Шпаргалка

62. Влияние фискальных методов регулирования совокупного спроса на динамику реальных и номинальных показателей функционирования национальной экономики. ??? Анализ фискальной политики предполагает получение ответов на следующие вопросы. 1.насколько широка степень государственного влия­ния в современной экономике, а именно: какая доля национального дохода перераспределяется через госбюджет, какова степень цент­рализации финансовых потоков и какова оптимальная бюджетная нагрузка для экономических субъектов? 2. каким образом изменение величины госрасходов и объема налогов влияет на экономическую конъюнктуру? 3. каковы принципы собственно бюджетной политики: должен ли бюджет быть сбалансированным либо может исполнять­ся с дефицитом или избытком? Степень государственного влияния в экономике непосред­ственно связана с целями общественного развития и функциями, исполнение которых берет на себя государство. Так, для стран с планово-централизованной экономикой характерен широкий диа­пазон исполняемых государством функций - от государственного управления до освоения капитальных вложений - и доля нацио­нального дохода, перераспределяемого через госбюджет, достигает 75%. В рыночной экономике степень государственного вмешатель­ства значительно ниже, соответственно ниже, примерно в два раза, и доля централизованно распределяемого национального дохода. В то же время за последнее столетие наблюдается ярко выра­женная тенденция к усилению роли государства. Второй и третий вопрос тесно взаимосвязаны. Уже сама по се­бе тенденция к усилению роли государства придаст особое значение проблеме формирования спроса государства как составной части совокупного спроса. Однако финансовую политику необходимо рассматривать не только исходя из задач финансового обеспечения текущей деятельности государства, но и как важнейший инструмент стабилизации экономического развития. Общее правило таково: государство стимулирует совокупный спрос, увеличивая госрасходы и(или) снижая налоги в периоды спа­да и сдерживает его в периоды подъема, тем самым сглаживая коле­бания экономического цикла.	64. Анализ результатов воздействия денежно-кредитной политики на реальные и номинальные показатели функционирования национальной экономики. ??? При проведении денежно-кредитной политики Центральный Банк исходит из задач стабилизации экономического развития страны. В общем виде это выглядит следующим образом: в периоды экономического спада Центральный Банк проводит экспансионист­скую политику, расширяя предложение денег, в периоды "перегрева" экономической конъюнктуры, наоборот, одерживает рост денежной массы или вовсе сокращает предложение денег. Однако влияние изменения величины денежного предложения на экономическую конъюнктуру далеко не однозначно. Поэтому часто при проведении своей политики Центральный Банк исходит из более "приземленных" соображений, ориентируясь на управле­ние формальными параметрами финансового рынка. При этом могут возникать проблемы, связанные с различием в краткоср. И долгоср. Последствиях изменения пар-ров фин. Рынка для экономической конъюнктуры.	70. Валютный рынок и режимы валютного курса. Особенность взаимоотношений с иностранным сектором за­ключается в том, что бухгалтерский учет операций производится в национальной денежной единице, а расчеты, как правило, происхо­дят в той валюте, которая выполняет роль международной денеж­ной единицы. Валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в едини­цах другой валюты. Существует несколько валют, которые выпол­няют функции международной денежной единицы. Различают обменный и девизный валютный курс. Обменный курс - это цена единицы иностранной валюты, вы­раженная в единицах национальной валюты. Девизный курс - это цена единицы национальной валюты, вы­раженная в единицах иностранной валюты. Например, 6 рублей за 1$ есть обменный курс рубля, а 0.16$ за один рубль есть девизный курс рубля. Различают номинальный и реальный ва­лютный курс. Формула определяет выражение реального ва­лютного курса через номинальный. Аналогично и номинальный валютный курс можно выразить через реальный: (16.3) Если цены внутри страны растут, то растет и номинальный обменный курс, то есть национальная валюта становится дешевле, так как за доллар надо платить больше рублей. Таким образом, факторы, определяющие рост цен в стране, вызывают и рост обмен­ного курса. Так как необходимым условием для роста цен является рост предложения денег, то обнаруживается очень сильная зависи­мость между изменением денежной массы и изменением валютного курса. Кроме того, на изменение текущего значения номинального валютного курса оказывают влияние: автономные изменения в чистом экспорте, изменение величины чистого экспорта капитала и динамика спроса на валюту со стороны активов. Изменение величины автономного чистого экспорта опреде­ляется различными факторами не только экономического, но и со­циально-политического характера. Изменение объема чистого экспорта капитала в условиях свободного движения капиталов определяется соотношением уровней доходности от вложения средств в отечественные и иностранные активы, то есть соотношением процентных ставок внутри страны и за границей. Формально данная зависимость выражается в виде так называемой теоремы процентного паритета: то есть если разница между текущими процентными ставками внут­ри страны и за рубежом "погашается" соответствующим изменени­ем номинального валютного курса, то изменений в чистом экспорте капитала наблюдаться не будет. Если же, например, при неизмен­ном номинальном валютном курсе процентные ставки за границей возрастают относительно внутренних процентных ставок, то чис­тый экспорт капитала также возрастает. Изменение спроса на валюту со стороны активов зависит в первую очередь от так называемого паритета покупательной спо­собности (ППС). Концепция ППС строится на предположении, что субъекты воспринимают покупательную способность валют (то есть реальный валютный курс) как устойчивый параметр. Поэтому, если представить выражение (16.3) в темпах прироста при еR = const. то получим: то есть темп прироста курса национальной валюты равен разности между уровнями инфляции в стране и за рубежом. В зависимости от формы регулирования валютного курса раз­личают фиксированный и плавающий валютный курс. Политика фиксированного валютного курса означает, что Центральный Банк берет на себя обязательства осуществлять ин­тервенции на валютном рынке с целью пoддержaния валютного курса в рамках заданного значения. Соответственно, при плавающем валютном курсе его текущее значение определяется только в результате взаимодействия сил спроса и предложения на валютном рынке, без каких-либо обяза­тельств со стороны Центрального Банка.