корп фин / КорпФин КЛсл 2013.09 / Вопрос 46 КФ

Эффект финансового рычага: понятие, цель расчёта, связь с финансовым риском предприятия

Эффект финансового рычага (ЭФР) представляет собой приращение рентабельности собственных средств за счёт использования кредита, не смотря на платность кредитования.

ÝÔÐ Ê ÍÀË Rê d ÑÊÇÑ

КНАЛ - коэффициент учитывающий налогообложение прибыли

Ê ÍÀË 1 ÑÍÏ

СНП - ставка налога на прибыль. Для удобства расчётов ставку налога на прибыль следует использовать в виде коэффициента

ÄÈÔ RÊ d

RК – экономическая рентабельность

d – средняя расчётная ставка по кредитам

ДИФ – дифференциал. Эффект финансового рычага имеет тот же знак, что и дифференциал

ÏÔÐ ÑÊÇÑ

ПФР – плечо финансового рычага ЗС – средняя величина заёмных средств

СК – средняя величина собственного капитала