Методичка 4 курс 1 семестр / Пояснительная записка к к_р -Комплексный анализ финансового состояния предприятия-. Пояснения к контрольной работе

УРАЛЬСКИЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ АКАДЕМИИ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

__________________________________________________________________

Финансовый факультет Кафедра финансового менеджмента

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

к контрольной работе «Финансовый анализ и бюджетирование деятельности предприятия» по курсу «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы»

Сведения о студенте

Фамилия И.О.	Специальность	Группа
Лихачёв	080507
	«Менеджмент
Владимир
	организации»
Григорьевич

Руководитель работы

Лихачёв В.Г.

«________»_______________200___г.

Челябинск

2008

Раздел I. Анализ баланса и финансовых результатов предприятия

Аналитический баланс – актив (табл. 2)

Вертикальный анализ – анализ структуры. Структура – соотношение элементов внутри системы. Это процентное содержание статей активов или пассивов в валюте баланса. Для финансовых результатов структуру можно посчитать по отношению к выручке.

Горизонтальный анализ (анализ динамики) изучает изменение значения показателя какого-либо явления во времени. По данным задания можно проследить индексный анализ, изменение абсолютных показателей во времени и изменение структуры в динамике.

Цель данной работы – дать комплексную оценку финансовоэкономическому состоянию предприятия по представленным данным бухгалтерской отчетности.

Для удобства реальную отчетность можно преобразовать в аналитическую, т.е. упрощенную. В аналитическом балансе указаны только крупные статьи актива и пассива за 2007, 2008 и прогнозному годам, в среднем по каждому году.

Согласно имеющемуся аналитическому балансу, валюта баланса-нетто (строка А300) выросла с 350 млн. руб. в 2007 г. до 370 млн. руб. в 2008 г.,

это говорит о том, что предприятие инвестирует средства, добивается улучшения финансовых результатов.

Соотношение разделов I «Внеоборотные активы» (А190) и II «Оборотные активы» (А290) приблизительно одинаково (50% / 50%) и составляет, соответственно, в 2007 г. – 51,3% и 48,7% , в 2008 г. – 50,5% и 49,5% , в прогнозном году – 50,8% и 49,2% .

Все говорит о том, что у данного предприятия есть все возможности для ведения эффективной производственной деятельности и достижения желаемых финансовых результатов.

В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства (строка А120). Их величина составила в 2007 г. – 45,2% , в 2008 г. – 44,6%, в прогнозном – 45,6% . Незавершенное строительство (строка А130) и долгосрочные финансовые вложения (строка А140) на протяжении трех лет оставались почти без изменения. Их величина составила в 2007 г. 4,2% и 1,9% , в 2008 г. 4,1% и 1,8% , в прогнозном году – 3,6% и 1,6% соответственно.

Структура оборотных активов, на протяжении рассматриваемого периода, существенных изменений не претерпела. В ее составе преобладают запасы (строка А210) в 2005 г. – 23,6%, в 2006 г. – 23,4% и в 2007 г. – 23,2%.

Величина краткосрочной дебиторской задолженности (строка А240) в 2005 г. составила 18,3%, в 2006 г. – 19,3% и в 2007 г. – 19,1%. Остальные статьи оборотных активов составляют меньшие доли. Величина НДС по приобретённым ценностям (строка А220) в 2005 г. составила 1,2%, в 2006 г. –

2

1,1% и в 2007 г. – 1,2%. Величина долгосрочной дебиторской задолженности

(строка А230) в 2005 г. составила 0,8%, в 2006 г. – 0,7%, в 2007 г. – 0,9

процентов. Величина вложений в ценные бумаги краткосрочного характера

(строка А250) в 2005 г. составила 1,5%, в 2006 г. – 1,4% и в 2007 г. – 1,5

процента. Наличие денежных средств (строка А260) в 2005 г. составило 2,9%, в 2006 г. – 3,2% и в 2007 г. – 2,9%. Величина прочих оборотных средств (строка А270) в 2005, 2006 и 2007 годах составляла 0,4%.

