Киреев_Международная экономика_2
.pdf210 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
ра показывается с помощью LM кривой (L — liquidity, ликвидность; М — money, деньги);
• внешнем секторе, когда дефицит текущего (торгового) баланса (X-IM) покрывается чистым притоком кратко срочного капитала из-за рубежа (FI). Равновесие внешнего сектора показыва ется с помощью ВР кривой (balance of payments, платежный баланс).
Исходя из кейнсианских постулатов, в условиях фиксированного валютного курса все параметры, показывающие утечку средств из системы, считаются эндогенными, т.е. зависящими от уровня дохода, — S(Y) и IM(Y); все параметры, показывающие инъекцию средств в сис темы, — экзогенными, т.е. не зависящи ми от уровня доходов, — I и X. В услови ях плавающего валютного курса импорт и экспорт также зависят и от валютного курса IM(Y,E) и Х(Е). Предложение де нег считается неизменным и полностью контролируется государством.
@ IS кривая (IS curve) — в модели внутреннего и внешнего баланса откры той экономики кривая, показывающая возможные комбинации уровня дохода и
процентной ставки, при которых реаль ный сектор находится в равновесии.
Для построения IS кривой графичес кое поле необходимо разделить на четы ре квадранта (рис. 6.5):
•квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (У) и про центной ставки (г), при которых реаль ный сектор находится в равновесии;
•квадрант II показывает типичную для кейнсианской модели прямую за висимость между уровнем дохода (Y) и утечкой средств из системы: чем выше доходы, тем больше средств сберегается S(Y) и расходуется на импорт IM(Y);
•квадрант III показывает, что для до стижения равновесия утечка средств из системы должна точно равняться инъек циям средств в систему в виде инвести ций и доходов от экспорта. График явля ется биссектрисой;
•квадрант IV показывает взаимосвязь всех инъекций средств в систему с уров нем процентной ставки, при этом уро вень инвестиций 1(г) находится в обрат ной зависимости от уровня процентной ставки: чем выше процент, тем ниже инвестиции, — а экспорт X полагается
1,Х ^
Рис. 6.5. Построение кривой IS
2. ВНУТРЕННИЙ и ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ) |
2 1 1 |
экзогенным, т.е. не зависящим ни от чего внутри данной страны.
При уровне дохода Y^ объем утечки средств составит L^, которая равна по размерам инъекциям In^ что возможно ТОЛЬКО при уровне процентной ставки г. В результате определяется точка 1 в квадранте I. При уровне дохода Y^ объем утечки средств составит h^, которая рав на по размерам инъекциям In^, что воз можно только при уровне процентной ставки г^. В результате определяется точка 2 в квадранте I. Соединив точки 1 и 2, получаем кривую IS, показывающую условие равновесия в реальном секторе. Если обозначить
/ — инвестиции;
X— экспорт;
Е— валютный курс;
G — государственные расходы; S — сбережения;
IM— импорт;
г — процентную ставку; () — функциональную зависимость од
них переменных от других;
+— прямую функциональную зависи мость;
-— обратную функциональную зави симость,
то IS кривая является графическим ото бражением следующего равенства:
1(~г) + Х(Е) + G = S(Y) + IM(Y,E). (6.21)
@ LM кривая (LM curve) — в модели внутреннего и внешнего баланса откры той экономики кривая, показывающая возможные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых денеж ный сектор находится в равновесии.
Для построения LM кривой графичес кое поле также разделяется на четыре квадранта (рис. 6.6):
•квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (Y) и про центной ставки (г), при которых денеж ный сектор находится в равновесии;
•квадрант II показывает типичную для кейнсианской модели прямую зави
симость между уровнем дохода (Y) и спросом на деньги в трансакционных целях (М**^), который считается посто янной долей от уровня доходов;
•квадрант III показывает соотноше ние между предложением денег (МО в трансакционных целях и в спекулятив ных целях;
•квадрант IV показывает обратную взаимосвязь между спекулятивным спро сом (спросом в целях ликвидности) на деньги M^j^ и процентной ставкой: чем выше процент, тем ниже спрос на деньги.
