Миловидов, Ткачев - Актуальные проблемы международных финансов
.pdfразличных стихийных бедствий и военных конфликтов. Социаль ная составляющая кооперативных банков также не ограничивает ся территорией Италии. При содействии Федеркассе реализуются различные проекты по развитию кредитной кооперативной куль туры в неразвитых странах.
Ценные бумаги участников банков кооперативного кредита не могут отчуждаться другим лицам. Для кооперативных банков су ществует приоритетное соотношение участников к обычным кли ентам, оно, как правило, составляет один к одному. Банки коопе ративного кредита являются естественными партнерами малых и средних предприятий в регионах и сельской местности.
На общенациональном уровне функционирует ассоциация итальянских банков кооперативного кредита – Федеркассе, в за дачи которой входит стратегия и тактика развития банков коопе ративного кредита, координация работы кооперативных банков между собой, представительство в органах государственной власти и общественных организациях. Федеркассе не выполняет никаких банковских функций и поэтому общенациональный уровень до полняется второй составляющей, связующей банки кооператив ного кредита с национальным и международным финансовым рынком, обеспечивающей перемещение временно свободных де нежных ресурсов внутри системы, расширяющей набор их опера ций за счет смежных банковских и прочих финансовых услуг.
Второй составляющей является управляющая компания – Iccrea Holding SpA с управляемыми структурами в составе: голо вного банка банков кооперативного кредита – Iccrea Banca SpA; лизинговой компании – Banca Agrileasing SpA; инвестиционной управляющей компании – Aureo Gestioni SpA; компании страхо вания жизни – ВСС Vita SpA; инвестиционного банка – ВСС Capital/BCC Private Equity; финансовой компании по управлению займами банков кооперативного кредита – ВСС Gestione Credit; компании по поддержанию коммуникационных связей банков кооперативного кредита со своими акционерами и другими кли ентами – ВСС Servizi Innovativi и прочие.
Если сравнивать итальянские кооперативные банки с другими подобными банками по всей Европе, то, безусловно, по общему числу банков, она уступает таким странам, как Германия, основа тель понятия о кооперативных банках, и Австрия, наследующая культуру и опыт Германии. При этом, если оценивать кооператив
161
ные банки Италии на внутреннем рынке, то они занимают значи тельную часть от всей банковской системы и имеют наибольший процентный показатель по доле на внутреннем рынке среди евро пейских стран.
|
|
|
Таблица 1 |
|
|
|
|
|
|
|
Количество |
Рыночная доля |
Рыночная доля |
|
|
кооперативных |
выданных кредитов, |
принятых |
|
|
банков |
% |
депозитов (%) |
|
|
|
|
|
|
Австрия |
666 |
35 |
31 |
|
|
|
|
|
|
Франция |
79 |
40 |
46 |
|
|
|
|
|
|
Германия |
1255 |
16 |
12 |
|
|
|
|
|
|
Италия |
478 |
44 |
31 |
|
|
|
|
|
|
Голландия |
188 |
39 |
26 |
|
|
|
|
|
|
Испания |
83 |
5 |
5 |
|
|
|
|
|
|
Основными секторами экономики, в которых функционируют кооперативные банки Италии, являются строительство, сельское хозяйство, транспортные и бизнес услуги. Однако и в других сег ментах кооперативные банки также играют свою важную роль. По данным статистики, большая часть банков такого типа, почти половинчато общего числа по стране, расположены на Юге Ита лии. Меньше 20% – в центре, и остальная часть, примерно 37% – на севере страны. Всего кооперативные банки оперируют около 30% депозитов от общего объема всей банковской системы Ита лии. Роль кооперативных банков в экономике страны сложно пе реоценить, учитывая, что именно эта группа банков поддерживает подверженные кризису малые и средние предприятия, которые в виду своей низкой платежеспособности являются потенциально неинтересными для обычных коммерческих банков, основной це лью которых является извлечение прибыли в результате своей дея тельности. При этом, если говорить о конкурентоспособности ко оперативных банков, то, анализируя показатели банков до и во время кризиса, уровень платежеспособности кооперативных бан ков в 1,5 раза превышает тот же показатель у коммерческих банков.
