А) показатели ликвидности:

• общий коэффициент покрытия;

• коэффициент срочной ликвидности;

• коэффициент ликвидности при мобилизации средств; б) показатели финансовой устойчивости:

• соотношение заемных и собственных средств;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами;

• коэффициент маневренности собственных оборотных средств;

В) показатели интенсивности использования ресурсов:

• рентабельность чистых активов по чистой прибыли;

• рентабельность реализованной продукции; г) показатели деловой активности:

• коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;

• коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Содержание отдельных показателей, порядок их расчета и оптимальные значения, изложенные в Методических реко- мендациях по разработке финансовой политики предприятия, приводятся в табл. 4.1.

2. Разработка учетной политики как системы методов и

приемов ведения бухгалтерского учета на предприятии. Учет- ная политика для всех предприятий должна осуществляться всоответствии с Положением по бухгалтерскому учету “Учетная политика организации” (ПБУ 1/2008), утвержденным приказом Министерства финансов РФ от 6 октября 2008 г. № 106н.

Таблица 4.1

Показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наименование показателя	Что показывает	Как рассчиты- вается	Комментарий
1	2	3	4
Показатели ликвидности
Общий ко- эффициент покрытия	Достаточность оборотных средств у пред- приятия, кото- рые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств	Отношение текущих акти- вов (оборотных средств) к текущим пас- сивам (кратко- срочным обя- зательствам)	От 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обя- зательства. Превы- шение оборотных активов над крат- косрочными обяза- тельствами более чем в два раза счита- ется также нежела- тельным, поскольку свидетельствует o нерациональном вложении предпри- ятием своих средств и неэффективном их использовании
Коэффициент срочной лик- видности	Прогнозируе- мые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения рас- четов с дебито- рами	Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизован- ных средств в расчетах с дебиторами к краткосроч- ным обяза- тельствам	1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить система- тическую возмож- ность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщи- ками

Продолжение табл. 4.1

1	2		3	4
Коэффициент ликвидности при мобилиза- ции средств	Степень зави- симости плате- жеспособности от материально- производствен- ных запасов и затрат с точки зрения необхо- димости моби- лизации денеж- ных средств		Отношение материаль- но-произ- водственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств	0,5–0,7 — наибо- лее приемлемые значения, свиде- тельствующие об удовлетворительном финансовом состоя- нии. При завышении значения показателя это следует тракто- вать как ухудшение финансового поло- жения
Показатели финансовой устойчивости
Соотношение заемных и собственных средств	Сколько заем- ных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собст- венных средств	Отношение всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собст- венному капи- талу)			Значение соот- ношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависи- мость предприятия от внешних ис- точников средств, потерю финансовой устойчивости (ав- тономности)
Коэффициент обеспеченно- сти собствен- ными средст- вами	Наличие собст- венных оборот- ных средств у предприятия, необходимых для его финан- совой устойчи- вости	Отношение собственных обо- ротных средств к общей величине всех оборотных средств предпри- ятия (собствен- ных и привлечен- ных)			Нижняя граница — 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состоя- ние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении неза- висимой финансо- вой политики

Продолжение табл. 4.1

1	2	3	4
Коэффици- ент манев- ренности собственных оборотных средств	Способность предприятия поддерживать уровень собст- венного оборот- ного капитала и пополнять оборотные сред- ства в случае необходимости за счет собственных источников	Отношение собственных обо- ротных средств к общей величи- не собственных средств (собст- венного капита- ла) предприятия	0,2–0,5. Чем ближе значение показате- ля к верхней реко- мендуемой гра- нице, тем больше возможностей фи- нансового маневра у предприятия
Показатели интенсивности использования ресурсов
Рентабель- ность чис- тых активов по чистой прибыли	Эффективность использования средств, при- надлежащих собственникам предприятия. Служит основ- ным критерием при оценке уров- ня котировки акций на бирже	Отношение чистой прибы- ли к средней за период величине чистых активов	Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечи- вать окупаемость средств акционе- ров, вложенных в предприятие
Рентабель- ность реа- лизованной продукции	Эффектив- ность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции	Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции	Динамика коэф- фициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции

Окончание табл. 4.1

1	2		3	4
Показатели деловой активности
Коэффици- ент обора- чиваемости оборотного капитала		Скорость оборо- та материаль- ных и денеж- ных ресурсов предприятия за анализируе- мый период или сколько рублей оборота (выруч- ки) получено с каждого рубля данного вида активов	Отношение объе- ма чистой выруч- ки от реализации к средней за период величине стоимости мате- риальных оборот- ных средств, де- нежных средств и краткосрочных ценных бумаг	Нормативного зна- чения нет. Однако усилия руковод- ства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение обора- чиваемости. Если предприятие по- стоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств — значит, сложив- шаяся скорость оборота генериру- ет недостаточное количество денеж- ных средств для покрытия издер- жек и расширения деятельности
Коэффици- ент обора- чиваемости собственного капитала		Скорость оборо- та собственного капитала или активность де- нежных средств, которыми рис- куют акционеры	Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала	Если показатель рентабельности собственного ка- питала не обеспе- чивает его окупае- мость, то данный коэффициент оборачиваемости означает бездейст- вие части собствен- ных средств, т. е. свидетельствует о нерациональности их структуры

