Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
gos / Zadachi_ShP.doc
Скачиваний:
28
Добавлен:
13.04.2015
Размер:
343.04 Кб
Скачать

Задача № 1.

Российская компания, импортирующая французские вина, должна расплатиться с поставщиком через три месяца. Сумма долга составляет 300 000 евро. Опасаясь повышения курса евро, компания приобретает во Внешторгбанке опцион «колл», который дает право компании купить евро в обмен на рубли. Цена исполнения опциона 37,75 за евро, премия 0,15 руб.

Определите, будет ли опцион исполнен, и какой результат будет иметь импортёр, если цена спот через три месяца будет равна:

Bid покупка Ask продажа

UER/RUR 37,95 38,25

Ответ: Экономия на хедже евро составит 149950 руб..

Решение:

«Колл опцион - Опционный контракт, который обеспечивает его держателю право на покупку определенного количества валюты по оговоренной цене по истечении срока действия контракта либо раньше»

  1. Находим точку безубыточности 37,75(цена исполнения опциона)+0,15/100(премию переводим в пункты)=37,7515

  2. Будем ли исполнять? Т.к. курс евро вырос до 38,25>37,7515, то опцион исполняется.

  3. Экономия на хедже = (37,7515-38,25)*300 000= -149950 руб.

Задача № 2.

У инвестора портфель инвестиций состоит из ценных бумаг пяти типов

«А», «Б», «В», «Г», «Д».

Акции

Доля в инвестиционном портфеле (%)

Значение показателя «Бета»

1 вариант

2 вариант

3 вариант

А

15

0

45

1,6

Б

20

25

0

0,5

В

35

10

15

1,0

Г

30

35

10

0,7

Д

0

30

30

1,2

Требуется:

  1. Определить, какой тип портфеля сформирован у инвестора.

  2. С каким значением показателя «Бета» можно сформировать самый:

а) агрессивный;

б) консервативный портфель инвестиций исходя из данного набора ценных бумаг.

Решение:

  1. Определяем показатель «Бета» по первому варианту

(1,6*0,15)+(0,5*0,2)+(1*0,35)+(0,7*0,3)=0,9

Данный портфель инвестиций является среднерисковым.

Определяем показатель «Бета» по второму варианту

(0,5*0,25)+(1*0,1)+(0,7*0,35)+(1,2*0,3)=0,83

Данный портфель инвестиций является более консервативным по отношению к первому портфелю инвестиций.

Определяем показатель «Бета» по третьему варианту

(1,6*0,45)+(1*0,15)+(0,7*0,1)+(1,2*0,3)=1,3

Данный портфель инвестиций является более агрессивным по отношению к первым двум портфелям инвестиций.

  1. самый агрессивный инвестиционный портфель (из акций А, т.к Бета =1,6) (15+0+45)=60% и еще необходимо прибавить акции Д, т.к Бета 1,2 100-60%= 40 % , ответ: Акции А-60%, акции Д -40%

определим показатель Бета: (1,6*0,6)+(1,2*0,4)=1,44

  1. самый консервативный инвестиционный портфель Акции Б Бета 0,5 (20+25+0)=45% , и еще прибавим Акции Г Бета 0,7 100-45% =55%. Ответ: Акции Б-45%, акции Г -55%

определим показатель Бета: (0,5*0,45)+(0,7*0,55)=0,61

Задача №3.

Постоянные затраты составляют 52124 тыс. руб., объем реализации 22120 ед., переменные затраты на единицу продукции – 9756руб. Определить а) уровень цены, при котором обеспечивается рентабельность затрат 22%. Предприятие сможет увеличить объем реализации на 10% за счет снижения цены на 10 %. Определить следует ли принять такое решение исходя из сохранения рентабельности затрат не ниже 22%.

Решение:

1.Расчет уровня цен обеспечивающий рентабельность затрат в 22%

Постоян затраты/объем =52124000 / 22120= =2360 (сумма постоянных затрат на ед-цу продукции)

(Пост. затраты+Перем. затраты)*1,22= (2360+9756)*1,22=14777 руб. цена продукции при рентаб 22%

2. Объем реализации при увеличении на 10%

22120*1,1=24332 ед-ц

3. снижении цены на 10%

14777*(1-0,1)=13299 ед-ц

4.Затраты на ед-цу продукции при увеличении объема реализации (постоян+перемен затраты)

Постоянные затраты: 52125 / 24332=2142

Переменные затраты(из усл. зад) 9756 т.е.

Общие затраты на ед. 2142+9756=11898

5. Расчет рентабельности затрат

(13299 – 11898) / 11898*100%=11,8%

Ответ: задан 22%,реально 11%, принимать решение о снижении цен на 10% не выгодно.

Задача № 4.

Капитальные вложения в строительство завода железобетонных конструкций на предстоящий год определены в сумме 2800 тыс. руб.

Стоимость годового объема продукции завода (в оптовых ценах предприятия без налога на добавленную стоимость) составляет 3800 тыс. руб., а себестоимость годового выпуска продукции – 3300 тыс. руб.

Нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений (Ен) – 0,15.

Определить общую (абсолютную) экономическую эффективность капитальных вложений и срок их окупаемости. Сделать вывод.

Решение:

«Экономическая эффективность– это экономический эффект, приходящийся на один рубль инвестиций (капитальных вложений), обеспечивших этот эффект.

Экономический эффект это результат осуществления инвестиций (капитальных вложений). Экономический эффект может выражаться в виде экономии от снижения себестоимости продукции, в приросте прибыли или национального дохода.

Абсолютная (общая) экономическая эффективность определяется как отношение экономического эффекта ко всей сумме капитальных вложений, вызвавших этот эффект.

  1. Нормативный срок окупаемости

Тн = 1/ Ен=1/0,15=6,7 лет

  1. Ер = (Ц-С)/К где Ц- стоимость годового выпуска продукции в оптовых ценах (без налога), С-себестоимость год выпуска продукции, К- капитальные вложения

Ер = (3800-3300)/2800=0,178 Ер > Ен

Эффективность капитальных вложений достигается при условии, если расчетный коэффициент эффективности Ер больше либо равен нормативному коэффициенту эффективности Ен, т.е. Ер>= Ен. В качестве нормативного коэффициента эффективности Ен часто используют либо сложившийся в отрасли уровень рентабельности, либо процентную ставку по банковским вкладам.

  1. Срок окупаемости: Тр =К/(Ц-С)=1/ Эф =1/0,178=5,6 Тр <Тн

Внедряемый вариант признается более выгодным при условии, если Тр<= Тн

Вывод: капитальные вложения на строительство предприятия эффективны.

Задача №5. У корпорации, производящей автомобили, в настоящее время находятся в обращении 40 млн. обыкновенных акций, ставка ее налога па прибыль – 40%. Руководство корпорации приняло решение о выкупе своих акций на рынке, финансируя эту операцию заемными средствами, взятыми под 10% годовых. Результаты компании до и после выкупа акций следующие:

до выкупа после выкупа.

Стоимость активов 3 100 3 100

Величина долга 1 500 1 700

Процентные платежи по долгам 300 320

Доход до выплаты процентов и налогов 570 570

Число акций в обращении 40 млн. 30 млн.

Определите:

а) Как изменился коэффициент финансового рычага после выкупа акций?

б) Как изменилась прибыль на акцию?

в) Обоснуйте решение руководства о целесообразности выкупа.

Решение:

«Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал»

А) Коэффициент финансового рычага DR= LC(заемный капитал)/ EC(собственный капитал)

До выкупа

После выкупа

DR=1500/3100=0,48

DR=1700/3100=0,55

0,55-0,48=0,07 Доля заемного капитала увеличилась на 0,07 (7%)

б) Как изменилась прибыль на акцию?