При уровне дохода Yj фиксированное государством предложение денег ис пользуется в трансакционных целях в размере Т^ и в спекулятивных целях в размере L^, что возможно только при уровне процентной ставки г^. В резуль тате определяется точка 1 в квадранте I. При уровне дохода Y^ предложение де нег распределяется между спросом на деньги в трансакционных целях в разме ре Т^ и спросом на деньги в спекулятив ных целях в размере L^, что возможно только при уровне процентной ставки г^.
Врезультате определяется точка 2 в квадранте I. Соединив точки 1 и 2, полу чаем кривую LM, показывающую усло вие равновесия в денежном секторе. Если обозначить
М^'у, — спрос на деньги в трансакцион ных целях (transaction money de mand);
М"^^ — спрос на деньги в спекулятивных целях, в целях ликвидности (spe culative, liquidity money demand);
М^ — предложение денег (money supply),
то LM кривая будет графическим ото бражением следующего равенства:
M^^Y,E) + М\(7) = М\ (6.22)
@ ВР кривая (ВР curve) — в модели внутреннего и внешнего баланса откры той экономики кривая, показывающая возможные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых пла тежный баланс находится в равновесии.
2 1 2 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
LM
M^(Y)
t " " т
Рис. 6.6. Построение кривой LM
Для построения ВР кривой графичес кое поле опять разделяется на четыре квадранта (рис. 6.7):
•квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (Y) и про центной ставки (г), при которых платеж ный баланс находится в равновесии;
•квадрант II показывает типичную для кейнсианской модели прямую зави симость между уровнем дохода (Y) и торговым балансом, в рамках которого импорт (IM) считается постоянной до лей от уровня доходов, а экспорт — величиной, не зависимой от уровня до ходов в экспортирующей стране и опре
деляющейся доходом в других странах;
•квадрант III показывает, что для поддержания равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса дол жен точно покрываться чистым прито ком иностранного капитала (FI);
•квадрант IV показывает прямую связь между притоком капитала и про центной ставкой: чем выше процент (г), тем больше приток капитала (FI).
При уровне дохода Y^ и независимом от него уровне экспорта торговый ба ланс отрицателен и составляет (Х-1М)р который покрывается чистым притоком
капитала в размере FIj, что возможно только при уровне процентной ставки TJ. В результате определяется точка 1 в квадранте I. При уровне дохода Y^ от рицательное сальдо торгового баланса возрастает еще сильнее и составляет (Х-1М)2, который покрывается чистым притоком капитала в размере FI^, что возможно только при более высоком уровне процентной ставки г^. В резуль тате определяется точка 2 в квадранте I. Соединив точки 1 и 2, получаем ВР кри вую, показывающую условие равновесия платежного баланса. Если обозначить
X-IM — торговый баланс, экспорт ми нус импорт (exports-imports);
Fi — чистые краткосрочные иност ранные инвестиции (foreign in vestments),
то ВР кривая является графическим от ражением следующего равенства:
Х(Е) — IM(Y,E) = FIM. (6.23)
Нетрудно видеть, что в трех уравне ниях (6.21-6.23) переменная государст венных расходов встречается только в уравнении IS кривой и поэтому влияет
2. ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ) |
2 1 3 |
FI
X-IM(Y)
t X-IM
Рис. 6.7. Построение кривой ВР
только на реальный сектор. Переменная предложения денег М' — только в урав нении LM кривой, и поэтому его измене ние влияет только на денежный сектор. Переменная валютного курса (Е) при сутствует во всех трех уравнениях и по этому влияет на положение во всех трех секторах. Если считать государственные расходы и предложение денег перемен ными, которыми правительство может манипулировать по своему усмотрению, то, зная их, всегда можно определить значение уровня дохода (Y), процентной ставки (г) и валютного курса (Е), при ко торых все три сектора находятся в рав новесии. Графически это показывается кривыми IS, LM, ВР, сведенными на один график (рис. 6.8), которые харак теризуют такое состояние открытой эко номики, когда реальный, денежный и внешний секторы находятся в равнове сии. Одновременное равновесие дости гается только в одной точке Л, где все три кривые пересекаются. Разумеется, это идеальное состояние открытой эко номики, которого никогда не бывает. Полное равновесие достигается в ре зультате действия рыночных сил лишь моментально, затем снова переходит в
дисбаланс. Экономика выходит из ба ланса и, следовательно, требует коррек тировки. Нетрудно заметить, что LM и ВР кривые имеют положительный угол наклона, показывая прямую связь роста и процентной ставки, тогда как IS кри вая — отрицательный, свидетельствую щий об обратной взаимосвязи.