Результаты других исследований также подчеркивают проч ность и устойчивость кооперативных банков. С другой стороны,
162
такие банки имеют вдвое меньший показатель прибыльности, в сравнении с коммерческими банками. Сама структура управле ния корпоративными банками строится на балансе четырех пока зателей: экономические цели, социальные цели, индивидуальные цели и совместные цели. Умелое сочетание подобных несочетае мых целей и является основным конкурентным преимуществом.
На законодательном уровне кооперативные банки в Италии ре гулируются законом, характеризующим особенности деятельности данного типа банков. Основные положения закона: правила голо сования на совете акционеров определяются правилом «один уча стник – один голос», независимо от количества акций во владении. Кооперативный банк может быть создан, когда число участников превышает порог в 200 акционеров. То же касается и развития в со седних регионах. Оно возможно только при условии, что в новом для себя регионе они будут иметь не менее еще 200 участников. Если число участников становится меньше, банку дается год на восстановление данного показателя. Кооперативные банки крайне зависимы от своих участников, поэтому им устанавливаются такие жесткие численные рамки. При этом, для участников, с целью их заинтересованности в участии в жизни банка, существует ряд при вилегий, в том числе предоставление кредитов по низкой ставке осуществляется в первую очередь для всех членов банка.
Кроме этого, кооперативные банки обязаны регистрировать 70% годовой прибыли в счет резервного капитала, а 3% – в общий фонд развития кооперативных банков. Фонд взаимопомощи бан ков является одним из их основных конкурентных преимуществ на рынке, поскольку позволяет им быть в стабильном состоянии, независимо от внешних факторов. На практике это выглядит сле дующим образом: если банк испытывает трудности, общий фонд предоставляет ему необходимое количество средств с целью не до пустить кризисную ситуацию. Это является наглядной иллюстра цией самого понятия «кооперативных отношений в банковской сфере». Кооперация является основой доверительных и взаимо выгодных отношений между банками и их клиентами. Если систе ма работает верно, то кооперативы не предполагают отсутствие конкуренции, а, наоборот, способствуют высокому уровню чест ности между участниками рынка.
Кооперативные банки Италии в большей своей части сфокуси рованы на поддержке инновационных и фамильных предприятий,
163
типичных для итальянской культуры. Известно множество исто рий успеха компаний, финансированием которых изначально за нимались кооперативные банки, что в последующем позволило им вырасти из небольших компаний в крупные корпорации. Один из известных ныне итальянских брендов «Бенетон» начинал свою деятельность как небольшое семейное предприятие. Спустя 20 лет оно стало всемирно известной маркой на началах одного из коо перативных банков региона Венето.
Можно сделать вывод о том, что модель кооперативных банков более разумная и надежная по сравнению с моделями, стандартно применяемыми коммерческими и инвестиционными банками. Коммерческие имеют более агрессивные бизнес стратегии. Коо перативные же банки придерживаются консервативных политик, гордясь тем, что они не стремятся заработать на своих клиентах.
В современных условиях мирового финансового кризиса роль кооперативных банков становится особенно актуальной из за не обходимости поддержания незащищенного сектора малого
исреднего бизнеса. Текущая ситуация нестабильности в первую очередь влияет на степень доверия между банком и клиентом. Важно отметить, что в кризисной ситуации не все банки терпят одинаковые потери при прочих равных условиях. Основные убыт ки банков по всему миру приходятся на коммерческие банки – 95%. Кооперативные банки, несмотря на свою небольшую долю на финансовых рынках, понесли наименьшие потери.
Согласно последним исследованиям европейских экономистов, кооперативные банки преодолели кризис сравнительно позитив но и нуждаются в наименьшем государственном вмешательстве, в сравнении с другими типами банков. В этом им помогает финан совая стабильность в виду открытости бизнеса.