EPS (прибыль на акцию) = прибыль после уплаты налогов, процентов/число обыкновенных акций.

EPS показывает сколько рублей прибыли компания заработала за период на одну акцию.

До выкупа

После выкупа

EPS=((570-300)-(570-300)*0,4)/40 млн.=4,05*10-6

EPS=((570-320)-(570-320)*0,4)/30 млн=5*10-6

(570-320)*0,4-это налог на прибыль

(570-320)*0,4 налог на прибыль

Темп прироста прибыли на акцию (5-4,05)* 10-6/4,05*10-6*100%=23,5%

Ответ: Несмотря на то, что коэффициент финансового рычага вырос на 7%, темп прироста прибыли на акцию составил 23,5% поэтому решение руководства о выкупе целесообразно.

Задача № 6.

Финансовый менеджер, оценивая инвестиционный проект, предположил, что его ожидаемая прибыль будет в промежутке от 20 до 60 тыс. руб.

Для принятия решения финансовый менеджер рассматривает возможные исходы с интервалом в 10 тыс. руб. Субъект полагает, что вероятность наступления события по каждому интервалу составляет 10%; 20%; 50%; 20% соответственно в середине интервала.

Требуется:

  1. Определить среднее значение прибыли, ожидаемое предпринимателем.

  2. Дать количественную оценку меры риска, используя дисперсию и среднеквадратичное отклонение.

  3. Записать выводы.

Решение:

  1. Оформим исходные данные в форме таблицы.

    Возможные исходы получения прибыли

    20-30

    30-40

    40-50

    50-60

    Случайная величина (середина интервала)

    25

    35

    45

    55

    вероятность наступления события (Р)

    0,1

    0,2

    0,5

    0,2

  2. Определяем среднее значение прибыли (по формуле математического ожидания):

  1. Определяем меру риска:

Дисперсия

Среднеквадратичное отклонение:

Рисуем интервальный ряд

-8,72 +8,72

20,3% 20,3%

34,28 43 51,72

Риск =σ/X=8,72/43*100%=20,3%

Вероятность получения дохода 100%-(20,3+20,3)=59,4%

Вывод: Среднее значение прибыли составит 43 тыс. руб. Количественная мера риска выраженная через

среднеквадратическое отклонение равняется 20,3%.Вероятность получения дохода 59,4%.

Задача №7.

Обыкновенные акции фирмы на данный момент продаются по цене 80 долл. за акцию. Последний дивиденд по ним составил 8 долл. Инвесторы ожидают, что дивиденды в текущем году вырастут на 5%. Бета – коэффициент акций фирмы равен 1,4. Текущая доходность казначейских облигаций на рынке - 3,5%, средняя рыночная доходность акций -12,0%

Определите, какова цена источника «обыкновенные акции», рассчитанная

а) методом дисконтирования денежных потоков(DCF);

б) методом оценки стоимости финансовых активов (CAPM)?

в) Объясните разницу полученных результатов

.

Ответ: а) 15,5%; б) 16,8.%.

Решение:

1)Метод дисконтирования денежных потоков(DCF)

Ks=D1/P0+q=D0(1+q)/ P0+q, где Ks-цена источника обыкновенной акции; D1-ожидаемый дивиденд; P0-текущая цена акции (по усл. 80); q-ожидаемый темп прироста (по усл. 5%); D0-последний выплаченный дивиденд ( по усл. 8)

Ks=8(1+0,05)/80+0,05=15,5%

2) метод оценки стоимости финансовых активов (CAPM)

Ks=KRF+(KM- KRF)*β, где Ks-цена источника обыкновенной акции; KRF-доходность безрискового актива(по усл 3,5%); KM-средняя рыночная доходность ( по усл 12%); β- Бета – коэффициент акций (хар-й рискованность акций)

Ks=3,5+(12-3,5)*1,4=16,8%

3)Модели основаны на двух разных концепциях. Модель DCF на концепции временной стоимости денег и стоимость капитала представляет собой ставку дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость потока ожидаемых дивидендов с рыночной стоимостью акции. Модель CAPM основана на концепции «Риск-доходность» и использует показатель риска компании и рыночные показатели средней доходности и безрисковых активов.

