46

Донбасский инстиут техники и менеджмента

МЕЖДУНАРОДНОГО НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА

Проектный Анализ

(конспект лекций)

1 кредит

УТВЕРЖДЕНО

на заседании методического совета ДИТМ МНТУ

Протокол N_______

от _____________ 2006г.

г. Краматорск 2006

Конспект лекций по дисциплине «Проектный анализ», преподаватель Володченко В.В.

Содержание

Часть 1 Методология проектного анализа

1.1 Концепция проекта

1.2 Жизненный цикл проекта

1.3 Оценка затрат и выгод

1.4 Ценность денег во времени

Часть 2 Принятие решений в проектном анализе

2.1 Понятие денежного потока

2.2 Критерии оценки инвестиционных проектов

ВВЕДЕНИЕ

Эффективность организаций, компаний, отраслей и страны в целом в значительной степени зависят от инвестиций. Потребность в инвестициях всегда велика, а имеющиеся в наличии инвестиционные ресурсы всегда ограничены. Поэтому на практике всегда стоит вопрос выбора наиболее эффективного варианта реализации инвестиций. Инвестиционная деятельность предприятия является необходимой предпосылкой поддержания на постоянном уровне и расширения производственного потенциала предприятия и потому присуща всем без исключения предприятиям. Инвестиционная деятельность осуществляется в форме реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционные проекты, включая предложения по разработке новой продукции, должны подвергаться постоянному и детальному анализу с точки зрения конечных результатов. Известно, что капитал, вложенный в технико-экономические проекты вместе с частью полученной от их реализации прибыли, реинвестируется в активы с целью получения дохода и прибыли в будущем.[1] Поэтому в самом начале анализа инвестиционного проекта необходимо проводить оценку эффективности вложения инвестиций.

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и темпы развития компании (фирмы). Это объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных методов проведения такой оценки.

Часть 1 Методология проектного анализа

1. Концепция проекта

Понятие "проект" объединяет разнообразные виды деятельности, ха­рактеризуемые рядом общих признаков, наиболее общими из которых являются следующие:

• направленность на достижение конкретных целей, определенных ре­зультатов;

• координированное выполнение многочисленных взаимосвязанных действий;

• ограниченная протяженность во времени, с определенным началом и концом.

Отличие проекта от производственной системы заключается в том, что проект является однократной, нециклической деятельностью. Серийный же выпуск продукции не имеет заранее определенного конца во времени и зависит лишь от наличия и величины спроса. Когда исчезает спрос, производственный цикл кончается. Производственные циклы в чистом виде не являются проектами. Однако в последнее время проектный подход все чаще применяется и к процессам, ориентированным на непрерывное производство. Например, проекты увеличения производства до указанного уровня в течение определенного периода, исходя из заданного бюджета, или выполнение определенных заказов, имеющих договорные сроки поставки.

Проект как система деятельности существует ровно столько времени, сколько его требуется для получения конечного результата. Концепция проекта, однако, не противоречит концепции фирмы или предприятия и вполне совместима с ней. Более того, проект часто становится основной формой деятельности фирмы.

Существует ряд определений термина "проект", каждое из которых имеет право на существование, в зависимости от конкретной задачи, стоящей перед специалистом. Вот некоторые из них.

В самом общем виде проект (англ. — project) — это "что-либо, что задумывается или планируется, например, большое предприятие" (толковый словарь Webster).

С точки зрения системного подхода проект может рассматриваться как процесс перехода из исходного состояния в конечное — результат при участии ряда ограничений и механизмов.

В "Кодексе знаний об управлении проектами" проект — некоторая задача с определенными исходными данными и требуемыми результатами (целями), обусловливающими способ ее решения. Проект включает в себя замысел (проблему), средства его реализации (решения проблемы) и получаемые в процессе реализации результаты.

Инвестиционный проект понимается как инвестиционная акция, пред­усматривающая вложение определенного количества ресурсов, в том числе интеллектуальных, финансовых, материальных, человеческих, для полу­чения запланированного результата и достижения определенных целей в обусловленные сроки. Финансовым результатом инвестиционного проекта чаще всего является прибыль/доход, материально-вещественным резуль­татом — новые или реконструированные основные фонды (объекты) или приобретение и использование финансовых инструментов или нематери­альных активов с последующим получением дохода.

