5. Финансовая эффективность

1. Прибыль на инвестиции (Return on Investment Indicator — ROI) — классический индикатор, который обычно трактуется как рентабельность инвестиций. Индикатор показывает эффективность использования вложенного капитала в производство.

2. Индикатор эффективности капитала (Capital Utilisation Indicator — CPU) характеризует общее управление оборотным капиталом, целью которого является такое использование ликвидных активов, которое могло бы принести максимально высокую прибыль.

6. Обеспечение качества

Эти индикаторы являются фундаментальными показателями менеджмента из обеспечения качества продукции.

1. Индикатор качества продукции (Production Quality Index — PQX) показывает количество нехватке относительно общего объема выработанной продукции за данный период.

2. Индикатор качества обслуживания заказчиков (Customer Service Index — CSX) показывает количество снабжений с нехваткой относительно общего количества снабжений.

3. Индикатор эффективности текущей профилактики оборудования (Maintenance Productivity Indicator — MNP) показывает отношение запланированного ремонта к непредвиденному ремонту.

7. Конкурентоспособность

Для конкурентоспособности важными является два фактора: качество и рентабельность. Это значит: чтобы быть конкурентоспособной, продукция должна отвечать ожиданию потребителей или превосходить эти ожидания при цене, которая дает прибыль.

1. Индикатор конкурентоспособности продукции (Competitive Strength Indicator — CPS) показывает отношение между прибылью и добавленной стоимостью.

2. Индикатор уровня добавленной стоимости (Added Value Grade Indicator — AVG). Прибавлена стоимость — это существенный параметр, поскольку используется для определения того, какая часть от рыночной цены продукции была выработана на предприятии.

3. Индикатор текущего курса конвертации (ликвидности) валюты предприятия (Convertible Currency Exchange Indicator — CCE) используется для того, чтобы оценить баланс между поступлениями в конвертированной валюте от экспорта и ее расходов в случае импорта материала, запасных частей и оборудования.

Оценка прибыльности продукции позволяет оценить приоритетность производства разных типов продукции в соответствии с пятью разными ситуациями в производстве.

Моделирование может осуществляться независимо от фактического плана и данных за результатами деятельности предприятия. Однако пользователь имеет право ввести наиболее успешные результаты моделирования как данные нового плана, пользуясь кнопкой «Внести в план». Инструменты моделирования, используемые в BEST, постоянно совершенствуются, запланированы новые модули, которые будут включаться в следующие версии программы.

Программный продукт FIT

FIT (Financial Improvement Toolkit) — это компьютерная программа, которая помогает в принятии решений и которая базируется на современных концепциях бизнеса.

Эта программа предлагает для анализа 23 индикатора деятельности, например: добавленная стоимость, инвестиции, маркетинг, продажи на одного работающего и тому подобное. Расчет необходимых индикаторов осуществляется на основе данных о прибылях, убытки и тому подобное. При этом используются имеющиеся бухгалтерские данные за полный финансовый год, а также расходы, на маркетинг, научно-исследовательские и опытно-конструкторские расходы относительно данных SBUs (стратегических единиц бизнеса).

Стратегические индикаторы бизнеса

Ниже рассматриваются 23 стратегических индикаторы, которые используются в FIT:

1. NET SALES INDEX — объем продаж продукции, где сумма продаж первого года (без налогов) берется за 100% и с ней сравниваются соответствующие суммы продаж следующих лет (в %). Индекс отбивает тенденцию развития продаж.

2. NET SALES PER EMPLOYEE — объем продаж на сотрудника — показывает среднюю сумму продаж, которая приходится на одного работающего за каждый год в денежных единицах (или тысячах единиц).

3. ADDED VALUE — дополнительная стоимость — это чистая сумма продаж минус расходы на приобретенные товары или услуги, необходимые для получения чистой суммы продаж.