Свойства IS, LM, ВР кривых
Кривая IS всегда имеет отрицатель ный угол наклона, поскольку при сни жении процентной ставки растут инвес-
Y, |
Y |
Рис. 6.8. Равновесие в модели IS-LM-BP
214 |
ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ |
ТИЦИИ, в результате чего уровень дохода тоже должен бьггь выше, чтобы обеспе чить возрастающий уровень зависящих от него импорта и сбережений, обеспе чив тем самым сохранение равновесия в реальном секторе (рис. 6.9). Слева от кривой IS сумма инвестиций и экспорта превышает сумму сбережений и импор та, справа имеет место обратная ситуа ция. Угол наклона IS кривой показывает соотношение предельной склонности к сбережению и изменению процентной ставки. Чем ближе кривая к вертикали, чем больше угол ее наклона, тем выше предельная склонность к сбережению либо тем менее чувствителен объем инвестиций К изменению процентной ставки: для несущественного роста ин вестиций требуется большое падение процентной ставки. Напротив, чем мень ше угол наклона кривой IS3, тем ниже предельная склонность к сбережению или инвестиции очень чувствительны к изменению процентной ставки, в резуль тате чего для нейтрализации даже не существенного снижения процентной ставки требуется значительное увеличе ние дохода, чтобы реальный сектор ос тавался в равновесии.
Если включить в состав возможных инъекций в экономику (I+X) государ ственные расходы (G) или сокращения налогов (Т), то в результате их увеличе ния или роста экспорта из-за увеличе ния спроса на него из-за границы кри вая функции инъекций (квадрант IV, рис. 6.5) сдвинется влево на величину го сударственных расходов. Это приведет к перемещению IS кривой (квадрант I) вправо на величину государственных расходов, помноженную на мультипли катор открытой экономики. IS кривая сдвинется вправо на уровень IS2, что бу дет означать рост доходов до уровня Y^ при неизменном уровне процентной ставки г^ (рис. 6.9). В результате деваль вации или снижения курса националь ной валюты происходит удорожание и сокращение импорта, в результате чего кривая функции утечки средств (квад рант II, рис. 6.5) переместится вверх на величину сокращения импорта. Но при
этом из-за девальвации неизбежно рас тет экспорт, в результате чего кривая функции инъекций (квадрант IV) сдви нется вправо на величину роста экспор та. Следовательно, в результате деваль вации IS кривая сдвинется опять-таки вправо на уровень IS2 на величину, рав ную величине улучшения торгового баланса (X-IM), умноженную на муль типликатор открьггой экономики. В случае рестриктивной бюджетной по литики и роста валютного курса на циональной валюты воздействие на IS кривую противоположное: она переме щается влево на уровень IS^, что одно значно свидетельствует о сокращении уровня дохода при неизменной процент ной ставке.
