Федеральное агентство морского и речного транспорта
Федеральное бюджетное образовательное учреждение высшего
профессионального образования (ФБОУ ВПО)
«Московская государственная академия водного транспорта»
Факультет «Предпринимательства, менеджмента и экономической безопасности»
Кафедра «Маркетинга»
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ
Учебное пособие
(для самостоятельного изучения дисциплины)
Москва - 2012
ВВЕДЕНИЕ
Эффективный рост валового внутреннего продукта формируется под влиянием множества факторов. Одним из решающих факторов является достаточный объем инвестиций.
Учитывая важность инвестиций для развития экономики страны, в высших учебных заведениях, в соответствии со стандартом, введена новая дисциплина «Инвестирование».
Целью изучения данной дисциплины являются ознакомление студентов с основными разделами курса и вооружение их научными и практическими знаниями в области инвестирования.
Самостоятельная учебная работа — такой вид учебной деятельности, при котором предполагается определенный уровень самостоятельности студентов во всех ее структурных компонентах — от постановки проблемы до осуществления контроля, самоконтроля и коррекции, с переходом от выполнения простейших видов работы к более сложным, носящим поисковый характер.
Цели самостоятельной работы
качественное усвоение учебного материала;
выработка умений и навыков учебной деятельности;
формирование познавательных способностей и интереса к изучаемому материалу;
формирование готовности к самообразованию;
формирование самостоятельности как качества личности.
После изучения курса «Инвестирование» студенты должны четко представлять:
сущность, классификацию и структуру инвестиций;
инвестиционную деятельность и инвестиционную политику в России;
источники и формы инвестирования;
методы оценки эффективности использования инвестиций;
инвестиционную инновационную деятельность;
инвестиционные риски;
и многие другие вопросы.
Введение названного курса в учебный процесс вузов является важным этапом в области улучшения подготовки специалистов экономического профиля.
Президентом РФ 25 февраля 1999 года был подписан Федеральный закон № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Он определил правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений на территории РФ, а также установил гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, проводимой в виде капитальных вложений, независимо от форм собственности.
Увеличение объемов инвестиций и повышение эффективности их использования – важное направление осуществления мер по продолжению экономических реформ и перехода российской экономики к рыночным формам хозяйствования.
Глава 1. Сущность, классификация и структура инвестиций
1.1.Сущность инвестиций и инвестирования
Инвестиции — относительно новый термин для российской экономики. В период централизованного планового хозяйства использовалось понятие «валовые капитальные вложения» — все затраты, связанные с воспроизводством основных фондов, включая затраты на их капитальный ремонт. С переходом к рыночным формам хозяйствования в России стали употреблять более широкое понятие — инвестиции.
В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 года дается следующее определение инвестициям.
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательства и (или) достижения иного полезного эффекта.
В экономической литературе приводится ряд определений инвестиций, используемых в России.
Инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины, оборудование; лицензии, в том числе на товарные знаки; кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала (внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей народного хозяйства.
Инвестиции — долгосрочные финансовые вложения государственного или частного капитала в различные отрасли народного хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью извлечения прибыли.
Инвестиции — это совокупность всех денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, коммерческой, социальной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экономического эффекта.
Инвестиции (капитальные вложения) — совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.
Инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, патенты, лицензии, ноу-хау, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения экономического эффекта (прибыли), достижения положительного социального или экономического эффекта.
Инвестиции (капиталовложения) - совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в какое-либо юридически самостоятельное предприятие.
Инвестиции - долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.
Понятие «инвестирование» также имеет разные определения. Иногда понятие «инвестирование» заменяется понятием «инвестиционная деятельность». Практически эти понятия являются синонимами. В экономической литературе встречаются следующие определения понятия «инвестирование».
Инвестирование - вложение капитала в какое-либо предприятие, дело.
Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Инвестирование - совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.
Инвестиционная деятельность представляет совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства, ценные бумаги (облигации, акции и т.д.), научно-техническая продукция, имущественные права, права на интеллектуальную собственность.
