15.Предмет биржевой торговли. Классификация биржевых ценностей. Биржевые сделки.

На всех развитых рынках биржи представляют одну из важнейших организационных форм. Биржа — это, во-первых, место регулярных торгов определенными товарами, торговый посредник, способствующий заключению сделок между продавцами и покупателями сырья, валюты, ценных бумаг, во-вторых, объединение юридических и физических лиц, организующее эти торги и разрабатывающее правила их проведения, и, в-третьих, особый ценообразующий механизм, что и является главным признаком, определяющим место бирж в экономической инфраструктуре страны.

Все биржевые ценности обладают особыми свойствами, которые непосредственно отвечают требованиям биржевого оборота. Они должны быть качественно однородны и сопоставимы (стандартны); количественно определимы либо по числу, либо по размеру, либо по весу; взаимозаменимы; иметь по необходимости длительный жизненный цикл; характеризоваться массовым производством или массовым объемом выпуска.

Биржевые ценности подлежат классификации, исходя из двух показателей: предметного состава и способа исполнения обязательств по биржевой сделке.

В первом случае следует выделить несколько групп биржевых ценностей, которые по своему содержанию не совпадают с утвердившимся в отечественном биржевом законодательстве подходом.

Это собственно биржевой товар, т.е. не в "общесобирательном смысле ("все, что имеет меновую стоимость"), а в узком значении данного понятия ("реальный товар" в терминах Закона РФ от 20 февраля 1992 г. "О товарных биржах и биржевой торговле").

Валюта в биржевом обороте представляет собой средства на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в денежных единицах РФ, иностранных государств, групп государств и в международных денежных и расчетных единицах (см. пп.1, 2 Закона РФ "О валютном регулировании и валютном контроле"). При этом выделение валютных ценностей как отдельной категории объектов биржевой торговли представляется неправомерным. Дело в том, что не все валютные ценности, в смысле указанного выше Закона, могут обращаться на бирже (например, таковыми не являются денежные знаки, изъятые из обращения, или природные драгоценные камни). Далее: общие принципы совершения биржевых сделок с валютой или ценными бумагами не зависят от их государственной принадлежности. Кроме того, торговля такими валютными ценностями, как драгоценные металлы - золотом, серебром, платиной и металлами платиновой группы, есть прерогатива специализированных товарных бирж. В биржевой практике указанные металлы однозначно являются разновидностью биржевого товара. И наконец, одной из целей создания собственно валютных бирж является институциализация определенной части межбанковской торговли валютными средствами на счетах.

Фондовые ценности отечественное биржевое законодательство прямо не называет и ограничивается только указанием на фондовые биржи или фондовые отделы. Однако понятие "фондовые ценности" все-таки устанавливалось как дореволюционным, так и советским биржевым правом (см. пп.1, 2 постановления Президиума ЦИК от 17 июля 1925 г. "О торговле фондовыми и валютными ценностями").

Понятие "Фондовые ценности" не равнозначно понятию "ценные бумаги, допущенные к биржевой торговле" (см. ст.14 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"). Фондовыми ценностями являются только те ценные бумаги, для которых не существует объективных изъятий из биржевого оборота. Иными словами, суть заключается не в допуске, а в наличии у ценных бумаг соответствующих свойств, позволяющих им выступать в качестве объекта биржевой торговли. В результате в понятие "фондовые ценности" не входят отдельные виды ценных бумаг (сберегательные книжки на предъявителя и др.).

Финансовые ценности представляют собой синтетические показатели, воплощающие в себе расчетную стоимость имущества: индексы валютного курса, индексы ценных бумаг, процентные ставки и т.п.

Важно подчеркнуть, что понятие "финансовые ценности" может применяться и в ином значении, а именно как общевидовое для биржевых ценностей, традиционно не являющихся биржевым товаром (ср. с термином "иные финансовые инструменты" в ст.14 Федерального закона "О рынке ценных бумаг").

Иное имущество, включая имущественные права и обязанности. Биржевая практика показывает, что в состав биржевых ценностей входят не только вещи (биржевой товар, валюта, ценные бумаги). Так, на биржевом опционном рынке торговля осуществляется опционными правами. В результате применительно к биржевой торговле категорию имущества необходимо рассматривать в более широком значении, что позволяет подвести под данное понятие фьючерсные, опционные и иные стандартные контракты.

Во втором случае проводят различие между реальными биржевыми ценностями, имеющими физическую субстанцию и поставляемыми в наличности, и расчетными биржевыми ценностями, исполнение обязательств по сделке с которыми происходит в денежной форме.

Законодательство выделяет четыре разновидности биржевых сделок: простые, форвардные, фьючерсные и опционные. Сходства и различия между ними могут быть представлены в виде таблицы (см. табл. 1).

Таблица 1

Виды биржевых сделок

Сделки, предметом которых является товар, имеющийся в наличии			Сделки, предметом которых являются имущественные права
Простые биржевые сделки	Форвардные сделки	Фьючерсные сделки		Опционные сделки
"Кассовая" сделка, т.е. с немедленным исполнением обязательств	"Срочная" сделка, т.е. с отсрочкой испол- нения обязательств	Предметом сделки является стандартный фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение (передачу) имущества (включая деньги, ценные бума- ги) или информации с указанием порядка такого получения (передачи)		Предметом сделки являются права на будущую передачу прав и обязанностей в отношении реального товара и стандартного контракта

Простые биржевые сделки именуются также сделками СПОТ. "Немедленное" исполнение по ним означает небольшой промежуток времени между заключением и исполнением сделки, как правило, не более 14 календарных дней.

Форвардные, фьючерсные и опционные сделки образуют группу срочных сделок, именуемых также деривативами или производными инструментами.

Биржевая торговля осуществляется по внутренним правилам биржевой торговли. Все споры на бирже разрешаются Биржевой арбитражной комиссией, которая выполняет функции третейского суда на бирже. Государственный контроль за проведением биржевых торгов осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам. Непосредственный государственный контроль на товарной бирже проводит Государственный комиссар.

Таблица 2

Сравнительная характеристика гражданско-правовых

и биржевых сделок

Гражданско-правовая сделка	Биржевая сделка
Может быть односторонней либо двух- и многосторонней (договором)	Может быть только двухсторонней, т.е. договором
Законодательство предусматривает около 30 видов сделок; стороны могут также заключать сделки, не предусмотренные законом (ст. 421 ГК)	Может быть только оптовой куплей- продажей, которая выступает в четырех формах: простая биржевая, форвардная, фьючерсная и опционная сделка
Для некоторых сделок регистрация имеет правоустанавливающее значение (сделки с недвижимостью) или учетное значение (учетная регистрация государственных контрактов)	Биржа (биржевой брокер) в обязатель- ном порядке проводит учетную регистрацию всех заключенных сделок
Сторонами сделки могут быть любые дееспособные лица	Сторонами сделки могут быть только участники биржевых торгов
Предметом сделки могут быть вещи, не изъятые из оборота, работы, услуги, имущественные права, объекты исключительных прав и т.д.	Предметом сделки могут быть только не изъятые из оборота товары определенного рода и качества, коносаменты на товар
Место заключения сделки стороны определяют самостоятельно	Местом заключения сделки может быть только помещение биржи
Третейское разрешение споров по сделке возможно по специальному соглашению сторон	Третейское разрешение споров предполагается изначально. Функции третейского суда выполняет Биржевая арбитражная комиссия