Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Кредитно- денеж. полит..docx
Скачиваний:
45
Добавлен:
17.03.2015
Размер:
243.88 Кб
Скачать

Тема 17. Кредитно-денежная система и кредитно- денежная политика государства

17.1 Деньги. Денежные системы. Денежный рынок.

17. 2 Банковская система государства. Методы и инструменты денежно-кредитного регулирования экономики

Деньги. Денежные системы.

Прежде чем говорить о денежно-кредитной политике необходимо дать понятие денег.

Прежде чем говорить о денежно-кредитной политике необходимо дать понятие денег.

Итак, деньги представляют собой финансовый актив, который служит для совершения сделок (для покупки товаров и услуг). Активы делятся на реальные и финансовые. Реальные активы – это вещественные (материальные) ценности (оборудование, здания, мебель, бытовая техника и т.п.). Особой характеристикой денег является их ликвидность, т. е. возможность быстро и без потерь обмениваться на другой вид финансовых активов.

Финансовые активы – это ценные бумаги. Их разделяют на: денежные (собственно деньги или краткосрочные долговые обязательства); неденежные (доходные ценные бумаги - акции и облигации, которые представляют собой долгосрочные долговые обязательства). Деньги отличаются от других видов финансовых активов тем, что только деньги могут обслуживать сделки и являются платежным средством обращения.

По своей сущности деньги выступают товаром - эквивалентом, что лучше всего проявляется через выполняемые ими функции:

- мера стоимости, т.е. через деньги можно выразить стоимость других товаров и услуг (единицей измерения выступает денежная единица страны, т.е. национальная валюта (рубль в России, доллар в США и т.п.);

- средство обращения – деньги являются посредником в обмене товаров, в совершении сделок. Работает схема Т-Д-Т. Альтернативой денежному обмену выступает бартер (обмен товара не на деньги, а на другой товар).;

- средство платежа, проявляется при осуществлении отложенных платежей (уплате налогов, выплате долгов, получении доходов). Отличие этой функции от функции средства обращения заключается в том, что использование денег в качестве посредника в обмене предполагает одновременное движение товаров и денег, а при выполнении функции средства платежа либо движение товаров и движение денег по времени не совпадают (например, коммерческий кредит, т.е. кредит под товары), либо нет движения товаров, а есть только движение денег (например, банковский кредит). Функцию средства платежа деньги могут выполнять, поскольку они сохраняют свою ценность во времени.

- средство накопления и сбережения. Деньги являются финансовым активом, обладающим ценностью. Эта ценность состоит в их ликвидности, в их покупательной способности - в том, что на них в любой момент можно купить любой товар, услугу или ценную бумагу. При этом деньги способны сохранять свою стоимость во времени.

Основными видами денег являются товарные и символические деньги. Деньги возникли из потребностей товарного обмена, по мере развития и усложнения которого появилась необходимость выделения товара, измеряющего ценность всех других товаров. В разных странах эту роль выполняли разные товары: соль, скот, чай, пушнина, кожа (достаточно вспомнить, что первыми деньгами в России были кусочки кожи), благородные металлы, ценные ракушки и прочие ценности. Так появились товарные деньги. К символическим деньгам относят бумажные и разменные, а также кредитные деньги. Для того, чтобы бумажные и кредитные деньги стали законным платежным средством, они должны быть декретными - деньгами узаконенными государством и утвержденными в качестве всеобщего платежного средства. К символическим деньгам помимо декретных денег относятся также кредитные деньги, которые представляют собой долговое обязательство частного экономического агента и выступают в трех формах:

  • вексель – это долговое обязательство (долговая расписка) одного экономического агента (частного лица) выплатить другому экономическому агенту определенную сумму, взятую взаймы, в определенный срок и с определенным вознаграждением (процентом). Вексель, как правило, дается под коммерческий кредит, когда один человек приобретает товары у другого, обещая расплатиться через определенный период времени. Человек, получивший вексель и не получивший деньги, может передать его другому лицу, поставив на векселе передаточную надпись – индоссамент.