В том случае, когда в качестве результатов реализации проекта высту­пают некоторые физические объекты (здания, сооружения, производствен­ные комплексы), определение проекта может быть конкретизировано следующим образом: "Проект — целенаправленное, заранее проработан­ное и запланированное создание или модернизация физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документа­ции для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению".

Особенность проектов заключается в том, что их характеристики могут сильно различаться. В связи с этим выделяют следующие группы факторов, которые определяют конкретный вид проекта, представлены на рисунке 1.

Понятно, что все проекты являются инвестиционными, но они могут быть коммерческими или некоммерческими.

В Законе Украины «Про инвестиционную деятельность» инвестиции определены как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и другие виды деятельности, в результате которой создается прибыль или достигается социальный эффект. Отсюда следует, что если основная цель получение прибыли, то проект принадлежит к коммерческим, если основной целью поставлено достижение социального эффекта – к некоммерческим.

Классы проектов (состав и структура самого проекта).

Монопроекты – отдельные проекты различных типов, видов и масштабов.

Мультипроект – комплексный проект, состоящий из нескольких монопроектов и требует многопроектного управления. Мультипроекты используют в тех случаях, когда замысел заказчика проекта относится к нескольким взаимосвязанным проектам. Мультипроекты включают изменение существующих или создание новых организаций и фирм. Мультипроектом считается выполнение множества заказов (проектов) и услуг в рамках производственной программы фирмы, ограниченной ее производственными, финансовыми, временными возможностями и требованиями заказчиков. Можно привести и такие примеры мультипроектов:

• один подрядчик выполняет комплекс работ по отдельным контрактам разных объемов для разных заказчиков;

• несколько подрядчиков выполняют работы на комплексах одного объекта для одного заказчика;

• несколько подрядчиков выполняют работу по отдельным контрактам для разных заказчиков на одной и той же территории.

Проекты модульного строительства (комплектно-блочный проект). Суть его состоит в том, что большая часть будущего объекта (иногда - до 95% его стоимости) изготавливается не на месте будущей эксплуатации, а «в стороне» - иногда за тысячи километров от строительной площадки, в заводских или полузаводских условиях. После изготовления такие крупные модули транспортируются и устанавливаются на месте будущей эксплуатации. Этот метод эффективен для промышленных объектов (как правило, топливно-энергетического назначения), сооружаемых в труднодоступных, отдаленных районах с неразвитой производственной и социальной инфраструктурой.

Мегапроекты - это целевые программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем (проекты, выполняемые в топливно-энергетическом комплексе — и, в частности, нефтегазовой отрасли). Такие программы могут быть международными, государственными, национальными, региональными (например: развитие свободных экономических зон, республик, малых народностей Севера и т.д.), межотраслевыми (затрагивать интересы нескольких отраслей экономики), отраслевыми и смешанными. Как правило, программы формируются, поддерживаются и координируются на верхних уровнях управления: государственном (межгосударственном), республиканском, областном, муниципальном и т.д. Мегапроекты обладают рядом отличительных черт:

• высокой стоимостью (порядка $ 1 млрд. и более);

• капиталоемкостью - потребность в финансовых средствах в таких проектах, как правило, требует нетрадиционных (акционерных, смешанных) форм финансирования, обычно силами консорциума фирм;

• трудоемкостью - 2млн.чел./часов на проектирование, 15-20млн.чел./часов на строительство;

• длительностью реализации: 5-7 и более лет;

• необходимостью участия других стран;

• отдаленностью районов реализации, а следовательно, дополнительными затратами на инфраструктуру;

• влиянием на социальную и экономическую среду региона и даже страны в целом.

Рекомендации по реализации мегапроектов:

• распределение элементов проекта по разным исполнителям и необходимость координации их деятельности;

• необходимость анализа социально-экономической среды региона, страны в целом, а возможно и ряда стран - участниц проекта;

• необходимость выделения в качестве самостоятельной фазы разработки концепции проекта;

• разработка и постоянное обновление плана проекта;

• необходимость выполнения фазы планирования на всех уровнях планов: от стратегического до оперативного с учетом вероятностного характера и риска проекта;

• необходимость мониторинга проекта с постоянным обновлением (актуализацией) всех элементов плана проекта;

• учет неповторимости (уникальности) мегапроекта.