На практике плавающее или фиксированное валютное регули­рование чаще наблюдается не в чистом виде, а в некотором проме­жуточном варианте. В Российской Федерации применяется полити­ка плавающего валютного курса с ограниченным регулированием со стороны Центрального Банка.	71. Платежный баланс страны. Дефицит и кризис платежного баланса. Платежный баланс представляет собой учет поступивших из-за границы и произведенных субъектами национальной экономики за границей платежей за определенный период. Соотношение между поступившими и произведенными плате­жами представляет собой сальдо платежного баланса. Превышение поступивших платежей над произведенными фор­мирует активное сальдо платежного баланса. В случае превышения произведенных платежей над поступившими формируется пассив­ное сальдо платежного баланса. Платежный баланс состоит из двух основных разделов: балан­са текущих операций и баланса движения капитала. Баланс текущих операций в свою очередь подразделяется на торговый баланс, баланс услуг и баланс трансфертов, при этом: •торговый баланс отражает суммарные платежи по экспорту и импорту товаров; •баланс услуг отражает суммарные выплаты процентов по лю­бому активу (акциям, облигациям и т.п.), выплаты чистого до­хода по инвестициям, выплаты по лицензиям, фрахту, а также покупку частными лицами валюты в банках для вывоза за ру­беж и ввоза ее в страну; •баланс трансфертов отражает денежные переводы частных лиц, субсидии и ссуды частным лицам, дары и гранты, а также все вида безвозмездной помощи. Баланс движения капитала отражает суммарные платежи по покупке и продаже капитальных активов, таких как акции, облигации, банковские депозиты, земля и т.п. Продажа капитальных ак­тивов зарубежным инвесторам представляет собой импорт капита­ла (KZ), покупка за рубежом активов - экспорт капитала (КЕ). Сальдо по счету текущих операций представляет собой чистый экспорт страны (NE). Сальдо является положительным (NE > 0) в случае превышения экспорта над импортом и отрицатель­ным (NE < 0) при превышении импорта над экспортом. Сальдо по счету движения капитала представляет собой чис­тый экспорт капитала (NKE). Сальдо считается положительным при превышении импорта капитала над экспортом (NKE < 0) и отрицательным при превышении экспорта капитала над импор­том (NKE > 0). То есть в первом случае имеет место чистый приток капитала в страну, во втором - чистый отток капитала из страны. Таким образом, сальдо платежного баланса (ZB) представляет собой суммарное сальдо баланса текущих операций и баланса дви­жения капитала. ZB = (Е - Z) - (КЕ – КZ ) ^= NE - NKE . (16.1) Активное сальдо платежного баланса означает, что суммарный объем платежей из-за границы превысил в текущем периоде сум­марный объем платежей за границу, то есть в стране наблюдался прирост чистых иностранных активов. Пассивное сальдо платежного баланса означает, что суммар­ный объем платежей за границу превысил в текущем периоде сум­марный объем платежей из-за границы, то есть в стране наблюда­лось уменьшение чистых иностранных активов. Состояние баланса текущих операций оказывает непосред­ственное влияние на условия равновесия в экономике. Для анализа этого влияния еще раз вернемся к одному из тождеств: (S-I)+(T-G)- (E-Z) . (16.4) (Т-G) в правой части тождества (16.4) представляет собой превышение налоговых поступлений над государственными расхо­дами, то есть государственные сбережения. Сумма государственных и частных сбережений представляет собой национальные сбереже­ния экономики. Тогда перепишем (16.4) следующим образом: (16.5) Тождество (16.4) показывает, что в сбалансированной эконо­мике превышение национальных сбережений над инвестициями равно сальдо по счету текущих операций. В равновесной экономике при положительном сальдо по счету текущих операций имеется избыток национальных сбережений, который страна инвестирует за рубежом. Соответственно, при отрицательном сальдо по счету текущих операций в равновесной экономике наблюдается недостаток национальных сбережений, которые страна получает из-за рубежа. Сальдо платежного баланса (ZB) оказывает непосредственное влияние на денежный рынок. При активном сальдо платежного баланса у отечественных субъектов (резидентов) образуется избы­ток иностранной валюты, который они предъявляют к обмену на отечественную валюту. Соответственно, при пассивном сальдо пла­тежного баланса образуется дефицит иностранной валюты, кото­рую необходимо приобрести на валютном рынке. Покупку и продажу валюты резиденты осуществляют посредством коммерческих банков на валютном рынке. Соответствие спроса и предложения валюты на валютном рынке обеспечивает Центральный Банк. Центральный Банк располагает для этой цели валютными резервами (rv). Покупка и продажа валюты Центральным Банком на валютном рынке называется интервенцией. Осуществляя интервенции ЦБ тем самым предоставляет резидентам валюту из своих резервов при	пассивном сальдо платежного балансa и изымает (покупает) излишек валюты при активном сальдо. Из приведенных. рассуждений следует очень важный вывод, который состоит в том. Что сальдо платежного баланса равно изменению валютных резервов Центрального Банка: (16.6) В свою очередь валютные резервы представляют собой один из важнейших активов, которым ЦБ обеспечивает деньги высокой эффективности (денежную базу). Другим являются кредиты финансовым институтам, кредиты правительству и ценные бумаги правительства, составляющие в совокупности внутренний кредит (Квн). Тогда