  • банкнота – это вексель (долговое обязательство) банка. До начала ХХ в. правом

выпуска бумажных денег в обращение обладали коммерческие банки и казначейство. Деньги поэтому представляли собой долговые обязательства коммерческих банков (в России они назывались банковскими билетами) и долговые обязательства правительства (декретные бумажные деньги, которые свободно обменивались на золотые деньги). В современных условиях правом выпускать в обращение банкноты обладает только центральный банк, поэтому наличные деньги являются обязательствами центрального банка, которые заключаются в том, что государство своей властью делает их законным платежным средством, обязательным к приему в обмен на товары и услуги.

  • чек – это распоряжение владельца банковского вклада выдать определенную сумму с этого вклада ему самому или другому лицу.

Пластиковые карточки, которые могут быть кредитными и дебетными, не являются деньгами, поскольку не выполняют функций денег и не служат средством обращения или средством платежа. Кредитные карточки представляют собой способ отсрочки платежа и выступают формой краткосрочного банковского кредита. Дебетные карточки не относятся к деньгам, поскольку предполагают возможность снимать деньги с банковского счета в пределах суммы, ранее на него положенной, и поэтому уже включены в качестве компонента денежной массы в общую сумму средств на банковских счетах.

В любом случае, материал из которого сделаны деньги, должен обладать следующими характеристиками:

    1. редкость;

    2. узнаваемость

    3. делимость;

    4. портативность;

    5. нестираемость.

На протяжении длительного периода многим из перечисленных характеристик удовлетворяли драгоценные металлы (золото и серебро), которые и выполняли роль денег.

Форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством является денежная система. Денежные системы сформировались в XVI-—XVII вв. с возникновением и утверждением капиталистического способа производства, хотя отдельные их элементы появились в более ранний период. По мере развития товарно-денежных отношений и капиталистического способа производства происходят существенные изменения в денежной системе.

Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар — всеобщий эквивалент или как знаки стоимости. В связи с этим выделяют следующие типы денежных систем:

- системы металлического обращения, при которых денежный товар непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл;

- системы обращения кредитных и бумажных денег, при которых полноценные деньги вытеснены из обращения.

В зависимости от металла, который в данной стране был принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различаются биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм — денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя благородными металлами (обычно за золотом и серебром), предусматриваются свободная чеканка монет из обоих металлов и их неограниченное обращение.

При системе параллельной валюты соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно, в соответствии с рыночной ценой металла. При использовании системы двойной валюты государство фиксировало соотношение между металлами, а чеканка золотых и серебряных монет и прием их населением производились по этому соотношению.

При системе «хромающей» валюты золотые и серебряные монеты являлись законным платежным средством, но не на равных основаниях, например, если чеканка монет из серебра производилась в закрытом порядке, то они практически выступали знаками золота.

Биметаллизм был широко распространен в XVI—XVII вв., а в ряде стран Западной Европы и в XIX в. В 1865 г. Франция, Бельгия, Швейцария и Италия попытались сохранить биметаллизм при помощи международного соглашения — так называемого Латинского монетного союза. В заключенной монетной конвенции была предусмотрена свободная чеканка монет из обоих металлов достоинством от 5 франков и выше с установлением законного ценностного соотношения между золотом и серебром 1:15,5.

Однако биметаллическая денежная система не соответствовала потребностям развитого капиталистического хозяйства, так как использование в качестве меры стоимости одновременно двух металлов — золота и серебра — противоречит природе этой функции денег. Всеобщей мерой стоимости может служить только один товар. Кроме того, устанавливаемое государством твердое стоимостное соотношение между золотом и серебром не соответствовало их рыночной стоимости. В результате удешевления производства серебра в конце XIX в. и его обесценения золотые монеты стали уходить из обращения в сокровище. В этом проявилось действие закона Коперника— Грешема: «плохие деньги вытесняют из обращения хорошие».

В дальнейшем удешевление производства золота и необходимость в большей денежной массе для нужд товарного производства, нежели имеющиеся запасы золота и серебра, привели к тому, что золотые и серебряные деньги стали вытесняться бумажными.

Денежный рынок.

Спрос на деньги представляет собой совокупность спроса на деньги со стороны сделок и спрос на деньги со стороны активов.