По длительности (времени реализации проекта):

Краткосрочные проекты (до 3 лет) обычно реализуются на предприятиях по производству новинок различного рода, опытных установках, восстановительных работах. На таких объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной (фактической) стоимости проекта против первоначальной, поскольку более всего он заинтересован в скорейшем его завершении. Для таких проектов рекомендуется:

• возложить всю полноту ответственности за реализацию проекта на одно подразделение с предоставлением ему необходимых полномочий;

• обеспечить завершение проекта силами тех же специалистов, которые его начинали;

• передать (делегировать) часть полномочий с правом решений от руководителя к тем участникам проекта, которые руководят непосредственно на месте его реализации;

• максимально сократить отчетность, а также все виды согласований;

• свести к минимуму изменения в ходе работ;

• использовать графики только в целях контроля;

• создать и использовать систему стимулов для участников проекта (повышенные премии), внешних партнеров (заказ на будущее сотрудничество);

• сотрудничество с минимальным количеством подрядчиков (в идеале - одним), способным выполнить весь комплекс работ по проекту «под ключ».

Среднесрочные от 3 до 5 лет. Долгосрочные боле 5 лет.

Масштабность проекта (размер самого проекта, количество участников проекта):

Малые проекты невелики по масштабу, просты и ограничены объемами. Так, в американской практике: капиталовложения: до 10-15 млн.долларов; трудозатраты: до 40-50 тыс.человеко-часов. Примеры типичных малых проектов: опытно-промышленные установки, небольшие (часто - в блочно-модульном исполнении) промышленные предприятия, модернизация действующих производств. Малые проекты допускают ряд упрощений в процедуре проектирования и реализации, формировании команды проекта (можно просто кратковременно перераспределить интеллектуальные, трудовые и материальные ресурсы). Вместе с тем затруднительность исправления допущенных ошибок требует очень тщательного определения объемных характеристик проекта, участников проекта и методов их работы, графика проекта и форм отчета, а также условий контракта. Для таких проектов можно рекомендовать:

• назначать одного управляющего (координация должна осуществляться одним лицом);

• гибкую организацию команды проекта, обеспечивающую взаимозаменяемость ее членов;

• максимально простую форму графика проекта;

• четкое знание каждым членом команды своих задач и объемов работы;

• пуск объекта должны осуществлять те же инженеры, которые начинали работу над проектом.

К средним относят проекты стоимостью от 10 до 50 млн. $, к большим – от 50 до 100 млн. $, к очень большим - боле 100 млн. $.

Такое разделение проектов очень условное. Масштабы проектов необходимо рассматривать в боле конкретной форме – международные, национальные, государственные, межрегиональные, региональные, отраслевые, проекты одного предприятия. Из проектов, в которых преобладание одного из факторов заранее предусмотреть нельзя, но которые можно рассматривать как специальные в силу определенных особенностей их реализации, можно назвать международные проекты, которые обычно отличаются значительной сложностью и стоимостью. Такие проекты обычно основаны на взаимодополняющих отношениях и возможностях партнеров. Нередко для решения задач таких проектов создаются совместные предприятия, объединяющие двух или более участников для достижения некоторых коммерческих целей под определенным совместным контролем. При этом каждый партнер вносит свой вклад и определенным образом участвует в прибылях. Специфика международных проектов заключается в следующем:

• оборудование и материалы обычно закупаются на мировом рынке. Отсюда – повышенные требования к организации, осуществляющей закупки для проекта;

• уровень подготовки должен быть существенно выше, чем аналогичных «внутренних» проектов;

• длительность подготовительного периода таких проектов больше в связи со сложностью организации и управления.

Качество проекта(по степени сложности):

Критерии сложности определяют характер задач, которые не обходимо решить, степень тщательности подготовки и разработки всех аспектов анализа проектов, требования к уровню профессиональности и опыту команды проекта. Как правило мега- и мультипроекты принадлежат к сложным или бездефектным проектам.

Бездефектные проекты в качестве доминирующего фактора используют повышенное качество (атомные электростанции). Обычно стоимость бездефектных проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов и даже миллиардами долларов. Специфичность этого типа проектов обусловливает требования к нему:

• общий план проекта, объединяющий проектно-сметные и строительно-монтажные работы;

• совмещенный (с пусковыми работами) график строительства;

• ранний пуск отдельными технологическими линиями, что позволяет заблаговременно проверить и обеспечить качество всех систем проекта;

• использование специально разрабатываемой программы анализа проблем, связанных с проектом, позволяющей своевременно их обнаружить и устранить;

• применение максимально гибкой системы управления проектом, позволяющей своевременно выявлять и устранять проблемы.

