А.Б. Киселёв Рынок ценных бумаг и биржевое дело-1

- 1 -

ВВЕДЕНИЕ

В России происходят глубокие экономические преобразования, связанные со становлением рыночной экономики. При всём многообразии её моделей в различных странах мировой опыт свидетельствует, что развитие самой структуры рыночных отношений тесно связано со становлением и развитием биржевого дела. Будучи неотъемлемой частью рыночных отношений, биржи служат важным инструментом реагирования на малейшие изменения в экономике.

О бирже говорят и пишут много, но что это такое, каковы правила биржевой игры, знают пока немногие. В нашей стране биржевой процесс набрал обороты в 1990-1991 годах. После этого периода ситуация начала меняться. Уменьшается количество бирж, биржа перестаёт быть единственным символом рынка, она начинает занимать то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой.

Акции, облигации, сертификаты, чеки, векселя и другие ценные бумаги свободно продаются на фондовых биржах и на “уличном” рынке. Ценные бумаги являются способом вращения коллективного и личного предпринимательства. Акционированная экономика весьма привлекательна. Она позволяет вам стать собственником путём приобретения ценных бумаг того предприятия, совладельцем которого вы хотели бы стать.

Цель настоящего курса – ознакомление студентов с биржевым механизмом, с важнейшими понятиями и принципами организации рынка ценных бумаг, как одного из звеньев системы рыночной экономики. Из этого курса можно получить сведения о биржевой системе, процессе курсообразования ценных бумаг, отношениях биржевиков с клиентурой, разобраться в многообразии видов сделок.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЧАСОВ УЧЕБНЫХ ЗАНЯТИЙ

1

- 2 -

ПРОГРАММА КУРСА

Тема 1. Финансовый рынок и его роль в рыночной экономике.

1. Финансовый рынок – совокупность денежного, кредитного рынка и рынка ценных бумаг.

2.Финансовые посредники – главные субъекты финансового рынка.

3.Роль финансового рынка и финансового посредничества в переливе сбережений в инвестиции.

2

-3 -

4.Структура финансового рынка: рынок титулов собственности и рынок долговых обязательств. Их краткая характеристика.

Тема 2. Рынок ценных бумаг.

1. Общая характеристика рынка ценных бумаг.

2.Виды ценных бумаг. Классификация ценных бумаг.

3.Акции, их виды и доходы по ним.

4.Облигации корпораций и долговые ценные бумаги. Инструменты государственного долга.

5.Нерыночные ценные бумаги.

6.Дериваты (производные ценных бумаг) – опционы, финансовые фьючерсы и варианты.

7.Рынок ценных бумаг в современной России.

8.Международный рынок ценных бумаг.

Тема 3. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

1. Цикл жизни ценных бумаг.

2. Первичный рынок ценных бумаг – рынок новых эмиссий. Субъекты первичного рынка – инвестиционные институты. Механизм первичного рынка ценных бумаг (выпуск и размещение). Эмиссия ценных бумаг и стратегия инвестора.

3.Коммерческие банки на рынке ценных бумаг.

4.Вторичный рынок ценных бумаг – инфраструктура для перепродажи ценных бумаг через биржи и внебиржевые институты. Механизм вторичного рынка ценных бумаг (обращения). Особенности и отличия биржевого и внебиржевого оборота.

Тема 4. Фондовая биржа.

1. Фондовая биржа и её функции.

2.Управление биржей и принципы её деятельности.

3.Организационная структура биржи. Функции Совета директоров. Роль биржевых комитетов.

4.Членство на бирже. Лицензирование и сертификация специалистов, работающих на бирже.

5.Участники биржевых сделок. Биржевая торговля.

6.Оформление биржевых сделок.

3

- 4 -

Тема 5. Деятельность инвестиционных брокерских и дилерских фирм на рынке ценных бумаг.

1. Брокеры и брокерские фирмы.

2.Брокеры и дилеры.

3.Деятельность брокера (дилера).

4.Приёмы в работе брокеров (дилеров).

5.Услуги брокеров и дилеров.

6.Клиент и брокер на фондовом рынке.

7.Брокеры и дилеры на первичном рынке ценных бумаг. Два основных метода первичной эмиссии.

8.Гарантированное размещение (андеррайтинг). Инвестиционная фирма как андеррайтер дилер.