Величина мультипликатора в откры той экономике зависит, как известно, от предельной склонности к потреблению и к импорту. Рост ставки налога увели чит утечку средств из системы, сократит размер мультипликатора и увеличит угол наклона IS кривой. Напротив, со кращение налоговой ставки уменьшит утечку средств из системы, что увеличит мультипликатор и уменьшит угол накло на IS кривой. Таким образом, экспан сионистская бюджетная политика, пре дусматривающая рост государственных расходов и/или сокращение налогов, приводит к перемещению IS кривой вправо и/или уменьшению угла ее на клона. Рестриктивная бюджетная поли тика приводит к перемещению IS кри вой влево и/или увеличению угла ее наклона.
гА
|\ |
Ч |
|
\ |
|
|
|
^ . |
^ \ |
|
\ (l+X)<(S+IM) |
|
||
(i+X)>(S+iM) \ |
I |
X |
Tis N |
|
||
|
\ |
|
X |
' |
\ |
|
|
IS, |
Y, |
ISN |
Y, |
IS, |
^Y |
|
I |
I |
|
Рис. 6.9. Свойства кривой IS
2. ВНУТРЕННИЙ и ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ) 21 5
Кривая LM всегда имеет положитель ный угол наклона, поскольку чем выше процентная ставка, тем меньше спеку лятивный спрос на деньги и тем выше предложение денег в трансакционных целях, что может быть только при возра стающем уровне дохода (рис. 6.10). Сле ва от нее предложение денег превышает спрос на них; справа, напротив, спрос на деньги больше их предложения. Угол наклона LM кривой показывает чувст вительность спроса на деньги по отно шению к изменению уровня дохода и процентной ставки. В монетаристской концепции открытой экономики спрос на деньги практически полностью зави сит от уровня дохода, составляет посто янную долю от дохода. Поэтому LM кри вая в любом случае имеет очень большой угол наклона или в экстремальном слу чае даже вертикальна LM^. В кейнсианской концепции спрос на деньги зави сит от уровня процентной ставки и, соответственно, LM кривая имеет не большой угол наклона, а в экстремаль ном случае может быть горизонтальной, как ЬМз-
Рост предложения денег центральным банком сдвинет кривую М' (квадрант III, рис. 6.6) вниз и влево, что приведет к перемещению кривой LM вправо вниз на уровень LM^ (рис. 6.10). Рестриктивная денежная политика произведет об ратный эффект: кривая сместится вверх и влево на уровень LM3. Аналогичная ситуация возникнет при падении курса национальной валюты или ее девальва ции: уровень внутренних цен из-за роста цен на импортные товары возрастет, что увеличит трансакционный спрос на деньги и, следовательно, сдвинет кривую М''^ (квадрант II, рис. 6.6) вниз. Это, в свою очередь, передвинет LM кривую на уровень ЬМз (рис. 6.10).
Свойства ВР кривой особенно важны, поскольку она непосредственно вы ражает взаимосвязь национальной и международной экономики, а ее пере мещения зависят от других важнейших параметров международной экономики, таких как динамика валютного курса и режим международного движения капи-
г А |
I |
LM, |
|
||
|
I |
|
MS>M'' ^ ^ I
I
Y, |
Y |
Рис. 6.10. Свойства кривой LM |
|
тала. ВР кривая всегда имеет положи тельный угол наклона, поскольку чем выше доходы и, следовательно, импорт, тем больше дефицит торгового баланса и тем выше должна быть процентная ставка, чтобы обеспечить достаточный приток иностранного краткосрочно го капитала для его финансирования (рис. 6.11). Слева от ВР кривой находит ся область, в которой платежный баланс дефицитен, справа — в которой он по ложителен. Если валютный курс в стра не плавающий, то его сокращение либо девальвация фиксированного курса приведут к росту экспорта и падению импорта, в результате чего кривая (X-IM) поднимется наверх (квадрант II, рис. 6.7), что при прочих равных усло виях будет означать смещение ВР кри вой вправо вниз на уровень ВР^.