Типы проектов (основные сферы деятельности, в которых реализуется проект).

К инвестиционным, как правило, принадлежат проекты, главной целью которых является создание или обновление основных фондов, что требует инвестиций. К инновационным проектам принадлежат проекты, главная цель которых разработка и применение новых технологий, ноу-хау и других нововведений.

Промышленные проекты – проекты, главной целью которых является выпуск и продажа новых продуктов и связаны, как правило, со строительством сооружений, усовершенствованием технологий и пр.

Проекты исследования и развития сосредоточены на научно-исследовательской деятельности.

Организационные проекты – связаны с реформированием системы управления, созданием новой организации, проведением конференций, семинаров и т.д.

Экономические проекты. Их целью является приватизация государственных предприятий. Создание аудиторской системы, реформирование системы налогообложения. Такие проекты имеют свои особенности: цель проектов – улучшение экономических показателей функционирования системы, поэтому оценить их значительно сложнее, чем например в промышленных проектах, главные цели определяются ранее, но требуют корректировки по мере продвижения; то же касается сроков проекта; ресурсы для проекта предоставляются по мере необходимости в рамках возможностей; затраты определяются заранее, контролируются и уточняются по мере реализации проекта.

Социальные проекты направлены на реформирование системы социальной защиты, охраны здоровья, преодолением последствий природных, экологических бедствий и социальных стрессов. В этих проектах цели только намечаются и должны корректироваться по мере достижения промежуточных результатов; количественная и качественная оценка существенно затруднена; длительность проектов зависит от влияющих факторов; затраты на проект зависят от бюджетных вложений. Социальные проекты наиболее неопределенны.

Также различают следующую классификацию проектов:

По степени обязательности:

а) обязательные – эти проекты требуют для выполнения правил и норм (инвестиционные проекты по охране окружающей среды);

б) необязательные (замена вышедшего из строя оборудования).

По степени срочности:

а) неотложные проекты, которые либо вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке (разного рода приобретения);

б) откладываемые – привлекательность при отсрочке данных проектов меняется довольно незначительно (реактивация остановленных скважин).

По степени связанности:

а) альтернативные:

Принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов происходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут. Примером может быть строительство атомной и теплоэлектростанции одинаковой мощности для выработки необходимой тепловой и электрической энергии для удовлетворения потребностей одного и того же региона. Поскольку удовлетворить потребности в электроэнергии можно строительством одной станции, аналитики выбирают наиболее привлекательный проект.

б) независимые:

Отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого проекта. Эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно (реконструкция двух несвязанных подразделений в составе предприятия, проект строительства школы и электростанции в большом промышленном регионе).

в) взаимосвязанные:

Принятие одного проекта зависит от принятия другого. Эти проекты оцениваются одновременно друг с другом как один проект, в результате принимается одно решение (освоение нового нефтяного месторождения и комплекс мероприятий по рекультивации земли после его отработки; строительство теплоэлектростанции и монтаж очистных сооружений для выведения загрязняющих веществ, которые выбрасываются в результате работы станции).

г) взаимоисключающие проекты:

К взаимоисключающим проектам относят такие проекты, принятие одного из которых исключает принятие другого. Например использование земельного участка под строительство металлургического комплекса или зоны отдыха.

д) условные:

К условным принадлежат проекты, принятие одного из которых является возможным только при условии принятия другого.

е) замещаемые:

Называют проект 1, рентабельность которого зависит от реализации проекта 2, так как его доходность начинает снижаться при принятии решения о реализации проекта 2. К замещающим проектам относят проекты, принятие которых тем или иным способом способствует достижению определенных целей. Например, плотина строится для работы гидроэлектростанции и для орошения сельскохозяйственных угодий.

ж) синергичные:

Проекты, принятие одного из которых увеличивает эффективность принятия другого. Например модернизация железнодорожного вокзала и морского порта города.

з) взаимодополняющие:

К взаимодополняющим принадлежат проекты, реализация одного из которых является необходимым условием реализации другого.