Опираясь на результаты анализа финансово-экономиче- ского состояния предприятия, рассчитывают варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых вэтойчасти решенийнапрямую зависят количествои суммапере- числяемых налогов в бюджет и внебюджетные фонды, структура баланса, значение ряда ключевых финансово-экономических показателей. При определении учетной политики у предпри- ятия существует выбор методов списания сырья и материалов в производство, вариантов списания малоценных и быстроиз-нашивающихся предметов,методовоценкинезавершенного производства, применения ускоренной амортизации и др.

2. Разработка кредитной политики предприятия. В этих

целях проводится анализ структуры пассива баланса и рассчи-тываются доля собственных и заемных средств, их соотношение, определяется недостаток собственных средств. На основе рас-чета устанавливается потребность в заемных средствах. Иногда предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, если эффект от привлечения и исполь- зования заемных, кредитных средств может быть выше, чем процентная ставка. Кредитная политика предприятия преду-сматривает выбор кредитной организации, размера процентной ставки, сроков погашения кредита.

2. Управление оборотными средствами, дебиторской и кредиторской задолженностью. При разработке финансовой

политики считают, что это основная проблема управления финансами. От правильного решения этой проблемы зависит эффективность использования как собственных, так и заемныхсредств. Важнейшим фактором повышения эффективности использования оборотных средств, который учитывается при разработке финансовой политики предприятия, является обо- рачиваемость оборотных средств.

2. Управление издержками (затратами) и выбор амор- тизационной политики. Для разработки раздела финансовой

политики, посвященного управлению издержками (затратами)производства (на предприятиях промышленности) и издержками обращения (на предприятиях сферы обращения) используются данные финансового анализа об уровне издержек и рентабель-

ности. На основе анализа вырабатываются мероприятия по оп- тимизации издержек (переменных, постоянных и смешанных) и достижению безубыточной работы предприятия.

Выбор амортизационной политики имеет большое значение в финансовой политике предприятия. В соответствии с дейст-вующим законодательством предприятие вправе применять ускоренную амортизацию, т. е. ускоренно накапливать средства на замену оборудования, в то же время увеличивая издержки (себестоимость продукции). Предприятие имеет также право проводить переоценку основных фондов, определять способ расчета амортизационных отчислений.

2. Дивидендная политика предприятия разрабатывается

в акционерных обществах, производственных кооперативах, потребительских обществах. При ее выборе необходимо иметь в виду следующие обстоятельства:

• выплата дивидендов обеспечивает защиту интересов чле-

нов акционерных обществ и кооперативов;

• высокая выплата дивидендов сокращает долю прибыли, направляемой на развитие организации.

При разработке финансовой политики следует оценить преимущества и недостатки дивидендов, найти оптимальныйвариант выплаты дивидендов, учесть затраты на перспективное развитие предприятия.

2. Управление финансами предприятия. Современная сис-

тема управления финансами предприятия базируется на теории планирования, нормирования и регулирования.

Важнейшим элементом обеспечения устойчивой производ- ственной деятельности является система финансового планиро- вания, которая состоит из:

• бюджетного планирования деятельности структурных

подразделений предприятия;

• сводного (комплексного) бюджетного планирования де- ятельности предприятия¹.

¹ См.: Реформа предприятий (организаций): Методические рекомен- дации. С. 64.

Эти процессы включают: формирование бюджетов и их структуры; ответственность за формирование и исполнение бюджетов; согласование, утверждение и контроль за исполне- нием бюджетов.

Бюджетное планирование деятельности структурных под-разделений предприятия необходимо в целях строгой экономии финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расхо- дов, а также повышения точности плановых показателей (дляцелей налогового и финансового планирования), большей гибко- сти в управлении и контроле за себестоимостью продукции.

Преимущества бюджетного планирования следующие:

1. помесячное планирование бюджетов структурных под- разделений дает более точные показатели размеров и структу- ры затрат и соответственно прибыли, что важно для налогового планирования (включая платежи в государственные целевые фонды);

2. в рамках месячных бюджетов структурным подразде-лениям предоставляется большая самостоятельность в рас- ходовании фонда оплаты труда, что повышает материальную заинтересованность работников;

3. минимизация количества контрольных параметров бюд-жетов позволяет сократить непроизводственные расходы рабо- чего времени работников экономических служб предприятия;

4. возможность осуществлять режим экономии финансо- вых ресурсов предприятия, что особенно важно для выхода из финансового кризиса.

На предприятиях целесообразно создать следующую сквоз- ную систему бюджетов:

• фонда оплаты труда;

• материальных затрат;

• потребления энергии;

• амортизации;

• прочих расходов;

• погашения кредитов и займов;

• налоговый.

