НИЖЕГОРОДСКИЙ ИНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТА И БИЗНЕСА

С.Б. Пряничников

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Учебное пособие

Нижний Новгород

2007

Пряничников С.Б.

Финансовый менеджмент: учебное пособие. – Н.Новгород:

НИМБ, 2007. – 145 с.

В учебном пособии комплексно излагаются основные направления финансового менеджмента организации. Особое внимание уделяется теоретическим основам управления финансами, управлению активами, капиталом, инвестициями, денежными потерями и рисками организации. Рассматриваются вопросы антикризисного управления и диагностики банкротства организации.

Учебное пособие предназначено для студентов экономических вузов, слушателей школ бизнеса и программы МВА.

Утверждено на заседании кафедры финансов 29.08.2005. Зав. кафедрой – д-р экон. наук, профессор В.А. Кожин.

Рецензенты: д-р экон. наук, профессор А.Л. Мазин, канд. экон. наук, доцент А.И. Козлов

©Пряничников С.Б., 2007

©Нижегородский институт менеджмента и бизнеса, 2007

2

Содержание

1.Рабочая программа………………………………………………….........4

1.1.Пояснительная записка………………………………………………..4

1.2.Тематический план…………………………………………………….5

1.3.Содержание программы (основные дидактические единицы)……...6

2.Конспект лекций…………………………………………………….........8

Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента……………..8 Тема 2. Управление активами организации……………………………..39 Тема 3. Управление капиталом организации……………………………58

Тема 4. Управление инвестициями организации……………………......81 Тема 5. Управление денежными потоками организации……………….95

Тема 6. Управление финансовыми рисками организации………….....101 Тема 7. Управление прибылью организации…………………………..105 Тема 8. Антикризисное управление организацией…………………….116

3.Контроль знаний……………………………………………………….127

3.1.Контрольные вопросы………………………………………………127

3.2.Курсовая работа……………………………………………………..129

4.Глоссарий……………………………………………………………….133

5.Литература……………………………………………………………...143

3

1.Рабочая программа

1.1.Пояснительная записка

Деятельность организации в условиях функционирования рыночной экономики требует выпуска конкурентоспособной продукции, этого можно достичь с помощью использования современных методов управления по всем направлениям деятельности, в том числе и финансовой. При этом важная роль отводится владению персоналом организации современными методами управления финансами для повышения эффективности производственно-коммерческой деятельности.

Целью изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» является формирование у специалистов современных фундаментальных представлений в области теории управления финансами, а также приобретение практических навыков в использовании методик управления различными аспектами финансовой деятельности организаций.

В процессе изучения данного курса студенты и слушатели должны научиться понимать сущность экономических процессов и явлений, происходящих в организации, их взаимосвязь и взаимозависимость, уметь их систематизировать, анализировать и моделировать, определять влияние принятых управленческих решений на конечные результаты, а также выявлять резервы повышения эффективности производства.

Основнымизадачамидисциплины«Финансовыйменеджмент» являются:

-изучение основных теорий сущности финансового менеджмента;

-рассмотрение особенностей организации управления финансами хозяйствующего субъекта;

-формирование современного представления управления активами организации;

-овладение современными методиками управления капиталом организации и методами оценки принимаемых инвестиционных решений;

-изучение приемов оценки финансовых рисков;

-овладениеметодологическимиприемамиуправленияденежнымипотоками;

-освоение методикфинансового планированияипрогнозированияит.д. Рабочая программа по курсу «Финансовый менеджмент» включает де-

вять основных тем, помимо которых студентам и слушателям в рамках часов самостоятельной работы могут быть предложены дополнительные темы, связанные с изучаемым курсом. Программа курса включает лекционныеипрактическиезанятия, различныеформысамостоятельнойработы.

Дисциплина «Финансовым менеджмент» является одной из основных среди курсов экономического блока и носит функционально-прикладной характер для студентов направления «Экономика», специальностей «Финансовый кредит», «Менеджмент организации».

Курс «Финансовый менеджмент» в методологическом и методическом плане взаимодействует с такими дисциплинами, как: «Микроэкономика», «Управленческий учет», «Финансы организаций (предприятий), «Финансовый анализ», «Инвестиции» и др.

