Е ж е к в а р т а л ь н ы й о т ч е т Открытое акционерное общество «Красноярский завод холодильников «Бирюса»

Код эмитента: 40123-F за 1 квартал 2015 г.

1. Отраслевые риски

ОАО «КЗХ «Бирюса» активно работает на внутреннем рынке в качестве производителя и продавца бытовой холодильной техники и торгового холодильного оборудования. Рынок холодильной техники является высоко конкурентным. За 2014 год объем рынка бытовой холодильной техники России снизился на 4 % по сравнению с 2013 годом. Современный рынок бытовой холодильной техники в России по результатам маркетинговых исследований близок к перенасыщению. Поскольку за период с середины 90-х годов прошлого века и до 2008 года покупатели практически полностью обеспечили себя холодильниками и прочей бытовой техникой, то очередной бум потребительской активности возникнет еще не скоро. Спрос на бытовые холодильники и морозильники в настоящее время в основном формируется благодаря обновлению физически и морально устаревших моделей, в связи, с чем и отмечено в последнее время снижение потребительского спроса на бытовую холодильную технику. В конце 2014 года на рынке крупной бытовой техники был отмечен всплеск потребительского спроса, связанный с девальвацией рубля. Население, создавая ажиотаж на рынке, скупало товары длительного пользования, с целью вложение своих сбережений.

Основными факторами риска на рынке бытовой холодильной техники являются:

• снижение покупательской способности населения;

• ухудшение экономической ситуации в стране;

• усиление конкуренции.

Покупательская способность населения является основным фактором развития рынка. На уровень покупательской способности населения также влияют: уровень инфляции, рост доходов населения, занятость населения и доступность кредитования.

В отчетном квартале индекс потребительских цен составил 107,4 % (против 102,3 % в первом квартале 2013 года), что стало самым высоким показателем с 1999 года. Стоимость условного (минимального) набора продуктов питания в конце марта 2015 года выросла в среднем по России с начала года на 13,7% и составила 3774,3 рубля на человека в месяц.

Реальная заработная плата в первом квартале 2015 года относительно аналогичного периода прошлого года снизилась на 8,3 %, при этом в марте она снизилась на 9,3 % против снижения на 7,4 % в феврале соответственно. В течение первого квартала текущего года наблюдалось усиление снижения реальных располагаемых доходов населения: в отчетном квартале реальные

располагаемые доходы населения снизились на 1,4% по сравнению с соответствующим периодом 2014 года. Рост цен сильно опережает рост доходов населения, что оказывает негативное влияние на покупательскую способность населения по приобретению крупной бытовой техники.

Несмотря на то, что уровень безработицы в декабре 2014 года по сравнению с декабрем 2013 года снизился до 5,2 % экономически активного населения (показатель снизился на 0,2 %)

Начавшееся в конце 2014 года сокращение спроса на труд продолжилось в отчетном квартале. По оценке Минэкономразвития России, уровень общей безработицы в течение первого квартала текущего года увеличился с 5,1% экономически активного населения (с исключением сезонного фактора) в январе до 5,5% в марте. В непростой экономической ситуации в стране нельзя с уверенность констатировать, что эти цифры не вырастут в 2015 году. Так как при росте инфляции в стране и росте курсов валют, затраты организаций любых форм собственности вырастут, а при выборе путей снижения увеличившихся затрат, в одну из первых очередей страдает человеческий ресурс. В такой ситуации, при неуверенности в завтрашнем дне, даже стабильно работающее население в большинстве своей части, постарается избежать покупок бытовой холодильной техники без очевидной на то необходимости.

Немаловажную роль в увеличении спроса на крупную бытовую технику играет доступность потребительского кредитования. В отчетном квартале показатель потребительского кредитования снизился на 7,97 %о. В связи с увеличением Банком России ключевой ставки в течение четвертого квартала 2014 года с 8 до 17 процентов, кредитные организации существенно подняли ставки, в том числе на потребительские кредиты. Также ужесточились требования на получение кредита. Несмотря, на снижение в течение отчетного квартала ключевой ставки на три процентных пункта, она остается достаточно высокой - 14 % и соответственно процентные ставки по потребительским кредитам остаются высокими. Все это негативно сказывается на покупательской способности.

