Тема 2. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь

Задача 1.Имеются следующие данные:

	Компании
	А	В	С
Цена единицы продукции, руб.	3,0	3,0	3,0
Переменные расходы на единицу продукции, руб.	2,0	1,5	1,2
Условно-постоянные расходы, тыс. руб.	30,0	54,0	81,0

Объемы производства для всех компаний одинаковы и составляют 1 год – 20000 ед.; 2 год – 50000 ед.; 3 год – 80000 ед.; 4 год – 88000 ед.

Задание:

1. Рассчитать по годам выручку, полные издержки, прибыль до вычета процентов и налогов для компаний А, В, С.

2. Рассчитать критический объем продаж.

3. Рассчитать уровень производственного левериджа при увеличении объема производства с 80 до 88 тыс. ед. (дать оценку риску).

Задача 2.

Дано:

Показатель	Доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных источников средств
	0%	25%	50%
Собственный капитал, тыс.руб.	20000	15000	10000
Заемный капитал, тыс.руб.	-	5000	10000
Всего долгосрочных источников, тыс.руб.	20000	20000	20000
Годовые расходы за пользование заемным капиталом, % от заемного капитала	-	15%	20%

Провести сравнительный анализ финансового риска на основе следующих показателей:

- размах вариации рентабельности собственного капитала;

- прирост чистой прибыли;

- уровень финансового левериджа при различной структуре капитала коммерческой организации, если базовая прибыль до вычета процентов и налогов в 6 млн. руб.: а) уменьшится на 10%; б) увеличится на 10%. Налог на прибыль и обязательные отчисления с прибыли – 35% (дать оценку риску).

Задача 3. Рассчитать уровень производственно-финансового левериджа для коммерческой организации при налоге на прибыль и прочих обязательных отчислениях с прибыли – 35% (дать оценку риску), если известны следующие данные, тыс.руб.:

Показатели	1 год	2 год
Объем реализации	240000	264000
Переменные расходы	160000	17600
Постоянные расходы	30000	30000
Проценты по ссудам	20000	20000

Задача 4. Имеются следующие данные о трех возможных вариантах организации производства:

Показатель	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
Цена единицы продукции, руб.	100	100	100
Удельные переменные расходы, руб.	25	17	12
Условно-постоянные расходы, млн. руб.	57	68	78

Средний годовой объем производства продукции на ближайшие годы зависит от состояния экономики и спроса, при этом возможные варианты таковы (тыс. ед.):

Резкий спад – 500

Умеренный спад – 900

Стабильное состояние – 1500

Бурный рост – 3000

Задание:

1. Рассчитать уровни производственного левериджа для каждого из вариантов организации производства (при переходе со стабильного состояния к бурному росту), критический объем продаж для точки бурного роста (дать оценку риску).

2. Определить: какой вариант организации производства более предпочтителен, если предположить, что наиболее вероятен:

- резкий спад;

- умеренный спад;

- стабильное состояние;

- бурный рост.

Задача 5. Приведены следующие данные о двух компаниях, занимающихся одинаковым бизнесом:

	Компания А	Компания В
Акционерный капитал, тыс. долл.	300	100
Долговременные долговые обязательства (10% годовых), тыс. долл.	100	300
Ожидаемая прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.	50	50
Налог на прибыль и обязательные отчисления с прибыли, %	30	30

Задание:

1. Рассчитать и сравнить уровни финансового левериджа для данных компаний (определить разрыв в разах и дать оценку риску);

2. Рассчитать значения показателя дохода на акцию (EPS) (определить разрыв в разах);

3. Приведите аргументы «за» и «против» инвестирования в акции каждой фирмы.

Задача 6. Имеются следующие данные:

Условно-постоянные расходы – 30000 руб.;

Цена единицы продукции – 60 руб.

Переменные расходы на единицу – 45 руб.

Задание:

а) определить критический объем продаж;

б) рассчитать объем продаж, обеспечивающий прибыль до вычета процентов и налогов в размере 15 тыс. руб.