ДКБ Сафиуллин — копия / Функции Центральных Банков (зарубежный опыт) / Формирование и использование прибыли Банка Англии (1998-2012 гг
.).pdf
17 (545) – 2013
Зарубежные финансы
УДК 336.711
ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ прибыли БАНКА АНГЛИИ (1998–2012 гг.)
О. В. СМИРНОВА, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и финансов
E-mail: smirnova-tgu@yandex. ru
Тверской филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Встатьеобобщеныипроанализированыданные годовых отчетов Банка Англии, которые показывают формирование и использование его прибыли в 1998–2012 гг. Представлены расчеты рентабельности, финансового левериджа и других финансовоэкономических показателей Банка Англии.
Ключевые слова: Банк Англии, центральный банк, эмиссионный банк, прибыль, капитал, рентабельность, финансовый рычаг.
БанкАнглии(BankofEngland)являетсяодним из старейших центральных банков мира. Он был создан в 1694 г. в форме юридического лица на основе принятия парламентом страны специального акта и существовал как частный банк, имеющий право выпускать банкноты (эмиссионный банк). В 1946 г. банк был национализирован. В настоящий момент, выполняя функции центрального банка страны, он является государственным учреждением и полностью принадлежит Правительству Великобритании.
ВсоответствиисзакономоБанкеАнглии1946 г.
ипоправками к нему 1998 г. он должен вместо дивидендоввыплачиватьКазначействуВеликобритании половину прибыли, остающейся у него после налогообложения. Эти платежи осуществляются 5 апреляи5октябрявсуммах,равных25 %прибыли после налогообложения [9].
Актом от 1844 г. Парламента Великобритании (Банковский акт Роберта Пиля ) Банк Англии был разделен на два отделения: банковское и банкнотное. Теперь принято их обозначать как банковский департамент и эмиссионный департамент. В соответствии с данным актом, который запретил создавать новые эмиссионные банки и ограничил выпуск банкнот (в сумме, не более 8,7 млн фунтов стерлингов) для ранее существовавших банков, Банк Англии получил практически монопольные права на выпуск банкнот, а также на аккумулирование сеньоража. С 1844 г. уставный капитал Банка Англии остается неизменным и составляет 14 553 000 фунтов стерлингов.
Прибыль Банка Англии складывается из прибыли банковского и эмиссионного департаментов. За2011/2012финансовыйгод прибыльбанковского департамента составила 82 млн фунтов стерлингов, эмиссионного департамента – 831 млн фунтов стерлингов (в сумме прибыль равна 933 млн фунтов стерлингов) (табл. 1). Прибыль эмиссионного департамента существенно (по ряду лет – в 10 раз) превышает прибыль банковского департамента.
Роберт Пиль (1788–1850) – премьер-министр Великобри-
тании в 1834–1835 и 1841–1846 гг.
В Великобритании финансовый год не совпадает с календарныминачинается1марта,аоканчивается,соответственно, 28 (29) февраля следующего календарного года.