По результатам исследования, проведенного Росстатом, индекс потребительской уверенности, отражающий совокупные потребительские ожидания населения, в первом квартале 2015 года по сравнению с четвертым кварталом 2014 года снизился на 14 % и составил (-32 %). Более низкий показатель был только в первом квартале кризисного 2009 года - тогда индекс составил (-35 %). Снижение индекса потребительской уверенности обусловлено отрицательной динамикой всех его компонентов. При этом наибольшее снижение отмечается в оценках населением произошедших изменений в экономике России и личного материального положения. По данным исследовательского холдинга «Ромир» подавляющее большинство россиян считают, что экономическая ситуация в нашей стране в настоящий момент не самая простая. Причем более половины опрошенных характеризуют ее как кризис, а четверо из десяти респондентов говорят о наличии ряда проблем экономического характера.

В марте россияне стали тратить на товары повседневного спроса заметно больше, чем было в феврале и январе текущего года, в связи, с чем исследователи «Ромир» пришли к выводу, что в марте у населения прошел ценовой испуг и люди опять начали тратить, начали привыкать к выросшим ценам и учиться жить в новых реалиях, чему поспособствовало укрепление рубля относительно евро и доллара в марте отчетного квартала. Несмотря на то, что ритейлеры постепенно начали приспосабливаться к новым рыночным условиям, рассчитывать на повторение бума покупок, как в декабре 2014 года не приходится. Скорее всего, население в ближайшей перспективе будет

¹ www.nbki.ru Национальное бюро кредитных историй

придерживаться сберегательной модели поведения и избирательно подходить к своей корзине потребления, создавая, по возможности, собственные валютные резервные фонды для минимизации возможных социальных потерь в непредсказуемой экономической и политической ситуации². В результате, происходит сжатие потребительского спроса, в том числе на бытовую холодильную технику.

Ещё одним существенным фактором риска является усиление конкуренции среди производителей бытовой холодильной техники.

На российском рынке бытовой техники тон задают зарубежные бренды. Формально основная часть потребляемых в России, как холодильников, так и стиральных машин, газовых и электроплит производится предприятиями, расположенными на территории России, и их доля растет. Однако большинство заводов принадлежит иностранным компаниям или осуществляет для них контрактное производство определенных моделей. Российских торговых марок осталось на рынке очень мало, и они постепенно исчезают, уступая свою долю импортным предложениям.

В России более 20 производителей бытовой холодильной техники. За последние несколько лет иностранные компании (Indesit Company, LG Electronics Inc., Vestel, Beko и др.), за счет привлечения инвестиций и использования налоговых льгот, запустили на территории России сборочные производства бытовых холодильников, усиливая конкуренцию на рынке бытовой холодильной техники. Усиление конкуренции на рынке происходит как за счет расширения линеек продуктов российского производства, так и за счет увеличения поставок импортной техники.

Наиболее значимыми возможными изменениями, влияющим на ухудшение ситуации в отрасли, являются следующие изменения:

• снижение таможенных пошлин на ввоз в Россию бытовой холодильной техники;

• повышение таможенных пошлин на компрессоры, ввозимые на территорию таможенного союза Россия-Казахстан-Белоруссия;

• повышение курсов доллара США и евро.

Доля поставок бытовой техники «Бирюса» на экспорт в общем объеме продаж в отчетном квартале составила 26,4 %. В основном продукция поставлялась в страны ближнего зарубежья: Казахстан, Узбекистан, Азербайджан. На данных рынках основными факторами риска являются снижение покупательской способности населения и усиление конкуренции.

При снижении покупательского спроса и усилении конкуренции решающее значение имеют факторы: себестоимость, качество, известность марки, новые виды продукции и отлаженность системы дистрибуции.

