4.2.3. Определение экономической эффективности агролесомелиоративных мероприятий

Сопоставление притока и оттока денежных средств позволит оценить экономическую эффективность осуществления агролесомелиоративных мероприятий.

Потоки реальных денег рассчитываются дисконтным методом, то есть путем приведения притоков и оттоков к текущей (на рассматриваемый период времени) стоимости рубля. Необходимость приведения вызвана тем, что ценность эквивалентных денежных средств, получаемых в различные моменты времени, неодинакова.

Оттоки и притоки реальных денег были определены ранее в таблицах 16 и 17.

Норма дисконта принята в размере 10%.

Поток денежных средств () от агролесомелиоративных мероприятий за 14-летний период рассчитывается по формуле:

t= 1…14.

где: — притоки денежных средств от агролесомелиоративных мероприятий вt-период;

—оттоки денежных средств от агролесомелиоративных мероприятий в t-период.

Потоки реальных денег при строительстве лесных полос и их текущая стоимость приведены в таблице 18.

В качестве интегрального показателя эффективности инвестиций выступает чистый дисконтированный доход – ЧДД (интегральный эффект, Net Present Value), синтезирующий в себе результаты моделирования всех денежных потоков. Чистый дисконтированный доход определяется как превышение интегральных результатов над интегральными затратами за весь

Таблица 18
Потоки реальных денег при строительстве лесных полос и их текущая стоимость
Годы	Отток реальных денег (инвестиции), тыс. руб.	Приток реальных денег (операционная деятельность) тыс.руб.	Текущая стоимость 1 рубля (коэффициент дисконтирования при процентной ставке 10%)	Общая стоимость реальных денег, тыс. руб.
				Отток	Приток
1	2	3	4	5	6
0 год	192.251		1.000	192.251
1 год	160.043		0.909	145.479
2 год	156.408		0.826	129.193
3 год	5869.440		0.751	4407.949
4 год	1412.485		0.683	964.727
5 год	173.631	921.357	0.621	107.825	572.163
6 год	619.156	1036.202	0.564	349.204	584.418
7 год		1170.916	0.513		600.680
8 год		1328.935	0.466		619.284
9 год		1514.292	0.424		642.060
10 год		1731.715	0.386		668.442
11 год		1986.752	0.351		697.350
12 год		2285.911	0.319		729.206
13 год		2636.825	0.290		764.679
14 год		3048.446	0.263		801.741
Итого	8583.413	11976.080		6296.628	6680.022

Чистый дисконтированный доход ЧДД =___383.394___________тыс. руб.

Индекс доходности = ____1.07____________

Срок окупаемости инвестиций ­= _____14_________ лет

расчетный период. Для этого используется формула:

,

где: ЧДД — чистый дисконтированный доход, тыс. руб.;

ПД_t — приток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

ОД_t — отток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

а_t — коэффициент дисконтирования;

t — годы реализации проекта (номер шага расчета), включая этап строительства (t=0,1, 2, ..., Т);

Т — горизонт расчета, лет.

Расчетный период (горизонт расчета) – это период, в течение которого производятся расчеты предстоящих затрат и результатов хозяйственной деятельности. Он лимитируется сроком службы основных фондов (машин и механизмов) и принят 14 лет.

Инвестиционный проект является эффективным, если ЧДД положителен.

В нашем расчете ЧДД = 6680.022 – 6296.628 = 383.394 тыс. руб. Положительный чистый дисконтированный доход показывает, что проект эффективен и приносит прибыль в размере 383.394 тыс. руб.

Также при оценке эффективности инвестирования определяются такие показатели, как индекс доходности (прибыльности) дисконтированных инвестиций и срок окупаемости капитальных вложений.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций – ИДД, равен отношению суммы текущих дисконтированных доходов к сумме дисконтированных капиталовложений.

Для принятия решения о целесообразности реализации проекта ИДД должен быть больше 1.

Рассчитаем индекс доходности инвестиций: ИДД = 6680.022/6296.628 = 1.07.

Срок окупаемости — один из наиболее применяемых показателей, особенно для предварительной оценки эффективности инвестиций. Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет накопления чистых потоков реальных денег доходов, полученных от реализации проекта с учетом их дисконтирования.

Величина срока окупаемости определяется путем последовательного суммирования чистых потоков реальных денег до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций или превышающая его в пределах не более одного шага расчета.

Учитывая то, что капитальные вложения осваиваются в течение нескольких лет, а доход поступает не равномерно, и их объемы резко отличаются, тогда срок окупаемости определяется количеством лет, за которые нарастающий кумулятивный итог доходов будут равен сумме капвложений, т.е. выполняется условие:

В нашем примере срок окупаемости равен 14 лет.