При фиксированном валютном курсе наклон ВР в критической степени за висит от уровня открытости страны с точки зрения международного движения капитала. Таковых четыре: полная не мобильность капитала, высокая немо бильность капитала, неполная мобиль ность капитала, полная мобильность капитала. При полной немобильности капитала страна запрещает его ввоз-вы воз из страны и ВР2 кривая вертикальна. С экономической тонки зрения это оз начает, что процентная ставка внутри страны сильно отличается от среднеми ровой. Напротив, при разрешении пол ной мобильности капитала кривая прак-
216 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
Рис. 6.11. Свойства кривой ВР
тически горизонтальна ВР3. В этом слу чае любое повышение внутренней про центной ставки приводит к большому притоку капитала из-за рубежа, который возвращает ее на среднемировой уро вень, т.е. внутренняя процентная ставка всегда равна мировой. Взаимное распо ложение ВР и LM кривых также чрезвы чайно важно для правильного выбора инструментов экономической политики, обеспечивающих макроэкономическую корректировку, наиболее рациональным путем. Ситуация, когда ВР кривая на ходится выше LM кривой, говорит о вы сокой немобильности капитала, когда ниже — о его высокой, но неполной мобильности.
Механизм макроэкономической кор ректировки в рамках IS-LM-BP модели включает использование двух инстру ментов макроэкономической полити ки — бюджетной и денежной, — может осуществляться в рамках широкого спект ра подходов правительства конкретной страны к движению капитала — от пол ной свободы до полного запрета, — при том, ^то оно может устанавливать как фиксированный, так и плавающий ре жим валютного курса. Корректировка в условиях комбинации каждого из этих инструментов с каждым из типов поли тики движения капитала и валютного курса имеет свои особенности. Более того, наряду с крайними существуют многочисленные промежуточные вари анты экономической политики (ползу щая фиксация валютного курса, частич
ные ограничения на международное дви жение капитала и т.д.), которые еще более осложняют IS-LM-BP модель. Ниже будут рассмотрены только наибо лее типичные случаи макроэкономичес кой корректировки в ее рамках.
Итак, механизм параллельного дости жения внутреннего и внешнего баланса описывается IS-LM-BP моделью, пред ставляющей собой одну из кейнсианских моделей открытой экономики. Она показывает такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при кото ром обеспечивается одновременное рав новесие в трех секторах — реальном, де нежном и внешнем, — которое может достигаться путем отдельного или од новременного использования инстру ментов государственной экономической политики — бюджетных расходов, регу лирования денежной массы и валютного курса. IS-LM-BP модель показывает способы установления макроэкономи ческого равновесия в реальном секторе, когда утечка средств из системы в виде сбережений и расходов на импорт равна инъекциям средств в систему в виде ин вестиций и доходов от экспорта; в де нежном секторе, когда спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях равняется их предложению; во внешнем секторе, когда дефицит текущего (тор гового) баланса покрывается чистым притоком краткосрочного капитала изза рубежа. Государственные расходы и предложение денег являются инструмен тами экономической политики, которы ми правительство может манипулиро вать по своему усмотрению. Зная их, всегда можно определить значение уров
ня |
дохода (Y), процентной ставки (г) |
и |
валютного курса (Е), при которых |
все три сектора придут в равновесие. Серьезный недостаток IS-LM-BP моде ли заключается в том, что она не пре дусматривает возможности изменения внутреннего уровня цен (инфляции), тогда, как будет показано ниже, любое увеличение бюджетных расходов или денежной массы вместо того, чтобы вес ти к росту производства, может вызвать рост цен.
