Экономическая оценка инвестиций

1. Классификация инвестиций. Эффективность инвестиций.

В законе РФ «Об инвестиционной деятельности» инвестиции определены как все имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль.

Инвестиции – долгосрочное вложение капитала в целях его сохранения и увеличения.

Классификация инвестиций.

1. Инвестиции делятся на реальные и портфельные (финансовые).

Реальные делятся на:

• Инвестиции в основной капитал (капитальные вложения).

• Инвестиции в оборотный капитал

Портфельные делятся на:

• Инвестиции в акции

• Инвестиции в др. цб

• Приобретение лицензий, патентов и т.д.

2. По срокам действия инвестиции делятся на краткосрочные и долгосрочные (более 1 года)

3. По национальной принадлежности инвестора выделяют внутренние инвестиции (резидент) и внешние инвестиции (нерезидент)

4. По регистрационно-правовой форме инвестора: государственные, муниципальные, частные.

5. По степени риска:

• безрисковые – обеспечивающие получение экю эффекта (прибыли) в полном объеме.

• с уровнем допустимого риска – возможность потери ожидаемой ЧП

• с уровнем критического риска – предполагает возможные потери не только прибыли, но и дохода.

Капитальные вложения осуществляются, как правило, в виде единовременных затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение.

Инвестиционный проект – это планируемый комплекс мероприятия по вложению капитала в различные сферы экономики с целью получения прибыли.

Любые инвестиции предполагают оценку эк. целесообразности. Такая оценка называется анализом или экспертизой. Оценка производится для решения 2 типов задач:

1) оценка конкр. проекта, кот. предполагает:

• оценку финансовой реализуемости

• оценку эффективности

• оценку риска, связанного с осуществлением инвест. проекта

• оценку устойчивости (сохранение эффективности и финансовой реализуемости проекта при колебаниях исходных параметров)

2) Сравнение нескольких проектов и выбор наилучшего по заданным критериям.

Эффективность – это категория, кот. выражает соответствие результатов и затрат проекта целям и интересам его участников, и предполагает корректное сопоставление понесенных затрат с полученными результатами (или эффектом).

В зависимости от объекта оценки различают:

1. эк эффективность, кот. отражает соотношение затрат и результатов проекта целям и интересам участников в денежной форме.

2. Социальная эффективность

3. Экологическая эффективность и т.д.

Для определения эк. эффективности в методических рекомендациях по оценке эф. ИП предлагается оценивать следующие виды эффективности:

1. эффективность проекта в целом, кот. определяется через:

• общ. эффективность, предп. учет стоимостного измерения последствия ИП для общ. системы.

• коммерческую эффективность, те есть эффективность для различных участников ИП (для ком. структур)

2. эффективность участия в проекте, определяется через:

• эффективность участия в организации и реализации проекта

• эффективность для акционеров

• бюджетная эффективность, то есть эффективность для бюджетов различных уровней

В настоящее время выделяют 2 методических подхода в оценке эффективности инвестиционных проектов.

Первый методический подход: подразумевает дисконтирование финансовых потоков для расчета эффективности проекта.

Второй методический подход: финансовые потоки не дисконтируются при расчете показателей эффективности проекта.

При использовании второго методического подхода рассчитывают следующие показатели эффективности:

1. Срок (период) окупаемости инвестиций

m

tок = ∑ КВj/ Эп

j=1

где КВ – сумма капитальных вложений;

Эп – экономический эффект за период.

Измеряется tок в периодах.

Наиболее эффективным считается тот инвестиционный проект, срок окупаемости которого наименьший.

2. Коэффициент экономической эффективности – показывает, сколько прибыли дает каждый рубль капитальных вложений.

Кэ = 1 / tок

Наиболее эффективным считается инвестиционный проект, коэффициент экономической эффективности которого наибольший.

3. Приведенные затраты:

С + Ен * КВ → min

где С – текущие затраты за весь расчетный период.

Ен – нормативный коэффициент, который устанавливается либо с помощью расчетов, либо экспертным путем.

Наилучшим считается вариант, при котором приведенные затраты минимальны.