С бюджетом фонда оплаты труда связаны платежи в госу- дарственные целевые фонды и часть налоговых отчислений.

Бюджет амортизации в значительной степени определяетинвестиционную политику предприятия. Кроме того, фактически амортизационные отчисления, накопленные в амортизационном фонде, до момента их расходования по назначению могут исполь- зоваться в качестве оборотных средств предприятия.

Бюджет прочих расходов позволяет экономить на наименее важных финансовых расходах.

Бюджет погашения кредитов и займов дает возможность выполнять операции по погашению кредитов и займов в соот- ветствии с планом-графиком платежей.

Налоговый бюджет включает налоги и обязательные плате- жи в федеральный, региональный и местные бюджеты, а также в государственные целевые фонды. Он планируется в целом по предприятию.

Примерная система бюджетов предприятия приведена в табл. 4.2.

Данная система бюджетов охватывает всю базу финансо-вых расчетов предприятия. Бюджеты разрабатываются в целом по предприятию и для структурных подразделений. При этом рекомендуется руководствоваться принципом декомпозиции, который заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня — это детализация бюджета более высокого уровня.

Сводный бюджет составляется на основе данных функцио- нальных бюджетов и состоит из доходной и расходной частей. При формировании бюджета определяются приоритетные на-правления расходов, среди которых можно назвать: заработную плату; затраты на покупку материалов, комплектующих и т. п., необходимых для выполнения производственной программы; платежи в государственные целевые фонды, налоги.

Составление сводного бюджета предприятия, а также про- гнозирование ставки банковского процента и платежеспособно- сти клиентов позволяют определить объем прибыли, необходи- мый для обеспечения платежеспособности предприятия.

Примерная система бюджетов предприятия

104

Таблица 4.2

Бюджеты	Бюджеты структурных подразделений, руб.										ИТОГО сводный бюджет, руб.
	Производственные подразделения (цеха)			Функциональные службы			Непромышленная группа
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Бюджет фонда оплаты труда (ФОТ)	ФОТ1	ФОТ2	ФОТ3	ФОТ4	ФОТ5	ФОТ6	ФОТ7	ФОТ8	ФОТ9	МФОТ
Бюджет материальных затрат (МЗ)	МЗ1	МЗ2	МЗ3	МЗ4	МЗ5	МЗ6	МЗ7	МЗ8	МЗ9	ММЗ
Бюджет энергопотребления (ЭП)	ЭП1	ЭП2	ЭП3	ЭП4	ЭП5	ЭП6	ЭП7	ЭП8	ЭП9	МЭП
Бюджет амортизации (А)	А1	А2	А3	А4	А5	А6	А7	А8	А9	МА
Бюджет прочих расходов (ПР)	ПР1	ПР2	ПР3	ПР4	ПР5	ПР6	ПР7	ПР8	ПР9	МПР
ИТОГО, руб.	М1	М2	М3	М4	М5	М6	М7	М8	М9	МБП
Бюджет подразделений	Бюджеты цехов			Бюджеты функ- циональных служб			Бюджеты непро- мышленной группы
Кредитный бюджет										МКБ
Налоговый бюджет										МНБ
Итого сводный бюджет, руб.											МСБ

Примечание. Сводный бюджет по составу затрат равен сводному бюджету (стр. “Итого”) плюс кре- дитный и налоговый бюджеты.

Сводный бюджет предприятия состоит из доходной и рас- ходной частей, основные статьи сводного бюджета показаны в табл. 4.3.

Сводный бюджет предприятия (основные статьи доходов и расходов)

Таблица 4.3

Доходная часть	Расходная часть
1. Выручка от реализации продук- ции и прочей реализации	1. Налоги в бюджет
2. Доходы от внереализационных операций	2. Заработная плата
3. Остаток средств на банковских счетах на начало планового перио- да	3. Платежи в государственные целе- вые фонды
4. Кредиты и займы	4. Закупки сырья и материалов
	5. Оплата энергоресурсов
	6. Выплата по кредитам (с учетом процентов)
	7. Прочие расходы
Дефицит бюджета (в случае пре- вышения расходов над доходами)	Профицит бюджета (в случае превы- шения доходов над расходами)

Доходная часть бюджета планируется на основании плана продаж (реализации) продукции и финансовых поступлений от прочих источников. Кроме того, учитываются остатки средств на счетах предприятия.

Расходная часть сводного бюджета планируется на основе:плана-графика налоговых выплат; бюджета фонда оплаты тру- да; плана-графика платежей в государственные целевые фон- ды; бюджета материальных затрат; плана-графика погашения кредитов и других бюджетных расходов.

В современных условиях рекомендуется внедрять локаль- ные автоматизированные системы бюджетного планирования на предприятиях (на базе компьютерной сети). Это позволит оперативно получать информацию об исполнении бюджета исвоевременно при необходимости вносить коррективы в бюдже-

ты в целях повышения эффективности оперативного управления финансовыми ресурсами.