60 |
Финансы и кредит |
Зарубежные финансы |
|
|
|
|
|
|
|
17 (545) – 2013 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 1 |
|
|
|
Прибыль Банка Англии (1998–2012 гг.), млн фунтов стерлингов[7, 8] |
|
|||||||||
Финансовый |
|
Прибыль банковского |
|
Прибыль эмиссионного |
|
Итого прибыль |
|
Прибыль II |
|
|||
год |
|
|
департамента |
|
департамента |
|
|
Банка Англии |
|
Банка Англии |
|
|
1998/1999 |
|
|
172 |
1 705 |
|
1 877 |
|
… |
|
|||
1999/2000 |
|
|
123 |
1 317 |
|
1 440 |
|
1 493 |
|
|||
2000/2001 |
|
|
156 |
1 584 |
|
1 740 |
|
1 882 |
|
|||
2001/2002 |
|
|
103 |
1 410 |
|
1 513 |
|
1 555 |
|
|||
2002/2003 |
|
|
89 |
1 239 |
|
1 328 |
|
1 308 |
|
|||
2003/2004 |
|
|
72 |
1 234 |
|
1 306 |
|
1 360 |
|
|||
2004/2005 |
|
|
106 |
1 618 |
|
1 724 |
|
1 566 |
|
|||
2005/2006 |
|
|
99 |
1 698 |
|
1 797 |
|
2 138 |
|
|||
2006/2007 |
|
|
191 |
1 653 |
|
1 844 |
|
1 972 |
|
|||
2007/2008 |
|
|
197 |
2 327 |
|
2 524 |
|
2 957 |
|
|||
2008/2009 |
|
|
995 |
2 188 |
|
3 183 |
|
4 212 |
|
|||
2009/2010 |
|
|
231 |
491 |
|
722 |
|
1 625 |
|
|||
2010/2011 |
|
|
132 |
475 |
|
607 |
|
805 |
|
|||
2011/2012 |
|
|
82 |
851 |
|
933 |
|
2 159 |
|
|||
При расчете прибыли Банка Англии (как это |
Наоборот, в странах с нестабильными валютами, а |
|
||||||||||
принято в других центральных банках стран мира) |
такжевРоссии,экономикакоторойсильнозависитот |
|
||||||||||
неучитываютсяизменениярыночнойстоимостиряда |
ценнанефтьнамировомрынке,центральныебанки |
|
||||||||||
активов(драгоценныхметаллов,ценныхбумаг,инос- |
имеют значительную колеблемость прибыли II, а в |
|
||||||||||
траннойвалюты),которыенепосредственноотража- |
отдельные годы – убытки. В этих странах необходи- |
|
||||||||||
ютсявсоставесобственныхсредств[1,6].Однакоэти |
мостьподдержаниядолжногофинансовогосостояния |
|
||||||||||
измененияврасширительнойтрактовкеследуетрас- |
центрального банка неявно начинает превалировать |
|
||||||||||
сматриватькакприбыль,таккакониотражаютэконо- |
над задачами в области обеспечения стабильности |
|
||||||||||
мическийсмыслкатегории«прибыль».Всвязисэтим |
денежно-кредитной сферы [5]. |
|
|
|||||||||
авторомвведенопонятие«прибыльII»,котораяравна |
В структуре прибыли Банка Англии за послед- |
|
||||||||||
сумме прибыли, рассчитываемой Банком Англии, и |
ние14летдоляприбылибанковскогодепартамента |
|
||||||||||
изменениюрыночнойстоимостиактивов.ДляБанка |
составляла 1/8, а остальные 7/8 соответственно |
|
||||||||||
АнглииприбыльIIоказываетсявцеломстабильной, |
обеспечивал эмиссионный департамент. За тот же |
|
||||||||||
что связано с относительной стабильностью фунта |
периодотношениедолиприбыликприбылиIIБан- |
|
||||||||||
стерлинговпоотношениюкосновнымвалютаммира. |
ка Англии в среднем составило 84,3 % (табл. 2). |
|
||||||||||
|
|
|
Структура прибыли Банка Англии (1998–2012 гг.), % [7] |
Таблица 2 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
||||||||
Финансовый |
|
|
Доля прибыли |
|
Доля прибыли |
|
Итого прибыль |
Отношение доли |
|
|||
|
|
|
|
прибыли к прибыли |
|
|||||||
год |
банковского департамента |
эмиссионного департамента |
|
Банка Англии |
II Банка Англии |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1998/1999 |
|
9,2 |
|
|
90,8 |
|
|
100 |
|
н. д. |
|
|
1999/2000 |
|
8,5 |
|
|
91,5 |
|
|
100 |
|
96,5 |
|
|
2000/2001 |
|
9,0 |
|
|
91,0 |
|
|
100 |
|
92,5 |
|
|
2001/2002 |