3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ... |
217 |
3.СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (AS-AD МОДЕЛЬ)
Базовая кейнсианская модель влия ния роста расходов на увеличение дохо дов государства с открытой экономикой исходила из допущения о неизменности всех цен в экономике (отсутствия инф ляции, постоянства процентной ставки, стабильности валютного курса), в ре зультате чего автоматической корректи ровки экономики практически быть не могло. Расширяющая ее IS-LM-BP мо дель предусматривает возможность изме нения процентной ставки и валютного курса, т.е. возможность автоматической адаптации денежного и внешнего секто ров к изменяющимся макроэкономичес ким условиям просто через изменение цен денег и национальной валюты. На конец, излагаемая ниже модель совокуп ного спроса и совокупного предложения (AD-AS модель) дополняет предьщущую модель возможностью изменения цен и в реальном секторе. Она показывает, как во всех трех секторах — реальном, де нежном и внешнем — макроэкономи ческий баланс может достигаться авто
матически, без вмешательства государ ства и без использования им каких-либо инструментов экономической политики.
Структура модели
По своей структуре AD-AS модель весьма близка к только что рассмотрен ной IS-LM-BP модели. Так же как и IS- LM-BP модель, она основана на допуще нии о плавающей процентной ставке, предусматривает возможность существо вания как фиксированного, так и плава ющего валютного курса. Инструментами корректировки по-прежнему являются баланс инвестиций-сбережений (IS), спроса-предложения денег (LM), прави тельственных доходов-расходов (G-T), с целью корректировки — улучшения пла тежного баланса (ВР). Главные отличия заключаются в том, что AD-AS модель предусматривает возможность измене ния цен, добавляет в число инструмен тов макроэкономической корректиров-
|
|
|
|
ТАБЛИЦА 6.2 |
Структура теоретических моделей открытой экономики |
|
|||
|
|
Модель доходов- |
IS-LM-BP модель |
AD-AS модель |
|
|
расходов |
|
|
Допущения |
Цены, Р |
Фиксированные |
|
Шавающие |
|
Валютный |
Фиксированный |
Фиксированный / плавающий |
|
|
курс, Е |
|
|
|
|
Процентная |
Фиксированная |
Плавающая |
|
|
ставка, г |
|
|
|
Инструменты |
|
Инвестиции-сбережения, IS |
|
|
|
|
|
Спрос-предложение денег, LM |
|
|
|
|
Правительственные |
доходы-расходы, |
|
|
|
G-T |
|
|
|
|
|
Агрегированное |
|
|
|
|
предложение, AS |
Цели |
|
Доход, Y |
|
Агрегирова11НЫЙ |
|
|
|
|
спрос, AD |
|
|
Торговый баланс, |
Платежный баланс, ВР |
|
|
|
CAB |
|
|
218 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ
ки агрегированное предложение (AS) и В числе целей корректировки заменяет уровень дохода (Y) на агрегированный спрос (AD) (табл. 6.2).
Графически AD-AS модель показыва ет такое соотношение между уровнем дохода (Y) и существующим уровнем цен (Р) (а не процентной ставки, как это было в IS-LM-BP модели), при котором совокупный спрос на товары и услуги в стране в целом равен их совокупному предложению.
@ Совокупный спрос (aggregate de mand, AD) — спрос, предъявляемый на все товары, находящиеся в распоряже нии страны, при существующем общем уровне цен.
Принципиальное различие между спросом на индивидуальный товар, изу чаемым в рамках общей экономической теории, и совокупным спросом заклю чается в том, что совокупный спрос предъявляется на все товары в экономи ке, т.е. реальный ВНП, а под уровнем цен понимается соответствующий сово купный показатель уровня цен, напри мер дефлятор ВНП. Графическое пост роение AD кривой в принципиальной степени зависит от степени открьггости экономики и существующего в ней режи ма валютного курса. Поэтому совокуп ный спрос, вьггекающий из IS-LM-BP модели, оказывается разным в закрытой экономике, в открытой экономике с фиксированным валютным курсом и в открьггой экономике с плавающим ва лютным курсом.