4

Таблица 1.1.1

1.2. Тематический план

		Очная форма обучения				Заочная форма
Наименования тем	Трудоемкость						обучения
		Лекции	Практ.	СРС	Лекции		Практ.		СРС
			занят				занят
Тема 1. Теоретические ос-	12	4	2	6	1		-		11
новы финансового менедж-
мента
Тема 2. Управление акти-	16	4	4	8	1		1		14
вами организации
Тема 3. Управление капи-	16	4	4	8	1		1		14
талом организации
Тема 4. Управление инве-	16	4	4	8	1		1		14
стициями организации
Тема 5. Управление денеж-	16	4	4	8	1		1		14
ными потоками организа-
ции
Тема 6. Управление финан-	16	4	4	8	1		-		15
совыми рисками организа-
ции
Тема 7. Управление прибы-	16	4	4	8	1		-		15
лью организации
Тема 8. Антикризисное	12	4	2	6	1		-		11
управление организацией
Итого:	120	32	28	60	8		4		108
Форма контроля знаний			Экзамен				Экзамен
студентов

5

1.3. Содержание программы (основные дидактические единицы)

Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента

Концепция идеальных рынков. Дисконтированный денежный поток. Теория структуры капитала Модильяни-Миллера. Теория дивидендов Модильяни-Миллера. Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов Г. Марковица. Теория ценообразования опционов. Гипотеза эффективности рынков. Теория агентских отношений. Теория асимметричной информации.

Сущность финансовой деятельности организации. Государственное регулирование финансовой деятельности организации. Сущность и функции финансового менеджмента. Механизм финансового менеджмента.

Система организационного, информационного, аналитического и прогнозного обеспечения финансового менеджмента. Инструменты финансового менеджмента.

Сущность и виды финансовых рынков. Участники финансовых рынков. Характеристика инструментов финансового рынка. Механизм функционирования финансового рынка. Конъюнктура финансового рынка и методы ее исследования.

Тема 2. Управление активами организации

Сущность и классификация активов организации. Принципы формирования активов организации и методы оптимизации их состава. Оценка стоимости активов.

Характеристика политики управления внеоборотными активами. Методы управления обновлением внеоборотных активов. Управление финансированием внеоборотных активов.

Характеристика политики управления оборотными активами. Управление запасами. Управление дебиторской задолженностью. Управление денежными активами. Финансирование оборотных активов.

Тема 3. Управление капиталом организации

Сущность и классификация капитала организации. Принципы формирования капитала организации. Стоимость капитала. Финансовый рычаг. Методы оптимизации структуры капитала.

Характеристика политики формирования собственных финансовых ресурсов. Оценка стоимости элементов собственного капитала. Дивидендная политика. Эмиссионная политика.

Характеристика политики привлечения заемных средств. Оценка стоимости элементов заемного капитала. Управление привлечением банковского кредита. Управление финансовым лизингом. Управление облигационным займом. Управление коммерческим кредитом. Управление кредиторской задолженностью.

Тема 4. Управление инвестициями организации

Понятие инвестиций и их классификация. Методика оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны. Характеристика инвестиционной политики организации.

Формы реальных инвестиций и методы управления ими. Виды инвестиционных проектов. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Управление реализацией инвестиционных проектов. Особенности инновационных инвестиций организации.

Формы финансовых инвестиций. Инвестиционные качества финансовых инструментов. Методы оценки эффективности финансовых инструментов инвестирования. Портфельфинансовыхинвестицийи управление им.

Тема 5. Управление денежными потоками организации

Сущность денежного потока и его виды. Характеристика принципов управления денежными потоками организации. Методы оптимизации денежных потоков.

Методы разработки планов поступления и расходования денежных средств. Методика разработки платежного календаря.

Тема 6. Управление финансовыми рисками организации

Понятие финансовых рисков и их классификация. Характеристика политики управления финансовыми рисками.

Механизмы нейтрализации финансовых рисков организации. Формы и виды страхования финансовых рисков.

Тема 7. Управление прибылью организации

Сущность и классификация прибыли организации. Цели, задачи и механизм управления прибылью. Методологические основы формирования систем обеспечения управления прибылью.

Механизм формирования текущей прибыли организации. Управление доходами от текущей деятельности. Управление текущими затратами. Управление налоговыми платежами.

Механизм формирования инвестиционной прибыли организации. Управление формированием прибыли в процессе реального инвестирования. Управлениеформированиемприбыливпроцессефинансовогоинвестирования.

Механизм управления прибылью организации в процессе финансовой деятельности. Управлениестоимостикапитала. Управлениеструктуройкапитала.

Сущность и принципы распределения прибыли. Характеристика фактов, влияющих на распределение прибыли. Планирование целевых сумм капитализируемой и потребляемой прибыли.

Тема 8. Антикризисное управление организацией

Сущность и характеристика процедур банкротства организаций. Политика финансового управления при угрозе банкротства.

Методы диагностики банкротства организации. Механизмы финансовой стабилизацииорганизации. Формысанацииорганизациииихэффективность.