Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Презентация Фондовый рынок России.doc
Скачиваний:
70
Добавлен:
25.03.2015
Размер:
571.9 Кб
Скачать

Презентация

ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА СОВРЕМЕННОЙ

РОССИИ

Современную историю фондового рынка России отсчитывают с 1991 года, когда началось массовое создание акционерных обществ и выпуск их ценных бумаг. Однако неподготовленность участников рынка, неорганизованность порядка осуществления операций с ценными бумагами, отсутствие механизма контроля за отчетностью акционерных обществ и множество других проблем, свойственных всякому новому делу, внесли существенные коррективы в динамику развития рынка ценных бумаг.

Операции с ценными бумагами сводились главным образом к первичному размещению. Вторичного рынка вообще не существовало, заключались только отдельные сделки по купле-продаже акций. Отдельно необходимо сказать о выпуске государственных ценных бумаг - облигаций. Пример 5-процентного займа России 1990 года показал, что популярность долгосрочных облигаций была очень низкой в связи с высокой инфляцией. В 1992 году в обращение входит ваучер. Это событие внесло огромный вклад в развитие рынка ценных бумаг.

Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значительную часть населения в класс акционеров, а с другой стороны, - провести ускоренную массовую приватизацию для частичного снятия нагрузки с бюджета государства. Фондовый рынок получил высоколиквидный финансовый инструмент. Активно заработали инвестиционные и финансовые компании, брокерские компании и фондовые отделы банков.

Начали появляться чековые инвестиционные фонды, которые привлекали ваучеры населения, аккумулировали их и участвовали в чековых аукционах по приватизации предприятий. Правда, большинство таких организаций кануло в Лету. Многие руководители довели их до банкротства, так как не использовали уникальный шанс, вытекающий из аккумуляции ваучеров большого количества вкладчиков.

Одна из важных положительных особенностей ваучера - его инвестиционная привлекательность. Помимо покупки ваучера с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене и последующего значительного снижения цены, ваучер можно было использовать по прямому назначению, то есть инвестировать в какое-либо предприятие. Эти высокодоходные операции имели незначительный риск зафиксированного прямого убытка.

Неграмотные действия подорвали доверие к фондовому рынку. Отставание законодательной базы от реального быстрого развития рынка ценных бумаг привело к краху многих существовавших в то время финансовых пирамид. Миллионы вкладчиков лишились своих сбережений. В большой степени в этом повинно и государство. Поставленные задачи не были достигнуты. В стране появилось значительное количество акционеров, но они в общей своей массе являлись пассивными участниками рынка ценных бумаг.

Большое количество предприятий было акционировано, но эффективного собственника получили лишь немногим более 10% из них. Второй этап развития рынка ценных бумаг закончился крахом финансовых пирамид. Все акции понизились в цене, а акционеры почти полностью разочаровались в российском фондовом рынке. В 1996 году произошло два важных события, а именно: выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора.

Выпуск ОГСЗ позволил частично переориентировать граждан с покупки наличного доллара США на покупку данного инструмента. Тем самым возобновилось доверие к рынку ценных бумаг в целом. Введение валютного коридора тоже благоприятно сказалось на развитии рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Имея на руках доллары США, инвесторы могли получить невысокую доходность от такого вложения, так как находились в рамках валютного коридора.

Инвестируя же свои финансовые ресурсы в высокодоходные на тот момент времени государственные ценные бумаги, они получили такую прибыль, которая по окончании инвестиционного периода позволяла приобрести уже значительно большее количество американских денежных знаков, чем было у них в начале этого периода. Доход по данным финансовым инструментам значительно превышал темпы девальвации рубля.

Планировалось, что доходность по государственным ценным бумагам будет минимальной и должна находиться на уровне порядка 20% годовых к погашению в тот период времени. Но в силу различных причин, в том числе и из-за азиатского кризиса, этого достичь не удалось. На этом этапе была допущена стратегическая ошибка в сфере управления внутренним долгом. Возможно, необходимо было переходить на более длинные долговые инструменты со сроком погашения более пяти лет и снизить нагрузку на бюджет. Рынок, по всей видимости, тогда принял бы такие бумаги.

Осенью 1997 года грянул азиатский кризис, оказавший разрушительное воздействие на рынок ценных бумаг не только в России, но и во всех странах. Во время кризиса значительно упали цены на сырьевые ресурсы, что не могло не сказаться на экономике России. Началась массовая продажа акций и «бегство» с рынка западных инвесторов, которые фиксировали прибыли и срочно снижали страновые риски, выводя свои денежные средства, особенно с развивающихся рынков.

И почти сразу пошел отток средств с рынка ГКО/ОФЗ, перевод рублей в доллары и вывоз за пределы России. Через некоторое время иностранным инвесторам было предложено перейти с рублевых коротких ГКО на более длинные валютные.

Стратегически это было правильное решение, но тактически оно было выполнено неверно. Многие инвесторы начали сомневаться в выполнении внутренних обязательств государства по погашению долговых ценных бумаг.

Банк России начал удерживать рубль от падения, истратив за короткий срок несколько миллиардов долларов США. В результате в августе Россия заявила об отказе от выполнения обязательств по внутреннему долгу, что вызвало девальвацию рубля. После 17 августа 1998 года наступил современный этап развития российского рынка ценных бумаг, сформирована законодательная база.

