- •Тема 1.Теоретические основы финансового менеджмента
- •Тема 2. Информационное обеспечение финансового менеджмента
- •Тема 3. Методологические основы принятия финансовых решений
- •Тема 4. Управление инвестициями и источниками их финансирования
- •Тема 5. Дивидендная политика предприятия
- •Тема 6. Управление оборотным капиталом
- •Тема 7. Управление запасами
- •Тема 8. Управление дебиторской задолженностью
- •Тема 9. Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •N – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;
- •Тема 10. Денежные потоки и методы их оценки
- •Тема 11. Финансовое планирование и прогнозирование
- •Финансовая стратегия
- •Тема 11. Специальные вопросы финансового менеджмента
Тема 11. Специальные вопросы финансового менеджмента
Международные аспекты финансового менеджмента
Методы управления финансами в крупной компании достаточно универсальны, но национальные особенности в организации и ведении бизнеса оказывают определенное влияние на их содержание. Учет этих особенностей имеет особую значимость для транснациональных корпораций и совместных предприятий. Первые транснациональные корпорации были организованы более сорока лет назад и в настоящее время представляют собой серьезную мировую экономическую силу. Для осуществления международной экономической деятельности приходилось перемещать из страны в страну средства производства, рабочую силу, материальные и финансовые ресурсы. С появлением международного рынка капитала транснациональные корпорации имеют возможность получить необходимые ресурсы с помощью международных валютно-кредитных организаций, крупных банков, фондовых бирж.
Антикризисное управление
Антикризисное управление - комплекс взаимосвязанных мероприятий — от диагностики кризиса до применения особых мероприятий, позволяющих избежать и преодолеть его. Действия антикризисного управляющего должны базироваться на основе глубокого анализа финансового состояния, деятельности, а также положения предприятия на рынке. Только после данного анализа антикризисный управляющий должен составить детально проработанный план антикризисного управления.
Согласно мнениям экспертов, программа антикризисного управления должна состоять из трех этапов:
- устранение неплатежеспособности;
- восстановление финансовой устойчивости;
- обеспечение финансового равновесия в долгосрочной перспективе.
Cтоимость бизнеса
Особое место среди объектов оценки занимает бизнес (предприятие, организация, компания). При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. В состав имущественного комплекса предприятия входят все виды имущества, предназначенного для реализации его целей, осуществления хозяйственной деятельности, получения прибыли. Например:
- недвижимость,
- машины,
- оборудование,
- транспортные средства,
- инвентарь,
- сырье,
- готовая продукция,
- имущественные обязательства: ценные бумаги, нематериальные активы и объекты интеллектуальной собственности, в том числе фирменное наименование, знаки обслуживания, патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки.
Поэтому при оценке бизнеса оценщик оценивает предприятие в целом, определяя стоимость как его собственного капитала, так и отдельных частей имущественного комплекса (активы и обязательства).
Предприятие как объект оценки должно иметь чётко определенные границы. Будучи сложной системой, оцениваемый бизнес включает разнообразные составные части. В структуру предприятия могут входить цеха, участки, обслуживающие хозяйства, специальные подразделения, средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах.
Банкротство и финансовая реструктуризация.
Неотъемлемой частью рыночного хозяйства является институт банкротства. Он служит мощным стимулом эффективной работы предпринимательских структур, гарантируя
Каждый кредитор имеет право требовать от должника исполнения обязательств, а также возмещения убытков, понесенных в связи с неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств должником. Когда предприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся у него обязательств, возникает вопрос, способно ли оно в полной мере удовлетворить требования кредиторов, то есть, является ли оно платежеспособным.
Банкротство становится юридическим фактом с момента вынесения арбитражным судом постановления о признании должника банкротом. Однако предшествует этому достаточно длительная и сложная процедура возбуждения и рассмотрения дела о банкротстве, в процессе которой правовой статус предприятия-должника, против которого возбуждено дело о банкротстве, может быть изменен.
В мировой практике законодательство о банкротстве изначально развивалось по двум принципиально различным направлениям. Одно из них основывалось на принципах британской модели, которая рассматривала банкротство как способ возврата долгов кредитором, что сопровождалось ликвидацией должника-банкрота. Иное начало было заложено в американской модели. Основная цель законодательства здесь состоит в том, чтобы реабилитировать компанию, восстановить ее платежеспособность. Однако в современных условиях в законодательстве развитых рыночных стран прослеживается линия на сближение, совмещение приведенных начал. В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве).
Основанием для возбуждения дела о банкротстве предприятия является письменное заявление любого кредитора должника, органов государственной налоговой администрации или контрольно-ревизионной службы в арбитражный суд. Кредитор имеет право обратиться с данным заявлением в случае, если дебитор неспособен удовлетворить на протяжении одного месяца признанные им претензионные требования.
Финансовый менеджмент в условиях инфляции
В финансовом менеджменте постоянно приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств. Влияние инфляции сказывается на многих аспектах финансовой деятельности предприятия:
1) происходит относительное занижение стоимости отдельных материальных активов, используемых предприятием (основных средств, запасов товарно-материальных ценностей и т.п.);
2) снижение реальной стоимости денежных и других финансовых его активов (дебиторской задолженности, нераспределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.);
3) занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее;
4) падение реального уровня предстоящих доходов предприятия и т.п. Особенно сильно фактор инфляции сказывается на проведении долгосрочных финансовых операций предприятия.
Стабильность проявления фактора инфляции и его активное воздействие на результаты финансовой деятельности предприятия определяют необходимость постоянного учета влияния этого фактора в процессе финансового менеджмента . Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении различными аспектами финансовой деятельности предприятия заключается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций.