ШПОРЫЫ / макро 2009 / макро ч.2 / МАКРА_ГОС_2

Вопрос 28. Принципы рациональности выбора в макроэкономической политике. Проблемы согласования целей и инструментов Вопросы принятия решений, экономического анализа и прогнозиро­вания всегда были предметом дискуссий. В экономической литературе нет единства мнений о рационализации макрорешений, как это было на микроуровне. Абсолютная рациональность целей отсутствует, оп­ределяется в основном политикой. Вопросом о том, как политикам сле­дует действовать, занимается особая отрасль экономической теории — нормативная теория экономической политики. Главные проблемы теории: 1) степень вмешательства государства в экономику; 2) наиболее эффективные способы вмешательства; 3) выбор оптимальных решений вмешательства. Базовая теория экономической политики была разработана в 50-е гг. и представлена лауреатом Нобелевской премии Я. Тинбсргеном. Согласно его теории основными шагами оптимальной политики являются: 1) обозначение конечной цели экономической политики, которая мо­жет быть представлена как максимизация функции общественно­го благосостояния; 2) определение целевых показателей, к которым следует стремиться (например, полная занятость, нулевая инфляция и т. д.); 3) оценка инструментов достижения целей, которыми располагает правительство. Как правило, это фискальная или монетарная по­литики, применение которых зависит от свойств данной институ­циональной среды. Например, в условиях плавающего обменного курса эффективна денежно-кредитная политика, в условиях фик­сированного — фискальная; 4) выбор моделей, увязывающих цели и инструменты при имею­щихся издержках, возникающих в результате отклонения от оп­тимального уровня. Модель Тинбергена представляет собой зависимость между двумя целевыми показателями T1 и T2, и двумя инструментами I1, и I2 при этом на каждую цель оказывают влияние оба инструмента. В данном случае цели являются линейными функциями инструментов: 1) T1 = a1I1 + a2I2 2) T2 = b1I1 + b2I2 Политики могут достичь обеих целей, если имеют в своем распоря­жении два инструмента, и влияние инструментов на цель линейно не­зависимо. Р. Манделл проблему выбора экономической теории рассматривал по-иному. Он считал, что поскольку различные инструменты находят­ся под контролем различных органов (денежная политика — в компе­тенции Центрального банка, фискальная — исполнительной власти), то необходимо каждый инструмент «прикрепить» к одному из целе­вых показателей. В соответствии с этим он вывел правило регулирова­ния действия инструмента при отклонении целевой переменной от ее оптимального значения. Если цели правильно привязаны к инстру­ментам, то оптимальная политика может иметь место и в условиях де­централизованного принятия решений. Предложение Манделла осно­вывается на концепции эффективной рыночной классификации, согласно которой каждая цель должна быть прикреплена к такому ин­струменту, который оказывает на нее наибольшее влияние. Органы, регулирующие денежно-кредитную политику, должны отвечать за контроль над инфляцией; органы, проводящие фискальную политику, должны регулировать колебания выпуска. По правилу Манделла регулирование денежной политики должно сокращать денежную массу, когда темп инфляции больше целевого по­казателя, и увеличивать, когда темп инфляции меньше. Регулирование фискальной политики должно увеличивать государственные закупки, если выпуск меньше целевого показателя. При правильной политике денежная масса и государственные расходы стремятся к оптимальному значению. Если инструментов меньше, чем целей, то всех целей достичь невозможно, необходимо найти компромисс. В этом случае определяют функцию социальных потерь, которая отражает общественные издерж­ки в результате отклонения целевых показателей от их оптимального значения. При этом необходимо выбрать значение целевых показателей, минимизировать социальные потери. На выбор рациональной политики оказывает влияние неопределен­ность, имеющая различные виды. Временная неопределенность суще­ствует относительно времени, когда это произойдет. В связи с этим политики не должны слишком часто менять параметры инструментов, так как существуют длинные и изменчивые лаги, оказывающие влия­ние на целевые показатели. Аддитивная неопределенность, которая не может оказать