приростное уравнение денежной базы можно записать: (16.7) Из (16.6) и (16.7) следует, что: (16.8) то есть сальдо платежного баланса равно разнице между приращением денежной базы и приращением внутреннего кредита. Данное выражение представляет собой монетарный подход к платежному балансу, активно используемый Международным Валютным Фон­дом при выработке ограничений для расширения внутреннего кредита для стран, имеющих проблемы с платежным балансом. Выражения (16.6 - 16.8) показывают тесную связь между пред­ложением денег и состоянием платежного баланса. Однако характер этой связи зависит от политики валютного регулирования. Объем интервенции, осуществляемой Центральным Банком, Зависит от режима регулирования валютного курса. При фиксиро­ванном валютном курсе ЦБ должен осуществить интервенцию (в рублях или долларах) в объеме, равном сальдо платежного баланса. Например, если сальдо платежного баланса пассивное, то Центральный Банк должен осуществить долларовую интервенцию, если активное - то рублевую. Однако, если сальдо платежного баланса в какой-либо стране устойчиво пассивное в течение ряда лет, то это может привести к истощению валютных резервов ЦБ, и тогда единственным выходом при политике фиксированного валютного курса становится деваль­вация национальной валюты. В условиях свободно плавающего валютного курса Централь­ный Банк не прибегает к интервенциям, так как любые несоответ­ствия в спросе и предложении на валютном рынке устраняются из­менением валютного курса. Валютные резервы ЦБ в этом случае остаются без изменений. Так как в Российской Федерации режим регулирования валют-ног о курса представляет собой "ограниченное плавание", то Цент­ральный Банк РФ прибегает к интервенциям на валютном рынке с целью удержания курса рубля в рамках "валютного коридора". Таким образом, при фиксированном валютном курсе измене­ние сальдо платежного баланса становится основным фактором, регулирующим денежное предложение. Выбрав фиксированный валютный курс в качестве цели денежно-кредитной политики, ЦБ формирует денежную базу в фарватере изменений величины валют­ных резервов, которые, в свою очередь, зависят от состояния пла­тежного баланса. При плавающем валютном курсе денежная база не зависит от сальдо платежного баланса, и ЦБ может использо­вать инструменты денежно-кредитной политики в целях стимулиро­вания экономики.
Б7=6 Движ нас-я и осн макроэк пропорц в сфере занятости и их влияние на конечные рез реал пр-ва Фактический уровень безработицы подвержен колебаниям, кото-1 рые определяют величину конъюнктурной безработицы. Логично! предположить, что при конъюнктурной безработице производствен-^г> ные мощности используются не полностью, и величина ВНП (на-| ционального дохода) меньше той, которая могла бы быть в услови* ях полной занятости. Разница между потенциально возможным объемом ВНП в ус-3 ловиях полной занятости (национальным доходом полной занятое- Г ти — у^р) и фактически достигнутым в условиях конъюнктурной! безработицы ВНП (национальным доходом) составляет коньюнк-] турный разрыв. С точки зрения классической теории на рынке труда сформировалась завышенная» ставка зарплаты. В кейнсианской модели даже снижение зарплаты до равновесной, по мнению классиков, величины \У, не обеспе-1 чит полную занятость, так как будет иметь место безработица в размерф (Н2 - К,). Строго говоря, равновесие в этом случае может установиться, так предприниматели просто уменьшат спрос на труд. Однако данный про-1 цесс требует корректировки параметров не только рынка труда, но и дру-| гих рынков. При этом в экономике начнется спад производства. Между конъюнктурной безработицей и конъюнктурным разры­вом существует устойчивая прямая связь, обнаруженная эмпири­ческим путем А. Оукеном. Ее можно выразить: где у — коэффициент Оукена. Закон Оукена: изменение конъюнктурной безработицы на один процентный пункт вызывает прямо пропорциональное изменение конъюнктурного разрыва на § процентных пунктов. Потери экономики, связанные с конъюнктурным разрывом выше, чем отклонения от фактической безработицы по следующим причи­нам: не все уволенные регистрируются на рынке труда в качестве безработных; занятые на производстве в условиях высокой безработицы работают неполный рабочий день, уходят в отпуска; снижается средняя производительность труда из-за наличия скрытой безработицы в условиях циклического спада произ­ водства. и2 ц Рис. 8.6. Кривая А. Оукена График кривой Оукена приведен на рис. 8.6. В состоянии полной занятости величина национального дохода составляет у , а уровень безработицы — и*. Если занятость понизится, то величина национального дохода уменьшится до значения у,, а фак­тический уровень безработицы увеличится и составит и}, что соответ­ствует точке А кривой Оукена. Аналогичным образом находится точ­ка В и все другие точки кривой Оукена. При увеличении величины национального дохода полной заня­тости кривая Оукена смещается вверх, при уменьшении — вниз; при увеличении нормы естественной безработицы кривая сдвигает­ся вправо, при уменьшении — влево.	Б35 Анализ эк колеб на основе модели IS-LM Изменения условий равновесия на рынке благ происходят вслед­ствие изменения в объеме автономных расходов любого из макро­экономических субъектов. Графически это отражается в сдвиге ли­нии 18 вправо в случае роста автономных расходов и влево в случае их снижения. Процесс приспособления к новому совместному равновесию про­исходит через так называемый эффект вытеснения*, который яв­ляется частным случаем описанного выше трансмиссионного меха­низма процентной ставки. Эффект вытеснения представлен на рисунке 9.4. В левЪй части рисунка представлен общий случай последствий сдвига кривой 18. Пусть в экономике, находящейся в условиях совместного равнове­сия в точке Е0, по любой причине возросли автономные расходы на величину ВА. Рост автономных расходов вызывает мультиплика* тивный эффект, в результате чего национальный доход возрастает на величину (у' - у0) = т^А-АА (сдвиг линии вправо 15 в положе^ ние 15,), где т^А — значение мультипликатора автономных расхо­дов. На рынке благ новое равновесие