• Закрытая экономика. В данном слу чае для построения AD кривой необхо димо вспомнить, что IS и LM кривые показывали такое соотношение дохода и процентной ставки, при котором ре альный и денежный секторы каждый находились в равновесии при существу ющем уровне цен, который полагался фиксированным (рис. 6.12). Макроэко номическое равновесие достигалось в точке А при уровне дохода У^ и процент ной ставке г^ и опять-таки при существу ющем уровне цен. Если этот существую-
Рис. 6.12. Построение кривой AD
щий уровень цен обозначить Р^ и отло жить на отдельной шкале цен Р, то она вместе с уже установленным уровнем дохода Yj определит первую точку А' кривой совокупного спроса AD. Рост цен сокращает реальную стоимость име ющейся денежной массы и сдвигает LMj влево на уровень LM^. Равновесие достигается в точке В при более высо кой процентной ставке г^ и более низ ком уровне дохода. Возросшие цены до уровня Р^ и сократившийся до Y^ доход определяют вторую точку В' кривой совокупного спроса AD. Она имеет от рицательный угол наклона, показывая размер производства в реальном выра жении, на который существует спрос при каждом уровне цен. Заметим, что изменение уровня цен не сказалось на положении IS кривой, поскольку равно весие в реальном секторе измеряется в реальных ценах (за вычетом инфляции).
• Открытая экономика с фиксиро ванным валютным курсом. Если пред положить, что в открытой экономике ка питал высокомобилен, но не полностью, т.е. ВР более полога, чем LM кривая, рост общего уровня цен вызовет более сложные процессы, чем в закрьггой эко номике (рис. 6.13). Допустим, что изна чальное равновесие существует на пере сечении ISj, LM^ и BPj кривых в точке А. Эта точка определяет первую точку А' кривой совокупного спроса в откры-
3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ... 219
Г•
• Y
Рис. 6.13. Фиксированный валютный курс: построение кривой AD
той экономике с фиксированным кур сом. Рост цен сократит реальную стои мость имеющейся денежной массы и сдвигает LM^ влево на уровень LM^, так же как и в закрытой экономике (1). Однако рост внутренних цен изменяет соотношение внутренних и международ ных цен не в пользу данной страны, в результате чего ВР^ кривая также сдви гается влево на уровень ВР^, поскольку для балансирования платежного балан са требуется приток краткосрочного ка питала, что может произойти только при более высокой процентной ставке (2). Рост внутренних цен, кроме того, делает экспорт страны более дорогим и ухуд шает торговый баланс, что неизбежно сдвинет IS J кривую также влево на уро вень IS^ (3).
В результате в открытой экономике рост общего уровня цен оказывает зна чительно большее воздействие на внут реннее производство, чем в закрытой экономике: чисто монетарный эффект дополняется эффектом переключения части расходов с местных на импортные товары, что способствует еще большему падению внутреннего производства. Точка С пересечения IS^, LM^ и ВР^ кри
вых определяет вторую точку С кривой совокупного спроса. Все три кривые обязаны пересечься в одной точке. Если в результате сдвигов IS^ и LM^ кривых точка их пересечения окажется ниже ВР^, платежный баланс окажется в де фиците, что создаст давление на валют ный курс в сторону его понижения. Поскольку курс фиксированный, цент ральный банк начнет его защищать пу тем продажи иностранной валюты из резервов, сокращая тем самым пред ложение денег, что будет двигать LM^ кривую еще дальше влево, пока все три кривые не пересекутся. Аналогичным образом, если в результате сдвигов ISj и LMj кривых точка их пересечения ока жется выше ВР2, возникнет положитель ное сальдо платежного баланса, что создаст давление на валютный курс в сторону его повышения. Поскольку курс фиксированный, центральный банк нач нет его защищать путем скупки излиш ней иностранной валюты в резервы, уве личивая тем самым Предложение денег, что будет двигать LM^ кривую вправо, пока все три кривые не пересекутся. Соединив точки А' и С , можно получить кривую совокупного спроса для откры-