Аналитический баланс – пассив (табл. 3)

Соотношение разделов пассива также оптимально. Доля собственных средств (строка 490) в 2005 г. составила 51,8% , в 2006 г. – 51,9%, в 2007 г. - 51,2% . Доля долгосрочных обязательств (строка А590) в 2005 г. составила 0,9%, в 2006 г. – 0,7% и в 2007 г. – 0,6 процента. Доля краткосрочных пассивов (строка П690) в 2005 г. составила 47,3%, в 2006 г. – 47,4%, в 2007 г.

– 48,2%.

Рассматривая структуру пассива аналитического баланса данного предприятия, следует отметить, что резких перепадов в показателях разделов пассива не наблюдается. Капитал и резервы в своем составе имеют преобладание нераспределенной прибыли (строка П470), доля которой в 2005 г. составила 39,4% , в 2006 г. – 37,8% и в 2007 г. – 38,3 процента. Остальные показатели статей раздела «Капитал и резервы», хоть и незначительно выросли к 2006 году, но к 2007 году «сдали» свои позиции и стали чуть ниже показателей 2006 г. Доля уставного капитала (строка П410) в 2005 г. составила 5,1%, в 2006 г. – 5,8%, в 2007 г. – 5, процента. Доля добавочного капитала в 2005 г. составила 5,5%, в 2006 г. – 5,8% и в 2007 г. – 5,5%. Доля резервного капитала в 2005 г. составила 1,8%, в 2006 г. – 2,5% и в 2007 г. –

1,9% .

В структуре краткосрочных пассивов преобладает кредиторская задолженность Её доля в 2005 г. составила 35,3%, в 2006 г. – 31,6% и в 2007 г. – 34,8%. Доля краткосрочных кредитов и займов (строка П610) в 2005 г. составила 11,1%, в 2006 г. – 14,5% и в 2007 г. – 12,7 процента. Доля прочих обязательств краткосрочного характера (задолженность перед участниками – учредителями по выплате доходов – строка П630, доходы будущих периодов

– строка П640, резервы предстоящих расходов – строка П650 и прочие краткосрочные обязательства – строка П660) в 2005 г. составила 0,9%, в 2006

г. – 1,3% и в 2007 г. – 0,7%.

Вывод: рассматривая показатели аналитического баланса, предприятие на протяжении изучаемого периода, можно отметить, что структура баланса оставалась стабильной.

Отчет о прибылях и убытках (табл. 4)

Следует отметить рост выручки от продаж (строка ФР010) с 620 млн. руб. в 2007 г. до 630 млн. руб. в 2008 году. Величина себестоимости

3

проданных товаров (строка ФР020) в 2007 г. составила по 370 млн. руб., в 2008 г. она увеличилась до 400 млн. рублей. Темп роста выручки с 2007 по 2008 г. составил 1,129. Он превысил темп роста затрат, который составил 1,081. Следовательно, рост затрат оправдан.

Величина валовой прибыли (строка ФР029) увеличилась с 250 млн. руб. в 2005 г. до 260 млн. руб. в 2006 г. и 300 млн. руб. в 2007 г. Её темп роста за анализируемый период составил 1,2. Величина прибыли от продаж (строка ФР050) увеличилась со 120 млн. руб. в 2005 г. до 150 млн. руб. в 2006 г. и до 160 млн. руб. в 2007 году. Индекс её роста за три года составил 1,333. Величина уплаченных процентов (строка ФР070) возросла с 50 млн.

руб. в 2005 г. до 70 млн. руб. в 2006 и 2007 годах. Темп их роста составил 1,4 . Величина прибыли/убытка до налогообложения (строка ФР140)

увеличилась с 70 млн. руб. в 2005 г. до 80					млн. руб. в 2006 г. и 90 млн.
руб. в 2007 году. Индекс её роста составил					1,286 . Предприятию пришлось

выплатить налоги на прибыль (строка ФР150) 14700 тыс. руб. в 2005 г., 18400 тыс. руб. в 2006 г. и 20700 тыс. руб. в 2007 году. Темп их роста составил 1,408 .