4. ADDED VALUE IN % OF SALES — дополнительная стоимость в % всей суммы расходов — показывает, какая часть от суммы чистых продаж сделана

«собственными силами», а следовательно, является критерием определения степени вертикальной интеграции.

5. ADDED VALUE PER EMPLOYEE — дополнительная стоимость на одного работника — это индикатор производительности труда. Он может быть сравнен, например, со средней суммой выплачиваемой платы, которая приходится на одного работающего, или с суммой инвестиций, которая приходится на одного работающего.

6. COST OF GOODS IN % OF SALES — стоимость товаров в % от продаж — используется для анализа основных компонентов расходов, которые образуют сумму продаж, и тенденций изменений их, во времени.

7. INVESTMENT — инвестиции — это совокупный капитал (основные средства

+ оборотный капитал), который необходим для получения чистой суммы продаж; рассчитываются как совокупные основные средства минус совокупные обязательства.

8. NET FIXED CAPITAL IN % OF SALES — чистый капитал в % от продаж

• показывает, насколько эффективно используются основные средства для получения всего объема продаж; степень отдачи капитала относительно суммы продаж.

9. WORKING CAPITAL — рабочий капитал — эффективность использования капитала, это совокупные оборотные средства минус совокупные краткосрочные обязательства.

10. WORKING CAPITAL IN % OF SALES — рабочий капитал в % от продаж

• другая мера уровня капіталовіддачі относительно суммы продаж, кроме основных средств в % от суммы продаж.

11. INVESTMENT INTENSITY IN % OF ADDED VALUE — отдача инвестиций в % от дополнительной стоимости — определяется как капиталовложения, разделенные на добавленную стоимость. Это очень важен показатель, который определяет отношение существующей дополнительной стоимости за год до необходимых капиталовложений.

12. INVESTMENT PER EMPLOYEE — инвестиции на единицу персонала — отбивает степень автоматизации в компании. Чем больше капиталовложений приходятся на одного работающего, тем большей должна быть его отдача.

13. STOCKS IN % SALES — частица стоимости продукции на складе к общему объему продаж — используется для выявления возможных проблем в оборотном капитале (или интенсивность оборота капиталовложений). Сущность индикатора — повышение потенциала операций снабжения, производства, под снабжение или заказ или координации производственных процессов и снабжений клиентам.

14. RAW MATERIALS IN % OF SALES — объем сырья относительно объема продаж — используется для выявления возможных проблем в оборотном капитале (или интенсивности капиталовложений).

15. WORK IN PROGRESS IN % OF SALES — соотношение между производственным капиталом и объемом продаж. Используется для выявления возможных проблем в оборотном капитале (или интенсивности капиталовложений).

16. FINISHED GOODS IN % OF SALES — завершено производство относительно общего объема продаж — используется для выявления возможных проблем в оборотном капитале (или интенсивности капиталовложений).

17. MARKETING IN % OF SALES — расходы на маркетинг к общему объему продаж — используется для анализа основных компонентов расходов, которые образуют сумму продаж, и тенденций их изменений, во времени.

18. ADMINISTRATION IN % OF SALES — административные расходы к общему объему продаж — используется для анализа основных компонентов расходов, которые образуют сумму продаж, и тенденций изменений их, во времени.

19. TRADEDEBTORS IN % OF SALES — объем капитала должников за платежами к общему объему продаж — используется для выявления возможных проблем в оборотном капитале (или интенсивности капиталовложений).

20. AVERAGE SALARY PER EMPLOYEE — средняя заработная плата на одного сотрудника, то есть общая сумма выплачиваемой за год зарплаты, разделенная на среднее количество работающих за год.

21. NUMBER OF EMPLOYEES — число сотрудников — показывает среднее количество за весь год, а не только на конец года.

22. ROI (RETURN ON INVESTMENT) — возвращение инвестиций — рассчитывается как прибыль к отчислению налога плюс проценты, потом делится на капиталовложение. Этот показатель нужно сравнивать со стоимостью капитала в валюте, которая используется в расчетах.