установится в точке Ег. Одна­ко после роста автономных расходов то же самое количество денег должно будет обслуживать больший объем сделок, то есть на де­нежном рынке возникнет дефицит. Таким образом совместное рав­новесие нарушится. Для восполнения нехватки денег экономичес­кие субъекты начнут продавать гособлигации, что вызовет рост ставки процента. Последнее заставит пересмотреть инвестицион­ные планы предпринимателей в сторону понижения. В результате процентная ставка повысится с 10 до 1,, а национальный доход сни­зится с у' до у,. ' Строго говоря, термин «эффект вытеснения» обычно употребляется в случае, когда в качестве автономных расходов выступают госзакупки (см. главу 14 «Фискальная политика»-). Однако вполне корректно его исполь­зование применительно к любым автономным расходам. В общем итоге национальный доход возрос с у0 до у', а процен­тная ставка — с 10 до 1Г То есть рост автономных расходов со­провождается вытеснением частных инвестиций. Происходит это под влиянием описанного механизма взаимодействия двух рынков. В результате денежный рынок снижает действие мультипликатив­ного эффекта прироста автономных расходов. В какой степени денежный рынок окажет влияние на снижение мультипликативного эффекта, зависит от состояния экономической конъюнктуры. Нетрудно заметить, что если линия 15 пересекает линию ЬМ в кейнсианской области последней, то действие мультипликативного эффекта максимально. Объясняется это тем, что в условиях низкой экономической конъюнктуры высок спрос на деньги как на имуще­ство, поэтому нехватку денег для сделок экономические субъекты легко восполнят из своих денежных активов, и существенного по­вышения процентной ставки не происходит. Если же линия 15 пересекает линию ЬМ в классической облас­ти последней, то действие мультипликативного эффекта полностью поглощается денежным рынком, то есть имеет место эффект полно­го вытеснения, как это представлено в правой части рис. 9.4. Объяс­няется это тем, что в портфелях экономических субъектов уже Нет денежных активов, поэтому недостаток денег для сделок необходи­мо будет восполнять только за счет продажи других активов, а это вызовет рост процентной ставки в такой степени, что снижение ин­вестиционных расходов полностью погасит первоначальный при­рост автономных расходов.	Б51 Модель Самуельсона-Хикса Модель Самуэльсона — Хикса представляет собой типично кейн-сианскую динамическую модель со статическими ожиданиями, то есть предполагается, что уровень цен и ставка процента постоянны, при этом модель рассматривает только рынок благ. В модели представлены только два субъекта — домашние хозяй­ства и фирмы. Объем потребления в текущем периоде определяется величиной дохода предшествующего периода: Объем индуцированных инвестиций в текущем периоде определя­ется величиной прироста дохода предшествующего периода: Статическое равновесие в каждый момент времени будет дости­гаться при условии^1: Обозначим автономные расходы, то есть сумму автономного по­требления и автономных инвестиций, как А^ и преобразуем выраже­ние (12.3) в вид: Уравнение (12.3) определяет характер динамики национального дохода. Так как ожидания субъектов статичны, то динамика потреб­ления и индуцированного инвестиционного спроса предсказуема и не может быть причиной колебаний. Если постоянны и автономные расходы, то в экономике устано-1 вится долгосрочное равновесие при фиксированном уровне нацио­нального дохода: Если же автономные расходы меняются, то динамика националь­ного дохода тоже будет меняться. Обозначим отклонение величины национального дохода от долгосрочного равновесного значения как Оу( = у( - у и поставим вопрос о характере изменений в динамике национального дохода. В данной модели постулируется, что характер динамики нацио­нального дохода определяется характером поведения экономических субъектов. В формальном виде характер поведения домашних хо­зяйств выражается через величину предельной склонности к потреб­лению, характер поведения фирм — через приростную капиталоем­кость (акселератор). После ряда преобразований уравнение (12.4) приводится к виду: Ду, - (Су + Ак) • Дум -Ах • Ду„. (12.5) Характер изменения Ду( зависит от значения дискриминанта характеристического уравнения. Если В > 0, то функция изменяется монотонно. Если В < 0, то изменение функции подвержено колебаниям. В главе 6 мы поясняли, что, строго говоря, I"" + 1^А * 2Х однако в данной модели используется посылка о четком разделении всех инвестиций на индуцированные и автономные. Значение ^~0 разделяет колебательные и неколебательные из­менения. Для уравнения (12.5) дискриминант равен (С +Ак)^2 - 4Ак. Следовательно (С + Ак)^2 - М.к отделяет колебательные и неколе­бательные решения уравнения 12.5. С другой стороны, устремляется ли значение функции к опреде­ленному значению или в бесконечность, зависит от второго слагаемо­го характеристического уравнения, в данном случае — от АН. ЕслиАк > 1, то значение функции устремляется в бесконечность, и динамическое равновесие достигнуто не будет. Если Ак < 1, то значение функции устремится к определенной конечной величине, и экономика перейдет к состоянию статического равновесия. Если Ак = 1, то значение функции будет колебаться с постоян­ной амплитудой. Отсюда можно определить все возможные комбинации Су и Ак, при которых динамика национального дохода будет подвержена цик­лическим колебаниям или будет монотонно возрастающей, стремить­ся к конечной или бесконечной величине. На рис. 12.3 выделено пять областей, образовавшихся после пере­сечения графика функции (С + Ак)^2 = 4Л« с проекцией значения Ак =1. Значения С и Ак, соответствующие области I, указывают на то, что после нарушения равновесия в результате шока в автономном спросе у, монотонно устремится к новому равновесному уровню: У Значения С и Ак, соответствующие области II, указывают на т@ что уе достигнет нового равновесия через процесс затухающих вд лических колебаний. Значения С и Ак, соответствующие области III, указывают на: что динамика у^ принимает характер возрастающих колебаний. Значения С иАк, соответствующие области IV, указывают