Инвестиционные процессы – очень важный элемент общественного воспроизводства. Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства, в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения.
Термин «инвестиции» более широкое понятие, чем ранее употребляемое в СССР понятие «капитальные вложения». Можно утверждать, что инвестиции - это валовые капитальные вложения с добавлением к ним среднегодовых затрат оборотного капитала хозяйствующего субъекта, вложения в ценные бумаги, вложения, связанные с титулом собственника, которые обеспечивают при этом получение дохода.
В состав инвестиций включаются:
денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах организаций, ценные бумаги, кредиты, займы и т.п.);
остаточная стоимость имущества (зданий, сооружений, машин, оборудования, приборов, инструмента и т.п.);
стоимость права использования земли;
имущественные права, которые могут быть оценены денежным эквивалентом (лицензии, патенты, товарные знаки, сертификаты, свидетельства на модели средств труда и т.п.).
В законе РСФСР от 26.06.91 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» введено разделение инвестиций на:
капиталообразующие (реальные) инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных средств, которые в практике обычно называются прямыми инвестициями;
портфельные инвестиции, т.е. средства, помещаемые в финансовые активы.
Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:
инвестиции в основной капитал;
затраты на капитальный ремонт;
инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;
инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т. д.);
инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.
Инвестиции выполняют ряд важнейших функций.
На макроуровне важнейшими функциями инвестиций являются:
осуществление политики расширенного воспроизводства;
ускорение научно-технического прогресса, улучшение качества и обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;
структурная перестройка общественного производства и сбалансированное развитие всех отраслей экономики;
создание необходимой сырьевой базы промышленности, гражданского строительства, развитие здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;
смягчение или решение проблемы безработицы;
охрана природной среды;
обеспечение обороноспособности государства и другие.
На микроуровне функции инвестиций следующие:
расширение и развитие производства;
повышение технического уровня производства;
повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
осуществление природоохранных мероприятий;
приобретение ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.
Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.
Инвестиционная деятельность осуществляется в определенной сфере. В эту сферу включаются:
инновационная область деятельности, в которой реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
сфера капитального строительства, в которой осуществляется вложение инвестиций в основные и оборотные фонды.
сфера обращения финансового капитала;
сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.
Инвесторы самостоятельно определяют объемы и направления инвестирования. Гражданским кодексом РФ (ст. 209) и Законом РСФСР «Об инвестиционной деятельности» инвестору как собственнику принадлежат права владения, пользования и распоряжения объектами и другими результатами инвестиций. Он вправе совершать любые действия с объектом инвестиций, которые не противоречат законам и иным правовым актам и не нарушают, права и охраняемые законом интересы других лиц.
Объекты инвестиционной деятельности могут различаться по:
масштабам освоения инвестиций: глобальные, крупномасштабные, региональные, локальные;
направленности: коммерческая, социальная, международные интересы;
характеру и содержанию инвестиционного цикла;
характеру и степени участия страны и других стран;
эффективности использования вложенных средств.
Инвестиции — это товар, который может быть представлен в следующих формах:
материально-вещественной: физический капитал, ценные бумаги и обязательства, заклады;
денежной и натуральной форме: основной и оборотный капитал, научно-техническая продукция, имущественные права;
только в денежной форме: деньги, вклады, паи.
В странах с развитой рыночной экономикой осуществляется непрерывный перелив капитала из одних сфер деятельности в другие с использованием рынка инвестиционных товаров.
Инвестиционные товары разделяются на:
элементы физического капитала в виде движимого и недвижимого имущества;
элементы финансового капитала в виде финансовых активов.
В РФ, хотя и в простейшей форме, но уже создан рынок инвестиционного товара. В настоящее время все большее значение приобретают вложения в инновации, что связано с возрастанием роли научно-технического процесса во всех сферах деятельности и развитием конкуренции. Не менее важным направлением инвестирования являются вложения в финансовые активы. Инвестиционные товары в материально-вещественной форме стали замещать некоторые финансовые активы в виде акций, облигаций и других ценных бумаг.