23. ROE (RETURN ON EQUITY) — возвращение акционерного капитала — это прибыль к отчислению налога, отнесенная к объему капитала акционеров.

2

Комплексная автоматизированная система управления предприятием является сегодня одной из важнейших составляющих успешного развития бизнеса. Если эта система выбрана и реализована правильно, она помогает устранить многие недостатки в управлении, например:

- разобщенность управленческих и информационных технологий;

- несоответствие систем планирования и контроля;

- неэффективность управления затратами;

- неэффективность использования финансовых ресурсов (из-за отсутствия в нужные сроки выверенной информации о запасах и затратах).

В целом комплексная автоматизированная система управления предприятием должна обеспечивать:

- высшее руководство - информацией для стратегического планирования, финансово-экономического прогнозирования и анализа хозяйственной деятельности;

- руководство среднего уровня - информацией для оперативного планирования и координации подконтрольных ему функций;

- рядовых сотрудников - эффективными инструментами для выполнения должностных функций, регистрации фактов хозяйственной деятельности и принятия оперативных решений.

Общими и наиболее характерными чертами корпоративных систем являются:

1) охват большого числа задач управления организацией;

2) детальная разработка обобщённой модели документооборота организации с учё­том внутренних связей документов и реализация функций системы как про­изводной междокументных связей;

3) наличие развитых встроенных инструментальных средств, позволяющих пользо­вателю самостоятельно развивать возможности системы и адаптировать её к своим по­требностям;

4) развитая технология объединения и консолидации данных удалённых под­разделе­ний.

Корпоративная информационная система автоматизирует все функции управ­ления на всех уровнях управления организацией. Корпоративная информацион­ная система является многопользовательской и функционирует в распределён­ной вычислительной сети.

В результате работы всех пользователей системы происходит накопление ин­фор­мационной базы оперативной информацией о ходе выпол­нения конкретных хозяйственных операций, относящихся к различ­ным направлениям деятельности. При этом обеспечивается:

· принцип однократного ввода информации и, как следствие, отсутствие дуб­лирова­ния функций пользователей, упорядочение документооборота;

• простота контроля корректности и целостности данных, персонификация дейст­вий пользователя;

• контроль регламента выполнения хозяйственных операций;

• быстрая перестройка системы, изменение эксплутационной схемы системы при из­менении бизнес-процесса.

Администрация организации, используя для управления хозяйственной дея­тельно­стью комплексную систему автоматизации или корпоративную систему, получает возможность:

• своевременного получения достоверной информации о текущей деятельно­сти;

• оперативного контроля и управления финансами, материальными и трудо­выми ре­сурсами;

• формирования обоснованных планов на основании анализа данных об имею­щихся ресурсах;

• контроля выполнения планов и взаимных обязательств;

• анализа результатов деятельности и формирования оптимальных управляю­щих воздействий.

3

Технический и фундаментальный анализ имеют одну главную цель, для чего они собственно существуют, а именно – спрогнозировать, в какую сторону цены двинутся в будущем. Различие данных видов анализа заключается в инструментах прогнозирования.

Фундаментальное исследование (ФА) – это метод прогнозирования цен с помощью финансовых показателей деятельности компании и вычисления внутренней стоимости фирмы. Сравнив внутреннюю стоимость фирмы и рыночную цену на бирже – можно понять, насколько недооценена или переоценена компания.

Компьютерные программы для фундаментального анализа

К прикладным направлениям фундаментального анализа относится получение оценок прошедшей и текущей финансово-хозяйственной деятельности субъектов финансового рынка, а также планирование капиталовложений.

