Аналіз типових схем
фінансування ворожого поглинання підприємств (Hostile take over financing)
Виконали:
Студенти групи
• Вороже поглинання- поглинання, при якому реорганізація бізнесу здійснюється з порушенням норм чинного законодавства і всупереч бажанню представників компанії, що поглинається.
Тендерна пропозиція
• Сутність полягає у тому, що є прямою пропозицією поглинача акціонерам мішені про придбання їх акцій за грошові кошти, шляхом обміну на інші цінні папери або за комбінацію цих активів з метою отримання корпоративного контролю над мішенню.
Підвиди ворожого поглинання при тендерній пропозиції:
Умови при яких здійснюється тендерна пропозиція:
•пропозиція здійснюється для всіх акціонерів і носить публічний характер;
•сукупно купується значний пакет акцій;
•пропозиція містить премію (надбавку) понад ринкову ціну акцій, що склалася на момент такої пропозиції;
•умови пропозиції фіксовані;
•як умова укладення операцій з акціонерами, в пропозиції про придбання міститься обумовлення відносно мінімально необхідної кількості акцій, які повинні бути сукупно запропоновані поглиначу для придбання;
•пропозиція дійсна протягом певного короткого проміжку часу.
Скупка акцій на фондовому ринку
Боротьба за довіреності
•Має на меті акумуляцію поглиначем значної кількості голосів незалежних від нього акціонерів за допомогою отримання від них довіреностей, які уповноважують поглинача представляти їх інтереси на загальних зборах акціонерів мішені з правом голосу з усіх або певних питань порядку денного.
•Боротьба за довіреності є підготовкою поглинача до так званої «боротьби за представництво», яка розвертається на загальних зборах акціонерів.
Боротьба за довіреності
Основні форми боротьби за представництво:
Додаткові інструменти
«Ведмежа хватка» (bear hug) - пропозиція про покупку акцій (поглинанні) настільки приваблива за ціною й іншими характеристиками, що директора компанії - «жертви», які могли б поставитися до нього негативно з інших причин, змушені будуть або прийняти його або ризикувати протестом з боку акціонерів компанії.
«Грінмейл»
•Дуже близьке відношення до придбань пакетів акцій і
поглинання має так званий корпоративний шантаж, або грінмейл (greenmail).
• Класична його схема наступна: атакуюча компанія придбає на
відкритому ринку дрібний пакет акцій підприємства, після чого новоспечені акціонери починають публічно критикувати менеджмент цього підприємства.
•Серед широко застосовуваних у закордонній практиці способів
активного захисту найбільш простим є так званий «грінмейл» (greenmail), супроводжуваний «угодою про бездіяльність» (standstill agreement).