Мировой финансовый кризис, начавшийся в 2007 году, показал необходимость развития доверительных отношений на уровне банк клиент. Поскольку это является основной отличительной чертой кооперативных банков, можно говорить об их конкурент ном преимуществе по сравнению с коммерческими и инвестици онными банками в плане установления и развития длительных
иплодотворных отношений со своими клиентами и контрагента ми. Доверие клиента к банку, его желание к сотрудничеству обес печивают продуктивную работу финансовых рынков и экономи ческой системы в целом. Кооперативные банки не ставят своей
164
целью получение дохода как такового, они акцентируют свое вни мание не на увеличении доходов, а на их стабильности. Эта харак терная черта кооперативных банков позволяет им даже в кризис ные времена, в частности, в период текущего мирового финансо вого кризиса, не терять своих клиентов, оказывая им стабильные услуги, независимо от внешних факторов.
Принципами функционирования кооперативных банков слу жат взаимная помощь, равно как и взаимная субсидиарная ответ ственность всех участников банка, индивидуальный подход к каж дому пайщику, большая доступность финансовых услуг, гибкий подход к обслуживанию своих членов.
Кооператив является наиболее гибкой и быстро адаптирую щейся к меняющимся экономическим условиям структурой, что дает ему возможность своевременно реагировать на потребности своих пайщиков. При возникновении у пайщика непредвиденных обстоятельств, влияющих на его платежеспособность, кооператив готов рассмотреть вопрос о предоставлении уступок в виде про дления срока займа, уменьшения процентной ставки или приоста новки начисления процентов. Деятельность кооперативов носит строго социальную направленность, а не извлечение прибыли как цель существования. Целевая аудитория таких банков – это фер меры, ремесленники и мелкие предприниматели. Ссуды коопера тивных банков имеют, как правило, кратко и среднесрочный ха рактер.
Если говорить о будущем кооперативных банков, им предстоит выдержать влияние меняющихся рыночных тенденций и удержать свою индивидуальность и основные отличительные черты без се рьезных корректив, иначе они могут преобразоваться в обычные кредитные учреждения.
В.А. Брызгалова*
Особенности деятельности благотворительных фондов
Промышленник Эндрю Карнеги полагал, «что у богатых есть моральное обязательство раздать свое состояние»1. По его мне нию, все личное богатство, «превышающее потребности семьи, должно рассматриваться как фонд, предоставленный ему в дове рительное управление, и этот фонд должен быть использован на благо общества»2.
В современных условиях благотворительные фонды являются основным проводником социальной политики в обществе, так как с помощью средств фирм, банков, а также отдельных граждан фи нансируют различные благотворительные программы.
Благотворительность уходит своими корнями в Древний Рим, где развитие получила частная благотворительность. В XI–XVI ве ках, когда активно строились богоугодные заведения и иные фор мы коллективной благотворительности, была заложена основа современных благотворительных фондов. Одной из наиболее успешных моделей сочетания общественной и частной благотво рительности была признана так называемая Эльберфельдская си стема3.
Что касается истории российской благотворительности, то она берет свое начало в 988 году, 1917 год прерывает традиции царской благотворительности. Лишь конец 90 х годов XX столетия можно
* В.А. Брызгалова, аспирант каф. междунар. финансы МГИМО(У).
1 Бирн Дж. Новый облик благотворительности. Пер. М. Арапова. Ме ценат, интернет портал. 2 декабря 2002 года [Эл. ресурс]. URL: http://www.maecenas.ru/fresh/1_2006_2/2006_1_14.html
2 Там же.
3 Эльберфельдская система городской благотворительности (по назва нию г. Эльберфельда в Пруссии, где она была впервые опробована в 1852 г.) соединяет гуманную идею индивидуальной и бескорыстной заботы о нуж дающемся ближнем со строгим порядком и продуманной организацией, свойственной союзу, охватывающему весь город, и стремится не только к тому, чтобы поддержать нуждающегося, но и к тому, чтобы вывести из ни щеты получающего подаяние и нравственно поднять и воспитать как при нимающего милостыню, так и дающего ее.
166
считать новым этапом в развитии уже современной благотвори тельности России.
За многолетнюю историю своей деятельности благотворитель ные фонды приобретают различные черты, которые формируют огромное многообразие их видов: государственные, частные, кор поративные, семейные, фонды местных сообществ, прямого дей ствия, городские и другие.
