- •Предисловие
- •1. Организационно-методические основы финансового управления
- •1.1. Сущность и подходы к финансовому управлению
- •1.2. Цель и задачи финансового управления
- •1.3. Функции и механизм системы финансового управления компанией
- •1.4. Организация системы финансового управления
- •2. Информационное обеспечение финансового управления
- •2.1. Элементы информационного обеспечения финансового управления
- •2.2. Финансовая отчетность
- •2.2.1. Сущность и принципы организации отчетности
- •2.2.2. Элементы и формы финансовой отчетности
- •3. Финансовая диагностика деятельности компании
- •3.1. Сущность финансовой диагностики в системе финансового управления компанией
- •3.2. Методы финансовой диагностики
- •3.3. Система финансовых коэффициентов
- •4. Основы стратегического финансового менеджмента
- •4.1. Сущность и значение финансовой стратегии компании
- •4.2. Стратегический финансовый анализ
- •4.3. Выбор и формирование финансовой стратегии
- •5. Финансовое планирование
- •5.1. Сущность, обеспечение и цели финансового планирования в компании
- •5.2. Принципы и методы финансового планирования
- •5.3. Организация процесса и виды финансового планирования в компании
- •6. Бюджетирование в компании
- •6.1. Сущность, значение и организация бюджетирования
- •6.2. Разработка операционного бюджета
- •6.3. Разработка финансового бюджета
- •7. Самостоятельные задания для студентов
- •Библиографический список
- •Финансовое управление компанией: функциональные аспекты
- •Учебное пособие для основных образовательных программ по специальности «Менеджмент организации» и программ магистратуры по направлению «Менеджмент»
18
Действие финансового механизма обеспечивается использованием финансовых инструментов – контрактов, выступающих в различной форме, в результате которых происходит одновременное увеличение активов одних агентов и увеличение долговых или долевых обязательств других агентов[13]. В числе финансовых инструментов различают:
первичные (кредиты и займы, облигации, векселя, акции, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты и приватизационные ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность текущего характера); вторичные финансовые инструменты (финансовые опционы,
фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы). Финансовые рычаги как элементы финансового механизма
обеспечивают воздействие на процесс принятия и реализации финансовых управленческих решений, от состояния финансовых рычагов зависит результативность всей системы менеджмента, ее движение. К таким рычагам принято относить цены, процентные ставки, нормы амортизационных отчислений, нормы и нормативы затрат, норму прибыли и величину чистого денежного потока, дивидендный выход, уровень экономических санкций, уровень налогового изъятия и другие.
Финансовые методы представляют собой способы и приемы,
применяемые в процессе реализации функций финансового управления. Особую важность имеют финансовые методы в процессах диагностики состояния объектов управления, планирования и контроля реализации финансовых решений. К названным методам относятся: техникоэкономические расчеты, балансовый метод, экономико-статистические и экономико-математические методы, методы экспертных оценок, методы финансовой математики, методы страхования и управления риском, методы оценки рыночной стоимости и другие. Система элементов финансового механизма компании представлена на рис. 5.
1.4. Организация системы финансового управления
Если вернуться к схеме процессов функциональной значимости организации, то финансово-бюджетные отношения представляют собой одну из трех важнейших процессных зон, а это значит, что организационно эти отношения должны замыкаться на высший уровень менеджмента, независимо от размеров и производственно-технологической специфики компании. Уровень принятия управленческих финансовых решений – высший или первый по иерархии в системе менеджмента в зависимости от стратегической или тактической специфики хозяйственной ситуации.
Субъектами финансового управления являются финансовые службы компаний или службы финансового менеджера. За рубежом их часто называют финансовой бухгалтерией в отличие от просто бухгалтерии,
19
занимающейся собственно бухгалтерским учетом и бухгалтерскостатистической отчетностью. Финансовое управление и бухгалтерия неотделимы, поскольку подразделение по учету обеспечивает службу финансового менеджера достоверной и полной информацией финансового и управленческого характера. В связи с этим служба финансового менеджмента должна либо включать в свою структуру подразделения учета, либо очень тесно и обоснованно с ней взаимодействовать. Не должно быть обособленности этих подразделений и автономии в соподчиненности в организации.