Функция средства обращения обуславливает трансакционный спрос на деньги - спрос на деньги для совершения сделок, для покупки товаров. Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравнения количественной теории денег, т.е. из уравнения обмена (предложенного американским экономистом И.Фишером)

Данный компонент спроса можно определить по формуле Фишера (количественная теория денег):

M*V= P*Q ,

Где М – денежная масса;

V – скорость обращения денежной единицы

Р – уровень цен в экономике

Q – объем товаров и услуг, выпущенных в экономике страны за определенный период времени

Таким образом, правая часть уравнения представляет собой не что иное как ВВП страны.

Отсюда следует, что единственным фактором реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода) (Y).

Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2 мотива спроса на деньги - мотив предосторожности и спекулятивный мотив - и соответственно предложил еще два вида спроса на деньги: предусмотрительный и спекулятивный.

Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен графику трансакционного спроса на деньги.Формула трансакционного спроса на деньги:

()DТ = ()D (Y)

или при линейной зависимости

()DТ = k × Y,

где kкоэффициент предпочтения ликвидности.

Второй компонент спроса на деньги – спекулятивный спрос, обусловлен функцией денег как сбережения и накопления (как средства сохранения стоимости, как финансового актива). Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность (да и то только в неинфляционной экономике), но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной (100%-ной) ликвидностью, но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, например, облигации, который приносят доход в виде процента. Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации.

Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента. При этом ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке, т.е. низких альтернативных издержках хранения наличных денег, спрос на них повышается, поскольку при низкой доходности иных финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. Таким образом, спрос на деньги находится в обратной зависимости от ставки процента. Поэму кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон, а формула спекулятивного спроса на деньги имеет вид:

()DA = ()D(R)

или при линейной зависимости

()DA = -hR,

где R –ставка процента, чувствительность;

h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента R .

Общий спрос на деньги графически (рис 2,в) складывается из трансакционного и спекулятивного спроса на деньги.

а) Трансакционный спрос б) Спекулятивный спрос в) Общий спрос

на деньги на деньги

R (М/Р)DT) R (М/Р)DA R R

(М/Р)D

(M/P)DA (M/P)D

М/Р М/Р М/Р

М/РМ/Р М/Р

Рис.17.1. Виды спроса деньги

Общий спрос на деньги (рис 2,в) складывается из трансакционного и спекулятивного:

()D = ()DТ + ()DA

или при линейной зависимости

()D = kYhR

где k - чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению уровня реального дохода Y – положительный параметр (k > 0), показывающий, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу (k = (М/Р)D/Y); h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента R – положительный параметр (h > 0), показывающий, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт (h =(М/Р)D/ R ). Перед параметром k в формуле стоит знак «плюс», что указывает на прямую зависимость между спросом на деньги и уровнем дохода, а знак «минус» перед параметром h отражает обратную зависимость между спросом на деньги и ставкой процента.

В современных условиях представители неоклассического направления признают, что фактором спроса на деньги является не только уровень дохода, но и ставка процента, причем зависимость между ними обратная. Однако они по-прежнему придерживаются идеи о том, что единственный мотив спроса на деньги - трансакционный. Именно он обратно зависит от ставки процента. Эта идея была предложена и доказана американскими экономистами У.Баумолем (1952 г.) и Дж.Тобином (1956 г.) и получила название модели управления наличностью Баумоля-Тобина.

Модель спроса на наличные деньги Баумоля-Тобина.

Основные предпосылки модели:

- человек получает доход в безналичной форме путем перечисления на банковский счет;

- берет деньги равными порциями;

- расходует постоянно и тратит равномерно.

Предположим, что человек имеет годовой доход Y, который перечисляется на его банковский счет. Если он 1 раз в год ходит в банк, забирает всю сумму Y и тратит ее к концу года до 0, то средняя величина денежных средств на руках в течение года составит (рис.17.2 ).