Фонд является одним из юридически правомерных видов не коммерческой организации, который может либо предоставлять средства другим организациям, либо финансировать свою собст венную благотворительную деятельность.
Так как юридический статус благотворительной организации варьируется от страны к стране, а в некоторых случаях зависит и от штата, то, следовательно, правовое законодательство, предостав ление льготных режимов налогообложения, а также степень про работанности законов, регулирующих деятельность благотвори тельных фондов, различны.
На сегодняшний день можно выделить два основных типа пра вового регулирования благотворительных фондов, основанных на двух типах правовых систем. Так, в рамках англо саксонской моде ли благотворительным фондом может называться организация, ко торая соответствует четырем целям, сформулированным и впервые отраженным в преамбуле Закона о благотворительном пользова нии от 1601 года. Тем не менее, законодательство стран, принадле жащих данной правовой системе, не стоит на месте и стремитель но развивается. В особенности можно выделить Великобританию и США. Практически во всех странах континентальной системы права определение благотворительной организации отражено в Гражданском кодексе, а их деятельность регулирует специаль ный закон. Исключение составляет лишь Федеративная Респуб лика Германии, где благотворительность получила отражение лишь в Налоговом кодексе. Также в обеих системах права для бла готворительных фондов существует ряд налоговых льгот, что бла гоприятно влияет на развитие и расширение объемов их деятель ности.
Отчасти осуществляя свою деятельность в сфере экономических отношений, благотворительный фонд занимается аккумулирова нием денежных средств, инвестированием полученных денежных средств в те или иные активы, в том числе ценные бумаги. Поми
167
мо этого, они располагают собственными информационными си стемами, проводят анализ текущего состояния финансируемого ими проекта и в целом своего сектора в экономике.
Сочетание экономических, информационных, организацион ных методов в определенной степени «вуалирует» сущность благо творительного фонда, что делает его «многоликим» институтом.
По определению, представленном в Рекомендации 8 группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), «некоммерческой организацией называется юридическое лицо или организация, которая, главным образом, занимается привле чением и распределением денежных средств на благотворитель ные, религиозные, культурные, образовательные, социальные или схожие с ними цели, а также на осуществление других видов «пра вильной» деятельности»4. При этом важным отличием от коммер ческого сектора является то, что благотворительная организация не имеет извлечение прибыли в качестве основной цели своей де ятельности и не распределяет полученную прибыль между участ никами, хотя и имеет право осуществлять предпринимательскую деятельность с одним лишь условием, что она направлена на фи нансирование общественно полезных целей, которые преследует данный фонд.
Однако механизмы получения денежных средств ограничены, хотя наблюдается положительная тенденция по расширению спе ктра источников финансирования. По данным мировой статисти ки, огромное количество средств передается некоммерческим ор ганизациям физическими лицами. Как правило, такое финанси рование осуществляется в виде предоставления грантов или пожертвований. Помимо того, что они являются наиболее про стой формой получения средств, существует ряд причин, почему третий сектор предпочитает такой вид финансирования5. Во пер вых, недостаток понимания различий между видами капитала, не
4 Interpretive Note to Recommendation 8 (Non profit organisations). The FATF Recommendations. International Standards on Combating Money Laundering and the Financing of Terrorism and Proliferation. 2012. February [Эл. ресурс]. URL: http://www.fatf gafi.org/meia/fatf/ documents/recommen dations/pdfs/FATF%20Recommendations%20(approved%20February%202012) %20reprint%20May%202012%20web%20version.pdf
5Access to capital. A briefing paper. Venturesome. CAF. 2009. September. P. 5 [Эл. ресурс]. URL: http://www.marmanie.com/cms/upload/ file/ CAF_ Venturesome_Access_to_Capital_0909.pdf
168
обходимого для осуществления своей деятельности – основные средства, рабочий капитал, так называемые средства «на черный день», а также средства, необходимые для развития фонда и увели чение объема финансирования. Во вторых, убеждение о том, что гранты и пожертвования являются легкими деньгами, что в боль шинстве случаев не соответствует действительности. Несмотря на то, что рассчитать расходы на привлечение средств в данном сек торе экономики достаточно трудно, по данным инвестиционного фонда и благотворительного банка Венчеса в Великобритании та кие расходы составляют 20–25 пенсов на один привлеченный фунт стерлингов6. Более того, по данным одного из исследований на составление отчета об использовании полученных средств мо жет приходиться до 6%7 от размера гранта. В третьих, непонима ние мотивов «поставщиков альтернативных форм финансирова ния», так как очень часто люди полагают, что за ними стоит опре деленный план по извлечению прибыли от такого рода действия.
