11.3.1.3. Коэффициент эффективности инвестиций (arr)

Метод имеет две характерных черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN. Алгоритм расчета прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции, рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции, коэффициент эффективности инвестиции определяется в процентах. Средняя величина инвестиции определяется делением исходной суммы капитальных вложений (IC) на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR, достаточно распространенным является следующий:

Данный метод также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет

11.3.1.4. Срок окупаемости (Payback Period)

Разбиение чистого дисконтированного дохода, полученного нарастающим итогом, на два временных периода - до момента превращения отрицательного значения в положительное и после него - является основанием для формирования требований по конструированию, хотя и вспомогательного, но в практическом плане важного показателя экономической эффективности - срока возмещения (или окупаемости) единовременных затрат, измеряемого в месяцах, кварталах, годах [3].

Под отдачей на капитал в случае реальных инвестиций (инвестиций в материальные (вещественные) активы) понимается сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанных без первоначальных инвестиций. К реальным первоначальным инвестициям относят затраты на капитальное строительство и эксплуатационные расходы, финансируемые за счет уставного фонда и заемных средств. К первоначальным финансовым инвестициям относят затраты на покупку акций, векселей, облигаций и иных ценных бумаг.

Метод успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств - т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

Таким образом, срок окупаемости инвестиций в информационные технологии ставится во главу угла. При всей кажущейся простоте метод не лишен объективности, и вот почему. В наше время развитие информационных технологий идет весьма быстрыми темпами, что обусловливает создание все новых и новых инструментов и методик, направленных на поддержание бизнеса со стороны IТ. Как правило, с появлением очередного новшества предыдущие версии уже считаются устаревшими, как не обеспечивающие конкурентных преимуществ бизнесу. Именно с учетом этого топ-менеджеры многих компаний и ставят во главу угла срок окупаемости инвестиций в информационные технологии.

К минусам данного способа можно отнести, кроме того, отсутствие разделения окупаемости на долгосрочную и краткосрочную, т. е. метод не учитывает будущей стоимости денег и может дать неверное представление об истинном эффекте инвестиций. Целесообразно применять его в совокупности с методами приведенного дохода и внутренней нормы доходности.