Первый класс программ по финансовому анализу предназначен главным образом для анализа стандартных форм бухгалтерской отчетности. Методической основой большинства таких программ являются работы профессоров А. Д. Шеремета и В. Ф. Палия. Практически все программы этого класса формируют аналитический баланс-нетто, на основе которого осуществляются расчеты основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Эти показатели отражают наиболее значимые аспекты деятельности, а именно:

1) ликвидность;

2) финансовую устойчивость;

3) структуру капитала;

4) эффективность использования ресурсов.

Другой класс компьютерных программ ориентирован на финансовую и экономическую оценку инвестиционных проектов. В качестве методической основы применяется хорошо известная специалистам так называемая методика ЮНИДО. Основные положения методики ЮНИДО предполагают использование бюджетного подхода к планированию инвестиций и методов дисконтирования денежных потоков. Методика позволяет учесть в расчетах влияние инфляции на основные технико-экономические показатели.

Несмотря на то что обзор посвящен российским программным продуктам, необходимо отдельно сказать о программной реализации классической части этой методики  -  пакете COMFAR, разработанном специалистами ЮНИДО. COMFAR по целому ряду причин (из-за невозможности корректного учета специфических особенностей российских условий и достаточно высокой цены), к сожалению, не получил должного распространения. В отличие от предыдущих новая версия COMFAR III Expert for Windows значительно расширена за счет новых функциональных возможностей, числа рассчитываемых технико-экономических показателей и имеет более удобный пользовательский интерфейс. Программа позволяет учитывать местную и иностранные валюты, планировать раздельно местные и иностранные денежные потоки, учитывать особенности различных источников финансирования и т. п.

Наиболее существенным достоинством этого программного продукта является его международная сертификация в качестве инструмента для проведения инвестиционных расчетов, чего в настоящее время не имеет ни одна российская разработка в этой сфере. Ограниченный спрос на эту программу в России, а также низкие потребительские свойства предыдущих версий программы COMFAR позволили ряду российских фирм выйти на рынок с собственными, не менее интересными, разработками.

Программные продукты фирмы "ИнЭк" (Москва)

Фирма "ИнЭк" является одной из наиболее диверсифицированных фирм, предлагающих компьютерные программы экономической направленности (выбор достаточно широк: программы для банков, страховых компаний, торговых и производственных предприятий, информационные справочники, правовые базы данных и др.).

Программные комплексы "Инвестор" и "Банковский аналитик" в ряду аналитических программ этой фирмы занимают особое место  -  это универсальные программные продукты для комплексного анализа.

В состав программ входят следующие основные блоки:

1) анализ финансового состояния предприятия;

2) прогнозирование хозяйственной деятельности;

3) сравнительный анализ и экспертиза различных вариантов капиталовложений;

4) анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг, контрактов, кредитов.

Разница между программами "Инвестор" и "Банковский аналитик" лишь в наличии в первой и отсутствии во второй блока расчета показателей по ценным бумагам, контрактам, кредитам. Это вызвано направленностью этих программ: "Инвестор" разрабатывался для институциональных инвесторов, а "Банковский аналитик"  -  для кредитных отделов банков.

Блок анализа финансового состояния предприятия выполнен в виде самостоятельной компьютерной программы, которая позволяет проанализировать итоги финансовой деятельности предприятий за интересующий период времени на основе данных бухгалтерской отчетности: годовой, квартальной и месячной. Данные можно вводить либо вручную, либо конвертировать из текстового файла, содержащего данные бухгалтерского баланса и имеющего специальную структуру. Подобная возможность обеспечивает привязку этого блока практически к любой компьютерной бухгалтерской системе, а также позволяет осуществлять достаточно быстрый обмен данными при проведении финансового анализа значительного числа объектов-предприятий.

Обе программы позволяют анализировать основные показатели как по состоянию на определенную дату, так и в динамике за ряд лет, кварталов, месяцев. Можно строить необходимые диаграммы, весьма эффективно проводить экспресс-анализ финансового состояния предприятия, прогнозировать его дальнейшее развитие.