|
6,8 |
|
|
93,2 |
|
|
100 |
|
97,3 |
|
|
2002/2003 |
|
6,7 |
|
|
93,3 |
|
|
100 |
|
101,5 |
|
|
2003/2004 |
|
5,5 |
|
|
94,5 |
|
|
100 |
|
96,0 |
|
|
2004/2005 |
|
6,1 |
|
|
93,9 |
|
|
100 |
|
110,1 |
|
|
2005/2006 |
|
5,5 |
|
|
94,5 |
|
|
100 |
|
84,1 |
|
|
2006/2007 |
|
10,4 |
|
|
89,6 |
|
|
100 |
|
93,5 |
|
|
2007/2008 |
|
7,8 |
|
|
92,2 |
|
|
100 |
|
85,4 |
|
|
2008/2009 |
|
31,3 |
|
|
68,7 |
|
|
100 |
|
75,6 |
|
|
2009/2010 |
|
32,0 |
|
|
68,0 |
|
|
100 |
|
44,4 |
|
|
2010/2011 |
|
21,7 |
|
|
78,3 |
|
|
100 |
|
75,4 |
|
|
2011/2012 |
|
8,8 |
|
|
91,2 |
|
|
100 |
|
43,2 |
|
|
В среднем |
|
12,1 |
|
|
87,9 |
|
|
100 |
|
84,3 |
|
|
Финансы и кредит |
61 |
Зарубежные финансы |
17 (545) – 2013 |
|
|
|
|
БанкАнглииимеетнизкиезначенияпоказателя |
бельности активов банковского и эмиссионного |
«прибыль/ВВП». За последние 14 лет это значе- |
департаментов существенно отличаются. За тот же |
ние в среднем составило 0,13 %, включая 0,02 % |
периодрентабельностьактивовбанковскогодепар- |
банковского департамента и 0,11 % эмиссионного |
таментапочтив7разбыламеньшерентабельности |
департамента.Ксравнению,прибыльБанкаРоссии |
активов эмиссионного департамента (0,6 % и 4,1 % |
за 1992–2011 гг. в среднем составляла 0,6 % ВВП |
соответственно).Этообъясняетсятем,чтоврамках |
[4]. Однако у Банка Англии это значение носит |
эмиссионногодепартаментаформируетсясеньораж |
более-менее относительно устойчивый характер, а |
– монопольная прибыль эмиссионного банка от |
у Банка России это значение колеблется в большее |
производствабанкнот[3],абанковскийдепартамент |
число раз [2] (табл. 3). |
получаетприбыльотосуществлениятипичныхдля |
Рентабельность активов Банка Англии в средлюбогобанкафункцийиформируетсвоифинансо-
нем за 1999/2000 – 2011/2012 гг. составила 2,7 % |
|
выересурсынаплатнойоснове(включаяполучение |
||||||||
и находилась в диапазоне от 0,2 (2011/2012 г.) до |
|
финансовых ресурсов в форме выпущенных банк- |
||||||||
4,2 % (1999/2000 г.) (табл. 4). Показатели рента- |
|
нот из эмиссионного департамента). |
||||||||
Прибыль Банка Англии по отношению к ВВП Великобритании |
Таблица 3 |
|||||||||
|
||||||||||
|
|
|
(1998–2012 гг.), % к ВВП [7, 8] |
|
|
|||||
Финансовый год |
|
Прибыль банковского |
|
Прибыль эмиссионного |
Итого прибыль Банка |
|||||
|
департамента |
|
департамента |
|
Англии |
|||||
|
|
|
|
|
||||||
1998/1999 |
|
|
0,02 |
|
|
|
0,15 |
|
0,17 |
|
1999/2000 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,11 |
|
0,12 |
|
2000/2001 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,13 |
|
0,14 |
|
2001/2002 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,11 |
|
0,12 |
|
2002/2003 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,10 |
|
0,11 |
|
2003/2004 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,09 |
|
0,10 |
|
2004/2005 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,12 |
|
0,13 |
|
2005/2006 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,12 |
|
0,13 |
|
2006/2007 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,12 |
|
0,13 |
|
2007/2008 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,16 |
|
0,17 |
|
2008/2009 |
|
|
0,07 |
|
|
|
0,15 |
|
0,22 |
|
2009/2010 |
|
|
0,02 |
|
|
|
0,04 |
|
0,06 |
|
2010/2011 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,03 |
|
0,04 |
|
2011/2012 |
|
|
0,01 |
|
|
|
0,06 |
|
0,07 |
|
В среднем |
|
|
0,02 |