большого влияния на оптимальный выбор политики, связана с экзогенными шоками, непредвиденными политиками. Муль­типликативная неопределенность дает эффект влияния инструмента на цель. При этом правительственные органы должны быть осторож­ны в использовании инструментов. Осуществляя денежную политику, у правительства есть выбор: регулирование процентной ставки или изменение денежной массы. Если нестабилен спрос на деньги, то луч­шим инструментом является процентная ставка. Если нестабилен спрос на инвестиции, лучше регулировать предложение денег. Важным вопросом нормативной теории является определение пос­ледовательности действий, когда правительство решает: 1) следовать ли определенным правилам или 2) возможна свобода действий в зави­симости от ситуации и обстоятельств. Фиксированные правила — это правила, состоящие в проведении данной политики независимо от состояния экономики. Правила с об­ратной связью допускают корректировку политики при изменении эко­номического состояния, но она должна осуществляться согласованно, по заранее установленным нормам (понижение или падение ставки про­цента в зависимости от отклонения уровня безработицы от естествен­ной нормы). Действия по обстоятельствам — здесь возможны любые программы (августовский кризис 1998 г.)

Вопрос 29 Фискальная политика и механизм ее воздействия на реальные и номинальные показатели Фискальная политика — воздействие государства на экономику по­средством изменения величины государственных закупок, объема трансфертных выплат и системы налогообложения с целью влияния на уровень занятости, реальный объем национального производства или темп инфляции. Виды фискальной политики: автоматическая политика основана на действии встроенных ста­билизаторов, предопределяющих естественные приспособления экономики к изменениям деловой конъюнктуры (прогрессивная система налогообложения, система социальных выплат) и не предполагающих специального вмешательства государства; дискреционная политика сознательного вмешательства государ­ства в налоговую систему и изменения объема государственных расходов с целью воздействия на экономический рост, безработи­цу, инфляцию; экспансионистская (стимулирующая) политика, которая связа­на с ростом государственных закупок и сокрением государствен­ных налогов; рестрикционная (сдерживающая) политика, оказывающая влия­ние на совокупный спрос в сторону понижения путем сокраще­ния государственных расходов и увеличения налогов. Цели фискальной политики (достижение полной занятости, стаби­лизация уровня цен, экономический рост, равновесие платежного ба­ланса) находятся в сложных взаимоотношениях. Они могут быть вза­имодополняемыми, например поддержание полной занятости и обеспечение экономического роста; взаимоисключаемыми, например инфляция и безработица; и взаимозаменяемыми, например уровень цен и платежный баланс. Важным показателем, характеризующим воздействие фискальных решений на изменение объема национального производства, является мультипликатор фискальной политики. Налоговый мультипликатор показывает, насколько изменится объем реального национального до­хода при изменении налоговой ставки, обеспечивающей прирост нало­га на одну единицу. Полное мультипликативное воздействие на дина­мику объема производства фискальная политика может оказывать при условиях стабильности цен на всех рынках и производственных функ­циях, обеспечивающих предельную производительность капитала. В противном случае эффект мультипликативного воздействия может быть погашен изменениями процентной ставки и уровня цен. Механизм воздействия фискальной политики на совокупный спрос Согласно классической концепции инструменты фискального воз­действия приводят к перераспределению средств от частного сектора к государственному и не влияют на значение реальных переменных (национального дохода и занятости) в экономике. В силу абсолют­ной гибкости цен и нейтральности денег действует эффект вытесне­ния 1. Спрос на деньги не зависит от ставки процента — вертикальный вид кривой LМ. 2. Полная занятость и полная загрузка производственных мощнос­тей объясняет вертикальный вид кривой АS. 3. Рост государственных закупок за счет увеличения дефицита бюд­жета сдвинет кривые 1S и АD вправо. 