Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

/ История развития фондового рынка

.docx
Скачиваний:
9
Добавлен:
30.05.2015
Размер:
23.03 Кб
Скачать

История развития фондового рынка

Под понятием фондового рынка подразумевается совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами (такими, как акции, облигации и т.п.). Фондовый рынок является составной частью рынка капиталов. Фондовый рынок часто путают с фондовой биржей. Между тем, эти два понятия отличны друг от друга. Фондовая биржа – это организация, имеющая своей целью сведение покупателей и продавцов ценных бумаг в специально предоставленном месте.

Вплоть до начала 90-х гг. регулирование рынка ценных бумаг России отсутствовало по той простой причине, что самого фондового рынка еще не существовало. Первоначально возникли биржи, но в связи с тем, что ценных бумаг в то время почти не было, так как большинство предприятий находилось в государственной собственности, биржи в основном были товарные. Возникновение и активизация фондового рынка были связаны с программой . В связи, с лроведением-приватизации и появлением некоторых ценных бумаг предприятий, а особенно в связи с большим количеством ваучеров в обращении, на биржах стали заключаться контракты на ценные бумаги.В это же время возникли многие компании, которые стали выпускать акции и облигации для привлечения средств населения и предприятий. Большинство из них, собрав значительные денежные средства, в скором времени "лопались". Этот период первоначального накопления капитала по степени своей агрессивности, объемам прямого мошенничества сильно напоминал США 20-30х гг.Широко была распространена практика финансовых пирамид, когда акционеры привлекались за счет прямого обмана, предоставления недостоверной информации или мошенничества. Для того, чтобы привлечь внимание населения, объявлялась выплата ежегодно, а то и еженедельно, огромных процентов, иногда достигавших 30.000% в год. Первоначально, эти дивиденды выплачивались из вновь поступающих денег за проданные акции. Когда масса пирамиды достигала предельной величины, финансовая компания "приостанавливала" свои выплаты, обычно навсегда.Наиболее известны среди таких компаний "МММ", "Хопер", "ЛЛД", "Русский дом селенга", "Властелина", "Тибет" и многие другие, которые благодаря агрессивной телерекламе собрали значительные денежные средства населения и через некоторое время "лопнули". Нормативное регулирование подобных ситуаций полностью отсутствовало в то время, и не было никакой возможности ни предотвратить мошенничество, ни применить санкции к руководству. Многочисленные финансовые аферы и крахи компаний, чьи названия были широко известны благодаря рекламе, вызвали негативную реакцию населения и потерю доверию ко всем финансовым структурам.Следует отметить, что акционерные общества, благодаря своему особому положению в связи с ограниченной ответственностью в большинстве стран мира подлежат специфическому регулированию, призванному обеспечить минимум защиты инвесторам. Поэтому, принятый в 1996 году Закон об "Акционерных Обществах'* является шагом вперед в области регулирования финансовой деятельности предприятий, так как он устанавливает права акционеров в области управления компанией, в процессе принятия решений, вводит правила выпуска и обращения ценных бумаг АО.На первом этапе отсутствовала система государственного регулирования фондового рынка. Еще не сложились собственные правила поведения участников рынка. Как уже говорилось выше, первый этап становления фондового рынка связан с появлением бирж. В тот период российские биржи представляли собой молодые организации, которые не выработали еще правила проведения торгов, правила допуска участников на биржу, а также правила допуска ценных бумаг к торгам (процедуру листинга). Процедура допуска ценных бумаг на биржу была настолько упрощена, что даже акции компании "МММ" неоднократно продавались в ходе торгов. Объем самих операций, которые совершались через биржу, был очень мал. Это было связано с тем, что акционирование предприятий только еще начиналось, и никакие другие виды ценных бумаг не были распространены в практике хозяйственного оборота.Оживление фондового рынка (второй этап) началось с появлением ваучера. Одним из условий приватизации был обязательный выкуп части акций приватизированных предприятий за ваучеры, поэтому началась торговля самими ваучерами на бирже и во внебиржевом обороте. На бирже аккумулировались крупные пакеты ваучеров, которые скупались по низким ценам инвесторами и потом с их помощью дешево скупались акции предприятий. В этот период регулирование фондового рынка почти отсутствовало. Не было законов, защищающих права инвесторов. Не было законов, которые бы регулировали выпуск и обращение ценных бумаг на рынке, отсутствовали правила поведения участников. Система государственных органов власти никак не могла поделить между собой полномочия по регулированию рынка. Отсутствовал один орган, который бы осуществлял регулирование рынка и чьи функции были бы четко определены. Определенными полномочиями обладали Минфин РФ и Центральный Банк РФ, между которыми постоянно существовали трения по разграничению сферы влияния.На третьем этапе начинает складываться более цивилизованный рынок ценных бумаг. Принимаются основе законы, которые соответствуют новым рыночным условиям и устанавливают правила поведения в области ценных бумаг. Создается специализированная комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ).