9.Условия объединения фирм в эмиссионный синдикат (консорциум).

10.Коммерческо – комиссионные сделки финансовых брокеров и инвестиционных дилеров по купле – продаже ценных бумаг на вторичном рынке.

Тема 6. Принципы биржевой торговли. Курсообразование.

1. Трудности, связанные с установлением курса. Двоякая цель котировки.

2.Практика установления курсов. Аукционная система.

3.Правила биржевой торговли (приоритеты). Курсовая цена. Исключение курса.

4.Информационная система. Курсовые бюллетени.

5.Причины колебания курсов. Закономерности в изменении курсов в течение года.

Тема 7. Биржевые сделки и расчёты по ним.

1. Понятие биржевых сделок, их виды.

2.Модели биржевых сделок.

3.Срочные сделки. Различные комбинации срочных сделок с премией.

4.Стеллажные сделки.

4

-5 -

5.Два способа пролонгации сделок. Операции депорта. Операции репорта. Положительные и отрицательные стороны этих сделок.

6.Преимущество операций на срок. Увеличение ёмкости рынка способствует реализации крупных финансовых операций, страхование курсов от падения, уравнение цен.

7.Заключение и исполнение сделок комиссии и купли – продажи ценных бумаг.

8.Заключение и исполнение сделок через биржу с использованием биржевого расчётного центра.

9.Нью–Йоркская фондовая биржа (НИФБ), её автономный и монопольный характер. Категория членов НИФБ. Ключевая роль специалистов.

Тема 8. Биржевые индексы.

1. Операции биржевого индекса. Его значение.

2.История возникновения индекса. Индексы Доу–Джокса.

3.Методы расчёта биржевых индексов.

4.Сделки по биржевым индексам США.

5.Методы анализа и прогнозирования рынка, конъюнктуры и динамики курсов ценных бумаг.

6.Биржевые индексы в России.

Тема 9. Внебиржевые фондовые рынки.

1. Внебиржевой фондовый рынок (“уличная торговля”), его значение в разных странах.

2.Специфика внебиржевого рынка, его связь с биржевой торговлей.

3.Субъекты внебиржевого оборота.

4.Преобладающие объекты торговли вне биржи.

5.Организационное построение внебиржевого оборота.

Тема 10. История развития биржевой торговли.

1. Развитие рынка от средних веков да наших дней.

2.Чикагские рынки: история.

3.Появление фьючерсных контрактов.

5

-6 -

4.Рост оптовой заочной торговли после 1870 г.

5.Рынки ценных бумаг.

Тема 11. Хеджирование и опционы.

1. Хеджирование (страхование цены). Хеджирование на биржах. Виды хеджирования.

2.Особенности хеджирования.

3.Рынок опционов.

4.Опцион “call”.

5.Опцион “put”.

6.Внешний вид графиков опциона “call” и “put”.

7.Сравнение опционов “call” и “put”.

8.Другие варианты использования опционов.

Тема 12. Товарная биржа.

1. Масштабы биржевых операций и основные тенденции развития торговли.

2.Сдвиги в биржевой торговле.

3.Роль современных товарных бирж.

4.Структура и специфика товарных бирж.

5.Типовой биржевой контракт.

6.Расчёты по биржевым сделкам.

7.Виды спекулятивных биржевых сделок.

Тема 13. Рынок фьючерсов, фьючерсные контракты.

1. Сделки за наличные деньги.

2.Фьючерсные контракты. Рынок типовых контрактов и страховой рынок.

3.Хеджирование на рынке фьючерсов. Совершенный хедж, несовершенный хедж.

4.Расчётные палаты.

5.Фьючерсный контракт на продажу.

6.Фьючерсный контракт на покупку.

7.Цены фьючерсного рынка. Базис В.

8.Спекулянты. Механизм выравнивания цен на рынках фьючерсных контрактов и рынках реального товара.

6

- 7 -

ПЛАН ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ

Тема 1. Финансовый рынок и его роль в рыночной экономике

1. Финансовый рынок – совокупность денежного, кредитного рынка ценных бумаг.

2.Финансовые посредники.

3.Структура финансового рынка: рынок титулов собственности и рынок долговых обязательств. Их краткая характеристика.

ЛИТЕРАТУРА

1. Алексашенко С.В. К улучшению финансовой системы России

/ Экономист. – 1995. - № 11. – С. 36 – 42.

