Управление инвестиционными рисками

Инвестиции относятся к числу фундаментальных понятий рыночной экономики. Инвестирование - вложение собственного или заемного капитала в различные виды активов с целью получения прибыли. В Федеральном законе РФ от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается такое определение инвестиций: «инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". В современных экономических условиях инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги и фондовые активы промышленных или финансовых организаций. Реальные инвестиции – вложения в создание, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. Любой инвестиционный проект, являющийся формой реализации инвестиций, состоит из трех этапов. Первый этап заключается в осуществлении маркетинговых исследований, проведении переговоров с потенциальными партнерами, разработке технико-экономического обоснования. На втором этапе осуществляется проектное финансирование, собственно инвестирование, вложение средств в виде приобретения ценных бумаг или строительства нового производственного объекта. Третий этап – начало возврата вложенных средств и получение дохода. Все этапы разработки и реализации инвестиционного проекта сопровождают различные инвестиционные риски. Инвестиционные риски - возможность потери вложений, неполучения и недополучения прибыли при реализации инвестиционных проектов. Материально измеряемая неопределенность результата инвестиций состоит в возможности, как получения, так и неполучения или недополучения прибыли, а также в уменьшении и даже потере капитала, вложенного в данный проект, вследствие реализации различного рода рисков.

Таким образом, в группу инвестиционных рисков входят риски, классифицированные выше и как чистые, и как спекулятивные, и как внешние, и как внутренние. Группа рисков, возникающих в процессе разработки и реализации инвестиционного проекта, обширна и включает множество рисков, характерных для каждого этапа инвестиционного проекта. Во внешнюю группу инвестиционных рисков входят риски, появление которых не зависит от действий участников инвестиционного проекта. В экономической литературе данные риски обозначают еще как риски макроуровня. Основная задача государства при регулировании инвестиционной деятельности состоит в снижении степени влияния данных рисков. Регулирующие функции государства должны быть направлены на увеличение устойчивости социально-экономической системы в стране и обеспечение оптимального режима функционирования хозяйствующих субъектов. К основным рискам, снижение влияния которых зависит от действий органов власти, относятся, прежде всего, политические, социальные риски и риски государственного регулирования. Последние риски находятся в сферах регулирования экспортно-импортных операций, ценообразования и налогообложения, землепользования, производственных и проектных нормативов, охраны окружающей среды. Частично к этим рискам относятся также риски, связанные с функционированием отдельных отраслей народного хозяйства, однако действие регулирующей функции государства в данной сфере достаточно условно, так как на степень влияния отраслевых рисков воздействует множество других макроэкономических факторов.  К рискам покупательной способности денег относятся валютные и инфляционные риски, риски наступления банковского или фондового кризиса.

Риски противоправных действий приобретают все большее значение, так как современная мировая экономика в последнее время сталкивается с угрозой терроризма, а в российской экономике наблюдается тенденция внесудебного решения хозяйственных споров. К рискам противоправных действий следует отнести и риски мошенничества, то есть создания заведомо преступных схем и организаций для мошеннического привлечения средств инвесторов с использованием пробелов в административном и уголовном законодательстве.  Внутренние инвестиционные риски, риски микроуровня, индивидуальны для каждого конкретного предприятия, участвующего в реализации инвестиционного проекта. Отличие внутренних рисков от внешних рисков состоит в том, что рисками микроуровня в большей степени поддаются управлению, обеспечивая тем самым более предсказуемые условия для экономической деятельности.  Управленческие риски занимают в подсистеме внутренних инвестиционных рисков одно из ведущих мест. Возникновению и реализации управленческих рисков способствуют неудовлетворительное состояние планирования и контроля на предприятии, игнорирование современных средств и методов управления, низкая квалификация руководителей и специалистов, а также несовершенство системы организационно-управленческой документации.  Маркетинговые риски возникают вследствие невыполнения основных маркетинговых действий: изучения потребителя, анализа сегмента рынка предприятия, форм и направлений сбыта, объема товарооборота. Изучение конкурентов, рекламная политика, приемы эффективного продвижения товара также влияют на реализацию маркетинговых рисков. Возникновению конкурентных рисков способствуют неэффективное управление качеством и себестоимостью, неразвитый аутсорсинг, несоблюдение стандартов и нормативов, отсутствие стратегии конкурентоспособности. Недостаточный производственный потенциал предприятия может привести к возникновению производственных рисков. Имущественные риски связаны с повреждением или утратой активов предприятия или физического лица.  Риски неплатежеспособности материализуются через неэффективное функционирование финансового механизма, упущения при разработке финансовой политики, несовершенство управления финансами. Источниками возникновения правовых рисков могут стать лицензии и патенты или отсутствие таковых, невыполнение контрактов, судебные процессы. В реальных инвестициях степень риска меняется с появлением новых инвестиционных направлений и ростом количества предложений 53  потенциальных объектов для инвестирования. В портфельных инвестициях современный инвестор имеет широкий выбор инвестиционных инструментов с разной степенью риска начиная с государственных ценных бумаг, и заканчивая высокорисковыми вложениями спекулятивного характера. 

Современная концепция управления рисками

Современная концепция управления экономическими рисками независимо от их вида и причин возникновения основана на принципе уменьшения возможности возникновения материально измеряемого неблагоприятного результата. Процесс управления рисками реализуется в виде принятия организационных, экономических и правовых решений, целью которых является снижение вероятности наступления неблагоприятных событий или минимизация (компенсация) возможного ущерба.  Управление рисками или риск-менеджмент – это процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.  Основными элементами в данном определении являются следующие:  • процесс – управление рисками является частью общего процесса управления организации;  • вероятность возникновения – управление рисками связано с реализацией экономических рисков, наступление которых неочевидно;  • неблагоприятный результат – одна из основных целей риск-менеджмента заключается в управлении рисками, реализация которых может оказать отрицательное воздействие на деятельность организации или физического лица;  • снижение и минимизация – одни из базовых категорий в системе управления рисками. Снижение вероятности возникновения означает принятие управленческих решений, целью которых является уменьшение возможности получения неблагоприятного результата, то есть принятие решений профилактического и прогнозного действия. Минимизация возможных потерь относится в первую очередь к рискам, полностью исключить вероятность наступления которых часто не представляется возможным. 

Целью процесса управления рисками является обеспечение успешного функционирования организации в условиях риска и неопределенности. Поскольку полностью исключить возникновение нежелательных результатов зачастую невозможно, риск-менеджмент предполагает проведение мероприятий по обеспечению защиты от слишком больших потерь. Основной задачей проведения этих мероприятий является снижение риска до приемлемого уровня и минимизация ущерба от возможных потерь.  В соответствии с поставленной целью определяются основные задачи риск-менеджмента.  1. Выявление возможных рисков и анализ их влияния на деятельность организации.  2. Оценка возможных финансовых потерь от реализации рисков.  3. Формирование стратегии управления рисками.  4. Воздействие на риск.  5. Анализ результатов и оценка эффективности методов управления рисками. 

Каждая задача риск-менеджмента соответствует определенному этапу процесса управления рисками. Отличительной особенностью этапов управления рисками является то, что некоторые этапы могут реализовываться одновременно, а не последовательно.  Схематично этапы управления рисками можно представить следующим образом: анализ - выбор методов - принятие решения – воздействие - контроль. Развитие науки управления экономическими рисками предполагает совершенствование теоретических основ, к которым можно отнести и  корректировку задач системы управления и этапов процесса управления.

В современных экономических условиях логично построение следующей схемы этапов управления экономическими рисками: Анализ риска- Оценка риска -Выявление риска -Выбор методов управления на основе оценки затрат и эффективности -Принятие -Передача -Снижение -Отказ -Финансирование мероприятий -Воздействие на риск -Контроль результатов и корректировка системы управления рисками  Этап анализа риска необходим для получения информации о рисковой ситуации и состоит из двух составляющих: качественной (выявление риска) и количественной (оценка риска). Этот этап является базовым элементом процесса управления рисками, так как от количества и качества собранной информации зависит, насколько эффективными будут принятые решения, и насколько полной будет защита организации от реализации выявленных рисков.  После выявления риска, исследования его особенностей, выявления последствий реализации в форме экономического ущерба производится количественный анализ или оценка вероятности и размера возможного нежелательного результата. Основными инструментами измерения являются статистическая выборка и статистическая значимость, принципы теории вероятностей, а также принципы нормального распределения и отклонения рисков. Выявление и оценка риска взаимосвязаны, и не всегда можно определить первичность каких-либо действий. Анализ риска может происходить от выявления к оценке, то есть к определению последствий.Возможен и обратный процесс – от оценки к выявлению, это происходит в том случае, когда убытки зафиксированы, и возникает необходимость выявить причины.  Следующий этап, этап выбора методов управления рисками на основе оценки затрат и эффективности, предполагает разработку механизма воздействия на риск с целью максимально снизить вероятность реализации или минимизировать возможные негативные последствия. Практика риск-менеджмента показывает, что каждый риск допускает два-три способа его уменьшения, поэтому на данном этапе важно провести оценку сравнительной эффективности методов и инструментов воздействия на риск для выбора оптимального из них. Сравнение происходит с помощью различных критериев: математических, экономических, организационных, правовых и других.  После определения оптимальных способов воздействия на риск важно сформировать общую стратегию управления рисками. В нее входят помимо методов и инструментов воздействия данные о необходимых финансовых и трудовых ресурсах, определяются задачи менеджмента организации, проводится анализ рынка соответствующих услуг и возможных партнеров.  На этапе финансирования производится непосредственное финансирование мероприятий по управлению рисками. Данный этап выделен по двум причинам: во-первых, финансовые затраты могут быть значительными и потребовать привлечения заемных ресурсов, во-вторых, существует временной лаг между принятием решения о финансировании мероприятий, согласованием расходов и непосредственным выделением денежных средств.