|
|
|
0,11 |
|
0,13 |
|
|
Показатели рентабельности Банка Англии (1999–2012 гг.) [8] |
Таблица 4 |
||||||||
|
|
|||||||||
|
|
Рентабельность |
Рентабельность |
|
Рентабельность |
Рентабельность |
||||
Финансовый год |
|
активов банковского |
активов эмиссионного |
|
активов Банка Англии |
капитала Банка |
||||
|
|
департамента |
департамента |
|
|
|
Англии |
|||
1999/2000 |
|
0,6 |
|
5,3 |
|
4,2 |
|
111,7 |
||
2000/2001 |
|
0,7 |
|
6,3 |
|
4,0 |
|
129,7 |
||
2001/2002 |
|
0,9 |
|
4,8 |
|
4,0 |
|
102,0 |
||
2002/2003 |
|
0,7 |
|
4,6 |
|
3,2 |
|
87,0 |
||
2003/2004 |
|
0,4 |
|
3,6 |
|
2,6 |
|
86,7 |
||
2004/2005 |
|
0,7 |
|
4,5 |
|
3,4 |
|
110,5 |
||
2005/2006 |
|
0,4 |
|
4,8 |
|
3,1 |
|
129,2 |
||
2006/2007 |
|
0,8 |
|
4,5 |
|
3,0 |
|
106,5 |
||
2007/2008 |
|
0,5 |
|
6,1 |
|
3,2 |
|
135,7 |
||
2008/2009 |
|
1,4 |
|
4,9 |
|
3,2 |
|
138,8 |
||
2009/2010 |
|
0,2 |
|
1,0 |
|
0,4 |
|
21,7 |
||
2010/2011 |
|
0,1 |
|
0,9 |
|
0,2 |
|
14,4 |
||
2011/2012 |
|
0,04 |
|
1,6 |
|
0,4 |
|
21,1 |
||
В среднем |
|
0,6 |
|
4,1 |
|
2,7 |
|
91,2 |
||
62 |
Финансы и кредит |
Зарубежные финансы |
17 (545) – 2013 |
|
|
|
|
Рентабельностькапитала(собственныхсредств) Банка Англии в среднем составила 91,2 %, что достаточно много в сопоставлении с обычной банковской деятельностью, а также с доходностью предпринимательскогокапитала,которыйвсреднем обычно составляет 12–15 % годовых. Рентабельность капитала Банка Англии находилась в диапа-
зоне от 14,4 (2010/2011 г.) до 138,8 % (2008/2009 г.).
Столь высокое значение рентабельности капитала объясняется спецификой банка, являющегося центральным и в отношении которого не принято устанавливать нормы достаточности капитала, что приводит к большому росту финансового рычага из-за перечисления значительной доли прибыли банка Казначейству Великобритании.
Применительно к центральному (эмиссионному) банку автор предлагает рассматривать следующие два показателя финансового рычага (левериджа):
а) финансовый рычаг I, рассматривающийся как отношение всех средств центрального банка к величине его собственных средств (традиционное понимание финансового рычага);
б) финансовый рычаг II, рассматривающийся как отношение всех средств центрального банка к сумме его собственных средств и выпущенных им в обращение денег. Необходимость выделения данногопоказателяобусловленоспецификойэмиссионного банка, для которого выпускаемые деньги хотя и не являются собственными средствами, но они также и не нуждаются в погашении, как того
Таблица 5
Показатели финансового рычага Банка Англии (1999–2012 гг.) [7, 8]
|
|
|
|
Дата |
Финансовый |
Финансовый |
|
рычаг I |
рычаг II |
||
|
|||
28 (29).02.1999 |
25,9 |
1,3 |
|
28 (29).02.2000 |
32,7 |
1,7 |
|
28 (29).02.2001 |
25,7 |
1,3 |
|
28 (29).02.2002 |
27,0 |
1,3 |
|
28 (29).02.2003 |
32,9 |
1,4 |
|
28 (29).02.2004 |
33,0 |
1,4 |
|
28 (29).02.2005 |
41,4 |
1,6 |
|
28 (29).02.2006 |
35,6 |
1,6 |
|
28 (29).02.2007 |
41,8 |
1,9 |
|
28 (29).02.2008 |
43,0 |
2,1 |
|
28 (29).02.2009 |
50,4 |
3,2 |
|
28 (29).02.2010 |
58,4 |
4,5 |
|
28 (29).02.2011 |
55,5 |
4,3 |
|
28 (29).02.2012 |
95,3 |
5,5 |
|
В среднем |
42,8 |
2,4 |
требуютлюбыеобязательства.Финансовыересурсы эмиссионногобанканаходятсяунегонапостоянной основе, они не требуют привлечения со стороны, и по ним не выплачивается процент или иная плата за использование (кроме затрат на поддержание денежного обращения).