В частности, в 2000 году был издан законодательный акт, запрещающий обращать требования по долгам брокера на денежные средства клиентов. Примерно в это время широкое распространение получил интернет-трейдинг.

Фондовые биржи играют незаменимую роль в привлечении средств в деятельность государственных и частных компаний, выпускающих на продажу акции. Крупнейшие фондовые биржи являются уникальным местом, где свободно «сталкиваются» спрос и предложение. В результате «столкновения» устанавливается реальная рыночная стоимость ценной бумаги на данный момент.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ СЕГОДНЯ

БИРЖИ И БИРЖЕВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Биржи подразделяются на товарные (оптовые сделки с зерном, металлами, нефтью и другими так называемыми биржевыми товарами), валютные и фондовые, где осуществляются операции с ценными бумагами. И именно фондовые биржи мы рассмотрим далее.

Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Акции и облигации стали популярным средством вложения благодаря тому, что их можно выгодно продать. Операции по продаже и покупке осуществляются на рынке ценных бумаг, иначе именуемом фондовым. Фондовая биржа представляет собой регулярно функционирующую и организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг (акций, облигаций, казначейских билетов, векселей, сертификатов), где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Но далеко не все ценные бумаги допускаются на фондовый рынок, и определяется это процедурой листинга, которая в различных странах имеет некоторые отличия.

Российские биржи

  • Московская межбанковская валютная биржа(ММВБ)

  • Московская фондовая биржа(МФБ)

  • Российская товарно-сырьевая биржа(РТСБ)

  • Центральная российская универсальная биржа(ЦРУБ)

  • Фондовая биржа «Российская Торговая Система»(РТС)

  • ОАО "Санкт-Петербургская биржа"

  • Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа

  • Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа

  • Ростовская валютно-фондовая биржа

  • Сибирская межбанковская валютная биржа

ОАО «Фондовая биржа РТС» (Российская Торговая Система) — российская торговая система, проводящая торги на рынке акций, а также производных финансовых инструментов. Открытие торгов в 10:00, закрытие 23:50 по Московскому времени (GMT+4)[1]. В декабре 2011 года объединилась сМосковской межбанковской валютной биржейвММВБ-РТС.

«Фондовая биржа РТС» имеет организационную форму ОАО, и её акции свободно обращаются на рынке.

РТС в 1995 году начала торги ценными бумагами на классическом рынке РТС. Основные принципы торговли на классическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчётов. Торги идут на базе неанонимных котировок без предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимально широкому спектру ценных бумаг.

На основании цен, формирующихся на классическом рынке акций, с 1995 года рассчитываетсяИндекс РТС, ставший (наряду с Индексом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТСрассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

В феврале 2001 годабыла введена в эксплуатацию системаRTS Board — информационная система Фондовой биржи РТС, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. В RTS Board присутствуют котировки почти по 2000 бумагам более 1000 эмитентов.

Также в 2001 году начал работу срочный рынок РТС FORTS[2] для торговли производными финансовыми инструментами. Использование фьючерсов и опционов предоставляет инвесторам возможность реализовывать различные стратегии: осуществлятьспекулятивные операции,хеджироватьриски, проводитьарбитраж, эффективно управлятьпортфелем акцийс помощью фьючерса наИндекс РТС.

23 ноября2004 годаначались торги на биржевом рынке РТС. Здесь торги ценными бумагами проводятся в режиме анонимной торговли с использованием принципа непрерывного двойного аукциона встречных заявок (англ.Order-Driven Market), по технологии «поставка против платежа» со 100 % предварительнымдепонированиемактивов и расчётами в рублях. Приоритетными направлениями деятельности биржевого рынка РТС являются повышение ликвидности рублевого сегмента рынка ценных бумаг с использованием механизма действенного контроля со стороны

широкого круга профессиональных участников рынка ценных бумаг и развитие рынка акций «второго эшелона».

15 ноября2005 годазапущен режиманонимной электронной торговли. Здесь торгуются наиболее ликвидные акции классического рынка РТС.

В 2007 годуначала работу площадка для компаний малой и средней капитализацииRTS START.

В 2008 годустартовал проектRTS Global.

26 мая2008 годана рынке фьючерсов и опционовРТС FORTS введена вечерняя торговая сессия. Основная торговая сессия завершается в 18:45 мск, после чего проводитсяклиринговыйсеанс. Вечерняя сессия продолжается с 19.00 мск до 23.50 мск. Расчёты по заключённым в этот период сделкам осуществляются в 14:00 мск следующего дня.

23 апреля2009 годаначались торги на новом рублевом рынке акцийRTS Standard. Торги проводятся по 20 наиболее ликвидным ценным бумагам российских эмитентов.

19 декабря2011 годав Единый государственный реестр юридических лиц внесена запись о прекращении деятельности ОАО «РТС», а также регистрирующим органом зарегистрирован Устав Открытого акционерного общества«ММВБ-РТС» в новой редакции. В результате реорганизации ОАО «ММВБ-РТС» стало полным правопреемником всех прав и обязательств ОАО «РТС».