривой. Таким образом, экспан­ сионистская бюджетная политика, пре­ дусматривающая рост государственных расходов и/или сокращение налогов, приводит к перемещению IS кривой вправо и/или уменьшению угла ее на­ клона. Рестриктивная бюджетная поли­ тика приводит к перемещению IS кри­ вой влево и/или увеличению угла ее наклона.

гА

|\

Ч

 

\

 

 

 

^ .

^ \

 

\ (l+X)<(S+IM)

 

(i+X)>(S+iM) \

I

X

Tis N

 

 

\

 

X

'

\

 

 

IS,

Y,

ISN

Y,

IS,

^Y

 

I

I

 

Рис. 6.9. Свойства кривой IS

2. ВНУТРЕННИЙ и ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ) 21 5

Кривая LM всегда имеет положитель­ ный угол наклона, поскольку чем выше процентная ставка, тем меньше спеку­ лятивный спрос на деньги и тем выше предложение денег в трансакционных целях, что может быть только при возра­ стающем уровне дохода (рис. 6.10). Сле­ ва от нее предложение денег превышает спрос на них; справа, напротив, спрос на деньги больше их предложения. Угол наклона LM кривой показывает чувст­ вительность спроса на деньги по отно­ шению к изменению уровня дохода и процентной ставки. В монетаристской концепции открытой экономики спрос на деньги практически полностью зави­ сит от уровня дохода, составляет посто­ янную долю от дохода. Поэтому LM кри­ вая в любом случае имеет очень большой угол наклона или в экстремальном слу­ чае даже вертикальна LM^. В кейнсианской концепции спрос на деньги зави­ сит от уровня процентной ставки и, соответственно, LM кривая имеет не­ большой угол наклона, а в экстремаль­ ном случае может быть горизонтальной, как ЬМз-

Рост предложения денег центральным банком сдвинет кривую М' (квадрант III, рис. 6.6) вниз и влево, что приведет к перемещению кривой LM вправо вниз на уровень LM^ (рис. 6.10). Рестриктивная денежная политика произведет об­ ратный эффект: кривая сместится вверх и влево на уровень LM3. Аналогичная ситуация возникнет при падении курса национальной валюты или ее девальва­ ции: уровень внутренних цен из-за роста цен на импортные товары возрастет, что увеличит трансакционный спрос на деньги и, следовательно, сдвинет кривую М''^ (квадрант II, рис. 6.6) вниз. Это, в свою очередь, передвинет LM кривую на уровень ЬМз (рис. 6.10).

Свойства ВР кривой особенно важны, поскольку она непосредственно вы­ ражает взаимосвязь национальной и международной экономики, а ее пере­ мещения зависят от других важнейших параметров международной экономики, таких как динамика валютного курса и режим международного движения капи-

г А

I

LM,

 

 

I

 

MS>M'' ^ ^ I

I

Y,

Y

Рис. 6.10. Свойства кривой LM

 

тала. ВР кривая всегда имеет положи­ тельный угол наклона, поскольку чем выше доходы и, следовательно, импорт, тем больше дефицит торгового баланса и тем выше должна быть процентная ставка, чтобы обеспечить достаточный приток иностранного краткосрочно­ го капитала для его финансирования (рис. 6.11). Слева от ВР кривой находит­ ся область, в которой платежный баланс дефицитен, справа — в которой он по­ ложителен. Если валютный курс в стра­ не плавающий, то его сокращение либо девальвация фиксированного курса приведут к росту экспорта и падению импорта, в результате чего кривая (X-IM) поднимется наверх (квадрант II, рис. 6.7), что при прочих равных усло­ виях будет означать смещение ВР кри­ вой вправо вниз на уровень ВР^.