Задача №8.

Имеются следующие данные для принятия решений по управлению запасами: EOQ = 3950; минимальная и максимальная еженедельная потребность в сырье составляет соответственно 230 и 260 единиц; продолжительность выполнения заказа от 20 до 40 дней. Считая, что в неделе пять рабочих дней, рассчитайте: а) уровень запасов, при котором необходимо де­лать заказ; б) максимальный уровень запасов; в) минимальный уро­вень запасов.

Решение:

Рассчитать:

1)Уровень запасов при котором делается заказ, ед.

RP=MU * MD,где MU- Максимальная дневная потребность в сырье; MD- Максимальное число дней выполнения заказа

2)Наиболее вероятный минимальный уровень запасов

SS= RPAU *AD, где RP- Уровень запасов при котором делается заказ; AU- Средняя дневная потребность в сырье; AD- Средняя продолжительность выполнения заказа от момента размещения до момента получения сырья

3)Максимальный уровень запасов

MS= RP +EOQLU *LD, где RP- Уровень запасов при котором делается заказ; EOQ-оптимальный размер заказа (ввел Вильсон); LU- Минимальная дневная потребность в сырье; LD - Минимальное число дней выполнения заказа

Рассчитываем показатели:

1.Максимальная дневная потребность в сырье ,ед

MU=260/5=52 ед

2. Минимальная дневная потребность в сырье,ед

LU=230*5=46 дн

3.Максимальное число дней выполнения заказа

MD=40 дн

4. Минимальное число дней выполнения заказа

LD= 20 дн

5.Средняя дневная потребность в сырье,ед

AU=[(230+260)/2] / 5 = 49 ед

6.Средняя продолжительность выполнения заказа от момента размещения до момента получения сырья, дн

AD=(20+40)/2= 30 дн.

7. RP=52*40=2080 ед. Уровень запаса для заказа

8. SS=2080-49*30=610 ед. минимальный уровень запасов

9.MS=2080+3950-46*20=5110 ед. максимальный уровень запасов

Задача №9.

Годовая потребность компании в сырье – 2955 ед. Затраты по хранению единицы сырья – 98руб., затраты по размещению заказа – 1790руб. По договору с поставщиком поставки осуществляются 3 раза в год. Рассчитать экономию суммарных затрат по формированию и хранению запасов при переходе на поставки в размере оптимальной партии заказа.

Решение:

1.Рассчитаем размер поставки на условиях договора( Q=годовая потребность/количество поставок)

Q =2955 / 3 =985 шт. на 1 поставку

2.Оптимальная партия заказа

EOQ= √ (2FD/H), где F - стоимость выполнения одной партии заказа; D - общая потребность в сырье на период, ед.; H - затраты по хранению единицы сырья.

EOQ =√(2*1790*2955/98)= 329 ед-ц.

3.Рассчитаем суммарные затраты по хранению и формированию заказа исходя из факт. условий

ТС= годовая стоимость хранения +годовая стоимость заказа

,где Q-объем поставки(заказа), ед., Н- стоимость хранения на ед.сырья,D- общая потребность в сырье на период, ед, F-стоимость заказа

ТС=985/2*98+2955/985*1790=53635 руб.

4. Рассчитаем суммарные затраты по формированию и хранению запасов при переходе на поставки в размере оптимальной партии заказа. (в этом случае вместо Q подставляем EOQ)

ТС=329/2*98+2955/329*1790=32198 руб

5. сумма экономии при переходе на поставки в размере оптимальной партии. 53635-32198 = 21437 руб.

Задача №10.