Концепция инвестиционного риск-менеджмента

Современная концепция инвестиционного риск-менеджмента строится на тех же принципах, что и общая концепция управления рисками. Однако процесс управления инвестиционными рисками имеет ряд характерных особенностей.  Так, на этапе анализа риска выявляются и оцениваются группы рисков, относящихся как к внешней, так и к внутренней подсистемам инвестиционных рисков:  • риски государственного регулирования: риски изменения условий финансово-хозяйственной деятельности, риски изменения законодательства, риски национализации и другие;  • политические риски: риски изменения социально-экономической стратегии развития, риски международных событий и другие;  • социальные риски: риски качества рабочей силы, риски забастовок и другие;  • природные и экологические риски: риски природных и техногенных катастроф, геологические риски и другие;  • отраслевые риски: риски развития отрасли, риски конкурентоспособности производимой в отрасли продукции;  • финансовые риски: риски покупательной способности денег (риски инфляции, валютные риски, риски обесценения ценных бумаг, банковские риски) и риски платежеспособности (риски ликвидности, кредитные, процентные риски, риски неплатежей);  • противоправные риски: риски террористических актов, риски внесудебного решения хозяйственных споров, мошенничества, имущественные риски;  • управленческие риски: риски проектирования, селективные, квалификационные риски и другие;  • маркетинговые риски: риски недостаточного изучения сегмента рынка, риски неправильного выбора направлений сбыта и другие;  • конкурентные риски: риски неконкурентоспособности продукции, товаров или услуг;  • производственные риски: риски нарушения условий поставок, невыполнения работ, строительно-монтажные, транспортные риски, риски ответственности, риски нанесения ущерба жизни и здоровью, имущественные риски и другие;  • правовые или юридические риски: риски неправильного оформления документации, патентные, лицензионные риски, риски судебных споров.  Перечисленные группы рисков условны, так как при рассмотрении каждого конкретного инвестиционного проекта выявляются и оцениваются свойственные именно этому проекту риски. Кроме того, отдельные риски могут входить в различные группы рисков. Например, имущественные риски в данной классификации входят в группы и противоправных, и природных и производственных рисков.  Последовательность проведения анализа рисков такова: по каждому виду риска определяется предельный уровень концентрации, приемлемый для конкретного инвестора; риск оценивается с точки зрения определения вероятности наступления рискового события; сравниваются приемлемый уровень концентрации и экспертный уровень вероятности наступления; сопоставляются финансовые показатели приемлемого уровня и вероятностного уровня риска. На основе полученных результатов определяются методы и инструменты воздействия на риск, в дальнейшем проводится мониторинг результатов управления инвестиционными рисками. Вся информация о возможных рисках, об оценке вероятности наступления неблагоприятных событий, о возможном материальном ущербе, выбранные методы воздействия на риск, материальные затраты на проведение мероприятий, действия по контролю результатов и корректировке системы управления рисками являются составной частью бизнес-плана реализации инвестиционного проекта. Бизнес-план является основным документом, изучив который потенциальный инвестор принимает решение об участии в инвестиционном проекте. Кроме того, бизнес-план позволяет контролировать процесс реализации проекта и оценивать эффективность мероприятий по управлению инвестиционными рисками.

Роль инновационного финансирования в современной инвестиционной деятельности

Социально-экономическая сущность инновационных инвестиций. Их роль в современной экономике. П л а н

1. Социально-экономическая сущность и цели инновационных инвестиций.

2. Типы инновационных стратегий.

3. Правовая база регулирования инновационных процессов и роль в них государства.

4. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России.

1. Социально-экономическая сущность и цели инновационных инвестиций

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ (в ред. от 24.07.2007 г.) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" под инвестициями (от латинского invest - вкладывать) следует понимать "денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". Понятие «инвестиции» зачастую отражает какие-либо нововведения в сфере техники и технологии, так как объективная неизбежность усиления конкурентной борьбы товаропроизводителей за рынки сбыта предполагает поиск тех сегментов рынка, которые в полной мере не заняты в данный момент времени. В условиях глобализации экономики, с одной стороны, и предстоящего вступления России во Всемирную торговую организацию – с другой, требуют от российских предпринимателей повышения конкурентоспособности их продукции, что будет возможным лишь при развитии инновационной инвестиционной деятельности.  Обеспечить существенный рост ВВП в нашей стране будет возможным лишь при отказе от приоритетной ориентации на получение нефте- и газодолларов. Известный американский ученый Гаррингтон Эмерсон еще в 1911 г. в своей книге «12 принципов производительности» писал, что торговать сырьем это безумство, которое может себе позволить только слаборазвитая страна.  По общему мнению российских экспертов и представителей отечественных аналитических центров, обеспечить значительный рост ВВП будет возможным лишь при активном развитии инновационной деятельности, эффективном использовании новых достижений науки и передового опыта преимущественно в научно-производственном секторе. Создав все необходимые условия для его ускоренного развития, можно рассчитывать впоследствии на «эффект мультипликатора»: реализованные новейшие научно-технические разработки (инновации) повлекут за собой неизбежность роста всей экономики и социального потенциала страны.  По результатам отдельных исследований, в российской промышленности доля инновационно-активных предприятий не дотягивает до 10%, а аналогичный показатель в ЕС – 50%, в США – 70%. Задача состоит в усилении финансового контроля за реализацией инновационных инвестиционных программ и в защите интересов отечественных производителей новой техники и технологии.  Безусловной необходимостью является принятие во внимание такой базовой концепции финансового менеджмента, как временная стоимость денег. Держать их и не вкладывать во что-либо с целью прироста - значит терять их реальную стоимость в прямой пропорциональной зависимости от времени. Неизбежное удорожание товаров, работ, услуг обесценят первоначальную стоимость денег независимо от того в какой "банке" их хранить.  Осуществляя инвестиции, мы, по сути, делаем попытку застраховаться от возможных материальных потерь, а в лучшем варианте надеемся получить доход. Деньги должны делать деньги. Пущенные в оборот они становятся инвестициями и могут приносить их владельцам доход, что несомненно лучше "баночного" хранения. В отечественной экономической литературе наряду с понятием "инвестиции" часто употребляется понятие "капиталовложение". По сути оба эти термины тождественны, тем не менее, понятие "капиталовложение" применяют обычно в том случае, когда речь идет о каких-либо вложениях, направляемых на воспроизводство основных фондов, то есть это понятие рассматривается лишь в качестве составной части инвестиций. Как правило, инвестиции характеризуются долгосрочными (в редких случаях краткосрочными) вложениями определенных ценностей в активы предприятий с целью получения определенного социально-экономического эффекта, выражающегося, прежде всего, в извлечении прибыли и росте материального благосостояния инвесторов. Являясь экономической категорией, прибыль на уровне предприятия представляет собой чистый доход, полученный в результате продажи продукции и получения выручки, значительно превышающей затраты организации на производство и реализацию данной продукции. Достичь увеличения этого дохода можно, в числе прочих факторов, благодаря росту как отечественных, так и зарубежных инвестиций в разные сферы российской экономики и прежде всего – в научно-производственную. Понятие «инновация» можно трактовать как результат последствий научно-технического прогресса, проявляющегося в возникновении на рынке товаров и услуг принципиально новых видов техники и технологии, меняющих существенным образом степень их конкурентоспособности в мире. Эти перемены одновременно выдвинут на передний край другую целевую установку: создать адекватную этим изменениям организацию труда и производства. По сути любые инновации связаны с определенными финансовыми вложениями и уже по этому характерному признаку их можно с известной долей условности относить к инвестициям. И то и другое понятие рассматривается как процесс, направленный на получение определенной продукции, пользующейся спросом и имеющий несомненное социально-экономическое значение. Поэтому вполне логично говорить об инновационной инвестиционной деятельности, предполагающей, с одной стороны, разработку и внедрение принципиально новой техники и технологии, с другой – извлечение максимального дохода при минимуме финансового риска, как для разработчиков проекта, так и для государства. Следует также отметить, что управление инновационными разработками входит в сферу действия не только инновационного, но и финансового менеджмента. Управлению инновациями присущи следующие функции: воспроизводственная, организационная и контрольная. В широком плане к этим функциям можно отнести: стратегическое и тактическое планирование, организацию, мотивацию, контроль, маркетинговые исследования (доведение инновационного продукта до потребителя, используя благоприятную конъюнктуру рынка).  Понятие "инвестиции" не следует отождествлять с понятием "кредиты". При осуществлении капиталовложений инвестор рискует своимиденежными или материальными средствами. Он может рассчитывать на компенсацию этих средств лишь в виде части полученной прибыли. Если инвестор в результате своей финансово-хозяйственной деятельности не получил доход, способный возместить понесенные затраты, то он либо прекращает свою предпринимательскую деятельность в данном направлении и, соответственно, осуществляет перелив своего капитала в другое более прибыльное инвестиционное мероприятие, либо будет стремиться делать инвестиции под гарантии того государства, на территории которого он осуществляет капиталовложение. В последнем случае эти инвестиции будут приобретать фактически форму займа или кредита, который государство обязано вернуть с процентами вне зависимости от прибыльности или убыточности инновационного проекта. Общеизвестные принципы кредитования (возвратность, срочность, дифференцированность, обеспеченность ссуд и платность с помощью механизма банковского процента) еще никто не отменял. Взятые даже на конкретные целевые программы в области инноваций кредиты выступают источником финансирования этих инноваций, но не инвестициями. Например, кредиты, полученные от зарубежных инвесторов, даются, как правило, под гарантии государства и, участвуя в инвестиционных российских проектах, зарубежные инвесторы слабо заинтересованы в росте прибыли предприятия, в которое они вложили деньги, или какие-либо другие ценности. Получать же они должны только часть прибыли от инвестиций, а не гарантированный процент по кредитам.  ^ Экономическая сущность инноваций проявляется в конкретных экономических результатах финансово-хозяйственной деятельности организаций:

• увеличивается объем выпускаемой продукции;

• осуществляется расширенное воспроизводство, растет объем основных производственных фондов, создаются новые предприятия;

• формируются предпосылки увеличения денежных средств от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг;

• увеличивается (в абсолютном исчислении) объем налоговых платежей в бюджеты разных уровней;

• растут возможности диверсификации финансовых вложений;

• повышается уровень долевого участия;

• расширяется объем кредитных услуг другим предприятиям и получение прибыли от данной финансовой деятельности и т.п.