По выбранным показателям и заданным параметрам программы способны автоматически распределить изучаемые предприятия по классам кредитоспособности. Использование блока прогнозирования хозяйственной деятельности предприятия позволит аналитикам оперативно просмотреть возможные сценарии развития и выбрать наиболее оптимальные варианты вложения капитала в эти предприятия.

Блок сравнительного анализа и экспертизы различных вариантов капиталовложений предназначен для формирования итоговой оценки и ранжирования возможных вариантов с точки зрения выбранных предпочтений инвестора или банка. При формировании и выборе интегрального показателя предпочтительности объектов инвестирования может быть использован как метод экспертных оценок значимости тех или иных факторов, так и метод ранжирования этих факторов. Заложенный в программы способ обмена данными, которые рассчитываются в других блоках программ, делает работу по оценке интегрального показателя достаточно простой и гибкой.

Вышедшая в октябре 1995 года третья версия программного комплекса "Инвестор" обладает более широкими функциональными возможностями. В числе основных отличий необходимо выделить:

1) использование в качестве методической основы анализа инвестиционных проектов методики ЮНИДО;

2) ориентация программы как на потребителей инвестиций, так и на конечных инвесторов с учетом специфики их проблем;

3) использование элементов экспертных систем для предварительного заключения об основных аспектах реализации проекта;

4) автоматический режим формирования информационного меморандума и некоторых разделов бизнес-плана.

Project Expert фирмы PRO-INVEST Consulting (Москва)

Программа Project Expert фирмы PRO-INVEST Consulting хорошо известна в инвестиционных кругах не только России, но и за рубежом и неплохо зарекомендовала себя как эффективный инструмент финансового анализа и планирования капиталовложений. Так, в сентябре 1995 года в Конфедерации промышленников Великобритании (CBI) в Лондоне фирма представила полностью англоязычную версию программы Project Expert for Windows. Программа явилась результатом достаточно продолжительных исследований фирмы по анализу потребностей основных пользователей и выработки целостной концепции универсального программного продукта на основе передовых информационных технологий. Среди других программ этой группы указанные версии программ обладают наиболее полными функциональными возможностями.

Результатом работы программы Project Expert являются:

• - отчет о прибылях и убытках;

• - отчет о движении денежных средств

• - балансовый отчет;

• - оценка основных показателей рентабельности проекта, его платежеспособности, ликвидности, а также оценка эффективности капиталовложений.

Удачное сочетание возможностей сетевого планирования и методики анализа инвестиционного процесса позволило фирме PRO-INVEST Consulting создать качественно новый продукт. Средства сетевого планирования поэтапного проведения работ, использующие в качестве исходных данных их продолжительность, взаимосвязи и требуемые ресурсы, плюс графические средства Project Expert for Windows обеспечивают не только эффективное планирование, но и возможность дальнейшего контроля инвестиционных процессов.

Заложенные в программу возможности (длительность проекта не более 30 лет, максимальное число стадий проекта  -  400, ограниченная номенклатура выпускаемой продукции) позволяют использовать ее для финансового планирования как небольших предприятий, так и крупных промышленных компаний.

Фирма свободно распространяет модуль ввода исходных данных под названием Project Data Setup. Такая политика обеспечивает знакомство с возможностями программы Project Expert и начальное обучение неограниченного числа потенциальных пользователей.

Программные продукты фирмы "Альт" (Санкт-Петербург)

Эта фирма известна не только как разработчик аналитических программ для финансовой сферы, но и как одна из высокопрофессиональных консультационных фирм.

Специалисты фирмы "Альт" предлагают свои разработки, базирующиеся на современных западных методиках, собственных исследованиях и на практическом опыте решения конкретных задач. Программные продукты этой фирмы предназначаются для решения задач инвестиционного ("Альт-Инвест") и финансового анализа ("Альт-Финансы"), для выполнения экспресс-оценки инвестиционных проектов ("Альт-Инвест-Прим"). В чистом виде взаимосвязь между приведенными выше программами отсутствует, однако все они сделаны в виде Excel-приложений и имеют "прозрачную" структуру, что позволяет пользователю при необходимости их наращивать, модернизировать и приспосабливать под специфику своих задач.