При построении организационной системы финансового управления важно, чтобы в ней нашли свое выражение ведущие функции финансового менеджмента, его объекты и обеспечивающие элементы, которые будут контролировать вход и выход этой системы. Важнейшими функциями мы называли финансовую диагностику, финансовое планирование и бюджетирование, финансовый контроль. Значимыми объектами финансового управления являются активы и капитал, издержки и денежный поток, инвестиции. Обеспечивающие элементы финансового управления должны включать элементы, которые обусловливают информационную, техническую и нормативно-методическую поддержку системе. Построение системы финансового менеджмента будет определяться факторами:
размер компании;
организационно-правовая форма;
уровень диверсификации компании, в том числе в отношении бизнес-линий и продуктов, рынков сбыта, финансового портфеля;
состояние ресурсного и кадрового обеспечения.
Укрупненно зоны организации финансового управления, с нашей точки зрения, можно строить на основе функционального подхода, объектного подхода, продуктового подхода, структурного подхода. Для небольших компаний, индивидуального предпринимательства и в малом бизнесе, функции и объекты финансового управления, как правило, объединены и находятся в управлении одного лица, главного бухгалтера. Более крупные формы бизнеса имеют более сложную и разветвленную структуру финансового менеджмента.
Начнем с функционального подхода (см. рис.6). Финансовый менеджер, который находится в непосредственном подчинении у генерального директора компании, в своем подчинении имеет службу. Основными функциональными подразделениями этой службы могут быть: группа финансовой диагностики, группа финансового планирования и бюджетирования, группа финансового контроля. Вместе с тем в этой структуре не обойтись без обеспечивающих звеньев, с нашей точки зрения, будут уместны группа информационно-программного обеспечения, группа нормативно-методического обеспечения. Группа финансовой диагностики
20
проводит аналитические работы по оценке состояния и движения активов, обязательств, денежного потока и его ритмичности. Предметом деятельности этой группы также является стратегический финансовый анализ, тактические оценки и оперативный мониторинг финансового положения компании, внутренний аудит.
Финансовый
директор
Служба |
Служба |
Служба |
диагностики |
финансового |
финансового |
|
планирования |
контроля |
|
|
Служба |
|
Служба |
бюджетирования |
|
финансового |
|
|
прогнозирования |
|
Группа |
Группа |
Группа |
информационного |
нормативно- |
технического |
обеспечения |
методического |
обеспечения |
|
обеспечения |
|
Рис. 6. Функциональный подход к организационной структуре финансового менеджмента
Группа финансового планирования формируется для обеспечения важнейшего направления в работе – стратегического планирования, финансового прогнозирования, текущего финансового планирования, оперативного и финансового бюджетирования. Помимо этого, в круг задач этой группы входят составление кредитных и кассовых заявок, доведение планово-прогнозных показателей до исполнителей, обеспечение разработки финансовых планов в бизнес-планах.
21
Финансовый директор
Группа текущих |
Группа по |
Группа по |
активов и денежного |
управлению |
управление |
потока |
капиталом |
инвестициями |
Группа по |
Группа по |
налоговым |
кредитной |
платежам |
политике |
Группа |
Группа |
Группа |
информационного |
нормативно- |
технического |
обеспечения |
методического |
обеспечения |
|
обеспечения |
|
Рис. 7. Пообъктный подход к организационной структуре финансового менеджмента
Такая структура более целесообразна для средних и крупных компаний, где имеют место монопродуктовая или высоко диверсифицированная структура продуктового портфеля, вместе с тем для управления инвестициями целесообразны временные проектные группы.