Экономическую (как, впрочем, и социальную) сущность инвестиций можно  рассматривать на уровне не только микро, но и макроэкономики. В конечном итоге, эта сущность проявляется в развитии материально-технической базы страны, росте общего объема производства, увеличения ВВП и др.  Благодаря извлекаемой прибыли предприятие может достигать конкретных производственных и социальных целей. Активизация при этом инновационной деятельности, увеличение объема осуществляемых инвестиций и рост доходов от них имеет не только экономическую, но и социальную значимость.  В отличие от экономической, социальная сущность инноваций проявляется в реализации конкретных социальных программ предприятия, отрасли региона:

• растет материальное благосостояние акционеров и, соответственно, 

стимулируется их потребительский спрос;

• обеспечивается рост денежных расходов работников организаций на потребление материальных и духовных благ;

• растет совокупный потребительский спрос населения;

• создаются предпосылки роста движения рационализаторов и изобретателей, проведения научно-исследовательской и опытно-конструкторской работы;

• увеличивается объем прибыли, направляемой на решение задач природоохранного назначения, строятся дополнительные очистные сооружения, растут расходы на экологический контроль и т.п.;

• создаются материальные предпосылки для роста объема рекреационных услуг: строительства лечебно-оздоровительных учреждений, баз отдыха, спортивных комплексов, частных гостиниц и др.;

• появляется больше возможностей направлять доходы, полученные от инвестиционной деятельности, на улучшение санитарно-гигиенических, психофизиологических и эстетических условий труда; создавать новые рабочие места и делать саму работу более привлекательной, с моральной и материальной точки зрения, для участников производства;

• формируются предпосылки осуществления диверсификации производства и направления определенной части получаемой прибыли на развитие социальной сферы в регионе, что, в конечном итоге, отвечает интересам жителей данного региона: возрастает доля их свободного времени, появляется больше возможностей повышения образовательно-квалификационного уровня, чаще пользоваться услугами организаций социальной сферы и др.

Принимая решение об инвестициях в ту или иную сферу экономики, компании преследуют конкретные долгосрочные ц е л и. К ним следует отнести:

1. обеспечение роста материального благосостояния инвесторов (роста акционерного капитала за счет капитализации ценных бумаг) и, соответственно, повышения материальной заинтересованности работников в конечных результатах ФХД компании;

2. максимизацию прибыли, позволяющей окупить первоначальные инвестиции и создать материальную базу расширенного воспроизводства;

3. формирование прочной материальной основы финансовой устойчивости организации на перспективу и реализацию ее финансовой стратегии;

4. повышение эффективности производства, выражающейся в достижении максимальных экономических результатов при минимуме материальных, финансовых и трудовых затрат.

Перечисленные нами цели могут дополняться другими целевыми установками. Например, в зависимости от степени долгосрочности на короткий период первостепенной целью может быть извлечение максимума прибыли, на длительный срок - рост доходов акционеров. Общепринято считать, что увеличение акционерной собственности и, соответственно, доходов акционеров отражают, как правило, финансовую устойчивость предприятия, его высокую платежеспособность и ликвидность. ^ 2. Типы инновационных стратегий В экономической литературе нет четкой классификации инноваций. Составить ее представляется проблематичным в силу множества критериев, по которым можно было бы достичь единого мнения. Соответственно, трудно выделить типы инновационных стратегий, которые бы полностью раскрывали содержание рассматриваемых процессов. Часто инновации подразделяют на продуктовые и процессные. К продуктовым инновациям относят применение новых материалов, новых полуфабрикатов и комплектующих; получение принципиально новых продуктов. К процессным - новые методы организации производства, новые технологии, новые организационные структуры и др.  ^ В зависимости от степени новизны инновации можно подразделить на:  - новые для отрасли в мире;  - новые для отрасли в стране;  - новые для данного предприятия (группы предприятий). Немаловажно для успеха в инновационной деятельности выбрать необходимую стратегию со своими целевыми установками, а затем разработать тактику, конкретные мероприятия для достижения стратегических целей. Эти мероприятия должны в значительной степени быть экономически обоснованы и отражать финансовые возможности компании. Должен проводиться глубокий анализ взаимодействия ожидаемой доходности и степени финансовых рисков. В условиях рыночной экономики руководителю недостаточно иметь хороший продукт, он должен внимательно следить за появлением новых технологий и планировать их внедрение в своей фирме, чтобы не отстать от конкурентов. Стратегия может быть объединена с процессом принятия решений. В обоих случаях имеются цели (объекты стратегии) и средства, с помощью которых достигаются поставленные цели (принимаются решения). Четко сформулированная стратегия важна для продвижения новшеств. Стратегия означает взаимосвязанный комплекс действий во имя укрепления жизнеспособности и мощи данного предприятия по отношению к его конкурентам. Иными словами, стратегия – это детальный всесторонний комплексный план достижения поставленных целей [7]. Все большее число фирм признает необходимость стратегического планирования и активно внедряет его. Это обусловлено растущей конкуренцией. Приходится жить не только сегодняшним днем, но предвидеть и планировать возможные изменения, чтобы выжить и выиграть в конкурентной борьбе. С выбором стратегии связана разработка планов проведения исследований и разработок и других форм инновационной деятельности. Стратегическое планирование преследует несколько целей.  Во-первых - эффективное распределение и использование ресурсов. Это так называемая «внутренняя стратегия». Планируется использование ограниченных ресурсов, таких, как капитал, технологии, люди. Кроме того, осуществляется приобретение предприятий в новых отраслях, выход из нежелательных отраслей, подбор эффективного «портфеля» предприятий. Во-вторых - адаптация к внешней среде. Ставится задача обеспечить эффективное приспособление к изменению внешних факторов: экономические изменения, политические факторы, демографическая ситуация и др. Стратегическое планирование основывается на проведении многочисленных исследований, сборе и анализе данных. Это позволяет не потерять контроль над рынком. При этом следует учитывать, что в современном мире обстановка стремительно изменяется. Следовательно, стратегия должна быть разработана так, чтобы при необходимости ее можно было ликвидировать. Разработка стратегии начинается с формулировки общей цели организации. Она должна быть понятна любому человеку. Постановка цели играет важную роль в связях фирмы с внешней средой, рынком, потребителем. Общая цель организации должна учитывать: основное направление деятельности фирмы; рабочие принципы во внешней среде (принципы торговли; отношения к потребителю; ведение деловых связей); культуру организации, ее традиции, рабочий климат. При выборе цели нужно учитывать два аспекта: кто является клиентами фирмы, и какие потребности она может удовлетворить. После постановки общей цели осуществляется второй этап стратегического планирования – конкретизация целей.  Стратегическое планирование опирается на тщательный анализ внешней и внутренней среды фирмы: оцениваются изменения, происходящие или могущие произойти в планируемом периоде; выявляются факторы, угрожающие позициям фирмы;  исследуются факторы, благоприятные для деятельности фирмы. Процессы и изменения во внешней среде оказывают жизненно важное влияние на фирму. Основные проблемы, связанные с внешней средой – экономика, политика, рынок, технология, конкуренция [8]. Особенно важным фактором является конкуренция. Поэтому необходимо выявить основных конкурентов и выяснить их рыночные позиции (доля рынка, объемы продаж, цели и т.д.). Целесообразно провести исследования по следующим направлениям:  оценить текущую стратегию конкурентов (их поведение на рынке; приемы продвижения товаров и т.п.); исследовать влияние внешней среды на конкурентов; попытаться собрать сведения о научно-технических разработках соперников и другую информацию и составить прогноз будущих действий конкурентов и наметить пути противодействия. Тщательное изучение сильных и слабых сторон конкурентов и сравнение их результатов с собственными показателями позволит лучше продумать стратегию конкурентной борьбы. К серьезным факторам внешней среды относятся социально-поведенческие и экологические факторы. Фирма должна учитывать изменения в демографической ситуации, образовательном уровне и др. Анализ внутренней среды проводится с целью выявления сильных и слабых сторон в деятельности фирмы. Инновационная деятельность предприятия – венчурная, т.е. связана с повышенной степенью риска. В практике управления инновационными проектами применяют следующие способы снижения риска: распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям); страхование; резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов. Распределение риска происходит при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. При этом участники проекта принимают ряд решений, расширяющих, либо сужающих диапазон потенциальных инвесторов. Страхование риска означает передачу определенных рисков страховой компании. Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и расходами, необходимыми для преодоления сбоев в выполнении проекта [5]. Оценка непредвиденных расходов позволяет свести к минимуму перерасход средств. План финансирования проекта должен учитывать: - риск нежизнеспособности проекта; - налоговый риск; - риск незавершения проекта. Инвесторы должны быть уверены, что возможные доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности обеспечения окупаемости капиталовложений. Инновационная программа предполагает участие в ее реализации различных физических и юридических лиц, в том числе иностранных, а также государства и международных организаций. В зависимости от тех или иных специфических признаков (критериев) следует различать отдельные группы инновационных инвестиций:

1. По содержанию инвестируемого по объектам вложения капитала:

• реальные,

• финансовые (или портфельные)

К реальным инвестициям (инвестициям в нефинансовые активы) относятся вложения частных и государственных организаций в реальные активы, связанные с производством каких-либо товаров и услуг: а) вложения денежных средств в создание новых производств, предназначенных для удовлетворения постоянно меняющихся возрастающих общественных потребностей; б) инвестиции в объекты производственного и непроизводственного назначения, в расширение уже существующего производства и поддержание тем самым процесса расширенного воспроизводства материальных благ и услуг, что, в конечном итоге, может привести к увеличению прибыли организаций, росту рыночной стоимости ценных бумаг, повышению материального благосостояния инвесторов, а также к росту доходов бюджетов различных уровней, увеличению объема социально-бытовых услуг населению, развитию социальной сферы и др.; в) вложения денежных средств государственных структур в создание благоприятной инвестиционной атмосферы в конкретном регионе, отрасли: сюда могут относиться затраты государства на поддержание экологического равновесия и формирование условий труда, соответствующих нормативным требованиям. При этом государство может выполнять важную функцию по обеспечению "стартовых" предпосылок развития малого бизнеса. Именно государство должно брать на себя "пусковые" риски - затраты в виде капиталовложений по обеспечению производственной инфраструктуры: строительству дорог, линий связи, тепло-, водо-, энерго- и газоснабжения и т.п. особенно важно в процессе вступлению России во Всемирную торговую организацию (ВТО). Чтобы выдержать конкуренцию на внешнеэкономическом уровне следует уже сейчас разрабатывать конкретные мероприятия по активизации инвестиционной деятельности, направленной на существенное удешевление производства той продукции и тех отраслей экономики, которые мы намерены сделать ведущими в нашей торговле с другими странами; г) вложения денежных средств в реконструкцию и техническое перевооружение уже действующих предприятий, но отстающих по технологическому уровню и не способных конкурировать с аналогичными зарубежными фирмами. Это вызывает необходимость провести своевременно замену и модернизацию оборудования. Не вызывает сомнений тот факт, что преодолеть отставание от передовых зарубежных технологий будет невозможным без существенных капиталовложений в различные отрасли экономики; е) вложения денежных средств организаций в приобретение нематериальных активов: лицензий, торговых марок, программных продуктов и др.; ж) инвестиции в приобретение земельных участков и объектов природопользования. ^ К финансовым инвестициям относятся вложения денежных средств организаций в приобретение ценных бумаг, иностранной валюты, золота и т.п. в целях извлечения прибыли, получения другой финансовой отдачи: в виде дивидендов, роста рыночной стоимости ценных бумаг, увеличения капитала.

2. По продолжительности срока окупаемости: 

• краткосрочные (до 1 года);

• среднесрочные (от 1 до 3 лет);

• долгосрочные (более 3 лет).

Как правило, инвестиции планируются на долгосрочную перспективу и  отвечают долговременным социально-экономическим целям предприятий и государства.

3. В зависимости от формы собственности: 

• государственные (вложения средств государственных предприятий и учреждений);

• частные (вложения средств юридических и физических лиц, занятых в частном секторе экономики;

• смешанные, представляющие собой совокупность вложений средств организаций, относящихся как к частному, так и государственному секторам экономики;

• иностранные;

• совместные (субъектов РФ и иностранных инвесторов).

4. По характеру участия в инвестиционном процессе:

• прямые (по сути, реальные инвестиции);

• портфельные, предполагающие использование в качестве вкладов в проекты ценных бумаг;

• прочие (в основном осуществляются при помощи таких организаций как: коммерческие банки, страховые компании, пенсионные фонды и т.п.).

Названные инвестиции могут осуществляться представителями либо частного, либо государственного сектора экономики. В последние годы в РФ начинают приобретать все больший размах коллективные инвестиции. Первым ярким примером участия инвесторов в коллективных инвестициях были Чековые инвестиционные фонды (ЧИФы). Они были созданы для эффективного управления такими финансовыми активами акционеров как в а у ч е р ы и размещались в реальный сектор экономики, преимущественно в разные отрасли производственной сферы. Предполагалось быстрыми темпами сформировать класс собственников и тем самым форсировать переход к рыночной экономике. Приватизация объектов государственной собственности при помощи массовой "ваучеризации" оказалась не совсем удачной и к 1999 г. необходимость в ЧИФах отпала, они прекратили свое существование. Более "живучими" оказались ПИФы - Паевые инвестиционные фонды. На российском фондовом рынке они появились в конце 1996 г., выполняя функции по аккумулированию денежных сбережений населения и свободных денежных ресурсов юридических лиц для передачи коллективных активов в управление профессиональным компаниям. Пай обладает в рамках соответствующего ПИФа определенной ликвидностью. Это дает возможность владельцу пая принимать решение о целесообразности продолжения инвестиционной деятельности. В настоящее время получили свое практическое применение в РФ открытые, интервальные и закрытые паевые фонды. Собирая средства от физических и юридических лиц, управляющие ПИФ инвестируют их в акции, облигации, опционы и другие ценные бумаги на товарном и денежном рынках. Инвестируя свои средства в Паевой фонд, инвестор становится совладельцем (пайщиком) этой по сути инвестиционной компании. Благодаря участию в ПИФе инвестор может рассчитывать на более эффективное использование вложенных средств, так как компания может принимать на достаточно высоком профессиональном уровне решения: о диверсификации финансовых вложений, своевременной ротации ценных бумаг; о защите прав инвесторов, сохранении их вкладов и т.п. Хотя паевой инвестиционный фонд не является сам юридическим лицом, однако он имеет собственный счет в коммерческом банке и в его инфраструктуре находятся такие независимые юридические лица как управляющий компанией (учредитель ПИФа) и специализированный депозитарий. Особенностью ПИФА является то, что прирост его вкладов, дивиденды и проценты не облагаются налогом на прибыль. При этом все организации, составляющие инфраструктуру ПИФа (обслуживающие его), лицензируются и регулируются ФКЦБ России - Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (см.сайт ФКЦБ www.fedcom.ru). Важно также отметить "прозрачность" осуществляемых финансовых операций: управляющие компании паевых фондов обязаны регулярно публиковать информацию о деятельности управляемых фондов. . Более подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и других коллективных инвестициях можно получить на сайте Центра коллективных инвестиций www.cic.ru. К разновидностям коллективных инвестиций также относятся: ^ Общественные фонды банковского управления (ОФБУ), получающие широкое развитие в Российской Федерации в последние годы; Кредитные союзы (объединения кредитных потребительских кооперативов), оказывающие своим членам финансовые услуги типа предоставления кредитов, сбережения денежных средств и др.; Страховые компании,аккумулирующие большие суммы страховых премий; Негосударственные пенсионные фонды (НПФ), занимающиеся негосударственным пенсионным обеспечением своих вкладчиков - доходы от управления привлеченными денежными средствами НПФ направляет исключительно на социальные цели, обеспечивая вкладчикам дополнительные пенсионные выплаты.