Финансовый рычаг I Банка Англии с 1999 по 2012 г. в среднем составлял 42,8 и имел тенденцию кповышению(табл.5).29.02.2012(последнийдень 2011/2012финансовогогодавВеликобритании)его значение составляло 95,3. Финансовый рычаг II в среднем составлял 2,4 и за последнее десятилетие также имел тенденцию к росту. 29.02.2012 его значение составляло 5,5.
В структуре финансовых ресурсов Банка Англии доля собственных средств (капитал и резервы) являетсянезначительнойивсреднемв1999–2012 гг. составляла 2,6 %. На 29.02.2012 значение этого показателя составляло 1 % (табл. 6). Как известно, основным источником финансовых ресурсов центральных(эмиссионных)банковявляютсявыпущенные ими в обращение деньги. У Банка Англии их доля во всех источниках финансовых ресурсов за последние 10 лет устойчиво снижалась. К сравнению:еслина28.02.2002онасоставляла71,5 %,тона 29.02.2012–17,0 %.Вместестемповышаласьроль депозитов: 28.02.2002 их доля составляла 14,4 %, а 29.02.2012–79,0 %.Такоеизменениеструктурыфи- нансовыхресурсовбанкаобъясняетсярасширением его вмешательства в экономику страны в рамках обеспечения финансовой стабильности, что стало одной из задач центрального банка. Аналогичная ситуацияхарактернаидлямногихдругихцентральных банков мира, включая ФРС США.
Главнымфактором,влияющимнаприбыльцентрального(эмиссионного)банка,являетсявеличина его учетной ставки, на которую, в свою очередь, оказывает влияние общеэкономическая конъюнктура. Политика стимулирования экономического роставпосткризисныйпериодпривелакснижению учетнойставкиипонижениюдоходностидолговых обязательств. Это в разы понизило доходность активов эмиссионного департамента Банка Англии. Если в 2008/2009 финансовом году доходность его активовсоставляла5,04 %,товпоследующие3года она находилась в диапазоне от 1,09 до 1,77 % (табл. 7). Относительный уровень расходов (по отношению к активам) является незначительным, и в среднем за период с 1999/2000 по 2011/2012 финансовый год этот показатель составлял 0,16 %.