При фиксированном валютном курсе наклон ВР в критической степени за­ висит от уровня открытости страны с точки зрения международного движения капитала. Таковых четыре: полная не­ мобильность капитала, высокая немо­ бильность капитала, неполная мобиль­ ность капитала, полная мобильность капитала. При полной немобильности капитала страна запрещает его ввоз-вы­ воз из страны и ВР2 кривая вертикальна. С экономической тонки зрения это оз­ начает, что процентная ставка внутри страны сильно отличается от среднеми­ ровой. Напротив, при разрешении пол­ ной мобильности капитала кривая прак-

216 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

Рис. 6.11. Свойства кривой ВР

тически горизонтальна ВР3. В этом слу­ чае любое повышение внутренней про­ центной ставки приводит к большому притоку капитала из-за рубежа, который возвращает ее на среднемировой уро­ вень, т.е. внутренняя процентная ставка всегда равна мировой. Взаимное распо­ ложение ВР и LM кривых также чрезвы­ чайно важно для правильного выбора инструментов экономической политики, обеспечивающих макроэкономическую корректировку, наиболее рациональным путем. Ситуация, когда ВР кривая на­ ходится выше LM кривой, говорит о вы­ сокой немобильности капитала, когда ниже — о его высокой, но неполной мобильности.

Механизм макроэкономической кор­ ректировки в рамках IS-LM-BP модели включает использование двух инстру­ ментов макроэкономической полити­ ки — бюджетной и денежной, — может осуществляться в рамках широкого спект­ ра подходов правительства конкретной страны к движению капитала — от пол­ ной свободы до полного запрета, — при том, ^то оно может устанавливать как фиксированный, так и плавающий ре­ жим валютного курса. Корректировка в условиях комбинации каждого из этих инструментов с каждым из типов поли­ тики движения капитала и валютного курса имеет свои особенности. Более того, наряду с крайними существуют многочисленные промежуточные вари­ анты экономической политики (ползу­ щая фиксация валютного курса, частич­

ные ограничения на международное дви­ жение капитала и т.д.), которые еще более осложняют IS-LM-BP модель. Ниже будут рассмотрены только наибо­ лее типичные случаи макроэкономичес­ кой корректировки в ее рамках.

Итак, механизм параллельного дости­ жения внутреннего и внешнего баланса описывается IS-LM-BP моделью, пред­ ставляющей собой одну из кейнсианских моделей открытой экономики. Она показывает такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при кото­ ром обеспечивается одновременное рав­ новесие в трех секторах — реальном, де­ нежном и внешнем, — которое может достигаться путем отдельного или од­ новременного использования инстру­ ментов государственной экономической политики — бюджетных расходов, регу­ лирования денежной массы и валютного курса. IS-LM-BP модель показывает способы установления макроэкономи­ ческого равновесия в реальном секторе, когда утечка средств из системы в виде сбережений и расходов на импорт равна инъекциям средств в систему в виде ин­ вестиций и доходов от экспорта; в де­ нежном секторе, когда спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях равняется их предложению; во внешнем секторе, когда дефицит текущего (тор­ гового) баланса покрывается чистым притоком краткосрочного капитала изза рубежа. Государственные расходы и предложение денег являются инструмен­ тами экономической политики, которы­ ми правительство может манипулиро­ вать по своему усмотрению. Зная их, всегда можно определить значение уров­

ня

дохода (Y), процентной ставки (г)

и

валютного курса (Е), при которых

все три сектора придут в равновесие. Серьезный недостаток IS-LM-BP моде­ ли заключается в том, что она не пре­ дусматривает возможности изменения внутреннего уровня цен (инфляции), тогда, как будет показано ниже, любое увеличение бюджетных расходов или денежной массы вместо того, чтобы вес­ ти к росту производства, может вызвать рост цен.

3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ...

