2.Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг. Фондовая биржа и внебиржевой рынок.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - часть финансового рынка, где совершаются регулярные операции по купле-продаже ценных бумаг (акций, облигаций, векселей).

Функции рынка ценных бумаг.

1. Обеспечение более полного и быстрого превращения сбережений в инвестиции по цене, устраивающей и покупателя и продавца.

2. Даёт возможность получить деньги на длительный срок (облигации) и в бессрочное пользование (акции).

3. Информирует всех участников экономического процесса о состоянии экономической конъюнктуры в стране и в мире.

Принципы функционирования рынка ценных бумаг.

1. Ликвидность - способность обеспечивать куплю-продажу ценных бумаг в достаточных размерах при небольшом разрыве между ценами продавцов и покупателей.

2. Непрерывность - регулярность сделок.

3. Эффективность - безубыточность сделок купли-продажи ценных бумаг.

4. Надёжность - возможность исправления или компенсации допущенных ошибок.

5. Информационность - публикация итогов сделок в СМИ.

Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

1. На первичном рынке продаются вновь выпущенные ценные бумаги их эмитентом. (IPO - первичное размещение ценных бумаг). Первичная продажа ценных бумаг производится или по подписке, или в форме непосредственной продажи первичным покупателям. Она может быть также косвенной - через посредников (банки, брокерские конторы).

2. Вторичный рынок - это рынок, на котором совершаются сделки по покупке или продаже ценных бумаг между лицами, не являющимися первоначальными кредиторами и заёмщиками. Вторичный рынок подразделяется на: а) биржевой рынок; б) внебиржевой рынок (или уличный).

Виды ценных бумаг.

Ценные бумаги - это денежные или товарные документы, дающие их обладателю имущественные права, способные самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли - продажи и быть источником постоянного или разового дохода.

Ценные бумаги делятся на 2 группы:

Ι) свидетельства о собственности;

ΙΙ) свидетельства о займе.

Ι. Свидетельства о собственности.

1. Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая о внесении её владельцем доли в капитал АО и дающая право на получение части прибыли в виде дивидендов.

Акции подразделяются на:

а) именные акции - выписываются на имя владельца;

б) акции на предъявителя - свободно продаются на рынке;

в) простые акции - дают право голоса на собрании акционеров, а размер дивидендов зависит от размера годовой прибыли АО;

г) привилегированные акции - гарантируют размер получаемого дохода, но не дают право голоса.

Курс акций - это цена, по которой акции продаются на рынке.

Курс акций = дивиденд/ссудный процент ×100%.

Разница между курсом акций и их номинальной стоимостью составляют учредительскую прибыль.

2. Опционное свидетельство - это ценная бумага, дающая право покупать или продавать конкретный товар по установленной цене в течение определённого времени.

2. Финансовый фьючерс - это ценная бумага, свидетельствующая об обязательстве её владельца купить или продать определённые ценные бумаги по фиксированной цене в определённый срок.

3. Коносамент - документ, выдаваемый перевозчиком груза его отправителю, то есть договор о перевозке груза.

4. Варрант - товарная квитанция о приёме товара на хранение на склад.

ΙΙ. Свидетельства о займе.

1. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость облигации в предусмотренный срок и выплатить доход в виде фиксированного процента, или выигрыша, или оплаты купонов к облигации.

Могут выпускаться государством, местными органами власти, финансовыми структурами на разные сроки.

2. Вексель - ценная бумага в виде письменного долгового обязательства, установленной формы, выдаваемое заёмщиком кредитору, и предоставляющее кредитору право на возврат предоставленного им на фиксированный срок и на определённых условиях денежного долга. Вексель - это разновидность кредитных денег.

3. Депозитный сертификат - документ, свидетельствующий о вложении денежных средств на депозит в банк.

4. Чек - письменное указание чекодателя банку выплатить предъявителю чека указанную сумму денег.

Фондовая биржа и внебиржевой рынок.

Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг.

Признаки биржи.

1. Постоянный и организованный по определённым правилам характер функционирования.

2. Торг ценных бумаг ведётся партиями на определённую сумму без предъявления на рынке самих ценных бумаг.

3. Сделки заключаются путём открытого торга с предоставлением о них полной информации.

Функции биржи.

1. Служит местом купли-продажи ценных бумаг.

2. Регистрирует курсы ценных бумаг.

3. Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую отрасль (предприятие).

4. Служит экономическим барометром деловой активности в экономике страны.

Для допуска к торгам на бирже ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, то есть внесения их в список акций, котирующихся на бирже. Фирма, предлагающая свои акции для продажи на бирже, должна пройти аудиторскую проверку и удовлетворять ряду требований в отношении:

1. объёмов продаж;

2. размеров получаемой прибыли;

3. числа акционеров;

4. рыночной стоимости акций;

5. периодичности и характера отчётности;

6. надёжности акций.

Фондовые индексы.

Это показатели, фиксирующие изменение курсов акций, обращающихся на крупнейших фондовых биржах мира. Наиболее известны следущие фондовые индексы: "Доу-Джонса - Нью-йоркская фондовая биржа; "Nasdak" - для акций высокотехнологичных компаний; "Nikkei" - Токийская бтржа; "Файненшиэл Таймс" - Лондонская фондовая биржа и др.

В РФ фондовый рынок начал формироваться в 1991 году. По объёму капиталовложений он находится на 12 месте в мире. Фондовые индексы российского рынка: РТС - российская торговая система; ММВБ - московская межбанковская валютная биржа. В настоящее время они находятся в стадии объединения.