Предприятие производит продукцию в количестве 10750 ед. по цене 1415 руб./ шт., себестоимость продукции 1065 руб./ шт., Для производства продукции необходим оборотный капитал в сумме 19126,75 тыс. руб. Один оптовый покупатель предлагает осуществить предоплату на месяц на условиях предоставления скидки 5 %. Другой оптовый покупатель предлагает оплату в течение месяца после поставки по цене без скидки. Рассчитать рентабельность чистого оборотного капитала (ЧОК) на основе этого определить, чье предложение следует принять.

Решение:

Оборотный капитал – активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, которые как правило однократно оборачиваются в течении года или 1 коммерческо-производственного цикла.

1. Рассчитаем выручку от реализации на условиях предоплаты (цена*скидку*объем продукции)

1415*(1-0,05)*10750= 14450688 руб

2. Рассчитаем ЧОК при предоплате (оборотный капитал-выручка)

ЧОК=19126750-14450688=4676062 руб

3. Рассчитаем себестоимость всей продукции (себестоимость единицы*объем продукции)

1065*10750=11448750 руб

4. Рассчитаем прибыль на условиях предоплаты

Прибыль = Выручка – себест = 14450688-11448750=3001938 руб

5. Рассчитаем выручку от реализации при оплате после поставки

1415*10750=15211250 руб

6. Рассчитаем прибыль при оплате после поставки

15211250-11448750=3762500 руб

6. Рассчитаем рентабельность ЧОК

По предоплате: РЧОК=прибыль/ЧОК*100%=3001938 / ЧОК*100% =3001938 / 4676062* *100% =64,2 %,

Оплата после поставки: РЧОК=прибыль/оборотный капитал*100%=3762500 / 19126750 * 100% = 19,7%

Ответ: заключаем договор с 1 покупателем (по предоплате).

Задача №11.

В отчетном квартале была получена выручка в сумме 1056 млн.руб. Средние остатки оборотных средств за квартал составили 197млн.руб. Рассчитать, а)какую сумму предприятию потребуется дополнительно привлечь для увеличения реализации на 9% при сохранении оборачиваемости на том же уровне; б) на сколько дней надо ускорить оборачиваемость, чтобы обойтись без привлечения дополнительных оборотных средств.

Решение: Оборачиваемость=(ОСсредн.*90)/В

дней - оборачиваемость в отч. периоде

млн.руб. – потребность в оборотных средствах при увеличении объема реализации;

214,8608 – 197 = 17,8608 млн.руб. – дополнительная потребность в оборотных средствах.

дней - оборачиваемость при сохранении прежнего объема оборотных средств и увеличении объема реализации

16,8 – 15,4 = 1,4 дня - необходимое ускорение оборачиваемости

Задача №12.

Предприятие предоставляет скидку в размере а)2,5%; б) 3,5% при условии оплаты в течение 15 дней и максимальной длительности отсрочки платежа 60 дней. Определить, в каком из этих случаев выгодно покупателю взять кредит в банке под 25% годовых и получить эту скидку.

Решение:

Цена отказа от скидки

а) не следует брать кредит и получать скидку;

б) следует взять кредит и получить скидку.

??? – д.б. 360 дней.

Цена отк.от ск.=[%ск./(100-%ск.)]*360/(Пmax-Пск.)

Задача № 13.

Имеются следующие исходные данные:

Показатели

Варианты

1

2

3

Сметная стоимость строительства завода (тыс.руб.)

1600

1650

1680

Себестоимость годового выпуска продукции (тыс.руб.)

1450

1420

1390

Нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений (Ен) – 0,20. Определить, какой из трех вариантов будет наиболее экономичным? Решить двумя способами.

Решение: Первый способ:

Затраты = С + К*Ен – min

З1 = 1450 + 1600*0,20 = 1770 тыс.руб.

З2 = 1420 + 1650*0,20 = 1750 тыс.руб.

З3 = 1390 + 1680*0,20 = 1726 тыс.руб.

Второй способ: Определить Зmin = ?