4. Рост процентных ставок (i0 ==> i1) вызовет снижение запланиро­ванных частных инвестиций в размере равном первоначальному G, т. е. Имеет место простое перераспределение средств от част­ного сектора к государственному. 5. Предложение благ жестко фиксировано, предприниматели на рост совокупного спроса повысят цены (Р0 => Р1). 6. Величина реального национального дохода не изменится у = у*. В кейнсианской концепции фискальная политика есть основной ин­струмент макроэкономического регулирования, поскольку в связи с ростом государственных расходов растет совокупный спрос и нацио­нальный доход. Прирост последнего обеспечивает увеличение сбере­жений, которые являются источником финансирования государствен­ных расходов. Эта политика наиболее эффективна в период спада (рис. 17.26, 17.27). 1. Государство для преодоления экономического спада увеличивает государственные расходы. Кривая IS=> IS1 , при этом отмечается нарушение равновесия на рынке денег. 2. Эффективный спрос и процентная ставка растут y 0==> у1 , r 0 => r 1 , АD=>АD1. 3. На рынке благ отмечается товарный дефицит у2 > у0 4. Под воздействием товарного дефицита растут цены, что вызывает два эффекта: а) со стороны спроса: 1) в ответ на повышение цен сокращается объем покупок; 2) под воздействием уровня цен про­исходит сдвиг кривой LМ =•> LМ1 при этом растет процентная ставка; б) под воздействием роста цен при фиксированной номи­нальной заработной плате происходит падение реальной заработ­ной платы, однако, работники в условиях денежных иллюзий не реагируют на изменение заработной платы, и кривая предложе­ния труда остается без изменений. 5. Уменьшение реальной заработной платы изменяет ценность пре­дельного продукта труда, предприниматели повышают спрос на труд. Так как предложение труда не меняется, то занятость возра­стает. Таким образом, в результате фискальных мероприятий в экономике наблюдается оживление экономической активности при некотором уровне цен. Однако это равновесие устойчиво только в коротком пери­оде. В долгосрочном периоде фискальная политика не приводит к рас­ширению активности, и все результаты нейтрализуются ростом цен и ростом процентной ставки

Вопрос 30 Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: экономическое содержание, теоретические подходы Денежно-кредитная политика связана с денежным рынком. Она воз­действует на экономическую конъюнктуру, изменяя количество денег в обращении. Эту политику осуществляет государственный банк, ре­гулируя и воздействуя на денежную базу и денежную массу. Измене­ние денежной базы связано с операциями на открытом рынке по про­даже и покупке ценных бумаг Центрального банка. Воздействие на денежную массу осуществляется через изменение:а) нормы резервного покрытия (чем выше норма резерва, тем мень­ше объем кредитов, которые могут предоставить коммерческие банки, а, следовательно, и меньше денег в обращении; б) учетной ставки процента (падение ставки % увеличивает объем кредитов, а следовательно, и кол-во денег в обраще­нии). Денежно-кредитная политика воздействует и на рынок благ посред­ством: а) изменения ставки процента (эффект Кейнса); б) влияние на реальные кассовые остатки (эффект Пигу); в) воздействие на сектор имущества (эффект имущества и эффект субституции). Трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики назы­вается цепочка последовательных изменений в экономике, вызванных изменением предложения денег. В экономической теории существуют две интерпретации трансмиссионного механизма: кейнсианская и моне-таристская. Опираясь на различие представлений об эк-ком механизме, кейнсианцы и монетаристы делают противоположные вы­воды для этой политики. Кейнсианская интерпретация Центральным моментом в данной концепции является изменение процентной ставки, влияющее на спрос на деньги и инвестиционный спрос 1. Рассмотрим ситуацию, когда государственный банк сокращает количество денег в обращении. Происходит сдвиг LМ0 ==> LМ2 В период инвестиционной и ликвидной ловушек изменение ко­личества денег не влияет на экономическую конъюнктуру. 7. На рынке труда отмечается падение цен, при этом кривая спроса на труд сдвигается вправо и отмечается снижение ценности пре­дельного продукта при каждом уровне занятости. 