Внешняя торговля и платежный баланс

Внешняя торговля и платежный баланс

Основной тенденцией внешней торговли в 2005 г. стало замедление роста физических объемов экспорта энергоносителей. Так, по итогам года впервые за последнее время будет отмечен спад экспорта нефти приблизительно на 1.5%.

С учетом того, что на долю топливных продуктов приходится до 55% российского экспорта в стоимостном выражении, столь значительное замедление темпов роста экспорта важнейшей части российского внешнеторгового оборота не могло не сказаться на общей динамике экспорта.

Резко замедленные темпы роста физических объемов экспорта могли бы создать серьезные проблемы для платежного баланса страны, однако негативный эффект их был компенсирован существенным удорожанием цен на продукцию российского экспорта. По итогам года средняя цена нефти марки Urals превысила 50.6 долл./бар. (рост на 47% по сравнению с уровнем 2004 г.) Цены на российский природный газ, также повышались в соответствии с основными тенденциями на рынках нефти и других энергоносителей. Кроме того, наблюдался рост мировых цен на другие товары российского экспорта: черные и цветные металлы, органические удобрения, древесину.

Обратимся к результатам прогнозных расчетов. Основными экзогенными показателями, влияющими на динамику внешней торговли и платежного баланса в модели, являются: курс доллара, динамика цен на нефть, объем экспорта энергетических ресурсов.

Динамика основных показателей платежного баланса также тесно связана с динамикой экспорта и импорта в постоянных ценах. Можно отметить, что на прогнозном периоде наблюдается дальнейшее замедление темпов роста экспорта при сохранении довольно высоких значений темпов роста импорта. Состояние основных агрегатов платежного баланса на прогнозном периоде в значительной степени соответствует основным тенденциям формирования торгового баланса. Что касается динамики экспорта, то она определяется ситуацией на мировых сырьевых рынках.

Суммарная стоимостная оценка экспорта нефти в 2006 г., по нашему прогнозу, составит 92.9 млрд. долл., что на 15.5% больше значения 2005 г. (80.4

млрд. долл.). В 2007 и 2008 гг. на фоне высоких мировых цен рост продолжится.

В 2006 г. положительное сальдо платежного баланса возрастет на 23.9% по сравнению с аналогичным показателем 2005 г. В 2007 г. положительное сальдо торгового баланса достигнет 171.1 млрд. долл. Можно отметить тенденцию начавшегося снижения темпов роста положительного сальдо торгового баланса.

В стоимостной оценке внешней торговли
прекратится опережающий рост экспорта по
сравнению с импортом.
Динамика экспорта и импорта, млн. долл. США
7 8 3 8 2
4 4 1 8 1
9 9 8 0
2 0 0 0	2 0 0 2	2 0 0 4	2 0 0 6	2 0 0 8
Pexu sd	Pim u sd
Pexusd – экспорт товаров
Pimusd – импорт товаров

В результате коэффициент покрытия экспорта импортом составит в 2006 г. 1.91, в 2007 г. – 1.85

и в 2008 г. – 1.75.

Баланс услуг в 2006 г. будет сведен с отрицательным результатом. В соответствии с прогнозными расчетами соотношение экспорта услуг и суммарного экспорта для российской экономики составит в 2006 г. 10.1%, в 2007 г. – 11.0% и в 2008 г. – 11.1%. В структуре импорта услуг можно отметить тенденцию к увеличению доли транспортных услуг при некотором сокращении доли экспорта прочих услуг и стабильной доли услуг по статье «Поездки».

Баланс инвестиционных доходов в 2006 г., как и в предыдущие годы, будет отрицательным.

Таким образом, на прогнозном интервале сальдо счета текущих операций будет весьма значительным. Его доля в ВВП достигнет максимума в 2006 г. (19.4%), затем несколько снизится до 17.2% в 2008 г.

В структуре операций с капиталом и финансовыми инструментами обращает на себя

1

внимание значительное увеличение обязательств
экономики.
Изменение обязательств экономики («+» рост, «-»
	сокращение), в млн. долл. США
1 8 8 2 4
4 0 0 2
-1 0 8 2 0
1 9 9 5	2 0 0 0	2 0 0 5
o b lig

Можно отметить, что столь высокие объемы иностранных заимствований наблюдались лишь перед кризисом 1998 г. Однако то были, в основном, государственные заимствования. В настоящее время в структуре обязательств произошли существенные изменения, и прогнозируемую динамику можно признать приемлемой для развивающейся страны, в которой стабильна экономико-политическая ситуация.

Высокие цифры обязательств, прежде всего, складываются из увеличения оценок по статье «Банки» и особенно – «Нефинансовые предприятия». Частный бизнес наращивает заимствования у нерезидентов быстрыми темпами, чему способствует общее повышение в мире оценки состояния российской экономики.

Усиление активности состояния , международных нефинансовых предприятий также стало одной из основных причин значительного роста международных активов российской экономики.

Изменение иностранных активов экономики («+»сокращение, «-»рост), в млн. долл. США

9 4 3 7
-4 2 8 9
-1 8 0 1 5
1 9 9 5	2 0 0 0	2 0 0 5
a s s e ts

Основным двигателем увеличения иностранных активов стал частный бизнес. Рост иностранных активов нефинансовых предприятий стремителен: с 33,6 млрд. долл. в 2004 г, до 36.1 млрд. долл. в 2005 г, 44.9 млрд. долл. в 2006 г., 51.8 млрд. долл.

в 2007 г и 54 млрд. долл. в 2008 г. В структуре активов бизнеса продолжают доминировать прямые и портфельные инвестиции, на которые приходится до трети прироста всех активов.

В результате описанного выше поведения основных агрегатов платежного баланса наблюдается стабильно высокие и увеличивающиеся значения изменения валютных резервов экономики: с 42.5 млрд. долл. в 2004 г. до 72.3 млрд. долл. в 2005, 112.2 млрд. долл. в 2006 г., 129.6 млрд. долл. в 2007 г. и 132.4 в 2008

году.

Чистый отток капитала по методологии платежного баланса сменяется его притоком, однако эта тенденция не будет продолжительной

– к концу 2006 г. отток капитала возобновиться.

В заключение представим оценку меры воздействия изменения мировых цен нефти на основные экономические индикаторы.

Результаты расчетов по модели свидетельствуют, что увеличение цены на нефть за год на 1 долл./барр. в условиях 2006 г. приводят к следующим изменениям результирующих показателей:

-росту экспорта нефти в долларах США на 1.7

%;

-росту экспорта товаров в долларах США – на

0.9%;

-увеличению ВВП на 0.1%.

2

3