В современных условиях необходимо, чтобы руководители бла готворительных фондов четко понимали свои финансовые по требности, были осведомлены о разнообразных механизмах полу чения денежных средств для удовлетворения своих потребностей, о различных инвесторах и их мотивах предоставления средств.
Сегодня можно выделить три основные группы доходов благо творительных организаций. Во первых, это привлеченные средст ва, куда входят частные пожертвования, трасты и организации, зай мы, а также поддержка со стороны частного сектора. Во вторых, го сударственное финансирование посредством грантов и контрактов. В третьих, собственные средства, полученные в результате опера ций на открытом рынке, получение дивидендов от вложенных ин вестиций. Частные пожертвования, поддержка со стороны частно го сектора, продажи и заимствования имеют наибольший потенци альный рост своих объемов, в то время как средства трастов и организаций, гранты и контракты государственного сектора неак тивно используются со стороны благотворительных организаций.
Являясь реципиентом пожертвований, взносов и государствен ных дотаций, благотворительные фонды аккумулируют значи
6 Access to capital. A briefing paper. Venturesome. CAF. 2009. September. P. 5 [Эл. ресурс]. URL: http://www.marmanie.com/cms/upload/file/CAF_ Venturesome_Access_to_Capital_0909.pdf
7 Ibid.
169
График 1
Анализ степени приемлемости риска грантодателями
Ожидаемая
доходность
|
|
|
|
Коммерческие инвесторы |
|||||
+30% |
|
|
|
целевая доходность |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
Потенциальная |
||
|
|
|
|
|
|
||||
+10% |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
социальная выгода |
||
|
|
|
|
|
|||||
|
|
капитал,направленный на |
|
капитал,направленный на |
|||||
0% |
|
финансирование проектов |
собственность/овербрафты |
финансирование проектов |
|||||
|
|
ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ |
НИЗКИЙ УРОВЕНЬ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ |
|
|
||
|
|
|
|||||||
|
|
|
РИСКА |
РИСКА |
|
|
РИСКА |
|
|
|
|
Потеря вложений |
|
Банки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Социальные инвесторы |
||||
|
|
компенсируется социальной |
|
|
|
целевая доходность |
|
||
|
|
выгодой |
Андеррайтинг |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
капитал,направленный на |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
финансирование проектов |
|
|
|
|
|
|
'100% Гранты
Источник: Access to capital. A briefing paper. Venturesome. CAF. 2009. September [Эл. ресурс]. URL: http://www.marmanie.com/cms/upload/file/CAF_Venturesome_Access__Capital_0909.pdf
тельные финансовые ресурсы. Передача средств в благотворитель ные фонды осуществляется в виде крупных денежных поступле ний или пакетов акций. За счет этого благотворительные фонды действуют на рынке капиталов, вкладывая средства в различные ценные бумаги или получая дивиденды с переданных им ценных бумаг, и тем самым увеличивают свой капитал. Таким образом, пассивные операции благотворительных фондов складываются из благотворительных поступлений в виде денежных средств и цен ных бумаг, а активные – из вложений в различные ценные бумаги, включая государственные, а также в недвижимость.
Все доноры и инвесторы, вне зависимости от своих подходов, имеют разную степень приемлемого риска, определяемую рядом факторов, где финансовая и/или социальная отдача занимают не последнее место.
Как представлено на графике 1, грантодатели полностью (100%) теряют свои вложенные средства, но при этом существует колоссальная социальная выгода. Банки ориентированы на пре
170