Чистая прибыль предприятия (строка ФР190) выросла с 55300 тыс. руб. в 2005 г. до 61600 тыс. руб. в 2006 г. и 6930 тыс. руб. в 2007 г. Индекс её роста составил 1,253 .

Вывод: за рассматриваемый период предприятие работало стабильно, без убытков.

Выявление приоритетов в развитии (динамике) активов (табл. 5, рис. 1)

Этот анализ позволяет рассмотреть динамику балансовых стоимостных показателей активов 2008 года по отношению к 2007 году.

1.Балансовые стоимостные показатели, индексы роста которых превышают динамику валюты баланса (строка А300). Индекс роста валюты баланса = 1,057 . Его превысили индексы роста: основного имущества (строка А120) = 1,066 , оборотного имущества (строка А290) = 1,068 , дебиторских задолженностей (строки А230+А240) = 1,107 .

Все эти показатели являются приоритетными, выгодными статьями.

2.Балансовые стоимостные показатели, индексы которых ниже динамики валюты баланса (строка А300). Это незавершённое строительство (строка А130) = 0,906 , производственные запасы (строка А210) = 1,039 .

Динамика этих показателей говорит об ущербности этих статей, проблемности в обеспечении средствами.

Рассмотрим стоимостные показатели более подробно:

1)Основное имущество растет более медленными темпами, чем

оборотное.

2)Основные средства растут более высокими темпами, чем незавершённое строительство.

3)Дебиторские задолженности растут более высокими темпами, чем запасы.

4

Выявление приоритетов в развитии (динамике) пассивов (табл. 6, рис. 2)

Этот анализ позволяет рассмотреть динамику балансовых стоимостных показателей пассивов 2008 года по отношению к 2007 году.

1.Балансовые стоимостные показатели, индексы роста которых превышают динамику валюты баланса (строка П700). Индекс роста валюты баланса = 1,057 . Его превысили индексы роста: заёмного капитала (строка П590+П610) = 1,172 , краткосрочных заимствований (строка П690) = 1,077 , краткосрочных займов и кредитов (строка П610) = 1,210 .

Все эти показатели являются приоритетными, выгодными статьями.

2.Балансовые стоимостные показатели, индексы которых ниже динамики валюты баланса (строка П700). Это собственный капитал (строка П490) = 1,045 , долгосрочные заимствования (строка П590) = 0,705 , кредиторская задолженность (строка П620) = 1,042 .

Динамика этих показателей говорит об ущербности этих статей, проблемности в обеспечении средствами.

Рассмотрим стоимостные показатели более подробно:

1) Собственный капитал растет менее высокими темпами, чем заемный капитал. Это свидетельствует о росте финансовой неустойчивости фирмы.

2) Темпы роста долгосрочных финансовых вложений ниже, чем темпы роста краткосрочных финансовых вложений.

3) Темпы роста краткосрочных займов превышают темпы роста кредиторской задолженности.

Раздел II. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам платежеспособного характера полностью и в срок. Платежеспособность бывает двух видов: перспективная и текущая. Перспективная платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность – способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.

Ликвидность – составная часть платежеспособности, означающая, на сколько предприятие способно своевременно выполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность активов – способность активов предприятия быстро превращаться в денежные средства без значительного снижения их стоимости для погашения долговых обязательств предприятия.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения платежных обязательств.

5

Оценка ликвидности баланса предприятия (табл.7, 9)

Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания. Пассивы группируются по срокам погашения в порядке возрастания. Рассмотрим группы активов:

А1 - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для нашего предприятия их доля составляет 4,4% в 2005 и 2007 годах, 4,6% - в 2006 году).

А2 – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев (2005 г. – 18,3%, 2006 г. – 19,3%, 2007 г. – 19,1%).