Y Y Y

Y/2 Y/2

Y/4 Y/N Y/2N

0

1 год 1/2 1 год 1/N 1 год

Рис.17.2 . Количество трансакций и средняя величина наличности

Если походов 2, то соответственно эта сумма равна Y/4, а если он совершает 4 похода, то Y/8. Если человек ходит в банк N раз, то среднее количество наличных денег на руках составит Y/2N, а период времени (интервал) между походами 1/N. Однако число походов в банк должно быть оптимальным. Дело в том, что человек сталкивается с двумя видами издержек:

  • трансакционными (издержками по совершению сделки) - по получению наличных денег с банковского счета, т.е. издержками похода в банк. Очевидно, что чем реже человек ходит в банк и чем большую сумму наличных денег он снимает, тем меньше величина трансакционных издержек;

  • альтернативными (потерями в виде недополученных процентов) – чем более крупные суммы снимает человек со своего банковского счета, чтобы реже ходить в банк, тем меньшая сумма остается на счете и тем меньше сумма начисленных процентов. (Чем реже человек ходит в банк, чтобы минимизировать трансакционные издержки, тем более крупные суммы он должен снимать со счета и тем меньше будет его процентный доход по вкладу). Таким образом, человек сталкивается с противоречием (с проблемой выбора):

  • - если он будет часто ходить в банк, снимая небольшие суммы со счета, чтобы получать больший процентный доход по вкладу, увеличиваются трансакционные издержки,

  • - если он будет ходить в банк редко, чтобы трансакционные издержки были минимальными, он должен снимать крупные суммы денег со своего счета, лишая себя процентного дохода.

Поэтому количество походов в банк должно быть оптимальным, т.е. таким,

при котором общие издержки (ТС – total costs), состоящие из суммы трансакционных и альтернативных издержек будут минимальны:

ТС = FN + R min N

где F – трансакционные издержки одного похода в банк, N – количество походов, поэтому FN – общая сумма трансакционных издержек, R – ставка процента, которую банк платит по вкладам, - среднее количество наличных денег на руках за период от одного похода в банк до другого, поэтомуR- общая сумма недополученных процентов (альтернативных издержек).

Общие издержки достигают минимума при единственном значении N, равном N*. Условием минимизации издержек является равенство их производной по количеству походов в банк нулю: ТС’ (N) = 0, т.е.

- 2 + F = 0

Отсюда получаем, что оптимальное количество походов в банк (N*) (рис.17.3) равно:

N* =

а среднее количество денег на руках за период между походами в банк (а фактически эта величина соответствует величине реального спроса на деньги – (М/Р)D) равна:

(М/Р)D =

Чем больше уровень дохода (Y), чем больше трансакционные издержки каждого похода в банк (F) и чем меньше ставка процента (R), тем больше наличных денег предпочтут люди иметь на руках.

TC

FN

R

N* N

Рис. 17.3. Определение оптимального количества трансакций (походов в банк)

Таким образом, из модели Баумоля-Тобина следует, что спрос на наличные деньги зависит от ставки процента, причем зависимость эта обратная.

Объяснение спроса на наличные деньги, которое дал Тобин несколько отличается от того, какое приводил Баумоль. Отличие заключается в том, что Тобин использовал эту модель для объяснения принятия человеком решения об оптимальной структуре портфеля финансовых активов. Поэтому возможность получения наличных денег Тобин связывал не с походами в банк для того, чтобы снять деньги со счета, а с продажей человеком ценных бумаг (акций и облигаций) на фондовом рынке, что также сопряжено с трансакционными издержками (F), под которыми Тобин понимал сумму комиссионных, выплачиваемых человеком брокеру (brokers’ fee) за продажу одной акции или облигации (соответственно за продажу N акций человек должен заплатить сумму, равную FN) и с альтернативными издержками, которые представляют собой потери, которые несет человек, продавая ценные бумаги, которые могли бы принести процентный доход (R). Следовательно, и в этом случае человек сталкивается с задачей определения оптимального количества наличных денег, которые он должен хранить на руках (спроса на наличные деньги - МD) и оптимального количества ценных бумаг (N*). Все выводы модели Баумоля поэтому совпадают с выводами модели Тобина.

Таким образом, У.Баумоль и Дж.Тобин доказали, что трансакционный спрос на деньги зависит не только от уровня дохода, как утверждали представители классической школы, но и от ставки процента.