Для производства продукции эмитент закупает материалы российского и импортного производства, на стоимость которых непосредственно оказывает влияние изменение курсов иностранных валют. Рост курсов иностранных валют в четвертом квартале 2014 года привел к росту цен на материалы в отчетном квартале на 18,3 %. С целью компенсации затрат предприятия на приобретение материалов и комплектующих, связанных с ростом курсов валют и инфляции, эмитент был вынужден повысить в декабре 2014 года и январе 2015 года отпускные цены на готовую продукцию. Но, так как рост цен в целом по отрасли был значительно выше, то стоимость продукции «Бирюса» остается конкурентоспособной.

Основными направлениями снижения негативного влияния вышеуказанных рисков для предприятия являются: снижение затрат производства, стратегический анализ рынка холодильной техники, модернизация производственных линий, разработка и внедрение новых технологий и продуктов, расширение рынков сбыта, управление взаимоотношениями с банками и клиентами эмитента:

• для снижения себестоимости продукции ведется постоянный анализ рыночных цен на комплектующие, материалы, услуги по доставке;

• ведутся работы по разработке и выводу на рынок новых моделей бытовых холодильников и торгового оборудования, пользующихся спросом;

• осуществляется внедрение информационных технологий, позволяющих автоматизировать системы управления в производстве и документооборот.

2. Страновые и региональные риски

ОАО «КЗХ «Бирюса» зарегистрировано в качестве налогоплательщика в России, в Красноярском крае, г. Красноярске и не осуществляет производство холодильной техники в других странах. Недостаточная предсказуемость развития общеполитической ситуации, нестабильность макроэкономических показателей влияет на положение эмитента в отрасли.

Отчет Минэкономразвития «О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам 1 квартала 2015 года»

Макроэкономическая ситуация в стране в 2014 году и отчетном периоде характеризуется постепенным ослаблением динамики развития. Сохранение в отчетном квартале геополитической напряженности и ожидание возможных негативных последствий санкций и контрсанкций, создает атмосферу неуверенности в будущем и заставляет население менять модель поведения от потребления к сбережению и отказаться от приобретения многих видов товаров, в том числе крупной бытовой техники, что как следствие, приводит к снижение потребительского спроса на бытовую холодильную технику, производство которой является основным видом деятельности эмитента.

Красноярский край, как регион деятельности эмитента, является политически стабильными. Политические риски региона, связанные с неопределенностью политического курса и экономической политики, отсутствием законодательной базы, регулирующей экономические отношения, рассматриваются эмитентом как минимальные. В последние годы Красноярский край относится к наиболее перспективным регионам страны. Красноярск является финансовым и промышленным центром региона, что является положительным фактором для развития деятельности эмитента и положительно влияет на возможность по исполнению обязательств.

Социально-экономическую ситуацию в Красноярском крае в отчетном квартале можно охарактеризовать как относительно стабильную. В настоящее время в стране и регионе нет предпосылок для введения чрезвычайного положения, возникновения забастовок и иных конфликтов, которые могут существенно повлиять на деятельность эмитента.

Географические и климатические особенностями региона не предполагают возникновение стихийных бедствий, прекращения транспортного сообщения или отсутствия связи. Существуют риски, связанные с чрезвычайными природными ситуациями: лесные пожары жарким летом, высокий уровень воды в Енисее весной и летом, низкая температура зимой могут повлечь появление аварий в системах жизнеобеспечения города, но вероятность возникновения таких ситуаций оценивается как минимальная.

Для снижения рисков эмитент проводит работу по выстраиванию долговременных отношений с краевыми и городскими властями, направленных на эффективное и всестороннее развитие экономики и социальной сферы региона и города; постоянно выполняются мероприятия по обеспечению безопасности предприятия, проводятся регулярные проверки антитеррористической защищенности персонала и производства, организуются мероприятия по защите от последствий аварий.

Эмитент постоянно осуществляет мониторинг страновых и региональных рисков и при необходимости примет меры, адекватные возникшим рискам, но эмитент не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля эмитента.

3. Финансовые риски

Основными причинами возникновения финансовых рисков являются: уровень инфляции, влияние изменения курсов иностранных валют, изменение процентных ставок по кредитным договорам, изменение условий кредитования в сторону ужесточения, неплатежеспособность покупателей.