3. ^ Правовая база регулирования инновационных инвестиционных процессов

На результативность происходящих в РФ инновационных процессов определенное влияние оказывает система законов, принимаемых на уровне регионов Законодательным собранием, а в масштабе страны - нижней и верхней палатами Государственной думы. Правовая база России за последние годы существенно укрепилась и стала определенным гарантом стабильного развития инвестиционных процессов в стране. Принятые гражданский и налоговый кодексы РФ юридически закрепили возможности неуклонного роста инновационной деятельности. Одновременно этим процессам способствовало принятие специальных законов, защищающих права отечественных и зарубежных инвесторов. На протяжении ряда лет в РФ обсуждается проект Федерального закона «Об инновациях». Сейчас он находится в стадии окончательного его принятия. В отдельных регионах России уже принят данный закон: например, в республике Башкортостан. Различные аспекты проблемы инноваций в стране регулируются Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (в ред. от 18.12 2006 г.). В данном Федеральном законе дана краткая характеристика объекта и субъекта капитальных вложений. Под объектом понимаются "находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами". Субъектами же инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. В рассматриваемом законе определены права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности, источников ее финансирования. Значительное место в законе уделено вопросам государственного регулирования инвестиционных процессов, осуществляемых в форме капитальных вложений. Контроль за целевым и эффективным использованием средств федерального бюджета, направляемых на капитальные вложения, в соответствии с законодательством Российской Федерации осуществляют Счетная палата РФ, а также уполномоченные на то федеральные органы исполнительной власти. При этом контроль за целевым и эффективным использованием средств бюджетов субъектов Российской Федерации осуществляют уполномоченные на то соответствующими субъектами РФ органы. Регулирование инвестиционных процессов, в которых участвуют иностранные инвесторы, осуществляет Федеральный закон от 09 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (в ред. от 03.06.2006 г.) Данный закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы, условия предпринимательской деятельности этих инвесторов на территории России. Закон направлен на привлечение и эффективное использование зарубежных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологий, управленческого опыта и т.п. В законе дано четкое определение прямой иностранной инвестиции, которая представляет собой приобретение иностранным инвестором не менее 10 % доли (долей) вклада в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ в форме хозяйственного товарищества или общества, в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ; осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования…таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей". При этом отмечается, что иностранному инвестору на территории России предоставляется полная защита его интересов; что иностранный инвестор имеет право осуществлять в нашей стране инвестиции в любых формах, не запрещенных нашим законодательством. Имущество иностранного инвестора не может подлежать принудительному изъятию, в том числе национализации, если им не были нарушены законы Российской Федерации. В случае же национализации, иностранному инвестору или коммерческой организации с иностранными инвестициями возмещается стоимость национализируемого имущества и другие убытки. . Правовое регулирование инвестиционных и других социально-экономических процессов является одной из основных функций любого государства. Взаимоотношения различных субъектов управления инвестициями регулируются прежде всего законодательными и нормативными документами, которые разрабатывают и предлагают к неукоснительному соблюдению те или иные государственные структуры. При этом должны учитываться в первую очередь интересы отечественных инвесторов. Одним из важных документов, регламентирующих отдельные аспекты  инновационной деятельности, являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (2000 г.). Они явились результатом научных исследований отечественных ученых по проблемам оценки разных видов эффективности инвестиций. При этом использовались материалы методики ЮНИДО-КОМФАР (UNIDO: United Nations Industrial Development Organization - организация объединенных наций по промышленному развитию). ^ 4. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России Осуществление грандиозных проектов реконструкции и развития предприятий производственной сферы и соответствующей инфраструктуры предполагает большой прилив капиталовложений, Среди них важная роль отводится возможным притокам иностранных инвестиций. В какой мере мы можем рассчитывать на инвестиционные потоки со стороны зарубежных инвесторов? Важнейшей проблемой привлечения иностранных капиталовложений в РФ являются их высокие производственные и непроизводственные затраты. Целью любого инвестиционного решения выступает получение прибыли. Как бы не относился иностранный предприниматель к России, вкладывать денежные средства в ее экономику он будет, прежде всего, в зависимости от экономической, а не политической целесообразности. Его интересует в первую очередь уровень рентабельности инвестиционного проекта, степень возможного превышения доходов от проекта над издержками производства. Высокие издержки производства в отдельных странах (в том числе в России) при строительстве объектов производственного назначения и создании производственной инфраструктуры (дороги, связь, энерго-, газо-, водо- и теплоснабжение) по экологическим, географическим и климатическим условиям делают эти страны малопривлекательными для инвесторов, побуждая их перемешать свои капиталы в страны с меньшими издержками производства, а следовательно и с меньшими инвестиционными рисками. Данный процесс перемещения капиталов получил название "глобализация экономики". Полное включение России в орбиту мирового рынка, что планируется в результате ее вступления во Всемирную торговую организацию (ВТО), сделает Российскую Федерацию более открытой для проникновения иностранных товаров, более дешевых и более конкурентоспособных, чем наши отечественные, Однако потекут ли в страну капиталовложения, останется вопросом. Если их почти не было (по сравнению с Китаем, Таиландом и другими странами) до вступления в ВТО, то почему они возрастут после этого вступления? Ведь объективные условия останутся теми же самыми, что и раньше: не снизится резко стоимость возводимых производственных зданий, не уменьшатся затраты на строительство дорог, энергоносители, добычу сырья и др. Вывод: привлечь иностранные инвестиции можно лишь при условии существенного снижения производственных и непроизводственных издержек. Для этого потребуется:

• намного увеличить расходы госбюджета на НИОКР, которые бы позволили увеличить число научно-технических разработок по проблемам снижения себестоимости выпуска и реализации продукции;

• ввести жесткие ограничения на вывоз валюты. Одно лишь отсутствие государственных границ и визового режима для большинства жителей бывших советских республик, ставших независимыми странами, приводит к гигантской утечке валюты за границу. 

По мнению многих аналитиков, к причинам снижения инвестиционной активности в России относятся:

• высокая стоимость коммерческого кредита;

• недостаточное финансирование инвестиций из бюджетных средств и других финансовых источников;

• отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

• высокий уровень финансовых (в том числе инвестиционных) рисков из-за слабого правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов.

Необходимо ужесточить финансовый и административный контроль за целевым использованием кредитов, взятых специально для осуществления инвестиционных программ. . На возможность привлечения иностранных инвестиций могут оказать влияние таможенные правила, ограничивающие ввоз отдельных товаров (особенно тех, которые производятся в настоящее время и могут производиться в долгосрочной перспективе у нас в стране) на территорию Российской Федерации. Безусловно, жесткая протекционистская политика должна проводиться и после присоединения России к ВТО. Весьма важно, чтобы после присоединения к ВТО соблюдались интересы государства, и чтобы российские товары и российское производство не были вытеснены товарами из других стран. Проблемы привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций не могут занимать ведущего места в системе общих проблем роста инвестиционной активности в Российской Федерации. Первостепенное значение имеет существенное увеличение объемаотечественных инвестиций в нашу экономику, в том числе в финансовые активы. 

Современные тенденции развития рынка страховых услуг и их влияние на экономику страны

ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ СТРАХОВОГО РЫНКА  В РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

 

За последние годы страховой рынок в России  прошел путь от «серой» и непрозрачной сферы деятельности до важнейшего сегмента экономики, о необходимости развития которого заговорили на самом высоком уровне, так как посредством страхования человек реализует одну из важнейших своих потребностей - потребность в безопасности.

Благодаря страхованию снижается степень такой зависимости, когда человеческие ошибки или злой умысел, просто стихийные бедствия могут поставить отдельную жизнь, семью, бизнес на грань катастрофы.

Несмотря на то, что по основным макроэкономическим показателям Российский страховой рынок значительно уступает развитым странам он вышел на новый этап своего развития, поскольку поменялись идеология страховых компаний и их целевые ориентиры.

Как показывает опыт, динамика российского страхового рынка тесно связана с развитием экономики. Можно констатировать, что страхование колеблется вместе со всей остальной российской экономикой. В этой связи показательна динамика страхового рынка в кризис [1].

 

 

Таблица 1.

Основные изменения, произошедшие  на российском страховом рынке

Направления изменений	До кризиса	После кризиса
Перспектив­ные сегменты	Розница и банкострахование — локомотивы роста страхового рынка	Лидеры падения и наиболее проблем­ные сегменты рынка — страховая розница и банкострахо­вание. Усредненный комбинированный коэффициент убыточности-нетто розничных компаний в 2009 году составил 106,9%, увеличившись по сравнению с 2008 годом на 6,5 п. п. Усредненные темпы падения взносов розничных страховщиков в 2009 году составили — 12 %, одновременно темпы прироста взносов корпоратив­ных страховщиков были равны +7 %
Ориентирован­ность бизнеса страховщиков	Ориентация на посредников (банки, автосалоны, брокеров, агентов), так как они обеспечивают быстрый прирост бизнеса	Посредники дискредитированы (их бизнес резко сократился в результате падения кредитования, сокращения продаж новых автомобилей, увеличилось число случаев мошен­ничества среди брокеров и страховых агентов) и уже не могут диктовать свои условия страховым компаниям. Ориентация на страхователя — обновление и расширение страховых продуктов, более активное использование франшизы, введение бюджетных страховых продуктов, развитие прямого страхования.
Стратегия страховых компаний	Захват рыночной доли. Основные целевые показатели — объем полученных взносов, доля рынка, темпы роста взносов. В результате продажа с максимальным мультипликатором	Выживание. Основные целевые показатели – ликвидность, убыточность, рентабельность. В результате оптимизация бизнес — процессов, реструктуризация

 

 

Начало нового этапа развития страхового рынка связано с постепенным выходом сектора из кризиса и изменением отношения государства к страховой отрасли. В 2010 году были приняты или активно обсуждались законопроекты, которые будут определять ускоренное развитие страхового рынка на ближайшие 3—5 лет.

Для оценки уровня развития страхового рынка Российской Федерации, необходимо сравнить значения основных макроэконо­мических индикаторов проникновения страхования в экономику страны.

Таблица 2.

Сопоставление российских и мировых показателей уровня проникновения страхования в экономику в 2011 году

Показатель	Российский страховой рынок	Мировой страховой рынок
Взносы всего по отношению к ВВП, %	2,5	7,0
Взносы по видам иным, чем страхо­ва­ние жизни, по отношению к ВВП, %	2,5	3,0
Взносы по страхованию жизни по отношению к ВВП, %	0,0	4,0
Взносы всего на душу населения, долл.	280,9	595,1
Взносы по видам иным, чем страхование жизни, на душу населения, долл.	276,4	253,9
Взносы по страхованию жизни на душу населения, долл.	4,5	341,2

 

В целом уровень проникновения страхования в мире составляет от 6 до 16 %. В Российской Федерации данный показатель значительно ниже в 2010 г. он составил 2,29 %, в 2011 г. — 2,56 %. этому способствует, прежде всего, низкий уровень проникновения страховых услуг в сфере добровольного страхования на российский страховой рынок. Кроме этого причины слабости рынка страхования в России кроются в низком уровне сбережения российского населения.