Отличие неоклассической теории спроса на деньги от кейнсианской состоит в том, что представители неоклассического направления признают лишь один вид спроса на деньги – трансакционный, однако полагают, что он зависит и от уровня дохода, и от ставки процента. При этом, поскольку чувствительность трансакционного спроса на деньги от ставки процента достаточно низкая, то кривая спроса на деньги в неоклассической модели крутая. Это означает, что даже большое изменение ставки процента почти не ведет к изменению величины спроса на деньги (рис 17.4 .а).

Представители кейнсианского направления рассматривают три вида спроса на деньги: трансакционный, из мотива предосторожности (зависящие от уровня дохода) и спекулятивный (зависящий от ставки процента), поскольку рассматривают деньги не только как средство обращения и средство платежа, но и как финансовый актив. Чувствительность спроса на деньги к ставке процента в кейнсианской модели очень высока, поскольку люди могут изменить структуру финансового портфеля достаточно быстро, чутко реагируя на изменение цен облигаций на рынке ценных бумаг, поэтому кривая спроса на деньги очень пологая. Это значит, что достаточно очень незначительного изменения ставки процента, чтобы существенно изменилась величина спроса на деньги (рис 17.4 .б)

R R

M/P M/P

Рис17.4. Кривая спроса на деньги:

а) в неоклассической (монетаристской) модели; б) в кейнсианской модели

Предложение денег контролирует Центральный банк страны. В определенный момент времени предложение является фиксированным. Вся денежная масса обращающаяся в экономике страны может быть поделена на агрегаты, отличающиеся от друг друга по степени ликвидности. При этом каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий.

Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические, т.е. банкноты и монеты) (в некоторых странах наличные деньги выделяют в отдельный агрегат – М0) и средства на текущих счетах, т.е. чековые депозиты или депозиты до востребования.

М1 = наличность + чековые вклады (депозиты до востребования) + дорожные чеки

Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и средства на нечековых сберегательных счетах, а также мелкие срочные вклады.

М2 = М1 + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты.

Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных срочных счетах.

М3 = М2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты.

Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя )

L = М3 + краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги

Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от L до М0), а доходность – сверху вниз (от М0 до L).

Компоненты денежных агрегатов делятся на: наличные и безналичные деньги, а также деньги и «почти-деньги»

К наличным деньгам относятся банкноты и монеты, находящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Это долговые обязательства Центрального банка. Все остальные компоненты денежных агрегатов (т.е. находящиеся в банковской системе) представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.

Деньгами является только денежный агрегат М1 (т.е. наличные деньги – C , являющиеся обязательствами Центрального банка и обладающие абсолютной ликвидностью и нулевой доходностью, и средства на текущих счетах коммерческих банков , являющиеся обязательствами этих банков.

Денежные агрегаты М2, М3 и L – это «почти деньги», поскольку они могут быть превращены в деньги (так как можно: а) либо снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность, б) либо перевести средства с этих счетов на текущий счет, в) либо продать государственные ценные бумаги).

Денежный рынок находится в равновесии, если общий спрос на деньги в реальном выражении ()D (количество денег, на которое предъявляют спрос все макроэкономические агенты при данном уровне цен) равен предложению денег в реальном выражении ()S (величине покупательной способности денежной массы, контролируемой центральным банком). Соотношение реального спроса на деньги и реального предложения денег позволяет определить «цену денег», обеспечивающую равновесие денежного рынка – равновесную ставку процента.

Предложение денег контролирует центральный банк, оно не зависит от ставки процента и графически может быть изображено вертикальной кривой ()S. Спрос на деньги ()D обратно зависит от ставки процента, поэтому он может быть представлен кривой, имеющей отрицательный наклон. (Чем выше ставка процента, т.е. чем дороже кредитные ресурсы, тем меньшую величину спроса на них будут предъявлять экономическbе агенты). Координаты точки пересечения кривой спроса на деньги и предложения денег соответствуют равновесной ставке процента Re и равновесной величине денежной массы ()e (рис.17.5. а).

Равновесие денежного рынка устанавливается автоматически за счет изменения ставки процента (рис.17.б). Денежный рынок очень эффективен и практически всегда находится в равновесии, поскольку на рынке ценных бумаг очень четко действуют дилеры, которые отслеживают изменения процентных ставок и заставляют их перемещаться в одном направлении.