217

3.СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (AS-AD МОДЕЛЬ)

Базовая кейнсианская модель влия­ ния роста расходов на увеличение дохо­ дов государства с открытой экономикой исходила из допущения о неизменности всех цен в экономике (отсутствия инф­ ляции, постоянства процентной ставки, стабильности валютного курса), в ре­ зультате чего автоматической корректи­ ровки экономики практически быть не могло. Расширяющая ее IS-LM-BP мо­ дель предусматривает возможность изме­ нения процентной ставки и валютного курса, т.е. возможность автоматической адаптации денежного и внешнего секто­ ров к изменяющимся макроэкономичес­ ким условиям просто через изменение цен денег и национальной валюты. На­ конец, излагаемая ниже модель совокуп­ ного спроса и совокупного предложения (AD-AS модель) дополняет предьщущую модель возможностью изменения цен и в реальном секторе. Она показывает, как во всех трех секторах — реальном, де­ нежном и внешнем — макроэкономи­ ческий баланс может достигаться авто­

матически, без вмешательства государ­ ства и без использования им каких-либо инструментов экономической политики.

Структура модели

По своей структуре AD-AS модель весьма близка к только что рассмотрен­ ной IS-LM-BP модели. Так же как и IS- LM-BP модель, она основана на допуще­ нии о плавающей процентной ставке, предусматривает возможность существо­ вания как фиксированного, так и плава­ ющего валютного курса. Инструментами корректировки по-прежнему являются баланс инвестиций-сбережений (IS), спроса-предложения денег (LM), прави­ тельственных доходов-расходов (G-T), с целью корректировки — улучшения пла­ тежного баланса (ВР). Главные отличия заключаются в том, что AD-AS модель предусматривает возможность измене­ ния цен, добавляет в число инструмен­ тов макроэкономической корректиров-

 

 

 

 

ТАБЛИЦА 6.2

Структура теоретических моделей открытой экономики

 

 

 

Модель доходов-

IS-LM-BP модель

AD-AS модель

 

 

расходов

 

 

Допущения

Цены, Р

Фиксированные

 

Шавающие

 

Валютный

Фиксированный

Фиксированный / плавающий

 

курс, Е

 

 

 

 

Процентная

Фиксированная

Плавающая

 

 

ставка, г

 

 

 

Инструменты

 

Инвестиции-сбережения, IS

 

 

 

 

Спрос-предложение денег, LM

 

 

 

Правительственные

доходы-расходы,

 

 

 

G-T

 

 

 

 

 

Агрегированное

 

 

 

 

предложение, AS

Цели

 

Доход, Y

 

Агрегирова11НЫЙ

 

 

 

 

спрос, AD

 

 

Торговый баланс,

Платежный баланс, ВР

 

 

CAB

 

 

218 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

ки агрегированное предложение (AS) и В числе целей корректировки заменяет уровень дохода (Y) на агрегированный спрос (AD) (табл. 6.2).

Графически AD-AS модель показыва­ ет такое соотношение между уровнем дохода (Y) и существующим уровнем цен (Р) (а не процентной ставки, как это было в IS-LM-BP модели), при котором совокупный спрос на товары и услуги в стране в целом равен их совокупному предложению.

@ Совокупный спрос (aggregate de­ mand, AD) — спрос, предъявляемый на все товары, находящиеся в распоряже­ нии страны, при существующем общем уровне цен.

Принципиальное различие между спросом на индивидуальный товар, изу­ чаемым в рамках общей экономической теории, и совокупным спросом заклю­ чается в том, что совокупный спрос предъявляется на все товары в экономи­ ке, т.е. реальный ВНП, а под уровнем цен понимается соответствующий сово­ купный показатель уровня цен, напри­ мер дефлятор ВНП. Графическое пост­ роение AD кривой в принципиальной степени зависит от степени открьггости экономики и существующего в ней режи­ ма валютного курса. Поэтому совокуп­ ный спрос, вьггекающий из IS-LM-BP модели, оказывается разным в закрытой экономике, в открытой экономике с фиксированным валютным курсом и в открьггой экономике с плавающим ва­ лютным курсом.