на тс что у,, после нарушения равновесия монотонно устремляется в бе конечность. Значения Су и Ак, соответствующие области V (Ак =1), указьи ют на то, что после нарушения равновесия возникают равномерна незатухающие колебания уг	Б50 Модель Калдора В модели Калдора делается попытка объяснить циклические ко лебания экономической активности эндогенными факторами, в вца которых выступают процессы формирования сбережений и инвест ций в различных фазах цикла деловой конъюнктуры. Модель Калдора описывает только рынок благ, причем на рыт благ выступают лишь домохозяйства и фирмы. Калдор предположил, что объем сбережений и величина ине ционного спроса не являются линейно зависимыми от дохода фуш циями, а описываются так называемыми логистическими (3-образны| ми) кривыми. По мнению Калдора, объемы инвестиций и сбережений меняются 1 зависимости от экономической конъюнктуры: в условиях спада тл стиционный спрос неэластичен к приросту национального дохода, • как имеются свободные производственные мощности. Чем меныш! остается свободных производственных мощностей в период подъемаЦ тем более эластичен становится спрос на инвестиции по отношению ] доходу, однако при достижении национальным доходом велич НД полной занятости инвестиции становятся опять малоэластичн! к доходу, так как их осуществление сопряжено со значительна» издержками вследствие повышения ставок процента и зарплаты. Объем сбережений также подвержен аналогичным колебаш вследствие того, что предельная склонность к сбережению достаточно велика при крайних значениях дохода — ниже среднего и выше сред­него уровня — и относительно мала при среднем уровне дохода. Колебания объемов сбережений и инвестиций вызывают отклоне­ния от равновесного состояния на рынке благ и соответствующую реакцию экономики на нарушения равновесия, что и порождает меха­низм циклических колебаний. Равновесие на рынке благ устанавливается при условии равен­ства объемов инвестиций и сбережений: 1(у,О = 5(у,0. Однако в модели Калдора такое равновесие может достигаться лишь как крат­косрочное статическое равновесие. Для наглядности рассмотрения действия механизма циклических колебаний совместим графики функций сбережений и инвестиций Калдора, как это сделано на рис. 12.4. Легко увидеть, что в течение одного периода значения объемов сбережений и инвестиций могут совпадать только трижды: в начале, в середине и в конце периода (что соответствует точкам А, В, и С «а рис. 12.4). При этом каче­ственные характеристики краткосрочного равновесия принципиаль­но различны. В точке В краткосрочное равновесие неустойчиво: любое слу­чайное отклонение от точки В влево приводит к образованию из­бытка на рынке благ (так как 5 > I), что будет способствовать только дальнейшему сокращению производства, любое же случайное отклонение от точки В вправо приводит к образованию дефицита на рынке благ (так как I > 5), что будет способствовать дальнейше­му росту производства. Напротив, в точках Л и С краткосрочное равновесие устойчиво,! так как отклонение от А или С вправо приводит к избытку блага (5 > I) и оказывает понижающее воздействие на объем производ-! ства, а отклонение влево — соответственно приводит к дефициту и| содействует росту производства. Но и в точках Л и С равновесие краткосрочно и нарушается вслед-1 ствие изменения склонности предпринимателей к инвестированию. Так,] в условиях низкой конъюнктуры склонность к инвестированию мала, > то объем инвестиций может оказаться меньше величины выбытия ка-1 питала. Однако когда через какое-то время обнаруживается нехватка ] действующего капитала, склонность к инвестированию возрастает, спрос ,| на инвестиции увеличивается и график 1(у,0 смещается вверх. В ус- \ ловиях высокой конъюнктуры склонность к инвестированию велика, и| объем инвестиций начинает превышать величину выбытия капитала,. однако когда через какое-то время обнаруживается, что объем калига-1 ла превысил оптимальный размер, склонность к инвестированию падает,'! соответственно спрос на инвестиции уменьшается, и график Ку,0 сме-| щается вниз. Пусть величина национального дохода равна у0. На рынке благ| наблюдается дефицит (I > 5), что стимулирует рост производства:^1; У0 => ус. Когда экономика достигнет точки С, то установится крат*] косрочное устойчивое равновесие. Если такое состояние конъюнк-Ч туры продержится достаточно долго, то график сбережений начнет! смещаться вверх вследствие повышения объемов сбережений (так | как доход ДХ устойчиво растет), а график инвестиций — вниз, так| как величина капитала будет приближаться к оптимальному размеру. 1 Встречное движение графиков Ку,0 и 5(у,0 приведет к сближению] точек В и С, вплоть до их слияния. В результате краткосрочное устойчивое равновесие превратится ] неустойчивое. Как только величина НД станет меньше ус, то сбере ния начнут превышать инвестиции, и возникший избыток на рьп; благ будет оказывать воздействие на сокращение производства до тех! пор, пока экономика не достигнет устойчивого равновесия в точке А.Щ Однако при низкой конъюнктуре размер сбережений начнет со-*| кращаться, что вызовет сдвиг 5(у,0 вниз. Сокращение запасов ] вой продукции может вызвать дефицит благ, который активизирует| спрос на инвестиции, и Ку,0 начнет смещаться вверх. В результат точки А л В начнут сближаться, вплоть до полного совмещения, и| устойчивое равновесие сменится неустойчивым. При оживлении конъюнктуры любое случайное превышение ве­личины НД значения уд вызовет дефицит на рынке благ, и экономи­ческая система начнет стремиться к состоянию, соответствующему точке С (так как только при у = ус дефицит будет устранен). Таким образом, Калдор описывает механизм, объясняющий про­хождение экономикой полного цикла деловой конъюнктуры: от вы­сокой активности к низкой и от низкой опять к высокой.		