Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Финансовый менеджмент / Краткий курс лекций по ФМ.docx
Скачиваний:
275
Добавлен:
23.03.2016
Размер:
121.68 Кб
Скачать

Краткий курс лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема 1.Теоретические основы финансового менеджмента

Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией

Финансовый менеджмент является одним из наиболее развивающихся направлений, предполагающих необходимость фундаментальной подготовки в области бухгалтерского учета, теории и практики управления финансами, права и налогообложения. Финансовый менеджмент посвящен обоснованию и разработке логики и методов управления финансами в финансовых институтах, коммерческих организациях, домашних хозяйствах. Но финансовый менеджмент имеет свои особенности, так как не существует единственно правильного алгоритма принятия решений даже для однотипных предприятий. Изменение любого параметра во внутренних или внешних условиях вызывает необходимость переориентации стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия.

Финансовый менеджмент – наука, обобщающая, систематизирующая и объединяющая в себе базовые понятия и знания, полученные в ходе изучения таких дисциплин, как «Экономика предприятия», «Рынок ценных бумаг», «Финансовая математика», «Бухгалтерский учет и аудит», «Анализ финансово-хозяйственной деятельности» и других.

Необходимо выделить основные аспекты управления финансами, определяющие предпосылки, задачи и принципы финансового менеджмента:

1.Организационный аспект, или созданиефинансово-правовых условий для финансового менеджмента.

2. Выбор конечных финансовых показателей прибыли и рентабельности (относительнойприбыли) вкачестве критерия управленческих решений.

Механизм финансового менеджмента

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы:

1.Система регулирования финансовой деятельности:

2.Система внешней поддержки финансовой деятельности предприятия:

3.Система финансовых рычагов, которая включает следующие основные формы воздействия на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности:

4. Система финансовых методов, с помощью которых обосновываются управленческие решения:

5. Система финансовых инструментов, обеспечивающих механизм реализации отдельных управленческих решений предприятия и фиксирующих его финансовые отношения с другими экономическими объектами:

Эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.

Цель и задачи финансового менеджмента

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

В процессе реализации этой основной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:

1. Обеспечение высокой финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. 2. Оптимизацию денежного оборота и поддержание постоянной платежеспособности предприятия.

3. Обеспечение максимизации прибыли предприятия.

4. Обеспечение минимизации финансовых рисков.

Базовые концепции финансового менеджмента

Базовые концепции финансового менеджмента представляют собой теоретические закономерности функционирования финансов и являются продуктом их эволюции.

Известно большое количество базовых концепций, которые служат теоретической основой финансового менеджмента. Концепция (от лат. conceptio- понимание, система) представляет собой определённый способ понимания и трактовки какого-либо явления.

Целесообразно объединить все концепции в три большие группы:

1. Концепции, определяющие тактические задачи и основные параметры финансовой деятельности, связанные с эффективным привлечением, распределением и использованием финансовых ресурсов:

а) концепция приоритета экономических интересов собственников.

б) современная портфельная теория,

в) концепция стоимости капитала.

г) концепция структуры капитала

д) теория дивидендной политики.

е) модели финансового обеспечения устойчивого роста предприятия.

2. Концепции оценки финансовых инструментов инвестирования.

а) концепция стоимости денег во времени,

б) концепция взаимосвязи уровня риска и доходности.

в) концепция модели оценки акций и облигаций на основе их доходности.

г) концепция оценки финансовых активов с учетом систематического риска.

д) концепция модели оценки опционов.

3. Концепции достижения информационной эффективности рынка:

а) гипотеза эффективности рынка

Функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент имеет двойную систему функций:

  • с позиции финансов: распределительная и контрольная;

  • с позиции менеджмента: финансовое планирование, финансовое регулирование, мотивация работников финансовой службы организации, финансовый контроль, финансово-инвестиционный анализ организации.

Основные прогнозно-аналитические методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте

В настоящее время имеет место существенное взаимопроникновение научного инструментария в различные сферы исследования. В отношении любой науки можно выделить и специфические методы, присущие только ей (например, метод двойной записи в бухгалтерии, метод дисконтирования в управлении финансами и т.п.), что касается прогнозно-аналитических методов, то в большинстве случаев они универсальны.

Существуют различные классификации подобных методов, согласно одной из них предлагается градация методов анализа на неформализованные и формализованные. Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. К ним относятся: методы экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. К формализованным методам относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки таких методов, которые подразделяются на:

- элементарные методы факторного анализа, цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов.

- традиционные методы экономической статистики: средних и относительных величин, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики. Эти методы используются в финансовом менеджменте при учете индексов цен в анализе и планировании деятельности предприятия, построении рядов динамики, для оценки доходности финансовых активов, группировках финансовых активов по степени риска и др.;

- математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, современный факторный анализ, дискриминантный анализ, ковариционный анализ, кластерный анализ. Эти методы применяются при расчете различных индикаторов фондового рынка, прогнозировании возможного банкротства;

- эконометрические методы: матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса;

- методы экономической кибернетики и оптимального программирования: системного анализа, машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое, выпуклое программирование и др.;

- методы исследования операций и теории принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, байесовского анализа, теория игр, методы сетевого планирования и управления.

Внешняя – правовая и налоговая среда

К функциональным областям внешней среды предприятия относятся:

- социальная, правовая, государственная, политическая, технологическая, экономическая, ресурсная, налоговая среда.

Основу правовой среды бизнеса в России составляют:

- Конституция РФ,

- кодексы, федеральные законы,

- Указы Президента Российской Федерации,

- постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации,

- акты министерств и ведомств (постановления, распоряжения, инструктивные письма, инструкции, приказы, разъяснения, указания и т. п.),

- акты субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

Показателями, характеризующими налоговую среду, являются:

- амортизационный режим;

- режим, применяемый к расходам;

- гласность налоговой системы;

- стабильность налоговой системы;

- наличие налоговых соглашений;

- сложность системы налогообложения;

- наличие безналоговых зон, налоговых льгот, специальных налоговых режимов;

- наличие действенной системы досудебной и судебной защиты прав налогоплательщиков.

Блок показателей, характеризующих налоговую нагрузку, составляют:

- уровень налога;

- ставка налога;

- база налогообложения;

- таможенные пошлины;

- налоговая нагрузка.

Финансовые инструменты

Финансовый менеджмент - процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием ресурсов предприятия.

Важный элемент финансового менеджмента - финансовые инструменты. В общем виде под финансовыми инструментами понимают финансовые активы/пассивы, которые можно реализовать и приобрести на рынке и посредством которых осуществляется распределение и перераспределение капитала. Финансовый инструмент представляет собой юридический документ, отражающий определенные договорные взаимоотношения или представляющий определенные права. В наиболее общем виде к финансовым инструментам относят различные формы кратко- и долгосрочного инвестирования: долевые и долговые ценные бумаги, депозитарные расписки, опционы, варранты, форвардные контракты, фьючерсы и свопы.