Финансы и кредит |
63 |
Зарубежные финансы |
|
|
|
|
|
|
|
17 (545) – 2013 |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Структура финансовых ресурсов Банка Англии (1999–2012 гг.), %[7, 8] |
Таблица 6 |
|||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||
Дата |
|
Капитал |
|
Деньги |
|
Депозиты |
|
Инструменты |
|
Прочие |
|
|||||
|
и резервы |
|
в обращении |
|
|
денежного рынка |
|
пассивы |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
28 (29).02.1999 |
|
|
3,7 |
|
|
71,6 |
|
11,8 |
|
|
– |
|
12,9 |
|
||
28 (29).02.2000 |
|
|
3,1 |
|
|
57,3 |
|
10,9 |
|
|
– |
|
28,7 |
|
||
28 (29).02.2001 |
|
|
3,9 |
|
|
71,3 |
|
16,3 |
|
|
– |
|
8,5 |
|
||
28 (29).02.2002 |
|
|
3,7 |
|
|
71,5 |
|
14,4 |
|
|
– |
|
10,4 |
|
||
28 (29).02.2003 |
|
|
3,0 |
|
|
68,4 |
|
13,6 |
|
|
– |
|
14,9 |
|
||
28 (29).02.2004 |
|
|
3,0 |
|
|
70,0 |
|
14,9 |
|
|
– |
|
12,1 |
|
||
28 (29).02.2005 |
|
|
2,4 |
|
|
61,5 |
|
23,2 |
|
|
– |
|
12,9 |
|
||
28 (29).02.2006 |
|
|
2,8 |
|
|
59,9 |
|
25,3 |
|
|
– |
|
11,9 |
|
||
28 (29).02.2007 |
|
|
2,4 |
|
|
49,4 |
|
42,9 |
|
|
– |
|
5,3 |
|
||
28 (29).02.2008 |
|
|
2,3 |
|
|
45,6 |
|
46,2 |
|
|
– |
|
5,9 |
|
||
28 (29).02.2009 |
|
|
2,0 |
|
|
29,1 |
|
41,2 |
|
25,2 |
|
2,5 |
|
|||
28 (29).02.2010 |
|
|
1,7 |
|
|
20,4 |
|
75,8 |
|
|
– |
|
2,1 |
|
||
28 (29).02.2011 |
|
|
1,8 |
|
|
21,3 |
|
74,1 |
|
|
– |
|
2,8 |
|
||
28 (29).02.2012 |
|
|
1,0 |
|
|
17,0 |
|
79,0 |
|
|
– |
|
2,9 |
|
||
В среднем |
|
|
2,6 |
|
|
51,0 |
|
35,0 |
|
1,8 |
|
9,6 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 7 |
|
Финансовые показатели эмиссионного департамента Банка Англии (1999–2012 гг.), % [7, 8] |
||||||||||||||||
|
|
|
|
Относительный |
|
|
|
Доля затрат |
|
Превышение номинальной |
|
|||||
Финансовый |
|
Доходность |
уровень расходов |
|
Маржа |
эмиссионного |
|
стоимости банкнот над |
|
|||||||
год |
|
активов |
(по отношению |
|
департамента |
|
стоимостью их изготовления, |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
к активам) |
|
|
|
в его доходах |
|
во сколько раз |
|
|||||
1999/2000 |
|
5,58 |
0,27 |
|
|
5,31 |
|
4,8 |
|
|
1 030 740 |
|
||||
2000/2001 |
|
6,50 |
0,20 |
|
|
6,30 |
|
3,1 |
|
|
897 600 |
|
||||
2001/2002 |
|
4,97 |
0,17 |
|
|
4,80 |
|
3,4 |
|
|
911 090 |
|
||||
2002/2003 |
|
4,74 |
0,18 |
|
|
4,56 |
|
3,8 |
|
|
1 185 310 |
|
||||
2003/2004 |
|
3,78 |
0,14 |
|
|
3,64 |
|
3,7 |
|
|
1 116 465 |
|
||||
2004/2005 |
|
4,61 |
0,12 |
|
|
4,49 |
|
2,7 |
|
|
1 097 896 |
|
||||
2005/2006 |
|
4,92 |
0,13 |
|
|
4,79 |
|
2,6 |
|
|
1 033 592 |
|
||||
2006/2007 |
|
4,63 |
0,15 |
|
|
4,48 |
|
3,3 |
|
|
1 384 164 |
|
||||
2007/2008 |
|
6,13 |
0,11 |
|
|
6,04 |
|
1,9 |
|
|
1 034 494 |
|
||||
2008/2009 |
|
5,04 |
0,18 |
|
|
4,86 |
|
3,5 |
|
|
2 333 184 |
|
||||
2009/2010 |
|
1,16 |
0,15 |
|
|
1,01 |
|
12,8 |
|
|
1 908 360 |
|
||||
2010/2011 |
|
1,09 |
0,14 |
|
|
0,95 |
|
13,2 |
|
|
2 087 760 |
|
||||
2011/2012 |
|
1,77 |
0,14 |
|
|
1,63 |
|
7,7 |
|
|
1 977 156 |
|
||||
В среднем |
|
4,23 |
0,16 |
|
|
4,07 |
|
5,1 |
|
|
1 384 447 |
|
||||
Его уровень в целом носит стабильный характер (находился в диапазоне от 0,11 % (2007/2008 г.) до 0,27 % (1999/2000 г.). Низкий относительный уровень расходов эмиссионного департамента связан с отсутствием необходимости привлекать финансовые ресурсы, создание которых является его главным назначением. Доля затрат эмиссионного департамента в его доходах в среднем составляла
5,1 %, а в 2011/2012 финансовом году – 7,7 %.