Закрытая экономика. В данном слу­ чае для построения AD кривой необхо­ димо вспомнить, что IS и LM кривые показывали такое соотношение дохода и процентной ставки, при котором ре­ альный и денежный секторы каждый находились в равновесии при существу­ ющем уровне цен, который полагался фиксированным (рис. 6.12). Макроэко­ номическое равновесие достигалось в точке А при уровне дохода У^ и процент­ ной ставке г^ и опять-таки при существу­ ющем уровне цен. Если этот существую-

Рис. 6.12. Построение кривой AD

щий уровень цен обозначить Р^ и отло­ жить на отдельной шкале цен Р, то она вместе с уже установленным уровнем дохода Yj определит первую точку А' кривой совокупного спроса AD. Рост цен сокращает реальную стоимость име­ ющейся денежной массы и сдвигает LMj влево на уровень LM^. Равновесие достигается в точке В при более высо­ кой процентной ставке г^ и более низ­ ком уровне дохода. Возросшие цены до уровня Р^ и сократившийся до Y^ доход определяют вторую точку В' кривой совокупного спроса AD. Она имеет от­ рицательный угол наклона, показывая размер производства в реальном выра­ жении, на который существует спрос при каждом уровне цен. Заметим, что изменение уровня цен не сказалось на положении IS кривой, поскольку равно­ весие в реальном секторе измеряется в реальных ценах (за вычетом инфляции).

Открытая экономика с фиксиро­ ванным валютным курсом. Если пред­ положить, что в открытой экономике ка­ питал высокомобилен, но не полностью, т.е. ВР более полога, чем LM кривая, рост общего уровня цен вызовет более сложные процессы, чем в закрьггой эко­ номике (рис. 6.13). Допустим, что изна­ чальное равновесие существует на пере­ сечении ISj, LM^ и BPj кривых в точке А. Эта точка определяет первую точку А' кривой совокупного спроса в откры-

3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ... 219

Г

• Y

Рис. 6.13. Фиксированный валютный курс: построение кривой AD

той экономике с фиксированным кур­ сом. Рост цен сократит реальную стои­ мость имеющейся денежной массы и сдвигает LM^ влево на уровень LM^, так же как и в закрытой экономике (1). Однако рост внутренних цен изменяет соотношение внутренних и международ­ ных цен не в пользу данной страны, в результате чего ВР^ кривая также сдви­ гается влево на уровень ВР^, поскольку для балансирования платежного балан­ са требуется приток краткосрочного ка­ питала, что может произойти только при более высокой процентной ставке (2). Рост внутренних цен, кроме того, делает экспорт страны более дорогим и ухуд­ шает торговый баланс, что неизбежно сдвинет IS J кривую также влево на уро­ вень IS^ (3).

В результате в открытой экономике рост общего уровня цен оказывает зна­ чительно большее воздействие на внут­ реннее производство, чем в закрытой экономике: чисто монетарный эффект дополняется эффектом переключения части расходов с местных на импортные товары, что способствует еще большему падению внутреннего производства. Точка С пересечения IS^, LM^ и ВР^ кри­

вых определяет вторую точку С кривой совокупного спроса. Все три кривые обязаны пересечься в одной точке. Если в результате сдвигов IS^ и LM^ кривых точка их пересечения окажется ниже ВР^, платежный баланс окажется в де­ фиците, что создаст давление на валют­ ный курс в сторону его понижения. Поскольку курс фиксированный, цент­ ральный банк начнет его защищать пу­ тем продажи иностранной валюты из резервов, сокращая тем самым пред­ ложение денег, что будет двигать LM^ кривую еще дальше влево, пока все три кривые не пересекутся. Аналогичным образом, если в результате сдвигов ISj и LMj кривых точка их пересечения ока­ жется выше ВР2, возникнет положитель­ ное сальдо платежного баланса, что создаст давление на валютный курс в сторону его повышения. Поскольку курс фиксированный, центральный банк нач­ нет его защищать путем скупки излиш­ ней иностранной валюты в резервы, уве­ личивая тем самым Предложение денег, что будет двигать LM^ кривую вправо, пока все три кривые не пересекутся. Соединив точки А' и С , можно получить кривую совокупного спроса для откры-