Б54 Неокейнс модели эк роста Модели Домара и Харрода являются простейшими кейнсиански-ми моделями экономического роста. Хотя, в отличие от модели Сщ лоу, в настоящее время они широко не используются в целях анализ^ макроэкономической динамики, тем не менее дают достаточно хоро»] шее представление о кейнсианском подходе к исследованию пробле экономического роста. Модель Домара Модель Домара является простой моделью, в ней представлся только домашние хозяйства и фирмы. Домашние хозяйства осуществляют сбережения в соответствии кейнсианской концепцией: S = const. Фирмы обеспечивают прирост капитала в текущем периоде счет инвестиций в предыдущем периоде: ДКе = 1М. Прирост предложения благ в текущем периоде обеспечивается приростом капитала в текущем периоде (инвестициями в предыду-*. щем периоде): AAS, ,-a-AKt = a!M, a = const. a = const. Прирост совокупного спроса в текущем периоде обеспечивает приростом инвестиций в текущем периоде: AADt = AI/Sy. Условие равновесия: или: Преобразовав 13.14, получим: 13-15 Выражение (13.15) представляет условие динамического равно весия: рост будет равновесным, если темп прироста инвестиций ра"' произведению предельной производительности капитала и преде^ ной склонности к сбережению. Нетрудно заметить, что левая часть выражения (13.15) предста ляет собой постоянную величину. Поэтому устойчивость динамиче кого равновесия зависит в модели Домара исключительно от инв тиционных планов предпринимателей. Однако, согласно кейнсианс концепции, инвестиционный спрос нестабилен, поэтому достижение динамического равновесия невозможно без вмешательства государ­ства. Модель Харрода Модель Харрода также является простой моделью, в ней пред­ставлены только домашние хозяйства и фирмы. Домашние хозяйства осуществляют сбережения в соответствии с кейнсианской концепцией: S = const. Фирмы осуществляют инвестиционный спрос в соответствии с концепцией акселератора, объем инвестиций в текущем периоде зави­сит от ожидаемого прироста дохода также в текущем периоде: lt=AK-Ayt. Объем совокупного спроса в текущем периоде определяется в соответствии с концепцией мультипликатора: AD, = (AK-Ayt)/Sy = (AK/Sy)-(yt - ун). Прирост предложения благ в текущем периоде зависит от двух параметров: • прироста предложения благ в предыдущем периоде; • оценки состояния рынка благ в предыдущем периоде. Если в предыдущем периоде на рынке благ наблюдался дефицит, то фирмы наращивают рост предложения в текущем периоде; если наблюдался избыток, то снижают темп роста предложения на рынке благ; если наблюдалось равновесие, то сохраняют темп роста предложения предыдущего периода. где b — темп прироста предложения благ по сравнению с темпом роста предыдущего периода. Условие статического равновесия: АП = ао г Динамическое равновесие достигается, когда темп роста AS теку­щего периода равен темпу роста предложения предыдущего периода, то есть когда параметр темпа прироста предложения b = 1. Условие динамического равновесия при соблюдении условия ста­тического равновесия: Ay/y^S/G^-Sp. (13.16) Темп роста, обеспечивающий динамическое равновесие, Харрод на­зывает гарантированным темпом роста. При гарантированном темпе роста наблюдается полное использование всего прироста капитала. Харрод вводит также понятие естественного темпа роста. Это такой темп роста, при котором уровень инвестиционных расходов достаточен для обеспечения рабочими местами всего прироста тру­довых ресурсов. Если гарантированный темп роста ниже естественного, то в силу неполной занятости в экономике есть возможности для инвестирова­ния. В результате фирмы могут поддерживать более высокий по сравнению с гарантированным темп роста, оживляя экономическую активность, однако превышение фактического темпа роста над гаран­тированным одновременно приводит и к отклонению от условий ди­намического равновесия. Если гарантированный темп роста выше естественного, то прирост населения недостаточен, чтобы обеспечить динамическое равновесие. В этом случае фактический темп роста будет ниже гарантированного, что приведет к снижению объемов производства. Как и в модели Домара, в модели Харрода иллюстрируется неста­бильность экономического развития и обосновывается необходи­мость государственного вмешательства.	Б65 Макроэк рез-ты совместного исп-я фискальной и ден-кред политики в краткоср пер В соответствии с приверженностью к той или иной концепции можно рекомендовать преимущественное применение инструментов фискальной или денежно-кредитной политики. Однако на практике правительства зачастую не отдают предпочтение мероприятиям, на­пример, фискальной, или, наоборот, денежно-кредитной политики, а ис­пользуют их в тесной взаимосвязи. Такое сочетание инструментов стабилизационной политики имеет свое обоснование, так как повы­шает результативность экономического регулирования. В экономической политике нет инструментов, которые позволяли бы достичь поставленной цели без уплаты за это какой-либо цены. Так, рост госзакупок (как и рост налогов) сопровождается эффек­том вытеснения ресурсов из частного сектора. Если же рост госрас­ходов сопровождается ростом монетизации государственной задол­женности, то это оказывает повышающее воздействие на рост цен, что ухудшает положение частного сектора. Рост цен является также побочным следствием мероприятий экспансионистской денежно-кре­дитной политики. Следует отметить, что в большинстве случаев «первичными» яв­ляются мероприятия фискальной политики. Во-первых, потому что фискальные инструменты находятся в непосредственном ведении правительства, во-вторых, потому что денежно-кредитная политика формируется Центральными Банками, которые зачастую достаточно независимы от правительства, а тактические цели политики Централь­ного Банка направлены не на реальный сектор экономики, а на регу­лирование показателей финансового рынка. Фискальная политика по существу предлагает правительству воз­действовать на рост совокупного спроса с помощью двух основных инструментов: изменения налоговых платежей и изменения госрас­ходов. В случае, если рост госрасходов происходит исключительно за счет роста налогов, имеет место фискальная политика в чистом виде. Ее действенность в соответствии с кейнсианскими рецептами обус­ловливается различием в величине налогового и бюджетного муль­типликаторов. Другое дело, если рост госзакупок финансируется за счет займов (путем выпуска гособлигаций) и сопровождается рос­том государственной