В основе валютного риска лежит изменение стоимости денежного обязательства в период между заключением договора и датой осуществления платежа по обязательствам, выраженным в валюте.

В течение первого квартала 2015 года курсы основных мировых валют: евро и доллара США росли относительно рубля, но на конец квартала рубль укрепил свои позиции, особенно относительно евро:

• по состоянию на 31.12.2014 г. 1 доллар США - 56,2584руб., 1 евро - 68,3437руб.;

• по состоянию на 31.01.2015 г. 1 доллар США - 68,9291 руб., 1 евро - 78,1105руб.;

• по состоянию на 31.03.2015 г. 1 доллар США - 58,4643 руб., 1 евро - 63,3695 руб.

Изменение курсов иностранных валют напрямую связано с себестоимостью производимой продукции, т.к. значительную долю в структуре себестоимости занимает стоимость импортных материалов и комплектующих, либо комплектующих, изготовленных из импортного сырья.

Удорожание курсов иностранных валют уже отразилось на увеличении материальных затрат в себестоимости выпускаемой продукции и отразится в дальнейшем.

Эмитент подвержен рискам изменения процентных ставок по кредитным договорам, так как активно привлекает кредитные ресурсы банков. Резкий рост процентных ставок может привести к росту стоимости обслуживания долга эмитента. Это может негативно сказаться на текущих финансовых результатах предприятия. Изменение процентных ставок по кредитам зависят от изменения ставки рефинансирования и текущей ситуацией на рынке банковских услуг, за текущий квартал ставка рефинансирования не менялась, оставаясь на уровне 8,25%, но с 16 декабря 2014 г. была установлена ключевая ставка на отметке 17% (ключевая ставка - процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора, является основным индикатором денежно-кредитной политики), что непосредственно повлияло на удорожание и доступности кредитных ресурсов. С 16 марта 2015 года решением ЦБ РФ ключевая ставка была снижена до 14%, что позволяет эмитенту рассчитывать на снижение стоимости кредитных ресурсов.

Отдельные расходы эмитента в значительной мере зависят от инфляционных ожиданий, в том числе, рост цен на материалы, на тарифы за услуги и продукты государственных монополий. По данным Росстата инфляция на конец марта года составила 7,4 % с начала года, что значительно выше уровня 2014 года, когда этот показатель был равен 2,3%. По Красноярскому краю инфляция за три месяца 2015 года составила 6,5%, что несколько ниже общероссийского показателя. Прогноз МЭР по инфляции на 2015 год на уровне 12,2%. Официальный прогноз ЦБ РФ по инфляции на 2015 год — 12-14%. Существующий уровень инфляции так же негативно влияет на финансово-экономическую деятельность эмитента, но по оценке эмитента критический уровень инфляции, при котором у эмитента могут возникнуть трудности с исполнением своих обязательств, лежит значительно выше прогнозируемого на ближайшие годы уровня инфляции.

Эмитент подвержен риску ликвидности, т.е. нехватки денежных средств в требуемые сроки и, как следствие, неспособность эмитента выполнить свои обязательства. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутации эмитента и т.д. Для снижения риска ликвидности эмитент осуществляет жесткое планирование денежных потоков, постоянный анализ планируемых и фактических денежных потоков в целом по Обществу.

Наиболее подвержены влиянию вышеперечисленных финансовых рисков основные показатели финансовой отчетности эмитента - прибыль, дебиторская и кредиторская задолженность. Появление описанных выше финансовых рисков (резкое изменение валютных курсов, инфляция, рост процентных ставок) приведет к росту себестоимости продукции и снижению прибыли эмитента, которое эмитент вынужден компенсировать ростом цен на продукцию.

4. Правовые риски

1. как несущественные. Возможно увеличение таможенных пошлин на экспорт/импорт товаров.

Для внешнего рынка:

Возможно негативное влияние изменений валютного законодательства и правил таможенного контроля, ужесточение процедуры и сроков таможенного оформления, ужесточение требований к экспортерам, импортерам товаров. Риски возможных негативных изменений в сфере таможенного регулирования связаны с принятием и корректировкой нормативных актов Евразийского экономического сообщества (Таможенного союза), а также Всемирной торговой организации.