Помимо выше перечисленных причин, существует множество факторов оказавшие влияние на динамику взносов в различных видах страхования в России — падение производства и снижение объемов кредитования, сокращение доходов населения, ослабление курса рубля и инфляция, изменения в законодательстве, касающиеся обязательных и вмененных видов страхования, а так же недоверие населения к страховым компаниям. Так за последние два года (2010 и 2011 г.) только 72 % от общего числа клиентов, получивших выплату в страховой компании, полностью или в основном удовлетворены размером выплаты и качеством обслуживания. Полностью удовлетворены выплатой и сервисом всего лишь 51 % от числа тех, кто получал выплату и определился с оценкой обслуживания.

Поэтому для обеспечения как экономической, так и психологической защиты хозяйствующих субъектов необходимо обеспечить повышение роли страхования в системе социально-экономических и финансовых отношений.

По мнению специалистов в 2012 году со вступлением в силу новых законов и реализации прочих мер по стимулированию спроса на страхо­вание начнется новый этап бурного роста российского страхового рынка.

По оценкам «Эксперта РА», если будут реализованы все обсуждаемые в настоящий момент меры и законопроекты по введению новых обязательных видов страхования и стимулированию добровольного спроса на страхование, объем страхового рынка в 2013 году может достигнуть 1 230 млрд. рублей, увеличившись по сравнению с 2010 годом в 2,2 раза. В результате объем взносов, собираемых в рамках обязательных видов страхования (без учета ОМС), составит порядка 500 млрд. рублей (100 млрд.  рублей в 2010 году) [2].

Реальные темпы роста страхового рынка в России будут находиться между оптимистичным и пессимистичным прогнозами в зависимости от принятия законов о введении новых обязательных видов страхования и реализации мер по стимулированию добровольного спроса на страхова­ние. К примеру, при пессимистичном прогнозе — если страховые законо­проекты приниматься не будут — предполагается рост взносов к 2013 году до 840 млрд. рублей, или в 1,5 раза. При этом объем взносов по обязательным видам страхования будет составлять порядка 200 млрд. рублей.

Таблица 3.

Прогноз темпов прироста страховых взносов в 2013 году по отношению к 2010 году, %

	Оптимистичный прогноз	Пессимистичный прогноз
Добровольные виды страхования	60	41
Обязательные виды страхования	411	107
Всего	124	53

 

 

Тенденции формирования страхового рынка показывают, что отече­ствен­ный страховой рынок имеет мощный потенциал. Особым условием его развития является понимание и стимулирование страхования как специализированной отрасли по стабилизации экономики [3].

Ведь именно с помощью создания эффективной системы страхо­вой защиты имущественных интересов физических и юридических лиц происходит формирование необходимой для экономического роста надежной и устойчивой хозяйственной среды. Однако принуждение потребителей к приобретению страховых услуг не всегда является действенным методом для их продвижения. Чаще намерение потенциальных страхователей пользоваться услугами страховщиков продиктовано собственной оценкой степени угрозы каждого отдельного риска, а также потенциального ущерба, связанного с ним.

Создание стабильной национальной системы страхования поможет создать эффективный механизм по предупреждению и противодействию, существующим и внезапно возникшим опасностям и угрозам. Для этого необходимо решение следующих задач:

•  укрепление стабильности и надежности страховщиков;

•  государственное регулирование и надзор за тарифной политикой страховщиков;

•  совершенствование правовых основ деятельности участников страхового рынка;

•  формирование направлений и подходов к осуществлению как добровольных и обязательных, так и вмененных видов страхования с учетом региональных потребностей;

•  создание благоприятного налогового режима в целях стимулирования развития страховой отрасли;

•  совершенствование качества отраслевого образования с учетом перехода на двухуровневую систему вузовского образования.

Оценка эффективности государственного регулирования рынка страхования

Государственное вмешательство в свободное предпринимательство в страховании и свободу страхового рынка преследует достижение общественно значимых целей, связанных с обеспечением непрерывности и целостности общественного воспроизводства. Принимая на себя важнейшую роль предоставления страховой защиты населению и предпринимательским структурам, страховые организации должны располагать достаточными финансовыми средствами и знанием страховых технологий для того, чтобы обеспечить своевременные и достаточные для устранения наступивших убытков и потерь страховые выплаты. Степень и формы публичного государственного вмешательства в страховые отношения определяются как общими основами экономики страны, так и задачами экономического развития. В качестве двух абсолютно противоположных подходов государственного регулирования страхового рынка можно привести государственную монополию на страхование, с одной стороны, и свободный от государственного регулирования национальный страховой рынок.

После начала экономических реформ в социалистических странах и странах бывшего СССР государственная монополия на страхование, как форма государственного вмешательства в организацию страховых отношений, перестала существовать в системе мирового страхового хозяйства. То же справедливо и в отношении свободного от какого бы то ни было государственного регулирования национального рынка страхования, который остался в прошлом, соответствуя начальному этапу развития капиталистических отношений в государствах Европы и США.

Государственное регулирование страховых отношений направлено на решение задач поддержания социальной стабильности общественных отношений, что предполагает принятие государством системы мер по поводу управления социальными рисками в обществе. К социальным рискам относятся риски, связанные с пенсионным обеспечением, трудоспособностью работающих, безработицей, медицинским обеспечением, защитой материнства и детства, и другие виды социальных рисков. Значение решения проблемы, связанной с социальной защитой населения, настолько велико, что в современном мире их определение, как и выбор форм государственной гарантии защиты прав граждан при наступлении социальных рисков, стали предметом регулирования международными организациями и соглашениями (Международная организация труда, Декларация прав человека) и являются неотъемлемой частью подлежащих зашите государством прав человека в силу норм междуна-

42 родного права. Задача государства — обеспечить минимально гарантированный уровень защиты социальных интересов граждан путем введения или системы обязательного социального страхования и/или обеспечения, или разграничения сфер публичного регулирования обязательного страхования и частного страхования, предполагающего участие в обязательном социальном страховании частных страховых организаций.

При определении основных направлений системы управления рисками государственное регулирование определяет формы организации страховых отношений и устанавливает обязательность участия страхователей в обязательном социальном страховании и иных видах обязательного страхования.

Для стран переходного периода введение обязательных видов страхования имеет существенное значение. Это объясняется следующими причинами. Для экономики переходного периода характерно сокращение прямого государственного участия в оказании социальной помощи населению и предоставлении компенсаций при утрате по различным причинам имущества как предприятиями и организациями, так и населением. Тем не менее объективно необходимо обеспечить формирование системы, замещающей предоставлявшиеся ранее государственные гарантии, основанной при этом на рыночных принципах функционирования экономики в целом. Введение обязательного страхования, особенно видов социального страхования и обязательного страхования ответственности, назначение которых состоит в компенсации вреда, причиненного имущественным интересам граждан, связанных с их жизнью и здоровьем, позволяет создать внегосударственные источники компенсации пострадавшим.

Однако передача коммерческим страховым организациям важнейших общественных функций, связанных с социальной защитой населения, требует формирования системы государственного надзора за деятельностью страховых организаций. В большинстве зарубежных стран, как и в России, причиной принятия первых законов и законодательных актов о страховом надзоре явилось банкротство страховых организаций. Именно это обстоятельство послужило причиной для установления государством общих и единых правил для осуществления страховой деятельности частными страховыми обществами.

Особенностью страховых операций является инверсия эксплуатационного никла: уплачивая страховую премию, страхователь получает от страховщика обязательство оплатить страховую выплату при наступлении страхового случая45. Таким образом, продажа страховой услуги и заключение договора страхования — лишь начало производственного процесса, а не его завершение. Окончательная стоимость страхового обязательства станет известна лишь при наступлении страхового случая. Это существенно отличает страхование от других видов производственной деятельности, где продажа товара или оказание услуги происходит одновременно с ее оплатой потребителем. По этой причине государство требует наделения страховой организации значительными средствами, которые являются гарантией исполнения страховщиком обязательств о страховых выплатах по договорам страхования. Проверка финансовой состоятельности будущей страховой организации, а также другие обязательные условия осуществления страховой деятельности являются предметом финансового и административного контроля со стороны государства.

Общие требования к возникновению специальной правоспособности на проведение страховой деятельности составляют основы лицензирования страховых организаций. В дальнейшем государство контролирует соблюдение страховщиками требований финансовой устойчивости и платежеспособности, которые основаны на регулировании государством порядка формирования и инвестирования страховщиками средств страховых резервов, оценки резерва платежеспособности страховщика и другие параметры финансового благополучия страховой организации.

В целях обеспечения государственного надзора за деятельностью страховых организаций государство наделяет определенный орган государственной исполнительной власти специальными властными полномочиями по обеспечению соблюдений требования страхового законодательства, регулирующих деятельность страховых организаций. В международной практике функции страхового надзора в различных странах исполняют различные органы государственной исполнительной власти, которыми могут выступать самостоятельный орган исполнительной власти, Министерство финансов, Министерство внутренних дел, Центральный банк и иные.

Основные задачи органов страхового надзора: —

лицензирование страховой деятельности —

регистрация и лицензирование деятельности страховых посредников —

контроль за формированием и инвестированием средств страховых резервов —

контроль за наличием маржи (резерва) платежеспособности —

контроль за соблюдением условий обязательных видов страхования, если это предусмотрено законодательством (за соблюдением условий страхования и размерами страховых тарифов).