Навеличинумаржи(разницамеждудоходностью активов и относительным уровнем расходов) оказывала влияние преимущественно доходность активов. В среднем за рассматриваемый период
маржа составляла 4,07 %, а за 2011/2012 финансо-
вый год – 1,63 %.
Характеризуя деятельность эмиссионного департамента, отметим, что номинальная стоимость (сумма всех купюр, выпущенных Банком Англии и находящихся в обращении) банкнот Банка Англии в 2011/2012 финансовом году в среднем почти в 2 млнразпревышаластоимостьихизготовления(при среднем значении за рассматриваемый период – почти в 1,4 млн раз).
Банк Англии уплачивает налог на прибыль корпораций,получаемойтолькобанковскимдепартаментом,азатем50 %чистойприбылиперечисляет
64 |
Финансы и кредит |
Зарубежные финансы |
|
|
|
17 (545) – 2013 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 8 |
|
Распределение прибыли Банка Англии (1999–2012 гг.), млн фунтов стерлингов[7, 8] |
||||||||
|
|
Платеж |
Платеж |
|
|
|
Доля при- |
|
Финансо- |
Налог, упла- |
казначейству |
казначейству |
Прочие пе- |
Итого вы- |
Направлено |
были, пере- |
|
чиваемый |
из прибыли |
от эмиссион- |
речисления |
платы |
в резервный |
численная |
|
|
вый год |
казначейству |
(вместо ди- |
ного департа- |
казначейству |
казначейству |
фонд |
казначейству, |
|
|
|
виденда) |
мента |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1998/1999 |
32 |
70 |
1 705 |
– |
102 |
70 |
96,3 |
|
1999/2000 |
23 |
50 |
1 317 |
– |
73 |
50 |
96,5 |
|
2000/2001 |
20 |
68 |
1 584 |
– |
88 |
68 |
96,1 |
|
2001/2002 |
19 |
42 |
1 410 |
– |
61 |
42 |
97,2 |
|
2002/2003 |
21 |
34 |
1 239 |
– |
55 |
34 |
97,4 |
|
2003/2004 |
12 |
30 |
1 234 |
– |
42 |
30 |
97,7 |
|
2004/2005 |
37 |
38 |
1 618 |
– |
75 |
42 |
98,2 |
|
2005/2006 |
5 |
47 |
1 698 |
– |
52 |
47 |
97,4 |
|
2006/2007 |
25 |
83 |
1 653 |
– |
108 |
83 |
95,5 |
|
2007/2008 |
36 |
81 |
2 327 |
– |
117 |
80 |
96,8 |
|
2008/2009 |
162 |
417 |
2 188 |
– |
579 |
417 |
86,9 |
|
2009/2010 |
37 |
97 |
491 |
– |
134 |
97 |
86,6 |
|
2010/2011 |
5 |
63 |
475 |
– |
68 |
63 |
89,5 |
|
2011/2012 |
10 |
36 |
851 |
2 262 |
2 308 |
36 |
338,6 |
|
КазначействуВеликобритании.Оставшаясячистая |
не существовало единого эмиссионного банка, а |
|||||||
прибыльбанковскогодепартаментаподлежитзачис- |
принятый Акт Роберта Пиля сохранил практику |
|||||||
лению в резервный фонд. Прибыль эмиссионного |
выпускабанкнотдляранеедействовавшихэмисси- |
|||||||
департамента не облагается налогом на прибыль |
онных банков. В настоящий момент эмиссионные |
|||||||
корпораций и полностью подлежит перечислению |
банкиШотландиииСевернойИрландии,выпуская |
|||||||
казначейству. Так, за 2010/2011 финансовый год |
банкноты, не получают сеньоража, этот процесс |
|||||||
казначейству было перечислено 68 млн фунтов |
происходит на основе механизма связанной эмис- |
|||||||
стерлингов из прибыли, полученной банковским |
сии, т. е. выпускаемые банкноты должны быть |
|||||||
департаментом, и 475 млн фунтов стерлингов при- |
обеспеченыбанкнотамиБанкаАнглии,чтотакжене |