Пообъектный подход (см. рис.7) к структуре финансового менеджмента предполагает формирование подразделений и служб по управлению различными объектами финансового менеджмента – текущими активами и денежным потоком, капиталом и кредитной политике, по налоговым платежам, внеоборотными активами и инвестициями. Кроме того, структура предполагает наличие подразделений информационного, нормативно-методического и технического обеспечения. Каждое подразделение финансового менеджмента будет осуществлять функции диагностики, планирования и контроля по отношению к конкретному объекту управления.
22
Финансовый
менеджер
Служба бизнес- |
Служба бизнес- |
Служба бизнес- |
линии 1 |
линии 2 |
линии n |
Рис. 8. Продуктовый подход к организации финансового менеджмента
Финансовый
менеджер
Служба |
Служба |
Служба |
филиала 1 |
филиала 2 |
филиала n |
Рис. 9. Структурный подход к организации финансового менеджмента
Такой подход целесообразен для крупных бизнес-форм с различным уровнем диверсификации активов, бизнес-линий, капитала и высокой стоимостью активов.
Продуктовый подход (см. рис. 8) к финансовому менеджменту целесообразен тогда, когда компания ведет несколько бизнес-линий, жизненные циклы которых носят разновременной характер, ориентированы на различные целевые сегменты и реализуются так, чтобы обеспечивать непрерывную стабильность жизненного цикла компании в целом. Для обеспечения организованности внутри финансовых служб, построенных по продуктовому признаку, их внутреннюю организацию
23
следует подчинить функциональному принципу. Непрерывность системе будет обеспечивать подразделение по управлению инвестициями. Обеспечивающие подразделения информационного и нормативнометодического характера целесообразны в условиях крупного бизнеса.
Структурный подход (см. рис.9) применим к компаниям с развернутой сетью филиалов, рынок которой имеет большой географический размах и характеризуется разным уровнем доходности и денежного потока, получаемого от филиалов и рынков. Внутренняя организация служб может строиться исходя из функционального, объектного или смешанного подхода.
Подразделения финансового управления на практике могут быть организованы с использованием различных подходов, что дает нам основание говорить о смешанном подходе. Решение о том, какой будет структура финансового управления, зависит, по большому счету, от размеров бизнеса и производственно-технологической специфики, которая выражается в уровне диверсификации. Отразим в матрице варианты сочетания этих двух факторов и рекомендуемые организационные структуры финансового управления (см. табл. 1.4.1).
|
|
|
|
Таблица 1.4.1 |
||
Организационные структуры финансового менеджмента |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
Уровень и характер |
Размеры коммерческой организации |
|
|
|
|
|
диверсификации |
Особо |
Крупная |
Средняя |
|
Малая |
|
|
крупная |
|
|
|
|
|
Монопродуктовая |
Пообъектный |
Пообъектный |
Функциональный |
|
Смешанный |
|
диверсификация |
|
|
|
|
|
|
Доминантно- |
Продуктовый |
Продуктовый |
Смешанный |
|
Смешанный |
|
продуктовая |
|
|
|
|
|
|
диверсификация |
|
|
|
|
|
|
Частичная |
Пообъектный |
Функциональный |
Функциональный |
|
Смешанный |
|
диверсификация |
|
|
|
|
|
|
Полная |
Пообъектный |
Функциональный |
Функциональный |
|
Смешанный |
|
диверсификация |
|
|
|
|
|
|
Рыночная |
Структурный |
Структурный |
Структурный |
|
Смешанный |
|
диверсификация |
|
|
|
|
|
|
Эффективность в достижении главной цели финансового менеджмента определяется уровнем организации этой системы, бесперебойностью и четкостью взаимодействия элементов механизма финансового менеджмента. Однако функциональные подсистемы финансового менеджмента требуют качественного обеспечения. Особое значение в совокупности обеспечивающих подсистем финансового менеджмента принадлежит информационному обеспечению, ведь, как известно, кто владеет информацией, тот владеет миром.