Рисунок 17.5. Равновесие на денежном рынке

Рассмотрим последствия изменения равновесия на денежном рынке. Предположим, что величина предложения денег не меняется, но повышается спрос на деньги – кривая (М/Р)D1 сдвигается вправо-вверх до (М/Р)D2. В результате равновесная ставка процента повысится от R1 до R2 (рис.17.5.(б)). Если в условиях неизменной величины предложения денег спрос на наличные деньги увеличивается, люди, имеющие, как правило, портфель финансовых активов, испытывая нехватку наличных денег, начинают продавать облигации. Предложение облигаций на рынке облигаций увеличивается и превышает спрос, поэтому цена облигаций падает.

Этот механизм можно представить в виде логической цепочки: рост спроса на деньги приводит к росту равновесной ставки процента, при этом предложение денег не изменяется и величина спроса на деньги возвращается к исходному уровню, поскольку при более высокой ставке процента (более высоких альтернативных издержках хранения наличных денег), люди будут сокращать свои запасы наличных денег, покупая облигации.

Если центральный банк увеличил предложение денег, и кривая предложения денег сдвинулась вправо от (М/Р)S1 до (М/Р)S2 (рис.17.5 (в)), результатом является восстановления равновесия денежного рынка за счет снижения ставки процента от R1 до R2. Рост предложения денег ведет к снижению ставки процента. Низкая ставка процента означает, что альтернативные издержки хранения наличных денег низкие, поэтому люди будут увеличивать количество наличных денег, и величина спроса на деньги увеличится от (М/Р)1 до (М/Р)2 (движение из точки А в точку В вдоль кривой спроса на деньги (М/Р)D).

Предложение денег зависит: от политики Центрального банка, который определяет объем наличных денег: наличность на руках у населения (C) и наличность в банковских резервах (R). В сумме они составляют денежную базу (H), или деньги высокой силы (ДВС).

H = C+R.

Рассмотрим резервы банка. Средства, полученные банком (положенные клиентом на депозит), представляют собой резервы банка. Различают две системы резервирования: полного (100%-го) и частичного.

Система полного резервирования соответствует ситуации, когда банк не выдает полученные им средства (депозиты) в кредит. В этом случае если в банк на депозит поступила сумма $1000 (D = $1000), то обязательства банка (пассивы) составят $1000, и его резервы (активы) также будут равны $1000 (R = $1000), поскольку они не будут выданы в кредит = $0). Упрощенный баланс банка при системе полного резервирования имеет вид:

Активы

Пассивы (обязательства)

Резервы R = $1000

Кредиты К = $ 0

Депозиты D = $1000

В этих условиях банк обеспечивает себе 100%-ную платежеспособность и ликвидность. Платежеспособность банка означает, что величина активов должна быть равна задолженности (пассивам), что позволяет банку вернуть всем вкладчикам размещенные суммы депозитов по первому требованию. Ликвидность – это способность банка вернуть вклады любому количеству клиентов наличными деньгами. При системе полного резервирования, с одной стороны, банк полностью устраняет риск и обеспечивает полное доверие вкладчиков, но, с другой стороны, поскольку банк не выдает кредиты (поэтому не получает процентов по кредитам) и хранит все резервы в виде денежных купюр (что не приносит дохода - в отличие, например, от облигаций), он лишает себя прибыли. Зависимость между платежеспособностью (и ликвидностью) и прибыльностью обратная.

Платежеспособность 0% _________________________100%

и ликвидность 100% 0% Прибыльность

Чтобы существовать, банк должен рисковать и давать кредиты, что соответствует системе частичного резервирования.

Частичное резервирование означает, что только определенная часть вклада хранится в виде резервов, а остальная часть используется для предоставления кредитов. В условиях системы частичного резервирования упрощенный баланс банка будет иметь вид:

Активы

Пассивы (обязательства)

Резервы R = $ 200

Кредиты К = $ 800

Депозиты D = $ 1000

Если в банк на депозит поступает сумма $1000 (D = $1000), то в соответствии с установленной банком нормой резервирования, например, равной 20%, банк увеличивает резервы на $200 (R = D × rr = $1000 × 0,2 = $200), а $800 выдает в кредит (К = DR = $1000 - $200 = $800 или К = Drr × D = D (1 – rr) = $1000 (1 – 0,2) = $800).