А3 – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы (2005 г. – 26,0%, 2006 г. – 25,6%, 2007

г. – 25,7%).

А4 – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (2005 г. – 51,3%, 2006 г. – 50,5%, 2007 г. – 50,8%).

Вструктуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группы пассивов:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды,

непогашенные в срок (2005 г. – 35,3%, 2006 г – 31,6%, 2007 г. – 34,8%).

П2 – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства (2005 г. – 11,3%, 2006 г. – 14,8%, 2007 г. – 12,9%).

П3 – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства (2005 г. - 1,5%).

П4 – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела III пассива баланса

(около 52,3%).

Вструктуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные

пассивы.

Составим итоги групп по активу и по пассиву.

Абсолютно ликвидным признается		в нашем случае:
следующий баланс:		2005 г.		2006 г.		2007 г.
А1 ³ П1		А1 < П1		А1 < П1		А1 < П1
А2	³ П2	А2	> П2	А2	> П2	А2	> П2
А3	³ П3	А3	> П3	А3	> П3	А3	> П3
А4	£ П4	А4	< П4	А4	< П4	А4	< П4

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Сопоставляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами,

6

определяем перспективную ликвидность. Для нашего предприятия перспективная ликвидность приближена к абсолютной.

В сводной таблице отображается соотношение между группами активов и пассивов. Наиболее ликвидные активы (А1) недостаточны для покрытия срочных обязательств (П1). Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в данном периоде. Соотношение А1 < П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений (первое нормативное соотношение А1 > П1 не выполняется), следовательно, ликвидность баланса не соблюдается. Наблюдаем большой недостаток денежных средств для погашения краткосрочной задолженности.

Соотношение А2 > П2 говорит о тенденции к увеличению текущей ликвидности в недалеком будущем. Соотношение А3 > П3 говорит об увеличении перспективной ликвидности в будущем, и, наконец, соотношение по 4 группе выполняется А4 < П4.

Вывод: недостаток средств активов по одной группе (А1) компенсируется излишком платежных средств по другим группам (А2; А3). В реальной экономике трудно реализуемые активы никогда не могут компенсировать (или заменить) денежную наличность, что на данном предприятии не наблюдается.

Локальная и комплексная оценки ликвидности баланса (табл. 8, 10)

Для проведения локальной оценки баланса используются локальные показатели ликвидности, коэффициенты К1 и К2, характеризующие текущую платежеспособность предприятия.

К1 – коэффициент абсолютной ликвидности. Это отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам. В нашем случае К1=0,140 (по факту) – это значит, что один рубль наиболее срочных обязательств покрывается 14 копейками наличных денежных средств. В динамике показатель снижается, что говорит о неплатежеспособности предприятия, т.к. на рубль наших обязательств мы располагаем меньшим количеством денежной наличности.

К2 – коэффициент критической ликвидности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия (как предприятие рассчитается по своим краткосрочным обязательствам при инкассации дебиторской задолженности краткосрочного характера). В нашем случае К2=1,404 (по факту) и в динамике к оценочному году снижается, но к прогнозному – увеличивается. Ожидаемая платежеспособность предприятия в 2002 г говорит о том, что на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств используется 1 руб. 21 копейка быстро реализуемых активов. А в 2003г этот показатель растет, и, следовательно, уже на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств идет 1 руб. 55 коп. быстро реализуемых активов.

К3 – коэффициент покрытия. Характеризует (ожидаемую) перспективную платежеспособность предприятия. Или как мы можем рассчитываться по своим долговым обязательствам, реализовав

7

производственные материалы и долгосрочную дебиторскую задолженность. Для нашего предприятия в фактическом году К3=16,39 руб., т.е. каждый рубль долгосрочных обязательств покрывается 16 руб. 39 коп. медленно реализуемых активов (неденежных оборотных средств). В динамике наблюдается сначала снижение, затем рост показателя, следовательно, растет перспективная ликвидность, платежеспособность.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности КСОВ и общий показатель ликвидности КОБЩ .