8. Денежная ставка не снижается при падении цен. 9. Занятость падает до N1 при у1 10. Устанавливается новое равновесие. Монетаристская интерпретация Данная концепция имеет более сложную структуру, включающую в себя первое звено кейнсианского механизма и соответствующее ему второе звено, однако монетаристы считают, что в ответ на снижение процентной ставки, вызываемое ростом денежной массы, отреагирует не только инвестиционный спрос, но и другие элементы совокупного спроса, потребительские расходы. В основе такой трактовки лежит портфельная теория спроса на деньги, которая предполагает, что в состав портфеля экономического субъекта входят акции и материальные активы, помимо акций и денег. При падении процентной ставки субъекты меняют структуру порт­феля имущества, не только увеличивая спрос на деньги и снижая спрос на облигации, но и увеличивая долю материальных активов, так как уменьшается кредит и, следовательно, расширяется возможность при­обретения материальных активов, продаваемых в кредит. Изменение спроса на акции в структуре портфеля имущества может быть не одинаковой. Уменьшение процентной ставки ведет к росту кур­са акций и, если субъекты считают, что увеличение курса акций есть вре­менное явление, то они будут продавать акции так же как и облигации, стремясь выиграть на курсе. Но если экономические субъекты воспри­нимают рост курса акций как свидетельство об улучшении финансового положения компании, то сочтут повышение курса акций постоянным явлением и увеличат спрос на акции в составе портфеля имущества. Результатом этих изменений в структуре портфеля имущества бу­дет рост спроса потребительского назначения, а это приведет к тому, что сдвинется не только кривая LМ, но и кривая 1S в ответ на рост де­нежной массы. И в результате этого эффективный спрос вырастет на большую величину, чем это понимают кейнсианцы.

Вопрос 31 Формирование равновесного валютного курса. Паритет покупательной способности. Процентный паритет Международные потоки капиталов между странами осуществляются по определенным обменным курсам. Обменный курс — это цена, по которой происходит обмен. В экономической теории различают об­менные курсы: а) номинальный, б) реальный. Номинальный обмен­ный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он определяется следующими факторами: а) реальным обменным курсом; б) уровнем цен в исследуемой стране: en = ереал P*/P где en — номинальный обменный курс; ереал— реальный обменный курс; Р — цена товара, произведенного в данной стране; Р* — цена товара, созданного за границей. Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты. Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанали­зировать процентное изменение номинального валютного курса, ре­ального обменного курса, изменение цены. На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение количества денег в обращении пре­допределяет рост инфляции, последствием кот-й является обесце­нение валюты, падение номинального обменного курса. Реальный обменный курс определяется на основе показателя но­минального обменного курса и соотношения уровня цен: eреал = eнP/P* Реальный обменный курс и чистый экспорт нах-ся в тесной вза­имосвязи и взаимозав-ти. Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отече­ственного производства, тем больше значение чистого экспорта. Вели­чина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что им­порт больше экспорта (рис. 18.5). Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуаци­ей, когда предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту, предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт. (.) Е— равновесие; NХ— чистый экспорт; S — сбережения; /—инвестиции. Экономическая политика оказывает влияние на реальный обмен­ный курс через: 1) бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей; 2) изменение инвестиционного спроса; 3) внешнеторговую политику. Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики (рис. 18.7). Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и увеличению реального обменного курса. Изменение налогово-бюджетной политики за границей (рис. 18.8). Иностранная валюта становится менее ценной, товары собственно­го производства становятся дешевле по сравнению с иностранными товарами. Протекционистская политика повышает престиж отечественных производителей, но общество проигрывает от сокращения объема международной торговли.