Внебиржевой рынок.

Это неорганизованный рынок ценных бумаг, на котором их котировка (определение цены) осуществляется не в результате рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка). На внебиржевом рынке представлены фирмы, параметры которых не отвечают требованиям биржевых стандартов.

3. Бюджет и бюджетная система государства. Бюджетный дефицит и проблема сбалансированности бюджета.

Бюджет представляет собой баланс (смету) доходов и расходов государства за определенный период, обычно год, утвержденный в законодательном порядке.

Функции бюджета.

1. Фискальная функция - создание финансовой базы для выполнения функций государства.

2. Функция экономического регулирования означает использование государством доходов бюджета для проведения своей экономической политики.

3. Социальная функция предполагает использование доходов бюджета для проведения государственной социальной политики.

Доходы бюджета.

Общей материальной основой всех доходов государства является ВВП и его перераспределение. В соответствии с Федеральным бюджетом 2011 года в РФ планировалось привлечь в доходную часть бюджета 17,5% ВВП. ВВП прогнозировался в 2011 году в размере 50,4 трлн. рублей, а доходная часть бюджета 8,84 трлн. рублей. Доходы бюджета формируются за счет налогов, сборов, таможенных и государственных пошлин, доходов от государственной собственности, государственных предприятий, за счет поступлений в фонды социального страхования, пенсионного и страхового фондов и др.

Расходы бюджета.

Расходная часть бюджета в 2011 году составила 10,66 трлн. рублей. Расходные статьи бюджета - это финансирование экономики, социальная политика, оборона, безопасность и правоохранительная деятельность, управление, научно-технические и целевые программы, трансферты регионам, кредиты и помощь другим государствам и др. В 2011 у России был бездефицитный бюджет.

Бюджетная система государства. Принципы ее построения.

Бюджетная система РФ представляет собой основанную на экономических отношениях и юридических нормах совокупность Федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, бюджетов муниципальных образований.

Принципы построения бюджетной системы.

1. Принцип единства - основан на взаимодействии бюджетов всех уровней. В основе этого принципа лежит единая правовая база, единая бюджетная классификация, единые формы отчетности и документации.

2. Принцип полноты - означает полный учет всех поступлений и затрат по каждой статье бюджета.

3. Принцип реальности - предполагает объективное отражение доходов и расходов бюджета.

4. Принцип гласности - означает публикацию в СМИ данных о формировании и расходовании средств бюджета.

5. Принцип самостоятельности бюджетов всех уровней - предполагает наличие собственных источников формирования их доходов и право самостоятельно определять направления их расходования в соответствии с установленными нормативами.

Бюджетный дефицит и проблема сбалансированности бюджета.

Бюджетный дефицит - это превышение расходов бюджета над его доходами.

Бюджетный профицит - это превышение доходов бюджета над его расходами.

Сбалансированный бюджет - это равенство доходов и расходов.

Основные причины бюджетного дефицита.

1. Кризисное состояние экономики.

2. Низкая эффективность финансово-кредитной и налоговой систем.

3. Чрезмерно большие социальные программы.

4. Большие расходы на оборону и финансирование ВПК, чрезмерно большой аппарат управления.

5. Различные чрезвычайные обстоятельства - войны, стихийные бедствия и др.

В РФ с 1991 по 2001 годы дефицит федерального бюджета был обусловлен глубоким трансформационным экономическим кризисом и общим значительным спадом производства.

С 2002 по 2008 годы Федеральный бюджет РФ был профицитным. Однако во второй половине 2008 года мировую экономику поразил глубокий финансово-экономический кризис, значительно снизились цены на товары российского экспорта, что привело к резкому сокращению доходной части Федерального бюджета РФ и возникновению бюджетного дефицита в бюджете 2009 года в размере 3 трлн. рублей. Бюджетный дефицит имел место в 2010 году. В 2011 году Федеральный бюджет РФ был бездефицитным.

Традиционно в большинстве стран бюджетный дефицит покрывается за счет:

1. выпуска внутренних и внешних государственных займов;

2. ужесточения налогообложения;

3. секвестирования расходов, то есть их пропорционального снижения;

4. эмиссии денег, то есть сеньоража, сеньораж - доход от печатания денег;

5. государственных займов у внебюджетных фондов (пенсионного, страхования).

В РФ покрытие бюджетного дефицита планируется осуществлять за счет средств Резервного фонда и некоторой экономии расходов.

По международным стандартам дефицит бюджета не должен превышать 5% от величины ВВП.

В экономической теории имеется несколько концепций решения проблемы бюджетного дефицита.

1. Бюджет должен быть сбалансирован ежегодно.

2. Бюджет должен балансироваться не ежегодно, а в ходе экономического цикла, то есть за весь период цикла.

3. Государство обеспечивает сбалансированность не бюджета, а экономики в целом, то есть сбалансированность бюджета становится второстепенной проблемой.

Однако, несмотря на имеющиеся концепции, во всех странах проблема ежегодной сбалансированности бюджета является ведущей.

Государственный долг.

Государственный долг тесно связан с государственным бюджетом и его дефицитом. Государственный долг - это сумма задолженности государства внешним и внутренним кредиторам. Различают внешний государственный долг и внутренний государственный долг. Существует такое понятие как управление государственным долгом. Это совокупность действий государства по погашению и регулированию суммы государственного долга, а также по привлечению новых заемных средств.