Комплексная оценка, т.е. в целом определяем, есть ли у предприятия возможность расплатиться по всем своим обязательствам.

КСОВ - характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А1; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А2; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А3. В фактическом году КСОВ = 0,794. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель растет.

КОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году КОБЩ = 0,518, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамике наблюдается повышение показателя.

Общий вывод: 1) баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; 2) локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, при этом в динамике имеют тенденцию к снижению; 3) показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Оценка платежеспособности предприятия (табл. 11)

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

1)коэффициент абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2)коэффициент быстрой ликвидности в фактическом году составил 0, 483, т. е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 48

8

копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель незначительно изменяется.

3)коэффициент текущий ликвидности в фактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 2 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы ( 2, 0 ). В динамике показатель изменяется на 5 копеек.

4)коэффициент «критической» оценки в фактическом году составил 0,904, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 90 копейками оборотных средств без учета производственных запасов. В динамике показатель растёт. В оценочном году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства на 94%, а в

2003г – на 105% .

Общий вывод: необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов) (табл. 12)

1.Коэффициент автономии – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае па 1 рубль инвестированного капитала приходится 51 копейка собственного капитала. К 2003г. значение этого показателя увеличивается, что говорит о повышении финансовой независимости.

2.Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается снижение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.

3.Коэффициент финансовой устойчивости – на 1 рубль привлечённых средств приходится 1 рубль 5 копеек собственных. Значение показателя к 2003г. незначительно увеличивается, следовательно, собственный капитал в меньшей степени зависит от долговых обязательств.

4.Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 53% в пассиве. По сравнению с фактическим годом показатель увеличился на 0,6%, т.е. финансовая независимость предприятия от внешних источников повышается.

Факторный анализ платежеспособности и рыночной устойчивости

(табл. 13)

9

Втечение отчетного и оценочного периодов наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 64 тыс. рублей. За счет увеличения краткосрочных обязательств на 45 тыс. руб. наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 109 тыс. рублей. А за счёт снижения коэффициента абсолютной ликвидности на 0,006 наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 109 тыс. руб.

Втечение отчетного и оценочного периодов оборотные средства в денежной форме увеличились на 774 тыс. руб., в том числе за счет роста

краткосрочного долгового капитала на 500 тыс. руб. и за счет роста коэффициента быстрой ликвидности на 0,028 – на 274.

Раздел III. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия – это состояние финансовых ресурсов предприятия, их развитие и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе финансовых результатов и использовании инвестируемого капитала, при сокращении кредитоспособности и платежеспособности при условии достаточности риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов предприятия. Это необходимо, чтобы ответить на следующие вопросы:

На сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?

Растет или снижается эта независимость?

Отвечает ли состояние активов и пассивов задачам его финансовохозяйственной деятельности?

Оценка состояния основного имущества (табл. 14)

1.Доля основных средств в имуществе предприятия. В 2005 г. её величина составила 0,452, в 2006 г. – 0,446, в 2007 г. – 0,456.

2.Коэффициент инвестирования – это соотношение собственного капитала и внеоборотных активов. На нашем предприятии в 2005 году на 1 рубль внеоборотных активов приходится 1,01 рубля собственного капитала. В 2006 г. произошло увеличение этого коэффициента до

1,028, а в 2007 г. уменьшение до 1,008.

3.Индекс постоянного актива характеризует, насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. В 2005 г. на 1 рубль собственного капитала приходится 0,99 руб. основного капитала. Наше значение меньше 1, следовательно, у нас имеются собственные оборотные средства. В 2006 г. этот показатель уменьшается до 0,973, а в 2007 г. его величина равна 0,992.

4.Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия в 2005 году составил 0,034. В динамике заметно снижение этого показателя. В 2006 году показатель составил 0,032, в 2007 г. – 0,031. Это означает, что из

10