Раздел 4.Финансы организаций

Понятие финансов организаций. Экономическая сущность финансов организаций в финансовой системе РФ, их роль в общественном воспроизводственном процессе, в создании условий для устойчивого социально-экономического развития страны. Место финансов в производственно-хозяйственной деятельности организации. Финансовый механизм, его роль в управлении финансами организаций. Финансовые методы управления хозяйствующим субъектом.

Понятие доходов, расходов; общей, налогооблагаемой, чистой, экономической прибыли;накоплений, рентабельности деятельности организации. Взаимосвязь между издержками, выручкой от продаж, прибылью. Маржинальный доход и прогнозирование финансовых результатов на основе динамики объемов производства и реализации продукции, структуры переменных и постоянных издержек. Операционный рычаг, точка безубыточности, запас финансовой прочности. Система показателей рентабельности, методы их расчета. Рентабельность капитала и собственного капитала, как критерий эффективности производственно-финансовой деятельности. Факторы и пути их повышения. Оценка «качества» прибыли.

Финансовая устойчивость организации. Экономическая сущность финансовой устойчивости баланса и организации, ее внутренней и внешней устойчивости. Методы определения и система показателей финансового состояния и финансовой устойчивости. Факторы, влияющие на финансовое состояние и финансовую устойчивость. Методики анализа и оценки уровня финансового состояния организаций. Рациональные балансовые пропорции и финансовая устойчивость организации. Критерии, которым должен соответствовать уровень финансовой устойчивости организации.

Управление денежными потоками организации. Понятие денежного потока и денежного оборота. Состав и классификация его компонентов. Факторы, влияющие на объем и направления движения денежных потоков. Прямой и косвенный метод расчета денежного оборота. Взаимосвязь структуры баланса, основных финансовых результатов и динамики денежного оборота. Финансовый цикл: методика расчета и способы его сокращения. Управление движением денежных средств. Взаимосвязь дебиторской, кредиторской задолженности и денежного оборота. Установление рационального соотношения между размерами и сроками оборачиваемости долгов и денежных средств организации.

ЛИТЕРАТУРА

1. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Н.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.М.Бурмистрова др.; Под ред. проф. Н.В.Колчиной . – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 386 с.

2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009.

Раздел 5. Финансовый менеджмент

Финансовая стратегия в системе стратегического управления, ее взаимосвязь с корпоративной стратегией. Понятие стратегии развития компании. Классификация корпоративных (деловых) стратегий. Характеристика портфельных и конкурентных стратегий. Функциональные стратегии. Содержание финансовой стратегии. Принципы и этапы разработки. Использование методов стратегического финансового анализа (SWOT-анализ, PEST-анализ, SNW-анализ) в оценке внешней и внутренней среды. Выбор финансовой стратегии в зависимости от оценки стратегической финансовой позиции компании и типа корпоративной стратегии развития.

Дивидендная политика компании: содержание, этапы формирования, факторы, определяющие выбор типа дивидендной политики. Дивидендная политика как элемент политики распределения прибыли. Характеристика основных этапов формирования дивидендной политики. Анализ и учет факторов, ограничивающих принятие решений о дивидендах. Выбор типа дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегией компании. Определение уровня дивидендных выплат на одну акцию и выбор формы выплаты дивидендов. Оценка эффективности дивидендной политики компании.

Формирование оптимальной структуры капитала, факторы, определяющие выбор целевой структуры капитала. Понятие капитала и его структуры. Концепции структуры капитала. Традиционалистическая концепция. Концепция индифферентности. Компромиссная концепция структуры капитала. Концепция противоречия интересов формирования структуры капитала. Роль структуры капитала в формировании рыночной стоимости компании. Выбор критериев оптимизации структуры капитала. Проблемы расчета оптимальной структуры капитала. Целевая структура капитала, факторы, определяющие ее выбор.

Оценка стоимости капитала и его составляющих элементов, факторы, влияющие на средневзвешенную стоимость капитала. Виды и методы оценки источников капитала. Текущая и будущая стоимости капитала. Показатели предельной и средневзвешенной стоимости капитала. Практическое использование концепции средневзвешенной стоимости капитала. Факторы, влияющие на средневзвешенную стоимость капитала. Расчет стоимости собственного капитала с использованием модели Гордона (DGM) и нормативной модели (CAPM). Расчет стоимости заемного капитала. Определение стоимости долгосрочных банковских ссуд. Стоимость заемного капитала, привлекаемого посредством эмиссии корпоративных облигаций.

Слияния и поглощения как способ повышения стоимости компании, предпосылки, цели, эффекты. Сходство и различие понятий слияние и поглощение. Цели корпоративных слияний и поглощений. Источники образования синергического эффекта. Предпосылки для горизонтальной интеграции. Мотивы и эффекты вертикальных слияний и поглощений. Особенности конгломератных слияний, их преимущества и недостатки. Оценка стоимости компании при корпоративных слияниях и поглощениях. Затратный подход. Доходный подход. Подход сравнимых продаж.

Управление производственными и финансовыми рисками компании. Понятие производственного и финансового рисков. Причины их возникновения. Качественный и количественный анализ производственных и финансовых рисков. Управление риском и меры по его уменьшению. Проблемы, связанные с оценкой рисков при финансовом планировании.

Стратегия формирования и финансирования оборотного капитала компании.Оборотный капитал как объект управления. Понятие производственного и финансового циклов. Стратегии управления общим уровнем оборотных средств. Характеристика осторожной, ограничительной и умеренной стратегий. Состав источников формирования оборотного капитала. Виды стратегий финансирования оборотного капитала. Умеренная стратегия финансирования. Агрессивная стратегия финансирования. Консервативная стратегия финансирования оборотного капитала.

Методика формирования оптимального бюджета капитальных вложений. Методы оценки инвестиционных проектов. Достоинства и недостатки основных критериев оценки инвестиционных проектов (срок окупаемости (PP), чистый приведенный эффект (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс рентабельности (PI)). Характеристика этапов составления бюджета капитальных вложений. Интерпретация параметров оценки инвестиционных вложений. Совмещение графиков предельной стоимости капитала и инвестиционных возможностей. Формирование портфеля капитальных вложений. Характеристика основных методов формирования оптимального бюджета капитальных вложений.

ЛИТЕРАТУРА:

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс : в 2-х томах Пер. с Англ./ Под ред. В.В. Ковалева-СПб.: экономическая школа,2001.

2. Ван Хорн Дж.К., Вачовиц Д.М. Основы финансового менеджмента -М.:Вильямс, 2007.

3. Ван Хорн, Джеймс. К, Вахович (мл.), Джон М. Основы финансового менеджмента, 11-е издание: Пер. с англ. – М.: Издательский дом "Вильямс", 2008. - 992 с.

4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент – М.: Финансы и статистика, 2006.

5. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками: Учебное пособие. – М.: Т.К.Велен, Изд-во Проспект, 2009. – 160 с.

6. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – 3-е изд. – М. Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2004. – 544 с.