5. Риск потери деловой репутации (репутационный риск)

Риск потери деловой репутации (репутационный риск) ОАО «КЗХ «Бирюса» - риск, возникающий в результате негативного восприятия эмитента, о его финансовом положении и финансовой устойчивости, о качестве продукции, выпускаемой эмитентом, со стороны контрагентов, конечных потребителей продукции, акционеров, инвесторов, кредиторов, надзорных органов, аналитиков, что может негативно отразиться на способности эмитента поддерживать существующие и устанавливать новые деловые отношения, которые в свою очередь могут привести к потере контрагентов и соответственно могут привести к возникновению убытков.

6. Стратегический риск

7. Риски, связанные с деятельностью эмитента

В соответствии с п.4.1. Устава ОАО «КЗХ «Бирюса» целью эмитента является получение прибыли.

Основными видами деятельности эмитента в соответствии с Уставом являются:

1. Производство и реализация бытовых холодильников (морозильников), торгового оборудования, кулеров, компрессоров, запасных частей к ним и иных, пользующихся спросом, товаров народного потребления и продукции гражданского назначения с применением в конструкции этих товаров драгоценных металлов.

2. Сервисное обслуживание продукции как самостоятельно, так и через сеть специализированных структур.

3. Оказание услуг предприятиям, организациям, гражданам с учетом технических возможностей на основе хозяйственных договорных отношений.

Миссия ОАО «КЗХ «Бирюса»:

Совместно с партнерами мы взаимовыгодно произведем и реализуем холодильную технику «Бирюса» - доступную для удовлетворения потребностей людей в сохранении качества продуктов.

Бизнес ОАО «КЗХ «Бирюса» станет неиссякаемым источником по обеспечению достойного уровня жизни работников завода, исполнения интересов акционеров и общества в целом.

1. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) эмитента

Основные рынки, на которых эмитент осуществляет свою деятельность:

Поставка продукции ОАО «КЗХ «Бирюса» осуществляется по двум направлениям: внутренний и внешний рынки. Основной рынок сбыта продукции эмитента это российский рынок. Бытовые холодильники и морозильники реализуются во всех регионах страны.

Рынок стран СНГ является важным стратегическим рынком после России. В отчетном квартале продукция эмитента поставлялась в Казахстан, Узбекистан, Азербайджан, Кыргызстан, Таджикистан, Абхазию, Монголию.

Факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт эмитентом его продукции (работ, услуг), и возможные действия эмитента по уменьшению такого влияния:

Основным негативным фактором, влияющим на сбыт производимой эмитентом продукции, как на внутреннем рынке, так и на внешнем можно отметить высокую насыщенность рынка бытовой холодильной техникой.

Возможные факторы, которые могут повлиять негативно на сбыт эмитентом его продукции:

• снижение потребительского спроса;

• снижение таможенных пошлин на ввоз в Россию бытовой холодильной техники;

• повышение таможенных пошлин на ввоз импортных комплектующих, используемых в производстве;

• расширение производств конкурентами на территории России. Рынок бытовой холодильной техники представлен продукцией отечественных производителей, производителей дальнего и ближнего зарубежья, и в последние годы продукцией иностранных предприятий, открывших свои производства, как на территории России, так и в странах ближнего зарубежья.

Для снижения влияния данных факторов эмитент осваивает новые рынки сбыта, совершенствует модели выпускаемой продукции, повышает качество продукции.

1. Планы будущей деятельности эмитента

Основные доходы эмитент получает и планирует получать в дальнейшем от реализации основ­ных видов производимой продукции: бытовой холодильной техники и торгового холодильного обору­дования.

Эмитент не планирует изменение основных видов хозяйственной деятельности и не планирует в ближайшее время организацию нового производства и разработку принципиально новых видов про­дукции.