|||||||
были эмиссионного департамента (табл. 8). |
приводит к «перепроизводству» денег в экономике |
|||||||
В среднем за 14 лет Банк Англии перечислил |
Великобритании. |
|
|
|
||||
Казначейству Великобритании 112,2 % от полу- |
Подытоживаясказанное,можносделатьвывод |
|||||||
ченной прибыли. Однако типичным за предшес- |
отом,чтоБанкАнглии,будучиэмиссионныминсти- |
|||||||
твующие 13 лет (кроме последнего, нетипичного |
тутом,имеетбольшуюрентабельностьсобственных |
|||||||
по перечислению прибыли 2011/2012 финансового |
средств (капитала) и производит значительные вы- |
|||||||
года) было перечисление казначейству в среднем |
платыправительствувлицеКазначействаВеликоб- |
|||||||
19/20прибылиБанкаАнглии.Такимобразом,толь- |
ритании. Главным фактором образования прибыли |
|||||||
ко 1/20 общей прибыли Банка Англии оставалась в |
банка Англии является сеньораж – монопольная |
|||||||
его распоряжении. |
|
|
прибыль от выпуска денег в обращение. |
|||||
Несмотрянато,чтоБанкАнглииявляетсяцен- |
|
Список литературы |
|
|
||||
тральным,функцииэмиссионныхбанковвВеликоб- |
|
|
|
|||||
ритании выполняют еще 7 банков, выпускающих в |
1. Смирнова О. В. Золото как элемент между- |
|||||||
обращение банкноты Шотландии и Северной Ир- |
народных резервов и его влияние на финансовый |
|||||||
ландии. Шотландский фунт выпускают три банка: |
результат ЦБ РФ // Финансовая аналитика: пробле- |
|||||||
Банк Шотландии, Королевский банк Шотландии и |
мы и решения. 2012. № 43 (133). С. 31–38. |
|||||||
Клайдсдейлбанк,авСевернойИрландиибанкноты |
2. СмирноваО. В.Овлиянииденежно-кредит- |
|||||||
выпускают четыре банка: Банк Ирландии, Первый |
нойполитикинавеличинуприбылиБанкаРоссии// |
|||||||
трастовый банк и Банк Ольстера. Такая ситуация |
Финансы и кредит. 2012. № 42 (522). С. 13–18. |
|||||||
отражает историческую традицию, следующую с |
3. Смирнова О. В. Сеньораж: механизмы |
|||||||
тоговремени,когданатерриторииВеликобритании |
формирования и методы расчета // Финансовая |
|||||||
Финансы и кредит |
65 |
Зарубежные финансы |
17 (545) – 2013 |
|
|
|
|
аналитика: проблемы и решения. 2012. № 40 (130). |
7. Bank of EnglandAnnual Report 2000–2012 // |
С. 24–29. |
BankofEngland,2000–2012.London:PrintedbyPark |
4. Смирнова О. В. Статистические законо- |
Communications Limited, 2000–2012. |
мерности формирования прибыли Банка России // |
8. Bank of EnglandAnnual Report 2000–2012 // |
Финансы и кредит. 2012. № 40 (520). С. 8–17. |
BankofEngland,2000–2012.London:PrintedbyPark |
5. СухаревА. Н.Государственныесбережения |
Communications Limited, 2000–2012. |
и международные резервные активы: экономичес- |
9. Bank of England Annual Report 2012 // |
кая сущность, взаимосвязь и различие // Экономи- |
Bank of England, 2012. London: Printed by Park |
ческие науки. 2009. № 4. С. 352–355. |
Communications Limited, 2012. Р. 39. |
6. СухаревА. Н.Механизмобразованияприбы- |
|
ли центральных банков // Финансы и кредит. 2011. |
|
23 (455). С. 15–21. |
|
66 |
Финансы и кредит |