В связи с развитием международной торговли страховыми услугами все большее значение приобретает унификация методов государственного регулирования страховой деятельности в различных странах. В этих целях в рамках Международной ассоциации органов страховых надзоров, учрежденной в 1994 году, положено начало выработке международных стандартов регулирования торговли страховыми услугами, цель которых состоит в выборе пруденциальных методов страхового надзора, которые составляли бы основу национальной политики страхового надзора в различных странах. Решение этой задачи предполагает установление основных количественных и качественных параметров требований страхового надзора в области финансового и административного регулирования, к числу которых можно отнести: требования к минимальному размеру уставного капитала страховых организаций, порядок расчета маржи (резерва) платежеспособности страховщиков, формирование страховых резервов, инвестирование средств страховых резервов, регулирование перестраховочных операций, требования к деятельности страховых посредников и другие методы. Выработка и принятие таких стандартов в значительной мере облегчит задачу страхового надзора за деятельностью страховщиков, как национальных, так и иностранных, допущенных к проведению страховой деятельности на национальном рынке, сделает транспарентными и единообразными минимальные стандартные требования, предъявляемые мировым страховым хозяйством к деятельности страховщиков по предоставлению страховых услуг.

В последнее время в связи с конвергенцией страховой и банковской деятельности, сращиванием финансовых, банковских и страховых институтов обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций во многом зависит от финансовой устойчивости банков, инвестиционных компаний и других финансовых организаций. Это вносит изменения в приоритеты и методы осуществления страхового надзора, введение дополнительных требований к расчету маржи платежеспособности, запрещение совмещения банковской и страховой деятельности одним субъектом и другие методы. В некоторых странах для решения этой задачи формируются органы надзора, наделенные одновременно полномочиями контроля за банковской, страховой деятельностью и деятельностью операторов на фондовом рынке.

Всемерная глобализация мирового страхового хозяйства, расширение трансграничной торговли страховыми и перестраховочными услугами, включение страховых услуг в перечень видов услуг, международную торговлю которыми регулируют нормы и правила Всемирной торговой организации, дополняет задачи государственного регулирования национального страхового рынка вопросами, связанными с формулированием условие деятельности иностранных страховых организаций, перестраховщиков, страховых посредников и других организаций, оказывающих аффилированные к страхованию услуги, на национальной территории. Регулирование доступа иностранных компаний должно соответствовать требованиям Всемирной торговой организации, которые предполагают отсутствие дискриминации доступа на рынки для иностранных операторов из различных зарубежных стран, а также способствуют устранению дискриминационных ограничений для деятельности иностранных компаний на национальном рынке по сравнению с национальными страховщиками. В соответствии с правилами ВТО к числу таких дискриминационных ограничений относятся: запрещение учреждения дочерних страховых компаний и/или ограничение доли участия иностранных компаний в определенном проценте, не позволяющем установить полный контроль над учрежденной компанией; запрещение на проведение определенных видов страхования (например, страхование жизни, обязательные виды страхования и т.п.); запрещения или дискриминационные ограничения на деятельность иностранных перестраховщиксэв; установление государственной монополии на проведение страхования и перестрахования, установление обязательного перестрахования в государственной перестраховочной компании и другие меры.

Вместе с тем государственная политика в области регулирования доступа иностранных компаний на национальный страховой рынок должна обеспечивать надежность предоставления страховой защиты, финансовую устойчивость иностранных операторов и соответствие их деятельности требованиям национального законодательства в целях защиты интересов национальных потребителей страховых услуг - страхователей.

По мере развития рыночных отношений все большее значение в системе мер государственного регулирования приобретает антимонопольный контроль за деятельностью страховых организаций, а также других заинтересованных лиц при проведении страховых операций. Конкуренция — один из важнейших инструментов саморегулирования развития страхового рынка. Однако учитывая технические особенности страхования и важность этого сектора экономики для полноценного и бесперебойного общественного воспроизводства, тенденция к образованию монополий на страховом и перестраховочном рынке велика. Их появление может быть связано как со стихийной тенденцией страхового рынка к выработке единых условий страхования, уста- ноалению единых (картельных) страховых тарифов и т.п., так и с определенными мерами государственного регулирования, выражающимися в унификации условий страхования, введении обязательного перестрахования в государственной перестраховочной компании, которая обеспечивает дальнейшую передачу страховых рисков зарубежным перестраховщикам, введение государственной монополии на проведение определенных видов (как правило, социально значимых) страхования. Учитывая приведенные выше основания, государственное регулирование конкуренции на страховом рынке является сложной и неоднозначной проблемой.

Основными формами государственного регулирования конкуренции на страховом рынке является недопущение каких бы то ни было соглашений между страховщиками, ограничивающими конкуренцию (в частности, устанавливающими дискриминационные условия для других страховщиков для проведения некоторых видов страхования среди определенного круга потребителей страховых услуг, или устанавливающими монопольно высокие или монопольно низкие страховые тарифы на проведение определенных видов страхования), недопущение контроля одним страховщиком и аффилированными с ним страховыми организациями контроля за определенной долей страхового рынка (как правило, допустимое значение ограничивается 25—30% получаемых страховых премий на национальной территории, полученной всеми страховщиками при проведении определенного вида страхования), недопущение приобретения одной страховой организацией контрольных пакетов других страховщиков, проводящих те же виды страхования, что и страховщик-покупатель.

Согласно выводам зарубежных специалистов46 в области теории конкуренции основные преимущества свободной конкуренции на страховом рынке состоят в следующем: Свободная конкуренция Жесткое регулирование услуги, ориентированные на потребности рынка и удовлетворяющие реальные нужды клиентов стандартизованная бюрократическая и техническая продукция нововведения закостенелое давление с чрезвычайно ограниченными нововведениями конкурентоспособные цены выгодные и стабильные цены, конкуренция лишь в оказании услуг . отсутствие стандартизации услуг, значительный недостаток информации для потребителя транспарентность рынка опасность деструктивной ценовой конкуренции и нестабильность высокостабильный рынок Задача государства при опредении подходов к регулированию страхового рынка состоит в нахождении оптимального баланса между свободой рыночных отношений и защитой интересов застрахованных лиц.

Чем более либеральной становится система государственного регулирования, тем в большей мере к такому подходу должены быть готовы потребитель, система законодательства и инфраструктура страхового рынка, обеспечивающие соблюдение его интересов. Именно поэтому даже в наиболее либеральных системах государственного регулирования существуют юридические и организационные механизмы, направленные на поддержание стабильности страхового рынка, К их числу могут быть отнесены саморегулируемые организации страхового рынка — ассоциации страховщиков или страховых посредников, для членов которых становится обязательным следование совместно установленным правилам, регулирующим взаимоотношения субъектов на страховом рынке (кодексы поведения). Значительную роль выполняют также и организации Омбудсмана, которым отведены функции внесудебного рассмотрения споров по договорам страхования. Такие организации учреждаются профессиональными участниками страхового рынка, их деятельность финансируется за счет средств учредителей, а вынесенные решения становятся обязательными для страховщика, с действиями которого была связана претензия застрахованного. Одновременно государство «встраивает» в систему либерального страхового рынка дополнительные финансовые средства для защиты интересов потребителей на случай банкротства страховщиков. Источником таких средств становятся специальные фонды, формируемые страховщиками на условиях, установленных национальным законодательством, в определенной доле от полученных страховых премий. Средства фондов могут бьпъ использованы только в том случае, если активов обанкротившегося страховщика недостаточно для исполнения обязательств по страховым выплатам.

Поощрение спроса на страхование с помощью налоговых льгот также можно считать одним из методов государственного регулирования страховых отношений. Формирование налоговых стимулов может стать дополнительным фактором, с помощью которого государство инициирует формирование частного спроса на страхование. При регулировании страховых отношений между частными страховщиками и предпринимателями государство способствует формированию спроса на страховые услуги путем признания страховых премий общественно необходимыми затратами и включением таких расходов в затраты на производственную деятельность. В противном случае расходы по страхованию было бы возможно уплачивать только за счет чистой прибыли страхователя. До принятия Налогового кодекса Российской Федерации право на включение расходов на страхование в себестоимость продукции, работ и услуг распространялось только на премии по обязательным видам страхования; по страхованию имущества, грузов, некоторых видов страхования ответственности и добровольному медицинскому страхованию - в пределах 3% себестоимости продукции, работ и услуг. Современная налоговая система Российской Федерации содержит достаточно налоговых стимулов для заключения договоров страхования хозяйствующими субъектами: помимо платежей по видам социального и обязательного страхования, в затраты могут быть включены в полном объеме расходы по основным видам имущественного страхования, а также в определенном размере по добровольному медицинскому страхованию, страхованию от несчастных случаев и страхованию жизни.

Большое значение для формирования национальной системы пенсионного обеспечения имеет создание государством налоговых стимулов к заключению гражданами долгосрочных договоров страхования жизни, обязательства по которым приурочены к достижению страхователем и/или застрахованным пенсионного возраста. Поскольку сбережения по договорам страхования пенсий (аннуитетов) и страхование на случай смерти в трудоспособный период стабилизируют индивидуальный доход страхователя и членов его семьи, в большинстве зарубежных стран государство распространяет налоговые льготы на страховые премии, уплачиваемые по договорам страхования. Современное законодательство Российской Федерации не содержит таких налоговых льгот, предоставленных гражданам, которые позволили бы уменьшить на установленную величину ежегодного страхового взноса по договорам долгосрочного страхования жизни величину налогооблагаемого годового дохода. Вместе с тем система пенсионного страхования и обеспечения в РФ находится в стадии активных преобразований, которые, возможно, затронут и вопросы, связанные с налогообложением страховых взносов по договорам долгосрочного страхования жизни.