В условиях сложной конкурентной борьбы на рынке бытовой холодильной техники и торгового холодильного оборудования эмитент планирует в 2015 году выполнение основных плановых показа­телей производства и реализации продукции; добиться снижения себестоимости продукции путем дальнейшего сокращения издержек производства и повышения производительности труда; вывести на рынок новые модели холодильной техники.

В соответствии с планом технического развития эмитента планируется:

• продолжение работ по усовершенствованию и расширению ассортимента продукции эмитен­та;

• расширение модельного ряда холодильников (подготовка к запуску в производство «Бирюса- 106») и наращивание выпуска бытовой холодильной техники шириной 480 мм;

• разработка конструкции и запуск в производство модернизированного морозильника «Бирюса- 14», изменение внутренней комплектации холодильников 570-го ряда;

• внедрение технологии резки и закалки стела для стеклянных полок холодильника;

• выпуск холодильников под маркой Hauswirt.

1. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

За последние десять лет российский рынок бытовой техники сформировался и более четко структурировался. По темпам роста он занимает лидирующую позицию на рынке товаров народного потребления. На сегодняшний день рынок бытовой техники уже достаточно насыщен, при этом темпы роста начинают замедляться, конкуренция становится более жесткой, а выход на рынок нового игрока связан с большими рисками и капиталовложениями.

На рынке бытовой холодильной техники прослеживается тенденция консолидации. В Российской Федерации рынок бытовой холодильной техники представлен продукцией более 20 производителей, часть из которых отечественные производители, часть - международные концерны, имеющие производства в разных странах, в том числе и в России (Indesit, «Атлант», LG Вosch, Samsung, Beko и др.). В настоящее время на девять крупнейших производителей приходится более 80 % рынка. В тройку лидеров, на долю каждого из которых приходится более 10 % рынка бытовой холодильной техники, входят Indesit, «Атлант» и LG. Лидером рынка по итогам 2014 года, по объему продаж холодильной техники в натуральном выражении, является компания Indesit с долей в 17,7 %.

Производство холодильников в России за период с 2011 г. по 1 квартал 2015 г.

Год	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	1 квартал 2015 г.
Производство в РФ, тыс. шт.	4 028	4 180	4 011	3 631	647,8

В связи с высокой насыщенность рынка и снижением потребительского спроса, с 2012 года наблюдается тенденция снижения объемов производства бытовой холодильной техники в России. По итогам 2014 года объем производства холодильников и морозильников в стране снизился более, чем на 9 % по сравнению с 2013 годом, а по итогам первого квартала текущего года снижение составило 13 % относительно первого квартала 2014 года.

Снижение объемов производства холодильной техники эмитентом за 2014 год было менее существенным по сравнению с общероссийскими показателями: по сравнению с 2013 годом снижение составило 2,6 %. При этом, благодаря ажиотажному спросу населения в декабре 2014 года на крупную бытовую технику, объемы реализации эмитентом готовой продукции остались практически на уровне прошлого года. Благодаря проведенным эмитентом мероприятиям по выпуску нового модельного ряда и улучшению потребительских качеств продукции, по итогам первого квартала 2015 года эмитент увеличил объем производства на 10 % по сравнению с аналогичным периодом 2014 года, а объем продаж увеличился на 1,4 %.

Результаты деятельности за отчетный период эмитент оценивает как удовлетворительные.

Усиление конкуренции на рынке бытовой техники России и повышение требований потребителей к данной продукции служат основой для обновления линейки и расширения модификаций бытовой холодильной техники эмитента, и улучшения потребительских свойств продукции «Бирюса».

2. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента

На деятельность эмитента оказывают влияние широкий круг факторов (изменение уровня инфляции, курсов иностранных валют, ставок кредитных организаций, тарифов на услуги, решения государственных органов и пр.). Однако наиболее существенным является покупательский спрос на холодильную технику.

Ниже приведена оценка влияния основных факторов на изменение размера выручки от продажи продукции и результатов от основной деятельности эмитента по итогам первого квартала 2015 года.

Наименование фактора	Оценка влияния факторов
Решение государственных органов	Высокое
Влияние потребительского спроса	Высокое
Влияние инфляции	Высокое
Изменение курсов иностранных валют	Высокое