Тема 8. Рынок капитала. Предпринимательская способность и экономическая прибыль
План
1. Состав и особенности рынка капитала
2. Оптимизация инвестиций в краткосрочном периоде
3.Оптимизация инвестиций в долгосрочном периоде
4. Рынок ссудного капитала
5. Источники ссудного капитала
6. Рынок ценных бумаг
7. Особенности рынка капитала в Республике Беларусь
8. Предпринимательские способности. Экономическая прибыль
Рекомендуемая литература.
Вечканов, Г.С. Микроэкономика/ Г.С.Вечканов, Г.Р.Вечканова. – 7-е изд. Спб: Питер, 2008. – 287 с
Замедлина, Е.А. Микроэкономика/ Е.А.Замедлина. – Ростов-наДону: Феникс, 2008. – 211 с.
Зубко, Н.М. Микроэкономика/ Н.М.Зубко и др. – Минск: ТетраСистемс, 2009. – 127 с.
Нуреев, Р.М. Курс микроэкономики/ Р.М.Нуреев. – 2е изд. – М.: Норма, 2009. – 576 с.
Пиндайк, Р.С. Микроэкономика/ Р.С.Пиндайк. – М.: Дело, 200. – 807 с.
Самуэльсон, П.Э. Микроэкономика/ Самуэльсон. – 18-е изд. – М.: Вильямс, 2008. – 744 с.
Тарасевич, Л.С. Микроэкономика/ Л.С.Тарасевич, П.И.Гребенников, А.И.Леусский. – М.: Юрайт-издат, 2005. – 374 с.
Вопрос 1. Состав и особенности рынка капитала
Капитал - эти средства производства, созданные людьми с целью получения прибыли. Включает материальные и нематериальные факторы производства:
- средства труда, или основной капитал, - это факторы длительного пользования (здания, сооружения, станки);
- предметы труда, или оборотный капитал, - это сырье и материалы;
- деньги, которые могут быть собственными или заемными;
- ценные бумаги;
- лицензии, ноу-хау;
- предпринимательские способности.
На уровне каждой разновидности капитала складывается свой рынок: рынок станков, рынок ссудного капитала, рынок ценных бумаг и др..
Особенности формирования спроса и предложения на рынке капитала – те же, что и на рынках факторов производства. Мы их рассматривали в предшествующей теме.
Для повторения. Спрос на капитал формируется под влиянием тех же факторов, что и спрос на любой товар. Цена формируется как результат взаимодействия спроса и предложения. Однако, спрос является производным от спроса на товары, которые производятся этим ресурсом; предложение не всегда отвечает на рост цен из-за ограниченности ресурсов; характерна монопсония и олигопсония, монополия и олигополия.
К перечисленному можно добавить, что на рынке капитала не всегда происходит смена собственника. Например, производственное здание или помещение под ночной клуб могут быть взяты в аренду, деньги – в кредит. Арендные, или прокатные, отношения с особенной системой ценообразования являются весьма распространенными для рынка капитала.
Вопрос 2. Оптимизация инвестиций в краткосрочном периоде
Капитал пополняется за счет инвестиций. Инвестиции – это долгосрочные вложения в средства производства, которые позволяют в будущем увеличить прибыль. Инвестиции всегда связаны с увеличением размера капитала. Основные показатели эффективности инвестиций
Предельная окупаемость инвестиций (ПОИ) ( то же, что предельная норма окупаемости инвестиций) показывает размер прибыли от инвестиций, который дает каждый рубль, вложенный в инвестиции.
ПОИ
=
× 100 (%)
Например, если предельная окупаемость инвестиций равна 40 %, это означает, что на каждые 100 тыс. бел. руб. инвестиций фирма получает 40 тыс. руб. прибыли.
Инвестирование может осуществляться за счет собственных средств (накоплений) и заемных средств. Поэтому цена на рынке ссудного капитала влияет на инвестиционные решения.
Предельная чистая окупаемость инвестиций (ПЧОИ) – это разница между предельной окупаемостью (ПОИ) и ставкой ссудного процента (СС):
ПЧОИ = ПОИ - СС
Например, если фирма из примера выше для того, чтобы увеличить производство, купила новое оборудование за счет банковского кредита, который был взят в размере 5 % годовых, то предельная чистая окупаемость инвестиций составит 40 - 5 = 35 %.
Фирма будет привлекать дополнительные инвестиции до тех пор, пока предельная окупаемость будет больше ссудного процента. Максимальный эффект от инвестиций достигается при равенстве предельной окупаемости инвестиций и ссудного процента.
Правило привлечения заемных средств для инвестиций
ПОИ > СС (или ПЧОИ > 0) – фирма может привлекать заемные средства в инвестиции;
ПОИ < СС (или ПЧОИ < 0) – дополнительные инвестиции приведут к уменьшению прибыли фирмы
Т.о. до тех пор, пока инвестиции будут приносить доход больший, чем связанные с инвестициями затраты, спрос фирмы заемные средства будет расти.