- •Тема 1: основы организации финансов предприятия
- •Тема 2: денежные средства и организация расчетов предприятия
- •Тема 3: доходы и финансовые результаты от хозяйственной и другой деятельности предприятия
- •Тема 4: налогообложения предприятий и финансовые результаты предпринимательской деятельности
- •Тема 5: финансовое обеспечение текущей деятельности
- •Тема6: финансовое обеспечение и эффективность
- •Тема 7:кредитование и расчеты предприятий
- •Тема 8: структура баланса, его значение для
- •Тема 9: финансовое планирование на предприятии
- •Тема 10: финансовая санация и предупреждения
- •Тема 1. Основы организации финансов предприятия…............................ 2
Тема 10: финансовая санация и предупреждения
БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ.
Методика выполнения практических заданий
Для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий существует система критериев. Для отечественных экономических условий наиболее приемлемой является система показателей У. Бивера.
Коэффициент Бивера = (Чистая прибыль – амортизация) / (Долгосрочные +Краткосрочные обязательства). Рентабельность активов = (Чистая прибыль / активы) х100%
Финансовый ливередж = (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Активы
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом = (Собственный капитал + Внеоборотные активы) / Активы
Коэффициент покрытия обязательств = Оборот. активы /Краткоср. обязательства)х100%
Показатели |
Удовлетворительное финансово состояние |
За 5 лет до банкротства |
За 1 год до банкротства |
Коэффициент Бивера |
0,4-0,45 |
0.17 |
-0,15 |
Рентабельность активов |
6-8 |
4 |
-22 |
Финансовый ливередж |
<37 |
<50 |
<80 |
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом |
0,4 |
<0,3 |
=0,06 |
Коэффициент покрытия обязательств |
>3,2 |
<2 |
<1 |
Для определения финансового состояния предприятия уместно определить экономическую стоимость предприятия. Экономическая стоимость предприятия (ЭС) определяется делением стоимости среднегодового чистого денежного потока у предприятия (ЧДП) на средневзвешенную стоимость капитала (Кс). Этот показатель дает возможность выбора предприятию дальнейшей деятельности, которая находится на границе банкротства:
• если ЭС > ЛВ (ликвидационная стоимость) – реорганизация предприятия
• если ЭС < ЛВ - ликвидация.
Прогнозирование вероятности банкротства может осуществляться с помощью двухфакторной модели Альтмана. Эта модель требует расчета коэффициента Z. Если этот коэффициент будет больше нуля - вероятность банкротства большая. Отрицательное значение коэффициента Z указывает на малую вероятность.
Модель Альтмана: Z = - 0,3877 - 1,0736/К1 + 0,0579К2 ,
где К1 — коэффициент покрытия; К2 — удельный вес привлеченных средств в пассивах.
Оценку возможности восстановления платежеспособности в ближайшие полгода проводят с помощью специального коэффициента
Кв = (Кт.л.н. + 6 мес. / 12мес. х (Кт. л. к. – Кт.л.н)) / НКт.л.,
где Кв — коэффициент восстановления платежеспособности,
Кт. л. г. — коэффициент текущей ликвидности на начало периода, Кт. л. к. — коэффициент текущей ликвидности на конец периода, НКт. л. — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Прогнозирование вероятности банкротства может также осуществляться с помощью пятифакторной модели Альтмана: Z= l,2X1 + 1,4Х2+ 3,ЗХз + 0,6Х4 + Х5,
где Х1- часть оборотного капитала в активах предприятия; Х2 – часть нераспределенной прибыли от реализации к активам предприятия; Х3 - отношение прибыли от реализации продукции к активам предприятия; Х4-отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия; Х5— отношение объема продажи к активам.
Значение показателя Z |
Вероятность банкротства |
До 1,8 |
Очень высокая |
1,8-2,70 |
Высокая |
2,71-2,99 |
Возможная |
3,00 и больше |
Низкая |
ЗАДАЧА 1.
Спрогнозируйте вероятность банкротства предприятия, используя пятифакторную модель Альтмана, если сумма затрат и запасов – 200000 грн, денежные средства и дебиторская задолженность – 50000 грн., выручка от реализации продукции – 150000 грн., прибыль – 75000 грн., нераспределенная прибыль – 10000 грн., рыночная стоимость всех акций – 500000 грн, валюта баланса – 950000 грн.
ЗАДАЧА 2.
Спрогнозируйте вероятность банкротства предприятия, используя двухфакторную модель Альтмана, если сумма запасов и затрат составляет 100000 грн., денежные средства и дебиторская задолженность – 10000 грн., долгосрочные займы и другие пассивы- 40000 грн., краткосрочные пассивы – 60000 грн., валюта баланса – 320000 грн.
ЗАДАЧА 3.
Оцените структуру баланса предприятия при помощи коэффициента Бивера, если чистая прибыль составляет -10000 грн., необоротные активы – 190000 грн., сумма амортизации – 5000 грн., затраты – 80000грн., денежные средства и дебиторская задолженность – 150000 грн., долгосрочные обязательства – 60000 грн., краткосрочные обязательства -120000 грн., валюта баланса – 410000 грн.
ЗАДАЧА 4.