В XIX в. норма резервирования rr (reserve ratio) - доля вкладов, которая не выдавалась в кредит (доля резервов в общей величине депозитов rr = ), определялась самими коммерческими банками. В начале ХХ в. в связи с нестабильностью банковской системы, банковскими кризисами и банкротствами банков установление нормы банковских резервов взял на себя центральный банк, что дало ему возможность контролировать работу коммерческих банков. Эта величина получила название нормы обязательных резервов (нормы резервных требований)

Норма обязательных резервов rrобяз (required reserve ratio) представляет собой выраженную в процентах долю от общей суммы депозитов, которую коммерческие банки не имеют права выдавать в кредит и которую они хранят в центральном банке в виде беспроцентных вкладов. Величину обязательных резервов банка Rобяз (required reserves) можно рассчитать по формуле:

R обяз = D × rr обяз

При полном резервировании норма обязательных резервов равна 1, а при частичном резервировании 0 < rrобяз < 1.

Если из общей величины депозитов вычесть величину обязательных резервов, то получим величину, которую банк может выдать в кредит, т.е. величину его кредитных возможностей К (кредитный потенциал):

К = D - R обяз = DD × rr обяз = D (1 – rr обяз.)

Если банк выдает все эти средства кредит, то он использует свои кредитные возможности полностью. Однако банк может часть средств, которые он мог бы выдать в кредит, оставить у себя в виде резервов. Эта величина составляет избыточные резервы банка Rизб (excess reserves). Сумма обязательных и избыточных резервов представляет собой фактические резервы банка:

R факт = R обяз + R изб

При норме резервных требований, равной 20%, имея депозиты на сумму $1000, банк должен $200 (1000 × 0,2 = 200) хранить в виде обязательных резервов, а остальные $800 (1000 – 200 = 800) он может выдать в кредит. Если банк выдает в кредит, например, только $700, то $100 (800 – 700 = 100) составят его избыточные резервы. В результате фактические резервы банка будут равны $300 ($200 обязательных + $100 избыточных = $300).

Если банк хранит избыточные резервы (сверх обязательных), то его норма резервирования равна отношению фактических резервов к депозитам и, следовательно, будет представлять собой сумму нормы обязательных резервов и нормы избыточных резервов:

rr = ==rr обяз. + rr изб.

В этом случае сумма средств, фактически выданных в кредит (Кфакт) будет меньше величины его кредитных возможностей (Кфакт < К) и может быть рассчитана по формуле:

Кфакт. = D - R факт

ЦБ может изменять денежную массу воздействуя и на денежный мультипликатор.

Значение денежного мультипликатора зависит от коэффициента депонирования (cr) и от фактической нормы резервирования (rr):

Следовательно, формула денежного мультипликатора такова:

  1. при данной норме резервирования чем больше cr (то есть чем большую часть своих денежных средств люди держат в форме наличных денег), тем меньше денежный мультипликатор и наоборот;

  2. при данном коэффициенте депонирования чем больше rr, тем меньше денежный мультипликатор и наоборот.

Денежную массу можно найти по формулам:

M = Н,

где - денежный мультипликатор или мультипликатор денежной базы, т.е. коэффициент, показывающий, во сколько раз увеличится (сократится) денежная масса при увеличении (сокращении) денежной базы на единицу (1 доллар, 1 фунт и т.п.). Н - денежная база или

М = m × Н,

Таким образом, Центральный банк может изменять денежную массу (M), воздействуя либо на денежную базу (Н), либо на денежный мультипликатор (m). Эти возможности воплощаются в трех конкретных инструментах денежно-кредитной политики, а на уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины резервов и поэтому кредитных возможностей коммерческих банков, а также величины банковского мультипликатора.

m банк =

Создание денег коммерческими банками.

Процесс создания денег коммерческими банками называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией.

Он происходит в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческого банка, часть которых банк выдает в кредит. Если депозиты уменьшаются (клиент снимает деньги со своего счета), то происходит противоположный процесс – кредитное сжатие.