2.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1992.

3.Вейсвейллер Р. Арбитраж. Возможности и техника операций на финансовых и товарных рынках/ Пер. с англ. – М.: Церих – Пэл.,

1933.

4.Корпорации и национальные фондовые рынки на примере Америки. – М.: С.П. Крокус Интернешнэл, 1992.

5.Международные валютные и кредитно – финансовые отношения: Учеб. / Под. ред. Л.И. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 1994.

6.Остапенко В.В. Рыночный механизм (финансовый рынок).-

М., 1992.

7.Рыночная экономика: Учеб. Т.2 ч.П; т.3 ч.1. – М.: СОМИТЭК,

1992.

Тема 2. Рынок ценных бумаг

1. Общая характеристика рынка ценных бумаг.

2. Виды ценных бумаг (акция, облигация, вексель, сберегательные и депозитные сертификаты банков и т.д.). Классификация ценных бумаг.

7

-8 -

3.Акции, их виды и доходы по ним. Плавающая ставка. Фиксированный процентный платёж. Листинг и котировальный лист.

4.Облигации корпораций и долговые ценные бумаги. Купон или купонный процент. Инструмент государственного долга.

5.Нерыночные ценные бумаги.

6.Дериваты (производные ценных бумаг) – варрант, коносамент, опцион, фьючерс.

7.Рынок ценных бумаг в современной России.

8.Международный рынок ценных бумаг.

ЛИТЕРАТУРА

1. Положение о переводном и простом векселе (Приложение к постановлению Президиума Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991 г. № 1451-1).

2.Письмо Центрального банка РФ “О депозитных и сберегательных банков” от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20.

3.Положение о порядке выплаты дивидентов по акциям и процентов по облигациям (письмо Министерства финансов РФ от 10.01.92 г.).

4.Акции, облигации и другие ценные бумаги. – М.: Община,

1991.

5.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1992.

6.Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 1991.

7.Беляков М.М. Вексель как важнейшее платёжное средство. – М.: МП Трасферт, 1992.

8.Буренин А.Н. Контракты с опционами на акциях. –М.: Руссико, 1992.

9.Галанов В.С. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1998.

10.Кузнецов М.В., Малиничева Э.А. Финансовые фьючерсы. – М.: МГУ, Ассоциация “Гуманитарное знание”, 1995.

11.Российский рынок ценных бумаг. Квалификационный минимум. – М.: Независимая инвестиционная фирма, 1992.

12.Финансовые фьючерсы. – М.:СО – МИНТЭК, 1993.

13.Финансово – кредитный словарь: В 3-х т. - М.: Финансы и статистика, т.1,1984; т.II, 1986; т.III, 1998.

8

- 9 -

14. Ценные бумаги. Сборник нормативных актов / Сост: П.Р. Шедер. – Новосибирск: РИПЭЛ, 1995.

Тема 3. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

1. Цикл жизни ценных бумаг.

2.Первичный рынок ценных бумаг – рынок новых эмиссий. Субъекты первичного рынка – фондовые биржи и инвестиционные институты. Механизм первичного рынка ценных бумаг (выпуск и размещение). Эмиссия ценных бумаг и стратегия инвестора. Инвестиционный портфель.

3.Коммерческие банки на рынке ценных бумаг.

4.Вторичный рынок ценных бумаг – инфраструктура для перепродажи ценных бумаг через биржи и внебиржевые институты. Механизм вторичного рынка ценных бумаг (обращение). Особенности и отличие биржевого и внебиржевого оборота. Дивидентная политика.

ЛИТЕРАТУРА

1. Постановление Совета Министров РСФСР “Положение о выпуске в обращение ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” от 28 декабря 1991 г. № 78.

2.Инструкция о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации (письмо Министерства финансов РФ от 3.03.92 г. № 3).

3.Приложение 1,2 к Инструкции о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ ( от 3 марта 1992 г.).

4.Положение о порядке выплаты дивидентов по акциям и процентов по облигациям (письмо Министерства финансов РФ от 10.01.94 г.).

5.Закон РФ “О налоге на операции с ценными бумагами” от 1 января 1997 г.

6.Положение о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг (письмо Министерства финансов РФ от 13.07.97 г.

№ 37).

7.Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж (фондовых отделов бирж) на право

9