Виды фондовых рынков

Существуют различные виды фондовых рынков. Во-первых, все фондовые рынки делятся на первичные (на которых выпускаются и размещаются впервые новые ценные бумаги) и вторичные (на которых происходит оборот ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг). Вторичные фондовые рынки также могут подразделяться на организованные и неорганизованные.

Во-вторых, фондовые рынки также классифицируются по таким критериям, как территориальность (международные, национальные, региональные); вид сделок (кассовый, форвардный); вид ценных бумаг (рынок акций); сроки (кратко-, средне-, долгосрочные и бессрочные ценные бумаги); по эмитентам (рынок государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг предприятий) и др.

Внебиржевые фондовые рынки

Фондовые рынки также подразделяются на биржевые и внебиржевые фондовые рынки. Участниками биржевого фондового рынка являются фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж.

Внебиржевой фондовый рынок характеризуется участием инвестиционных фондов, банков, брокерских фирм, а также других организаций, занимающихся операциями с ценными бумагами.

Характеристика фондового рынка

При характеристике фондовых рынков следует учитывать то, что они являются сегментами как рынка капиталов, так и денежного рынка. В условиях рыночной экономики фондовый рынок и фондовая биржа – это основные механизмы, предназначенные для перераспределения денежных накоплений.

Основы фондового рынка

Таким образом, на основе фондового рынка создается рыночный механизм свободного и одновременно регулируемого перелива капиталов из наименее эффективных отраслей хозяйствования в наиболее эффективные.

Особенности фондового рынка

Особенности фондового рынка определяются в зависимости от каждой конкретной страны. Они во многом зависят от экономической, политической ситуации в стране, ее международной политики, степени вмешательства государства в экономику, уровня производственного развития и т.п.

История фондового рынка

История фондового рынка уходит своими корнями в средневековье. Так, средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки XIII-XIV ст. можно считать первыми прототипами современного фондового рынка.

Впервые операции с ценными бумагами стали осуществляться на основанных в XVI ст. в Лионе и Антверпене биржах.

Формирование фондового рынка

Однако о зарождении и формировании фондового рынка в его современном понимании можно говорить лишь с конца XVI ст. Именно в это время усилилась эмиссионная активность государств и стали появляться первые акционерные компании, такие как созданные в XVI — XVII ст. в Англии Московская, Левантская, Балтийская, Ост-индская компании, а также Голландская Ост-индская Объединенная компания.

Ценные бумаги и фондовый рынок

Следует отметить, что до XIX ст. акционерные общества не были широко распространены. Их ценные бумаги составляли незначительную часть во всем фондовом обороте, в то время как основной операцией, проводимой с ценными бумагами на фондовых рынках, была торговля государственными долговыми обязательствами.

Амстердамская биржа (1611 г.) является старейшей фондовой биржей, сохранившейся по сей день. Именно на этой бирже появились такие методы торговли ценными бумагами, как срочные, маржевые операции, репортные и депортные операции и др.

Определенную эволюцию претерпела и техника торговли ценными бумагами на фондовых биржах. Сперва она была такой же, как и техника биржевой торговли товарами, однако с течением времени были выработаны специальные нормы поведения. Особенно сложно, по свидетельствам современников, пришлось в 1621 году с изданием указа, запрещающего сквернословие и оскорбления. Видимо, торговать без «трехэтажного мата» в то время было сложно.

Наибольшего внимания заслуживает Нью-Йоркская фондовая биржа. Во второй половине XIX- начале XX ст. она сыграла значительную роль в становлении ключевых элементов инвестиционных механизмов. На этой бирже были созданы известнейшие финансовые империи, продолжающие свое существование и по сей день (например, Рокфеллера).