Коммерческие банки могут создавать деньги только в условиях системы частичного резервирования. Если банк не выдает кредиты, предложение денег не меняется, поскольку количество наличных денег, поступившее на депозит, равно величине резервов, хранимых банком. Происходит лишь перераспределение средств между деньгами, находящимися вне банковской сферы, и деньгами внутри банковской системы в пределах одной и той же величины денежной массы.

Максимальное увеличение предложения денег происходит при условии, что:

- коммерческие банки не хранят избыточные резервы и всю сумму средств сверх обязательных резервов выдают в кредит, т.е. используют свои кредитные возможности полностью и норма резервирования равна норме обязательных резервов;

- попав в банковскую сферу, деньги не покидают ее и, будучи выданными в кредит клиенту, не оседают у него в виде наличности, а вновь возвращаются в банковскую систему (зачисляются на банковский счет).

Предположим, что rrобяз = 20% и банки полностью используют свои кредитные возможности, поэтому норма резервирования равна норме обязательных резервов (rr = rr обяз ) . Если в банк1 попадает депозит $1000 , то он должен отчислить $200 в обязательные резервы (R обяз = D × rr = 1000 × 0,2 = 200), и его кредитные возможности составят $800 тыс. (К = D × (1 – rr) = 1000 × (1 – 0,2) = 800).

1 банк получил 1000 тыс., из них  20% в резерве – 200 тыс.

 80% на выдачу ссуд – 800 тыс.

2 банк получил 800 тыс., из них  20% в резерве – 160 тыс.

 80% на выдачу ссуд – 640 тыс.

3 банк получил 640 тыс., из них  20% в резерве – 128 тыс.

 80% на выдачу ссуд – 512 тыс.

Предоставив кредит на эту сумму, банк 3 создает предпосылку для увеличения кредитных возможностей банка 4 на $409,6, банка V на $327,68 и т. д. и дальнейшего соответствующего увеличения денежной массы. Получаем своеобразную пирамиду, отражающую процесс депозитного расширения:

I банк D1 = 1000

K1 R1 K1 = D1 × (1 – rr)

II банк D2 = 800 200

K2 R2 K2 = [D1 × (1 – rr)] × (1 – rr)

Ш банк D3 = 640 160

K3 R3 K3 = [D1 × (1 – rr)2] × (1 – rr)

IV банк D4 = 512 128

K4 R4 K4 = [D1 × (1 – rr)3] × (1 – rr)

V банк D5 = 409.6 102.4

K5 R5 K5 = [D1 × (1 – rr)4] × (1 – rr) и т.д.

Общая сумма денег (общая сумма депозитов банков I, П, Ш, IV, V и т.д.) составит: М = D I + D П + D Ш + D IV + D V + … = D1 + D1 × (1 – rr) +

+ [D1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + [D1 × (1 – rr)2] × (1 –rr) + [D1 × (1 – rr)3] × (1 – rr) + + [D1 × (1 – rr)4] × (1 – rr) + … = 1000 + 800 + 640 + 512 + 409,6 + 327,68 + …

Получаем сумму бесконечно убывающей геометрической прогрессии со знаменателем rr <1, сумма которой: М = D1 × =D1 × ,

D1 - первоначальный вклад (депозиты)

rr – норма обязательных резервов коммерческого банка.

В нашем примере М = 1000 × = 1000 × 5 = 5000. Таким образом,если увеличиваются депозиты коммерческих банков, то денежная масса увеличивается в большей степени, т.е. действует эффект мультипликатора.

Денежный мультипликатор и банковский мультипликатор показывает, во сколько раз изменится (увеличится или уменьшится) величина денежной массы, если величина депозитов коммерческих банков изменится (соответственно увеличится или уменьшится) на одну единицу. Таким образом, мультипликатор действует в обе стороны. Денежная масса увеличивается, если деньги попадают в банковскую систему (увеличивается сумма депозитов), и сокращается, если деньги уходят из банковской системы (т.е. их снимают с депозитов). А поскольку, как правило, в экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и снимают со счетов, то денежная масса существенно измениться не может.