Определить с помощью системы показателей Бивера состояние предприятия
Исходные данные: Чистая прибыль - 0,9 тыс. грн., амортизация - 0,9 тыс. грн., всего активов по балансу-291,8 тыс. грн., долгосрочные обязательства - отсутствуют, краткосрочные обязательства-198,1 тыс. грн., собственный капитал - 93,7 тыс. грн., оборотные активы 23,4 тыс. грн.
ЗАДАЧА5.
Необходимо определить экономическую стоимость предприятия. Что выгоднее: ликвидация или реорганизация? Исходные данные: Ликвидационная стоимость предприятия составляет 530 тыс. грн. Прогнозируемый среднегодовой чистый денежный поток в случае реорганизации - 65 тыс. грн. Средневзвешенная стоимость капитала - 12%.
ЗАДАЧА 6.
Определить вероятность банкротства на основе пятифакторной модели Альтмана
Исходные данные: Сумма расходов и запасов - 250000 грн., денежные средства и дебиторская задолженность - 52000 грн., выручка от реализации продукции- 153000 грн., прибыль - 74500 грн., нераспределенная прибыль - 12000 грн., рыночная стоимость всех акций - 50000 грн., валюта баланса - 950000 грн.
ЗАДАЧА 7.
Рассчитать показатели платежеспособности предприятия. Сделать выводы.
Исходные данные: Сумма оборотных активов - 52730 грн., дебиторская задолженность - 32300 грн., сумма краткосрочных финансовых обязательств - 31000 грн., сумма денежных активов 562 грн.
ЗАДАЧА 8.
Оцените вероятность наступления банкротства предприятия, если известны следующие показатели его финансово-экономической деятельности:
Исходные данные: Выручка от реализации продукции- 5630,22 тыс. грн. Прибыль до налогообложения - 2300,00 тыс. грн. Общий объем активов - 3200,23 тыс. грн. Уставный капитал - 56,36 тыс. грн. Нераспределенная прибыль - 1630,23 тыс. грн. Собственные оборотные активы- 2560,32 тыс. грн. Общий объем долговых обязательств -789,36 тыс. грн.
ЗАДАЧА 9.
Определить: коэффициент текущей ликвидности; сумму нераспределенной прибыли, необходимую для достижения предприятием нормативного значения коэффициентом текущей ликвидности, которая равняется 2,0 (сумма срочных обязательств не возрастает).
Исходные данные: Текущие активы предприятия на конец отчетного периода составили 5200 тыс. грн. Краткосрочные обязательства (текущие пассивы) - 3140 тыс. грн.
ЗАДАЧА 10.
Предприятие объявлено банкротом. Задолженность перед кредиторами – 220000грн.. сумма активов – 180000 грн., задолженность по зарплате – 23000 грн., оплата суду -1000 грн. Установить размер платежа, который будет оплачен во вторую очередь:
а) 23000 грн.; б) 24000 грн.; в)180000 грн.
ЗАДАЧА 11.
Распределить конкурсную массу предприятия, используя следующие данные
(за очередностью платежей): а) выручка от реализации конкурсной массы – 3900 тыс. грн.,
б) обязательства предприятия, тыс. грн.:
- зарплата работников – 500, - налоговые платежи – 890,
- взносы во внебюджетные фонды: ПФ – 600, ФСС – 150, ФЗ-120,
- перед контрагентами: банк «А» (кредит под залог) – 1000, банк «Б» (без залога) – 1200,
поставщик товаров «В» - 320, энергетическое предприятие – 90.
ЗАДАЧА 12.
Необходимо ли предприятие ликвидировать после удовлетворения требований кредиторов, если после реализации его имущества было получено 4 млн. грн.. а требования кредиторов следующие: оплата труда – 300000 грн., налоговые обязательства – 275000 грн.. затраты, связанные с ведением дела о банкротстве – 50000 грн., банковские кредиты – 1,8 млн. грн., прочие долги – 1,1 млн. грн.?
ЗАДАЧА 13.
Рассчитать коэффициент потери платежеспособности за год, если значения коэффициентов текущей ликвидности на начало отчетного периода составляет – 1,8 , а на конец – 0,7.
ЗАДАЧА 14.
Необходимо:
1.Рассчитать показатели платежеспособности сельскохозяйственного предприятия
2.Оценить в динамике вероятность банкротства с помощью двухфакторной модели Альтмана
3.В случае роста вероятности банкротства оценить реальность восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев.
Исходные данные: Баланс сельскохозяйственного предприятия
Актив тыс. грн. |
На 01.01.06 |
На 31.12.06 |
1. Основные средства и другие внеоборотные активы 2. Текущие активы, всего в том числе: производственные запасы и затраты готовая продукция денежные средства и краткосрочные финансовые вложения дебиторская задолженность другие оборотные активы Всего |
39,6 59,4
14,4 7,1 9,4 16,0 12,5 99,0 |
59,2 56,9
18,0 7,2 2,7 17,2 11,8 116,0 |
Пассив тыс. грн. |
|
|
1. Источника собственных средств 2. Привлеченные средства, всего в том числе: долгосрочные кредиты и займы краткосрочные кредиты банков и займы кредиторская задолженность другие краткосрочные пассивы Всего |
56,5 42,5
2,3 9,1 10,6 20,5 99,0 |
56,9 59,2
2,8 10,2 16,9 29,3 116,0 |
Примечание: нормативное значение коэффициента текущей ликвидности 2,0.
СОДЕРЖАНИЕ