Инвестиционный анализ Методические указания по выполнению курсовой работы. Для студентов по направлению подготовки Менеджмент всех форм обучения

12

перевозки грузов различными видами транспорта, услуги по упаковке и хранению груза на оборудованном складе. Условия создания и функционирования организации следующие (далее – Условия):

1. Закупка материалов для упаковки груза будет производиться в начале каждого полугодия, равномерно и в полном объеме списываться на себестоимость в текущем периоде. К материалам относятся: доски, фанера,

нетканый материал, ткань (брезент), крепеж. Стоимость закупаемых материалов (с НДС) в первый период (полугодие) реализации проекта представлена в таблице 2. Прогнозируется рост цен на материалы каждое полугодие в размере 2,5% по сравнению с предыдущим.

Таблица 2

Стоимость материалов для упаковки груза за первое полугодие, тыс.руб.

Показатель			Вариант (последняя цифра учебного шифра)
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	0
Закупочная	25,0	26,0	26,5	27,0	27,5	28,0	28,5	29,0	29,5	29,9
цена
материалов
(с НДС)

2.Штат компании:

-администрация – генеральный директор и бухгалтер,

-производственный персонал – менеджеры по продаже и грузчики.

Заработная плата работников: генерального директора – Иванова А.Н. - 70 000 рублей в месяц, бухгалтера – 50000 рублей в месяц.

Иванов А.Н. нанял на работу двух менеджеров по продаже. Их суммарная ежемесячная заработная плата будет составлять 110 000 рублей, при этом индексация их заработной платы, которую планируется производить каждое полугодие, составляет 0,5% по сравнению с предыдущим периодом.

Также в штате компании будут работать 2 грузчика с зарплатой по

25 000руб.

Расчет заработной платы работников производится по вариантам. Выбор варианта: заработная плата производственного персонала (менеджеров и

13

грузчиков) необходимо умножить на коэффициент 1,*, где * - две последние цифры учебного шифра студента.

Ежемесячные начисления на заработную плату составляют 30%

(страховые взносы на социальное страхование) и 0,6% (страхование от несчастных случаев на производстве).

В случае внесения изменений в нормативные документы, регулирующие размер страховых взносов, необходимо использовать ставки страховых взносов и тарифы по страхованию от несчастных случаев на производстве,

утвержденные на момент выполнения курсовой работы.

Планируется рост заработной платы административного персонала каждое полугодие в размере 1,5% по сравнению с предыдущим периодом, рост заработной платы грузчиков- 0,35% по сравнению с предыдущим периодом

(полугодием).

3. Иванов А.Н. за счет собственных средств изначально планирует купить вывеску на здании склада. Приобретение и установка вывески составят до момента начала операционной деятельности 30000 руб. (с учетом НДС).

Текущие ежемесячные расходы на рекламу по договору с издательством в газете будут составлять 250 руб. в месяц (с учетом НДС).

4. Помещение для офиса и склада Иванов А.Н. планирует взять в аренду,

заключив договор с арендодателем.

Плата за аренду составит по 20000 руб. в месяц (с учетом НДС) за офис и

50000 рублей в месяц (с учетом НДС) – за склад. Оплата аренды будет осуществляться единовременно за полугодие.

5. Оборудование офиса (мебель и оргтехнику) общей стоимостью 480 000

рублей (в том числе НДС 18%) планируется приобрести за счет кредитных ресурсов. На основании учетной политики срок полезного использования мебели и оргтехники составляет 5 лет.

Стоимость оборудования офиса определяется по вариантам. Выбор варианта: стоимость оборудования офиса необходимо умножить на коэффициент 1,*, где * - последняя цифра учебного шифра студента.

14

Стоимость кредита составляет 16% годовых на 3 года. Погашение кредита производится ежеквартально равными долями, выплата процентов осуществляется дифференцированными платежами от остатка долга на начало периода.

6.Для работы склада необходимо приобретение стеллажей для хранения

ипогрузчика.

Стоимость стеллажей для оборудования склада составляет 700000 рублей

(в том числе НДС 18%), при этом они приобретаются в собственность за счет собственных средств учредителя до момента начала операционной деятельности организации. Срок полезного использования данных стеллажей определен в размере 10 лет.

Погрузчик. планируется приобрести на условиях договора лизинга сроком на 5 лет. Сумма договора лизинга составляет 950 000 рублей и для выполнения курсовой работы определяется по вариантам. Выбор варианта:

сумму договора необходимо умножить на коэффициент 1,*, где * -

предпоследняя цифра учебного шифра студента.

