1.5.Эмиссия акций.
Устав определяет количество, номинальную стоимость, категории и типы акций, размещаемых обществом, размер его уставного капитала, который составляется из номинальной стоимости акций, причем согласно российскому законодательству номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой.5
В соответствии с действующим законодательством акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя (акционера) на получение части чистой прибыли в виде дивиденда и на участие в управлении акционерным обществом и на получение части ее имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества.6
Цена акций отличается от их номинальной стоимости на величину, зависящую от спроса и предложения, уровня выплачиваемого дивиденда и ссудного процента.
2.Этапы формирования собственных финансовых ресурсов.
Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам.7
Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствие темпам стратегического развития предприятия.
На первом этапе анализа существует 3 стадии:
Изучается общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствия темпов прироста собственного капитала к темпам прироста активов и объему реализуемой продукции предприятия. Изучается динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в анализируемом периоде.
Рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов, а именно: изучается соотношение внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.
Оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель суммы прироста чистых активов предприятия.
Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, сформированных за счет внутренних и внешних источников определяется по формуле:
Псфр = Пк*Уск/100-СКн+Пр,
Где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах;
Пк – потребность в капитале в конце периода;
Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;
СКн – сумма собственного капитала на начало периода;
Пр – сумма прибыли направленная на потребление в этом периоде;
Оценка стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов из различных источников. Результаты этой оценки служат основой разработки финансовых решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.
Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того как обращаться к внешним источникам, должны быть использованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Основным планируемом источником является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли. Поэтому при поиске резервов роста собственных финансовых ресурсов следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, то есть следует учитывать следующий критерий, что сумма чистой прибыли и планируемая сумма амортизационных отчислений должны стремиться к максимальной сумме собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.
Ч
П+АО
СФРmax;
Где ЧП – сумма чистой прибыли;
АО – планируемая сумма амортизационных отчислений;
СФРmax – максимальная сумма собственных финансовых ресурсов.
Обеспечения необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников должен обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников. Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по формуле:
СФРвнеш
= Псфр -
СФРвн,
Где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в стратегическом периоде;
СФРвн – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.
Основным собственным источником внешнего финансирования являются дополнительный паевой капитал, а также дополнительная эмиссия акций.
Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс оптимизации основан на следующих критериях.
Обеспечение минимальной стоимости привлечения совокупных собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышают планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от этого источника следует отказаться.
Обеспечение сохранения управления предприятием его первоначальными учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в стратегическом периоде, который рассчитывается по следующей формуле:
Ксф=СФР/( А+Псфр)
Где СФР – планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;
А – планируемый прирост активов предприятия;
Псфр – планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.
Финансовое обеспечение деятельности компаний сопровождается использованием как собственного, так и заемного капитала. Потребности в финансировании, как правило, оказываются больше той суммы, которую позволяют мобилизовать собственные источники.