Затраты = С*Тн + К ≥ min

1 1

Тн = ---- = ------ = 5 лет

Ен 0,20

– нормативный коэфф. окупаемости

З1 = 1450*5 + 1600 = 8850 тыс.руб.

З2 = 1420*5 + 1650 = 8750 тыс.руб.

З3 = 1390*5 + 1680 = 8630 тыс.руб.

Вывод: наиболее эффективным вариантом строительства является третий вариант.

Задача №14.

Постоянные затраты составляют 5216,4 тыс. руб., фактическая выручка от реализации – 80806,4 тыс. руб., цена одного изделия 9440 руб. переменные затраты на его изготовление – 8750руб. По приведенным данным рассчитать пороговое значение выручки и объема реализации в натуральном выражении, определить запас финансовой прочности в процентах.

Решение:

9440-8750=690руб. – удельная валовая маржа;

Тбез.=FC/Ц1-VC (шт.) – пороговый объем изделий.

5216,4/690=7560 единиц изделий – пороговый объем реализации в натуральном выражении;

7560×9440=71366,4тыс.руб. пороговая выручка (Тбез.*Ц1);

(80806,4 – 71366,4)/80806,4 ×100= 11,7% - это ЗФП=(Выручка-Порог рент.)/Выручку*100%

Задача № 15.

В качестве инвестора Вам необходимо рассмотреть проект, характеризующийся следующими данными:

(условные денежные единицы)

Показатели проекта:

Инвестиции

600 000

Доходы: 1 год

250 000

2 год

580 000

Оцените проект с точки зрения финансовой жизнеспособности (чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности). Ставка дисконта 12 процентов. Сформулируйте вывод.

Решение:

  1. Находим приведенные стоимости денежных потоков

Это 250000*1/(1+0,12)1=223,21

580000*1/(1+0,12)2=462,37

  1. Рассчитаем чистую приведенную стоимость проекта

- такой проект считается жизнеспособным

  1. Рассчитаем индекс рентабельности проекта

или 14%, что свидетельствует о том, что инвестор с каждого вложенного рубля получал 14 копеек прибыли.

Задача №16.

Немецкой компании, экспортирующей мебель, для внедрения проекта модернизации дизайна продукции, необходимо привлечь 1 000000 евро. Deusche-Bank предлагает банковский акцепт на срок девяносто дней со следующими характеристиками:

Расчетная цена (S) - 1 000000 евро

Дата выпуска - 1 января

Дата погашения - 1 апреля (N-90 дней)

Учетная ставка (R) - 5,75%

Годовая база (B) - 360 дней.

Определите:

а) Какова будет цена погашения векселя?

б) Если компания воспользуется банковским акцептом, какую сумму она заплатит за использование этого инструмента при наступлении срока?

Ответ: а) 1 014 610 евро; в)14 610 евро.

Решение:

Банковский акцепт(тратта) – переводной вексель, выписываемый коммерческим банком или принятый им. Переводной вексель — это приказ выплатить определенную сумму его держателю либо в установленный срок (срочная тратта), либо по предъявлении (вексель до востребования)

а) Расчетная цена веселя;

S=P*[1-R*N/(B*100)],

Р — цена погашения (FV); R — учетная ставка в виде десятичной дроби; N — число дней до наступления срока погашения; В — годовая база (360 или 365 дней). отсюда P=S/[1-R*N/(B*100)]

б). 1 014 610-1 000 000=14 610евро.

Задача №17.

Рассчитайте: а) приведенную стоимость каждой из следующих корпоративных облигаций, предполагая, что проценты выплачиваются в конце года, а будущие поступления дисконтируются по ставке 12%.

Облигация

Номинал

Купонная ставка

Срок погашения

А

1000 долл.

14%

5 лет

B

1000 долл.

8%

4 года

б) По полученным результатам определите вид облигаций. Поясните взаимосвязь купонной ставки и доходности к погашению.

в) Как цены этих облигаций будут представлены в котировочных таблицах?

