18

рынка ценных бумаг.

Основными целями регулирования рынка ценных бумаг могут быть:

1)содействие в создании современного рынка ценных бумаг;

2)поддержание эффективности функционирования и дальнейшего развития рынка;

3)защита интересов участников рынка ценных бумаг.

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг может включать:

−создание нормативной базы функционирования рынка;

−отбор профессиональных участников рынка;

−контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

−создание системы санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государственное регулирование рынка ценных бумаг можно разделить на прямое (административное), основанное на юридических нормах, и косвенное (экономическое), основанное на использовании экономических инструментов самого рынка в качестве рычагов регулирования. На практике указанные способы регулирования обычно дополняют друг друга.

Регулирование рынка ценных бумаг по преимуществу является административным. Согласно ст. 38 ФЗ «О рынке ценных бумаг», государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

−установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

−государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

−лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании лицензии, выдаваемой Банком России. Существует два вида лицензий: лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра;

−создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

−запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

19

Экономическое регулирование рынка ценных бумаг происходит через проведение государством определенной денежно-кредитной политики, политики налогообложения и т.д.

К органам регулирования рынка ценных бумаг относятся все органы государственной власти: президент, правительство, министерства и иные органы исполнительной власти.

Главным государственным регулирующим органом, на который возложены как регулирующие, так и контрольно-надзорные полномочия на финансовых рынках, в том числе на рынке ценных бумаг, является Банк России, а именно Служба Банка России по финансовым рынкам.

Банк России выполняет следующие функции:

1)осуществляет разработку основных направлений развития финансового рынка во взаимодействии с Правительством РФ;

2)утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов ценных бумаг эмитентов, порядок государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг;

3)разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;

4)устанавливает правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

5)устанавливает обязательные требования к порядку ведения реестра;

6)устанавливает порядок и осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии в случае нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

7)выдает и отзывает разрешения на приобретение статуса саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, ведет реестр указанных организаций;

8)определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;

9)осуществляет контроль за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных Банком России;

10)в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, контролирует порядок проведения операций с денежными средствами или иным имуществом, совершаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

11)обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

12)устанавливает квалификационные требования к работникам

20

профессиональных участников рынка ценных бумаг, утверждает программы квалификационных экзаменов для аттестации граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, осуществляет аккредитацию организаций по аттестации граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

13)разрабатывает проекты нормативных актов (за исключением законодательных), связанных с рынком ценных бумаг;

14)устанавливает и определяет порядок допуска к первичному размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации;

15)обращается в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации;

16)осуществляет надзор за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении;

17)ведет реестр эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о зарегистрированных выпусках эмиссионных ценных бумаг, а также о выпусках эмиссионных ценных бумаг, не подлежащих государственной регистрации, за исключением облигаций Банка России.

Полномочия Банка России, не распространяются на эмиссию долговых обязательств федерального правительства и ценных бумаг субъектов РФ. Эти вопросы находятся в ведении Министерства финансов РФ. Кроме того, Министерство финансов Российской Федерации разрабатывает во взаимодействии с Центральным банком Российской Федерации основные направления развития финансового рынка.

Федеральным органом, который регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций является Банк России, а именно Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций.

Основным законодательным актом, на основе которого осуществляется регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Саморегулирование на рынке ценных бумаг

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг – добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Целями создания такой организации могут быть:

− обеспечение условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;

21

−соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных

бумаг;

−защита интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации;

−установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Организация приобретает статус саморегулируемой на основе лицензии, выдаваемой Банком России. Саморегулируемая организация обязана регулярно представлять в Банк России отчеты о своей деятельности.

Отзыв разрешения саморегулируемой организации производится в случаях:

−нарушений законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, требований и стандартов, установленных Банком России, правил

иположений саморегулируемой организации;

−предоставления недостоверной или неполной информации.

На практике Банк России для выдачи лицензии на право заниматься соответствующим видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве обязательного условия выдвигает требование об обязательном вхождении в состав участников соответствующей саморегулируемой организации.

На российском рынке ценных бумаг в настоящее время статус саморегулируемой организации имеют следующие организации (табл. 4).

Таблица 4

Саморегулируемые организации, действующие на рынке ценных бумаг

Наименование		Участникиорганизации
саморегулируемой
организации
Национальная ассоциация		Объединяет	профессиональных		участников
участников	фондового	фондового рынка – брокеров, дилеров, управляющих
рынка(НАУФОР)		ценными бумагами и		депозитариев, а также
		управляющие компании инвестиционных фондов, паевых
		инвестиционных фондов инегосударственныхпенсионных
		фондов

22

			Окончаниетабл.4
Наименование			Участникиорганизации
саморегулируемой
организации
Некоммерческое партнер-		Объединяет	управляющие	компании
ство «Национальная лига		инвестиционных	фондов, паевых	инвестиционных
управляющих»		фондов (ПИФы) и негосударственных пенсионных
(НП «НЛУ»)		фондов (НПФ), а	также профессиональных участников
		фондового рынка — брокеров, дилеров, управляющих
		ценными бумагами и депозитариев
Профессиональная		Объединяет	депозитариев,	регистраторов,
Ассоциация		клиринговыеорганизации
Регистраторов,	Трансфер-
Агентов и Депозитариев
(ПАРТАД)
Национальная	фондовая	Объединяет брокеров, дилеров, управляющих
ассоциация(НФА)		ценнымибумагамии депозитариев
Некоммерческое		Объединяет	профессиональных	участников
партнерство		фондового рынка – брокеров, дилеров, управляющих
профессиональных		ценными бумагами
участников	фондового
рынка	Уральского
региона(ПУФРУР)

Надо сказать, что достаточно часто профессиональные участники рынка ценных бумаг могут являться членами нескольких СРО одновременно.