Лизинговые платежи, включающие НДС в размере 18%, выплачиваются ежеквартально равными долями. Условия формирования лизинговых платежей следующие:

-амортизационные отчисления рассчитываются по методу линейной амортизации со сроком полной окупаемости 5 лет;

-компенсация кредитных ресурсов составляет 10% годовых исходя из среднегодовой стоимости погрузчика, при доле кредитования 75%;

-ставка комиссионного вознаграждения составляет 8 % от среднегодовой стоимости оборудования;

-дополнительные услуги лизингодателя составляют 5000 руб. в месяц.

Дополнительные услуги распределяются равномерно на весь период договора.

7. Текущие расходы организационного периода составят 80 000 руб.

Текущие расходы включают в себя: расходы по открытию предприятия,

расходы по проведению текущего ремонта офиса (по договору с

15

арендодателем), стоимость подключения к сети Интернет и приобретение программы автоматизированного ведения бухгалтерского учета. Данные расходы не включают НДС и осуществляются до момента начала производственной деятельности компании. Списание данных расходов на себестоимость производится равномерно в первые два года реализации проекта.

Данные расходы относятся к прочим расходам.

8.Коммунальные услуги составляют 3000 руб. в месяц и НДС не облагаются.

9.Иванов А.Н. за счет собственных средств планирует оплатить:

-стоимость аренды офиса и склада на первое полугодие;

-стоимость приобретения и установки вывески;

-приобретение стеллажей для оборудования склада;

-текущие расходы организационного характера;

-первоначальное приобретение расходных материалов для упаковки грузов (на первое полугодие).

10. Стоимость услуг перевозчиков (стоимость перевозки) без НДС планируется в базовом проекте как произведение себестоимости производства

(без учета прочих расходов), умноженное на коэффициент 2,0. Ставка НДС составляет 18%.

11.Ставки налогов в рамках расчетов составляют:

-налог на прибыль – 20% от суммы налогооблагаемой прибыли;

-налог на имущество организаций – 2,2% от средней стоимости основных средств на момент расчета.

В случае изменения соответствующих статей Налогового Кодекса РФ ставки по налогам (НДС, налог на прибыль, налог на имущество организаций)

необходимо использовать в размере, утвержденном на момент выполнения курсовой работы.

1. Исходя из ранее выполненного маркетингового исследования, выручка от реализации определяется с учетом нормы прибыли в размере 20% плюс сумма

16

двух последних цифр учебного шифра. Планируется рост продаж в размере

1,5% каждое полугодие.

Задание:

1.Выполнить финансовую оценку проекта, в том числе составить: «Расчет себестоимости производства и реализации услуг» (табл.3), «План прибылей по проекту» (табл.4).

2.Составить Таблицу движения денежных потоков (табл.5) и

выполнить оценку экономической эффективности инвестиционного проекта из расчета периода реализации проекта 5 лет по полугодиям исходя из нормы дисконта в размере 17% в год. Анализ эффективности проекта выполнить на основе расчета показателей NPV, DPP.

3.Произвести анализ чувствительности проекта к изменениям в ценах реализации, заработной плате производственного персонала в целях стимулирования роста производительности труда работников, стоимости затрат сырья из-за увеличения цен на сырье у поставщика и стоимости перевозки.

4.Выполнить анализ чувствительности проекта и произвести ранжирование уровня рисков по проекту с учетом влияния основных факторов

(табл.6).

					Таблица 6
	Ранжирование параметров по уровню значимости
Параметр		% изменения	NPV, %	ΔNPV/Δ%		ранг
		параметра
Цена реализации		- 10
Заработная плата		-10
производственного
персонала
Стоимость сырья		+ 10
Стоимость услуг		+10
перевозчиков

4. Нарисовать график чувствительности проекта к изменениям каждого из факторов и сделать соответствующие выводы об изменении периода окупаемости при влиянии базовых и дополнительных факторов.

Таблица 3

Расчет себестоимости производства и реализации услуг, руб.