Функции и роль фондового рынка

Каковы же основные функции фондового рынка? Во-первых, фондовый рынок обеспечивает процесс воспроизводства капитала. Во-вторых, благодаря продаже ценных бумаг на фондовом рынке мобилизуются и концентрируются свободные денежные капиталы и накопления. В-третьих, при покупке государственных ценных бумаг и ценных бумаг хозяйственных организаций происходит их инвестирование. И наконец, благодаря фондовым рынкам акций обеспечивается высокий уровень ликвидности вложений в ценные бумаги.

Таким образом, роль фондового рынка в развитии экономии является значительной.

Голубые фишки фондового рынка

В завершение статьи хотелось бы упомянуть о таком понятии, как «голубые фишки» фондового рынка. «Голубые фишки» - это акции только ключевых компаний в той или иной стране, являющиеся наиболее ликвидными инструментами. Покупка и продажа «голубых фишек» может осуществляться в любой торговый день. Для России, например, «голубыми фишками» являются акции таких компаний, как «Лукойл», «Сбербанк», «Газпром» и т.п.

----------------------------

Теперь по сути=) Тут много буков и мне если честно половину из этого не понятно но я думаю так:

-Без спекуляций экономика страны будет без денег а на фондовом рынке многие компании спокой ненько могут получить дополнительное лавело

-Для того чтобы контролировать сброд спекулей нужна добровольная тюрьма под названием "Фондовый рынок" и некий орган надзора который кстати есть во всех странах

-Вообще все что написано выше абсолютно не касается трейдинга а все лишь информация для дипломников и тех кому нужен реферат по фондовому рынку больше ничего.

Фондовый рынок в России

Фондовый рынок в России сравнительно молод, его зарождение происходило в начале 90-х годов. Он относится к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но, как правило, и более высокая степень риска. В последние годы на российском рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изменений: повысилась ликвидность рынка и информационная прозрачность эмитентов, укрепилась законодательная база, наработаны новые механизмы защиты прав инвесторов. Все вышеперечисленное наряду с улучшением экономической и политической ситуации в стране способствует международному признанию России и повышению ее кредитных рейтингов со стороны международных рейтинговых агентств (Moody`s, Standard & Poor`s, Fitch). Кредитный рейтинг отражает мнение агентства относительно способности и готовности эмитента (в данном случае государства) своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

Рейтинг относит эмитентов к инвестиционной либо к спекулятивной группе. Инвестиционный статус позволяет рассчитывать на заметное увеличение притока инвестиций в страну, так как крупные западные институциональные инвесторы (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) не имеют права вкладывать свои средства в страны с низким спекулятивным рейтингом. В настоящее время Россия вплотную приблизилась к инвестиционному рейтингу. Начиная с 2003 года международные агентства постоянно присваивают России инвестиционные рейтинги. По этой причине считается, что у российских ценных бумаг имеется существенный потенциал для дальнейшего развития.

Как заработать на фондовом рынке

Низким уровнем риска обладает такая стратегия, как арбитраж. Другого такого безрискового способа заработка на фондовом рынке, пожалуй, больше нет. Для объяснения техники арбитража потребуется еще один простой пример. Пусть акция стоит 10 рублей. Фьючерсный контракт на тысячу таких акций стоит 10 400 рублей. Такая разница происходит, когда при покупке большого количества фьючерсов цена на них увеличивается. В этом случае и используют тактику арбитража. Нужно купить тысячу акций по 10 рублей на сумму 10 000 рублей, и продать один фьючерсный контракт за 10400 рублей. В итоге имеется 1000 акций и фьючерс, т.е. обязательство продать тысячу акций по 10,40 рублей за каждую. Куплены же они были по 10 рублей. В результате, куда бы не тронулись цены, по 40 копеек с каждой акции остается у данного покупателя. Однако, следует заметить, что подобные ситуации происходят не часто, а расхождение не бывает значительным. Чтобы заработать большие прибыли на арбитраже, нужно иметь значительные капиталы. Арбитраж довольно сложен, дает очень низкий уровень доходности, но при этом нет почти никакого риска.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

коммерческая — функция получения дохода;

ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);

информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;

регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;

перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале

1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]