Вопрос 32 Платежный баланс и его макроэкономическое значение. Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэкономи­ческое положение страны, является платежный баланс. Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитывают­ся все операции по взаимоотношениям данной страны с заграницей. Движение платежного баланса отражается на двух счетах: 1. Чистый экспорт (NХ) соотносится с текущим счетом платежного баланса, который отражает сумму средств, полученную из-за гра­ницы в обмен на чистый экспорт. 2. Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (1-S) отра­жается на счете движения капитала. Приток капитала может быть положительным, если страна берет займы на мировых финансовых рынках. Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы решить, как распорядиться дополнительными средствами, появляющимися у государства, или где взять дополнительные инвестиции, необходимые государству. Если страна получает больше, чем тратит, то у государства появля­ются чистые иностранные активы (rА), которые равны разнице между активами (A) и пассивами (П), отсюда торговый баланс (NХ) исполь­зуется для пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый эк­спорт (NХ) соответствует покупке чистых иностранных активов (rА). Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фир­мы; в) население. Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением харак­теризует отток капитала (СО) из страны. Если отток капитала больше притока (СF), то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна приобрела иностранных активов больше, чем мировая эконо­мика купила активов данной страны. Отсюда: где СF — приток капиталов;R — прирост резервов .Если прирост капитала положителен, то страна продает свои.

Вопрос 33 Механизм достижения двойного равновесия в открытой экономике при фиксированном валютном курсе Анализ функционирования открытой экономики показывает, что вза­имодействие с иностранным сектором усложняет взаимосвязи между основными макроэкономическими переменными, требует учета до­полнительных факторов, определяющих конъюнктуру национальной экономики (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс "т.д.). Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией является модель Манделла-Флеминга. В рамках модели описывается функционирование экономики в краткосрочном периоде. 1. Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса, макроэкономическое равновесие достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня го­сударственных расходов, налогов, объемов денежной массы, но­минального валютного курса. 2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают. 3. Экономика развивается согласно свободному перемещению ка­питала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз). 4. Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов. IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу 1S приводит изме­нение обменного курса (обесценение национальной валюты предопре­деляет увеличение чистого экспорта, кривая S сдвигается вправо). LМ: уравнение описывает взаимосвязь между доходом и процент­ной ставкой при равновесии на денежном рынке. Валютный курс в ус­ловиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LМ. В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного курса денежная масса становится эндогенным параметром, при плава­ющем курсе — экзогенной величиной. RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса). Рассмотрим случай двойного равновесия в условиях абсолютной мо­бильности капитала, малой экономики (i внутр^= i мир ). (Под малой эконо­микой понимается экономика, представляющая небольшую долю миро­вого рынка и не оказывающая заметного влияния на мировую экономику.) В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых 1S и LМ находится вне кривой RR. Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следова­тельно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В результате возрастает доход с У0 до У1. Денежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяет­ся). Отсюда, при фиксированном курсе и абсолютной мобильности капи­тала органы регулирования денежной массы не в состоянии регулировать (изменить) количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но это не означает, что операции на от- крытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели иностранные активы). Результат де­нежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с ре­зультатами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью. Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе в обычном смысле невозможна (так как надо поддерживать обменный курс, то теряется контроль над предложением денег). Возможен лишь один тип денежно-кредитной политики: изменение фиксированного курса (обменного). Его снижение (девальвация) ведет к росту NХ ==» рост совокупного дохода (Y). Эти результаты сходны с экспансионистской денежно-кредитной политикой в условиях плавающего курса. Вышесказанное проиллюстрировано на рис. 18.12. При этом отме­тим, что при данных условиях (фиксированном обменном курсе) фис­кальная политика активна, а денежная пассивна. 1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой 1S=>1S1 2.г1 > г*. 3. Осуществляется давление на отечественную валюту. Растет прода­жа отечественной валюты банком в обмен на иностранную валюту. 4. Денежная масса возрастает в соответствии с ростом совокупного предложения. 5. Объем отечественной валюты на мировом рынке падает. 6. Внутренняя процентная ставка стремится к значению мировой .г1 => г*. 7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются NX =-СF—равновесие. Денежная политика не может воздействовать на производство, фис­кальная политика предопределяет объем производства.