Программа "Альт-Финансы" ориентирована на определение финансового состояния предприятия; тенденций в его развитии; отрицательных факторов, влияющих на его финансовое состояние; возможных резервов.

Основные показатели, вычисляемые программой, позволяют анализировать:

1) прибыльность и структуру затрат;

2) структуру баланса и чистого оборотного капитала;

3) ликвидность и финансовую устойчивость;

4) оборачиваемость фондов;

5) рентабельность;

6) эффективность труда.

Программа "Альт-Инвест" применяется для анализа финансовой состоятельности и экономической эффективности инвестиционных проектов любого типа независимо от отраслевой принадлежности, схем финансирования, сроков и объемов инвестиций. Кроме того, фирма "Альт" предлагает несколько модификаций этой программы, ориентированных на инвестиционные проекты в конкретных отраслях, например "Альт-Эстейт"  -  для оценки инвестиционных проектов в области недвижимости.

Программа "Альт-План" ("Альт") является одной из последних разработок, позволяющих проводить оперативное и среднесрочное планирование финансовых ресурсов предприятий. Заложенное в нее большое количество возможных схем взаиморасчетов (среди которых и авансовые платежи за поставляемую продукцию, и оплата по бартеру, и оплата в счет погашения долгов и др.) позволяет менеджеру не только выбирать готовые варианты, но и варьировать их при поиске эффективных управленческих решений.

С помощью программы, введя соответствующие исходные данные, можно оценить потребности в сырье и других материалах, необходимых в производственном процессе, рассчитать текущие и планируемые затраты, исследовать влияние различных составляющих на финансовые показатели, оценить запасы готовой продукции на складе.

Программные продукты фирмы "ЦентрИнвестСофт" (Москва)

Название программы ЭДИП  -  аббревиатура от "Экономическая ДИагностика Предприятий". Информационной основой этой программы являются данные годового бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. При этом ЭДИП обеспечивает вычисление как абсолютных, так и относительных показателей общего финансового состояния, показателей ликвидности баланса, финансовой устойчивости, других финансовых коэффициентов. Заложенные в программу интервалы допустимых (рекомендуемых с точки зрения нормального финансового состояния предприятия) значений показателей могут служить своеобразным путеводителем для финансового менеджера при проведении анализа и выработке стратегии деятельности предприятия.

ЭДИП позволяет вести базы данных по предприятиям и отраслям и проводить сравнительный анализ финансового состояния различных предприятий по однотипным показателям.

Программа FOCCAL предназначена для решения задач, связанных с анализом инвестиционных проектов в области нефтедобычи. Она представляет собой модель финансового планирования, основанную на сопоставлении прогнозируемых величин притока и оттока денежных средств и ориентированную на использование тех факторов, которые наиболее существенны в области нефтедобычи и нефтепереработки. Основными показателями рентабельности капиталовложений служат приведенная стоимость проекта и внутренняя норма прибыли.

Сценарные способы задания различных факторов позволяют оперативно проводить широкомасштабные исследования, оценивать влияние мировых и внутренних цен на нефть и нефтепродукты, на основные показатели рентабельности проекта.

Модификация этой программы под названием FOCCAL-UNI предназначена для оценки эффективности инвестиций в различные проекты без привязки к нефтедобывающей отрасли.

Так же как и ЭДИП, программа FOCCAL и ее модификация реализованы средствами макропрограммирования электронной таблицы Excel 5.0.

По мере становления российского рынка прослеживается тенденция создания не столько отдельных приложений, сколько развития полноценных систем, ориентированных на комплексный управленческий учет, в которых рассмотренные выше программы являются важной составной частью процесса принятия решений.