Решение:

Корпоративные облигации – это законные долговые обязательства фирмы. Цена купонной облигации

а.)V=CF*PVIFA(Kd;n)+M*PVIF(Kd;n), где CF-купонные платежи, M-номинал облигации, PVIFA- дисконтирующий множитель аннуитета, берем из табл. 4 по ставке дисконтир. и числу лет погашения, PVIF- дисконтирующий множитель последней выплаченной суммы – из табл.2

Купонные платежи: А.)1000*0,14=140долл В.)1000*0,08=80 долл

3,605 и 3,037 – из. Табл.4

0,5674 и 0,6355 – из Табл.2

Va=140*3,605+1000*3.037=1072.1долл

Vb=80*3.037+1000*0.6355=878.46долл

б.)т.к. цена облигации А выше ее номинала, то это облигация с премией. Т.к. цена облигации В ниже ее номинала, то это облигация с дисконтом.

В.)Котировка: делим на 1000 и умножаем на 100% – 107,21% и 77,4%

А –107,21%; В –77,4%

Задача №18.

Вы хотите продать на вторичном рынке депозитный сертификат за 90 дней до срока его погашения. Сертификат имеет следующие характеристики:

Номинал СД - 10 000 дол.

Дата выпуска - 1 июня

Дата погашения - 1 декабря

Купон - 6,5% в годовом исчислении

Годовая база - 360 дней

Определите, целесообразно ли продавать сертификат по цене 10 230 долл, предложенной маркет-мейкером, если текущая ставка по 3-х месячным депозитам 4,25%.

Ответ: а) Будущая стоимость сертификата $ 10 325;

б) Текущая стоимость $ 10 216,5. Сертификат целесообразно продать, так как предложенная маркет-мейкером цена выше текущей на 13,5 долл.

Решение:

Депозитный сертификат — это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита с фиксированной процентной ставкой и сроком.

Будущая стоимость сертификата:

FV=P*[1+R*N/B*100]

Р — номинал; R — учетная ставка в виде десятичной дроби; N — число дней до наступления срока погашения; В — годовая база (360 или 365 дней). отсюда

Текущая стоимость серт. PV=FV/[1+R*N/B*100]

PV=10325/(1+4,25%*(90+1)/360*100)=10222,77

Текущая стоимость 10222,77 . Выгоднее продать маркет-мейкеру, т.к. предлагамая им цена 10230 выше текущей на 7,22 $

Задача №19.

Ряд банков предлагает следующие котировки USD/CHF и USD/JPY. Вы хотите продать швейцарские франки, чтобы купить японские йены.

Банк USD/CHF USD/JPY

А 1,1380/90 102,80/90

В 1,1375/85 102,74/84

С 1,1378/88 102,76/86

Определите:

а) Какому банку вы продадите швейцарские франки за американские доллары?

б) Какому банку вы продадите американские доллары за японские йены?

В) Каким будет кросс-курс CHF/JPY в случае использования наиболее благоприятных для вас курсов?

Ответ: а) Банку B по курсу 1,1385; б) Банку A по курсу 102,80;

в) CHF/JPY 90,29. Кросс-курс (102,8/1,1385=90,29)

Задача №20. Компания намеревается приобрести новое производственное оборудование на сумму 100 000 долл. Оборудование планируется использовать в течение двух лет. Компания может воспользоваться либо арендой, либо кредитом. В случае финансирования за счет аренды ежегодные арендные платежи будут составлять 60 000 долл. В случае кредита, процентная ставка будет равняться 9% в годовом исчислении. К компании применяется 40%-ая налоговая ставка.

Обоснуйте решение компании относительно аренды и кредита.

Ответ: PVкредита - 77 816долл. PVаренды – 66 559долл. С точки зрения приведенной стоимости оттока денежных средств аренда позволяет сэкономить 11257 долл. Следовательно, компании целесообразно воспользоваться арендой.

Решение:

1. Погашение кредита:

а) Годовой платеж

Соседние файлы в папке gos