Государственное регулирование страховых отношений направлено на формирование целостной и взаимодополняющей системы страховой защиты общественных экономических отношений и социальных интересов граждан. Основу государственного регулирования в области страхования составляют: —

определение социально значимых рисков и выбор формы организации страховых отношений, призванных обеспечить защиту интересов граждан при их наступлении; —

формирование полноценного регулируемого страхового рынка, основанного на сочетании предпринимательских интересов страховщиков и обеспечении их финансовой устойчивости и платежеспособности для бесперебойного осуществления страховых выплат по заключенным договорам страхования; —

определение полномочий и функций государственного органа страхового надзора и наделение его системой властных полномочий для обеспечения соблюдения страхового законодательства всеми субъектами страхового рынка; —

формирование системы антимонопольного регулирования в целях защиты конкуренции на страховом рынке и недопущения использования монопольного положения его отдельных субъектов для получения необоснованных коммерческих преимуществ; — зстамшлезше налоговых стимулов к развитию страховых отношений в приоритетных для экономической и социальной стабильности видах страхования.

Государственное регулирование национального страхового рынка реализуется на основе национальной системы страхового права путем принятия правовых норм общего и специального действия, которые содержатся в Конституции Российской Федерации, федеральных законах., постановлениях Правительства и указах Президента Российской Федерации, а также достаточно развитой системы ведомственных нормативных актов. В своей совокупности нормы страхового права могут быть сгруппированы по признаку предмета регулирования. Это позволяет выделить в национальной системе права как самостоятельные подсистемы право о договоре страхования, право страхового надзора, антимонопольное право и налоговое право.

Российская система государственного регулирования страхового рынка находится в стадии активного формирования. Принятые в последнее десятилетие основные законы в области страхования, специальные положения Гражданского кодекса, Кодекса торгового мореплавания, Калового кодекса, нормативные акты федерального органа по надзору за страховой деятельностью создают основу для развития российского страхового рынка.

Пути достижения финансовой устойчивости страховых компаний

Страхование признано обществом как наиболее оптимальный механизм защиты от неблагоприятных последствий различных непредвиденных явлений. В Российской Федерации страхование имеет всё более возрастающее влияние на экономику в целом и отдельные её сегменты, являясь одним из стратегических факторов успешного функционирования финансово-хозяйственных отношений. Появление в России частных страховых организаций, принятие специальных законов, направленных на регулирование отношений в области страхования, рост объёмных показателей совокупного сбора страховых премий и страховых выплат подтверждают наличие и динамичное развитие российского страхового рынка. Российский страховой рынок в настоящее время сформировался как самостоятельный сегмент сферы финансовых услуг. Собранные страховые премии в 2006 году составили 471,6 млрд руб., что на 18% превышает уровень 2001 года. С 1992 года по 2006 год показатель отношения суммарных страховых взносов страхователей к ВВП увеличился в 4,7 раза с 0,6% до 2,81%. Размер страховой премии на душу населения в 2004 году составил чуть менее 3 300 рублей на человека.

Вместе с тем, развитие рыночных отношений в Российской Федерации с начала 1990-х гг. явилось причиной децентрализации страхового дела, роста числа страховых компаний, значительно различающихся между собой по объёму страховой деятельности, качеству обслуживания страхователей, уровню финансовой устойчивости. Проявилась и основная проблема: высокие темпы роста страхования не всегда соответствуют темпам, роста финансовых возможностей страховых организаций. Налицо одна из серьёзнейших проблем -- недокапитализация российского страхового рынка, отсутствие адекватной страховой статистики, позволяющей обоснованно рассчитывать страховые тарифы, не всегда эффективное размещение страховых резервов и отсутствие ликвидных и доходных инструментов для размещения средств страховых резервов. Все эти проблемы выражаются в уходе со страхового рынка страховых компаний, причём темп сокращения количества страховщиков в связи с ужесточением требований страхового законодательства к минимальному размеру уставного капитала существенно возрос (до 8,5%). Из 1 280 страховых компаний, зарегистрированных на 1 января 2006 года в Едином государственном реестре субъектов страхового дела, 251 компания не проводила страховые операции в 2007 году. В условиях концентрации страхового бизнеса и возрастающей конкуренции между крупнейшими страховщиками определяющим фактором становится платёжеспособность и финансовая устойчивость страховой компании. Неспособность страховой компании выполнять свои обязательства перед страхователями подрывает саму идею страхования как способа защиты от финансовых потерь Случаи несостоятельности страховых компаний, увеличение досудебных споров приводят к необходимости жёсткого контроля за финансовой устойчивостью и платёжеспособностью страховщиков со стороны органов страхового надзора. Возникает проблема обеспечения платёжеспособности и финансовой устойчивости в длительной перспективе. Несовершенство нормативно-правовой базы по оценке и диагностике финансовой устойчивости страховых организаций, а также отсутствие методик оценивания и прогнозирования платёжеспособности и финансовой устойчивости на фоне социально-экономической значимости выполнения страховщиками всех принятых страховых обязательств обусловили актуальность темы исследования. Данная тема, несмотря на её актуальность, по-прежнему остаётся малоизученной как в теоретическом, так и в практическом аспектах.

Основной целью данной курсовой работы является теоретическое исследование теоретических аспектов финансовой устойчивости, а также действующих методов и методик оценки платёжеспособности и финансовой устойчивости страховых организаций и специфика оценки финансовой устойчивости страховщика в РФ .

Для достижения названной цели были поставлены и решены следующие задачи:

v исследовать теоретические взгляды на понятия финансовой устойчивости;

v конкретизировать понятие «финансовая устойчивость» страховой организации;

v выявить факторы финансовой устойчивости страховой организации;

v проанализировать действующие методики оценки финансовой устойчивости страховщиков;

v изучить специфику оценки финансовой устойчивости страховщика в РФ

В работе использованы исследования следующих авторов: Денисовой И.П., Шахова В.В., Кутукова В.Б., Сухова В.А., Солодова А.К. и многих других.

. Теоретические аспекты финансовой устойчивости страховщика и её факторов

1.1 Понятие финансовой устойчивости

В последнее время российский страховой рынок динамично развивается: увеличивается сбор страховой премии, показатель ее отношения к внутреннему валовому продукту также возрастает. Вместе с тем деятельность страховщиков осуществляется в условиях, оказывающих отрицательное влияние на их финансовую устойчивость (заметная инфляция, ограниченный спрос на страховые услуги, наличие повышенных рисков, связанных с инвестированием средств). Некоторые из страховых организаций попадают в кризисные ситуации, балансируя на грани банкротств, а на некоторые даже подаются иски о признании их официальными банкротами.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платёжеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Платёжеспособность -- возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

Финансовая устойчивость макроэкономической системы определяет возможность существования и развития всех участников экономических отношений. Но для страховщиков обеспечение финансовой устойчивости -- предмет их непосредственной деятельности, позволяющий им функционировать на рынке. При этом требования к их финансовой устойчивости существенно выше аналогичных требований к финансовой устойчивости потребителей страхового продукта. Финансовая устойчивость страховщика представляет собой сохранение оптимального качественного и количественного состояния активов и обязательств, позволяющее страховой организации обеспечить бесперебойное осуществление своей деятельности и ее развитие. Эта устойчивость проявляется в постоянной сбалансированности или превышении доходов страховщика над его расходами. Главным признаком финансовой устойчивости страховщиков является их платежеспособность, т.е. способность страховой организации своевременно и в полном объеме выполнять свои денежные обязательства имеющимися активами. Финансовое состояние страховой организации зависит от большого числа факторов. Это обусловлено тем, что деятельность страховщика состоит из нескольких элементов -- непосредственно проведения страховых операций, инвестирования финансовых ресурсов, осуществления прочих, обычных для любого субъекта хозяйствования функций (финансирование собственной деятельности, получение кредитов, расчеты с бюджетом и т.д.). Таким образом, функционирование страховой организации включает три вида рисков, оказывающих влияние на ее финансовое положение, -- страховой, инвестиционный и общий финансовый риск. В свою очередь, страховой риск также является синтетическим понятием, зависящим от ряда факторов

Для потребителей страховых услуг страховщики выступают гарантами финансовой стабильности, поэтому проблема оценки финансовой устойчивости приобретает первоочередное значение для всех участников страховых отношений.

Наличие финансовой устойчивости в страховой организации можно связать со следующим: если в каждый момент времени она может произвести на этот момент обязательные платежи. При этом не существенно, удается ли ей поддержание ликвидности собственными ресурсами, путем отсрочки части его обязательных платежей или благодаря предоставляемым страховой организации кредитам.

Законодатель посвятил вопросу финансовой устойчивости страховых организаций отдельную статью Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации», которой определяются инструменты финансовой устойчивости страховщиков (ст. 25):

ь наличие оплаченного уставного капитала.

ь наличие страховых резервов и

ь система перестрахования.

При этом самим Законом определяется минимально допустимый размер оплаченного уставного капитала, а подзаконными актами -- состав и методы формирования страховых резервов (Правила формирования страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, утв. Приказом Росстрахнадзора от 18.03.94 г. № 02-02/04, Правила формирования страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни, утв. Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 11.06.2002 г. № 51н) и регламенты размещения средств страховых резервов (Правила размещения страховых резервов, утв. Приказом Минфина РФ от 08.08.2005 № 100н (ред. от 20.06.2007); Правила размещения страховщиками страховых резервов, утв. Приказом Минфина РФ от 08.08.2005 № 100н (ред. от 20.06.2007)).