задолженности. Если гособлигации полностью размещаются среди частных инвесторов, то платой за стимулирова­ние совокупного спроса является эффект вытеснения. Поэтому правительство, как правило, старается согласовать ме­роприятия по росту госзадолженности с центральным банком с це­лью монетизации дефицита госбюджета. Центральный банк может предложить частным инвесторам выгодные условия покупки гособ­лигаций на открытом рынке ценных бумаг. В этом случае частный сектор получает дополнительные деньги, которые компенсируют по­следствия эффекта вытеснения. В результате давление на совокуп­ный спрос возрастает, однако платой за такое стимулирование сово­купного спроса является рост цен. Следует учитывать единовременный и краткосрочный характер повышающего воздействия комбинированного сочетания инструмен­тов фискальной и денежно-кредитной политики. Рост государствен­ной задолженности и тем более ее монетизация должны быть ограни­чены, в противном случае частный сектор может направлять любое количество дополнительных денег не на инвестиции и даже не на потребление, а на покупку гособлигаций, как это имело место в Рос­сийской Федерации, где государственные ценные бумаги в 1997-1998 гг. стали самыми доходными инструментами финансового рын­ка. В результате государство может не только не достичь целей стабилизации, но и столкнуться с угрозой банкротства вследствие возрастания государственной задолженности до критического уров­ня, как это случилось с рядом азиатских стран в 1997 г. и с Россий­ской Федерацией в августе 1998 г. Целью стабилизационной политики правительства является «сгла­живание» диспропорций циклов деловой конъюнктуры: стимулиро­вание экономической активности в период спада и ее сдерживание в периоды «перегрева» экономической конъюнктуры. По мнению представителей классической школы, и фискальная и денежно-кредитная политика неэффективны, более того, мероприя­тия, проводимые правительством, как правило, оказывают негативное воздействие на экономику. Так, рост государственных расходов при­водит к вытеснению финансовых ресурсов из частного сектора, про­являющемуся в сокращении инвестиций, рост налогов — к сниже­нию деловой активности, а изменение предложения денег — к росту цен. Поэтому лучшее, что может сделать правительство — проводить политику сбалансированного бюджета и жестких финансовых огра­ничений .По мнению представителей кейнсианства наиболее действенной является фискальная политика. Во-первых, мероприятия фискальной политики непосредственно, а не косвенно, влияют на совокупный спрос. Во-вторых, по мнению кейнсианцев, экономика зачастую ока­зывается в ситуации ликвидной и инвестиционной ловушек, когда денежно-кредитная политика недейственна. В-третьих, инвестицион­ный спрос недостаточно эластичен по ставке процента, в результате чего линия IS достаточно крута, линия же LM, наоборот, достаточно полога в результате хорошей эластичности спроса на деньги по став­ке процента. Денежно-кредитная политика, как отмечалось, эффек­тивна только в целях сдерживания «перегрева» экономической конъ­юнктуры. В силу сказанного, по мнению кейнсианцев, «равновеликие» уси­лия в фискальной и денежно-кредитной сфере приводят к совершен­но различным
результатам. Анализ последствий мероприятий фис­кальной и денежно-кредитной политики в кейнсианской концепции проиллюстрирован на рис. 15.4. С точки зрения монетаристов мероприятия фискальной политики не только бесполезны, но и вредны для экономики. Основная опас­ность заключается в том, что наращивание дефицита госбюджета сопровождается крайней неэффективностью госрасходов и не реша­ет поставленных задач по стабилизации экономики. Если же учесть и возникающий при этом эффект вытеснения частных инвестиций, то можно сделать вывод, что активная фискальная политика не просто подрывает деловую активность, но и несет угрозу свободному пред­принимательству. Денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов, более пред­почтительна. В отличие от кейнсианцев, монетаристы считают, что инвестиционный спрос достаточно эластичен по ставке процента. Кроме того, другие компоненты совокупного спроса (за исключени­ем госрасходов) также являются функцией от ставки процента, что делает линию IS достаточно пологой. Спрос же на деньги, в силу того, что он в значительной степени определяется перманентным доходом, есть величина достаточно ус­тойчивая и не очень эластичная к изменению ставки процента. По­этому линия LM является достаточно крутой. В силу указанных причин «равновеликие» усилия в фискальной и денежно-кредитной сфере приводят к совершенно различным резуль­татам, но обратным тем, которые мы наблюдаем в кейнсианской кон­цепции. Анализ последствий мероприятий фискальной и денежно-кредитной политики в монетаристской концепции проиллюстрирован на рис. 15.5. Однако, по мнению монетаристов, именно в силу того, что деньги играют в экономике важнейшую роль, в силу того, что изменения, про­исходящие в денежном секторе, оказывают непосредственное влияние на экономическое развитие, денежно-кредитная политика должна быть предсказуемой и устойчивой. Оптимальный прирост денежной массы, в соответствии с «золотым правилом монетаризма», должен соот­ветствовать среднегодовым темпам прироста национального дохода.	Б53Сущность и факторы эк роста Под экономическим ростом (ЭР) понимается долговременное ус­тойчивое развитие экономики, то есть процесс поступательного уве­личения национального дохода и валового национального продукта в долгосрочном периоде без нарушений равновесного состояния в краткосрочных промежутках. Теория экономического роста призвана дать ответы на следую­щие взаимосвязанные вопросы: • что является источниками экономического роста; • почему в одних странах наблюдается активный рост экономи­ки, тогда как в других в течение длительного времени наблю­дается застой, то есть что определяет темпы экономического роста; • каковы условия долгосрочного равновесия в экономике при постоянном росте выпуска, возможно ли долговременное по­ступательное развитие экономики без нарушения равновесных состояний на краткосрочных временных интервалах; • наконец, какие темпы и какой характер экономического роста можно считать оптимальными, то есть в наибольшей степени соответствующими целям устойчивого развития экономики? При исследовании проблем экономического роста существуют два взаимодополняющих друг друга подхода: 1. Первый подход связан с проведением эмпирического анализа темпов ЭР, выявлением источников экономического роста и количе­ственными оценками вклада различных факторов роста. 