Показатель					Период реализации (по полугодиям)
	1	2	3	4		5	6	7	8	9	10
1.Стоимость
материалов без НДС
2.Зарплата персонала,
всего (п.2.1.+п.2.2.)
2.1.Заработная плата
производственного
персонала
(п.2.1.1.+п.2.1.2)
2.1.1.Менеджеры
2.1.2.Грузчики
2.2. Заработная плата
административного
персонала
(п.2.2.1.+п.2.2.2.)
2.2.1.Генеральный
директор
2.2.2.Главный бухгалтер
3.Отчисления на
социальное
страхование, всего
3.1.Отчисления от
заработной латы
производственного
персонала

18

Продолжение табл.3

3.2. Отчисления от заработной латы административного персонал

4 Лизинговые платежи без НДС (по табл.12)

5 Арендные платежи без НДС

6 Текущие расходы на рекламу без НДС

7 Коммунальные платежи

8. Амортизация основных средств

9 Прочие расходы

10.Стоимость перевозки без НДС

11.Итого затрат

(полная себестоимость)

19

Таблица 4

План прибылей по проекту, руб.

Период реализации (по полугодиям)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1.Выручка –брутто (с НДС) (п.1.1.+п.1.2.)

1.1.Выручка без НДС

1.2.НДС начисленный (п.1.1.х 0,18)

2.Переменные затраты, в т.ч. (п.2.1.2.+п.2.2 + п.2.3)

2.1.Стоимость материалов с НДС (п.2.1.1.+

п.2.1.2)

2.1.1.Стоимость материалов без НДС (п.1 табл.3)

2.1.2.НДС, уплаченный поставщику материалов (п.2.1.1. х 0,18)

2.2. Заработная плата производственного Персонала (п.2.1. табл.3)

2.3.Отчисления на социальное страхование от заработной платы производственного персонала (п.3.1. табл.3)

3.Условно-постоянные затраты, всего

(п.3.1+п.3.2+ + п.3.3.+п.3.4.+п.3.5.+п.3.6+.п.3.7.+п.3.8+ п.3.9)

3.1.Арендные платежи без НДС (п.5 табл.3)

3.1.1.в том числе НДС в арендных платежах

(п.3.1 х 0,18)

3.2.Коммунальные платежи

3.3.Лизинговые платежи без НДС (по табл.12)

3.3.1.в том числе НДС в лизинговых платежах

(п.3.3 х 0,18)

3.4.Текущие расходы на рекламу без НДС

(п.6. табл.3)

3.4.1 в том числе НДС в текущих расходах на рекламу (п.3.4 х 0,18)

20

Продолжение табл.4

3.5.Проценты за кредит (п.4 табл.9)

3.6.Зарплата административного персонала

(п.2.2. табл.3)

3.7. Отчисления на социальное страхование от заработной платы административного персонала

(п.3.2. табл.3)

3.8.Амортизация основных средств (п.8 табл.3)

3.9.Прочие расходы (п.9 табл.3)

4.Сумма НДС в условно-постоянных затратах

(п.3.1.1.+п.3.3.1+п.3.4.1)

5.Стоимость перевозки без НДС (п.10 табл.3)

6.НДС в стоимости перевозки (п.5 х 0,18)

7.НДС к уплате в бюджет (п.1.2.-п.2.1.2.- п.4 - п.6)

8.Налог на имущество организации

9.Налогооблагаемая прибыль

(п.1.1. – п.2 – п.3 – п.5. – п.8)

10.Налог на прибыль (п.9 х ставка налога/100)

11.Чистая прибыль (п.9 – п.10)

12.Чистая прибыль нарастающим итогом

21

														Таблица 5
		Таблица движения денежных потоков
	Показатель				Период реализации (по полугодиям)
		0	1	2	3	4		5		6	7	8	9		10
1	Приток (выручка без НДС), тыс.руб	-
2	Отток, тыс.руб.
	(п.2.1+п.2.2+п.2.3+п.2.4.+п.2.5)
2.1	- капитальные вложения (п.1 табл.7)		-	-	-	-		-		-	-	-	-		-
2.2.	- полная себестоимость без учета	-
	лизингового платежа и амортизации
	(по табл.3: п.11 – п.4 – п.8)
2.3.	- лизинговые платежи (без НДС)	-
	(п.3.3. табл.4)
2.4.	- налоговые платежи, всего
	(п.2.4.1+п.2.4.2+п.2.4.3)
2.4.1.	- налог на имущество организаций	-
	(п.8 табл.4)
2.4.2.	- НДС к уплате в бюджет	-
	(п.7 табл.4)
2.4.3	- налог на прибыль (п.10 табл.4)	-
2.5	- погашение кредита (п.2 табл.9)	-
3.	NCF (чистый денежный поток),
	тыс.руб. (п.1-п.2)
4.	Норма дисконта						0,17 в год
5.	Коэффициент дисконтирования
6	DCF (дисконтированный чистый
	поток), тыс.руб. (п.3 х п.5)
7	NPV, тыс.руб.