18. Участники рцб. Понятие эмитента и инвестора, их интересы и реализация интересов

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организа¬ции, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определен¬ные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

ФЗ О Рынке ценных бумаг устанавливает, что эмитент - это юри¬дическое лицо, группа юридических лиц. связанных между собой догово¬ром, или органы государственной власти и органы местного самоуправ¬ления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценных бумаг .

Эмиссия осуществляется при условиях

1) при учреждении акционерных обществ;

2) при увеличении размеров первоначального уставного капитала;

3) при привлечении заемного капитала.

На рынке ценные бумаг эмитент поставляет товар - ценная бумага, и оценивается здесь, прежде всего с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг, которые оп¬ределяются статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности и др. При этом эмитент постоянно присутствует на рын¬ке ценных бумаг, неся от своего имени обязательства перед покупателями ценных бумаг (инвесторами) по осуществлению прав, удостоверенных ими, а также осуществляя выкуп или продажу своих ценных бумаг.

Существуют общие правила, применяя которые можно достигнуть определенных успехов на отечественном рынке ценных бумаг

• эмиссии должны быть адресными, т. е. сориентированными на определенного инвестора.

• тщательной проработки требует определение времени появления выпуска ценных бумаг на основе оценки финансовой ситуации в стране

• важно отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бумаг те преимущества, которые имеют эмитент и его инвестиционная про¬грамма.

• чем ниже статус эмитента, тем больше прав, гарантий для инве¬стора должен содержать выпуск ценных бумаг, по возможности, его целе¬сообразно наделить уникальными преимуществами для инвестора. На¬пример, правом конверсии в иные ценные бумаги, объединить выпускаемые акции с опционом и т.д.

ФЗ О РЦБ определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков.

Наиболее значимым считается статус инвесторов. Тогда их можно разделить на индивидуальных (физических лиц), институциональных (коллективных) и профессионалов рынка.

Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние рынка ценных бумаг, - индивидуальный инвестор, т. е. физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг.

Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, - это работники приватизированных предприятий, которые являются самой крупной группой собственников российских акционерных обществ, на долю которых приходится до 40 % акций этих предприятий.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве по¬средников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.

Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических и портфельных.

Стратегический (пассивный) инвестор предполагает получить собст¬венность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчиты¬вает получать доход от использования этой собственности, который ста¬нет превышать доход от простого владения акциями. Кроме того, страте¬гический инвестор может ставить своей задачей расширение сферы влия¬ния, приобретение контроля в перераспределении собственности.

Портфельный (активный) инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы что покупать, где покупать и когда покупать - для него всегда актуальны.

Эмитенты предпочитают пассивных инвесторов, так как они не ставят спекулятивной цели, а делают долгосрочные вложения.