2. Второй подход направлен на анализ условий долгосрочного равновесия и устойчивости экономического развития и на выявле критериев оптимальности экономического роста. В рамках даннс подхода предполагается построение формальных моделей, < тих взаимодействие между затратами факторов, увеличением i ка, сбережениями и инвестициями в процессе экономического роста. Анализ вопроса об источниках роста преимущественно основ ется на предпосылке о том, что принципиально возможны лишь, источника ЭР: увеличение предложения факторов производства; рост производительности факторов, отражаемый в изменении • логии производства. Таким образом, данный вопрос сводится к выявлению код ственных взаимосвязей между ростом предложения и производите ности факторов, с одной стороны, и уровнем вьшуска — с другой,| Наибольшее распространение получили так называемые фактор! модели экономического роста. Для построения факторной моде ЭР используют агрегированную производственную функцию. Производственная функция связывает величину вьшуска в эк номике с затратами факторов производства и уровнем технологии* Д В большинстве производственных функций выделяются три фак-тора экономического роста: труд, капитал и технический прогресс. Наиболее часто используется функция с постоянной отдачей от мае»] штаба^1, которую можно выразить: y=T-f(N,K), где Т — параметр, отражающий уровень технологии. Первая факторная модель ЭР на базе производственной функции вида (13.1) была предложена нобелевским лауреатом Р.Солоу в 1957 г.^2 Анализ и количественная оценка темпов ЭР, а также т различных факторов в данной модели Солоу основаны на пре зовании функции (13.1) в следующий вид: где (1-а), а — доли труда и капитала в доходе. Уравнение (13.2) выражает суммарную оценку вклада роста зат­рат факторов и технического прогресса в увеличение выпуска. Вклад труда и капитала отражен в первых двух членах правой части урав­нения (13.2) и равен произведению темпа прироста каждого из фак­торов на его долю в доходе. Последний член правой части уравнения (13.2), называемый ос­татком Солоу, отражает вклад технического прогресса. Результаты, которые получил Солоу, используя данную модель при анализе экономического роста в США за период 1909—1949 гг., дос­таточно интересные. Оказалось, что основная часть прироста нацио­нального дохода была обеспечена не приростом факторов, а техничес­ким прогрессом. Позднее его выводы были подтверждены другими исследователями (Е. Денисоном, С. Кузнецом, Дж. Кендрикомидр.). Основной вывод, который можно сделать по результатам анализа в рамках факторных моделей ЭР, состоит в том, что инвестиции в капитал являются хотя и важным, но не единственным источником экономического роста. Кроме того, представление остатка Солоу как выражения исклю­чительно технического прогресса достаточно условно. Следует учи­тывать, что в реальности существует множество факторов, оказываю­щих влияние на экономический рост. Поэтому остаток Солоу более корректно представлять как выражение вклада совокупности факто­ров, не поддающихся непосредственному измерению и формализации.	Сказанное привело к необходимости более серьезного и деталь­ного анализа источников и факторов экономического роста. К на­стоящему времени разработаны десятки моделей экономического ро­ста, в каждой из которых выделяются определенные ключевые факторы. Можно выделить три основные группы факторов ЭР. 1. Факторы предложения, которые являются основными в боль­шинстве из известных моделей экономического роста: • природные — количество и качество природных ресурсов; • капитал — количество и качество применяемого капитала; • труд — количество и качество трудовых ресурсов; • человеческий капитал — количество и качество трудовых ресурсов, не поддающееся формальной оценке; • технологические, отражающие технический прогресс; • институционально-организационные — факторы организа^ ции (впервые предложил учитывать А. Маршалл); факторь отражающие общественные институты; факторы, выражая щие социокультурные традиции; • информационные (в последнее время имеют все возрастаю* щее значение). 2. Факторы спроса: факторы, обеспечивающие рост уровня сово-| купных расходов в целях полного использования производ-1 ственного потенциала. 3. Факторы распределения: факторы, обеспечивающие оптималь-» ное распределение ресурсов. В рамках второго подхода основное внимание уделяется выработ-s ке параметров устойчивости развития и определению критериев оп-| тимальности экономического роста. Устойчивость развития интерпе*| ретируется как возможность достижения экономикой долгосрочног динамического равновесия. При этом рассматриваются два ключе вых вопроса. Во-первых, каковы условия долгосрочного равновесия^ и, во-вторых, имеет ли экономика механизмы, позволяющие обеспе чить долгосрочное равновесие без вмешательства государства? Оптимальность экономического роста сводится к нахождении такого соотношения между динамикой темпов ЭР, с одной стороны,: источников роста — с другой, которое в максимальной степени отве чает интересам общественного развития. В силу того, что цели эко-| номического развития общества многообразны и зачастую противо-J речивы, имеется и множество взглядов на критерии оптимальност экономического роста. В рамках данного направления в настоящем курсе макроэкономи-| ки мы рассматриваем три модели. Самую известную из всех моделей! ЭР — модель Солоу, построенную в рамках неоклассических пред-1 ставлений 6 развитии экономики, и две достаточно простые кейнси-! анские модели — модель Харрода и модель Домара.	Б72 Краткоср модель двойного равновес-я как инструмент анализа рез-в стабилиз-й политики в малой откр эк