- •Донбасский инстиут техники и менеджмента
- •Тема 1. Риск как экономическая категория
- •1.1. Объективность постановки проблемы экономического риска, его сущность
- •1.2. Причины возникновения экономического риска и неопределенности. Элементы их классификации.
- •1.2.1. Типы экономического риска
- •Внешние
- •1.3. Риск, маневренность и надежность планов и управленческих решений.
- •1.4. Факторы неопределенности и риска, их значение в управлении социально-экономическими объектами.
- •1.5. Структура риска и поведение субъектов риска (менеджеров)
- •1.6. Проблемы принятия решений в условиях риска и неопределенности
- •Тема 2. Проблемы оценки и учета риска во времени принятия решений на различных уровнях экономического управления.
- •2.1. Риск в условиях формирования рынка и рыночной инфраструктуры
- •2.2. Экономика риска
- •2.2.1. Экономика приемлемого риска
- •2.2.2. Основные проблемы экономики риска
- •2.3. Риск в отраслевом планировании.
- •2.4. Методы оценки банковского риска
- •2.4.1 Банковские риски и их классификация
- •2.4.2. Кредитные риски
- •2.5. Валютный риск
- •2.5.2 Управление валютными рисками
- •Тема 3. Система количественных оценок экономического риска
- •3.1. Общие положения.
- •3.2. Коэффициент вариации риска
- •3.3. Допустимый, критический и катастрофический риски
- •3.4. Коэффициент чувствительности .
- •3.5. Коэффициент риска
- •Тема 4. Оценка нормы дисконта с учетом риска
- •4.1. Общие положения. Оценка имущества предприятия и норма дисконта.
- •4.2. Упрощенные методы учета риска на величину нормы дисконта.
- •4.3. Факторы риска, влияющие на норму дисконта.
- •Тема 5. Экспертные процедуры и методы субъективных оценок в измерении риска
- •5.1. Как добывать информацию для принятия решения в условиях неопределенности
- •5.2. Общая схема экспертизы
- •5.3. Методы обработки экспертной информации
- •5.4. Рейтинговые методы выбора альтернатив на базе экспертной информации
- •Тема 6. Теория полезности и принятия решений в условиях риска
- •6.1. Концепция полезности. Приоритеты и их числовое выражение.
- •Теорема существования функции полезности
- •6.2. Полезность по фон-Нейману. Ожидаемая полезность
- •6.3. Различное отношение к риску и полезность
- •Тема 7. Моделирование экономического риска. Теория игр и статистических решений.
- •7.1. Основные понятия
- •7.2. Критерии принятия решений при известном распределении априорных вероятностей
- •7.3. Критерии принятия решений в ситуации, характеризующейся
- •Тема 8. Принятие многоцелевых решений в условиях риска и неопределенности.
- •8.1. Неопределенность целей и компромиссы Парето.
- •8.2. Структурная схема построения моделей многокритериальных задач.
- •1. Постановка задачи
- •8.3. Выявление системы приоритетов субъекта управления
- •Тема 9. Уровень риска при маневренности и адаптивности планов.
- •9.1. Системные свойства плановых решений.
- •9.2. Эластичность плановых решений
- •9.3. Надежность и рискованность планов развития и функционирования
- •9.4. Маневренность плановых решений и управление производством
- •Тема 10. Экономический риск в стохастических моделях оптимизации
- •10.1. Общие положения
- •10.2. Элементы классификаии задач стохастического программирования
- •10.3. Риск принятия решений в планировании.
- •Рекомендуемая литература
3.4. Коэффициент чувствительности .
Существует Модель Оценки Капитальных Активов (МОКА). Эта модель связывает прогнозируемый риск с ожидаемыми доходами от проекта. Она подразделяет риск на две основные составляющие: диверсифицированный и недиверсифицированный.
Имеется в виду тесная связь между доходами отдельных владельцев ценных бумаг и общими доходами рынка ценных бумаг.
Фондовая биржа оперативно соединяет всю наличную информацию о доходах и их изменениях. Изменчивость рынка дает общий показатель для оценки уровня риска (или изменчивости) индивидуальных активов и ценных бумаг. Этот уровень риска определяется чувствительностью доходов от акций к ситуации на рынке. Соответственно используется интерес, указывающий изменчивость отдельных акций в зависимости от изменения общего индекса, т.е. риска. Если доходы от отдельных акций поднимаются или падают больше (в процентном выражении), чем в целом на рынке, то их называют более рискованными, чем сам рынок. Если доходы от акций растут или снижаются соответственно меньше, чем доходы всего рынка, то такие акции считаются менее рискованными, чем сам рынок. Таким образом, доходность различных ценных бумаг можно определить простым сравнением их доходности с общим индексом рынка.
Пример. Определить чувствительность акций к рынку, если известно по расчетам вкладчика: за последние 10 лет среднегодовые доходы на рынке ценных бумаг составили 5%. Когда определилась доходность акций, то выяснилось, что акции А в среднем имеют доходность 10%, акции Б – 5%, акции В – 3%. Сравнить доходность акций с рыночной доходностью.
Чувствительность акций к рынку определяем по формуле:
Следовательно, акции А более чувствительны, чем рынок, акции Б имеют рыночную чувствительность, а акции В менее чувствительны, чем рынок.
3.5. Коэффициент риска
Ряд авторов предлагает измерять экономический риск с помощью так называемого коэффициента риска k. Проанализируем некоторые его особенности.
Пусть случайная величина характеризует убытки или прибыль вследствие некоторого принятого хозяйственного решения. Пусть Х- ожидаемые убытки, а у – ожидаемая прибыль, и тогда
k=f(x,y)
является некоторой функцией, используемой для измерения риска. Основные свойства такой функции должны быть следующие:
1. Если при фиксированном значении У величину Х увеличить или уменьшить в t раз, то значение k также изменится в t раз.
2. Если при фиксированном значении Х величину У увеличить или уменьшить в t раз, то значение k также изменится в 1/t раз.
Т.е. величина k изменится в одном направлении с изменением Х и в противоположном – с изменением У.
При этом справедливы следующие уравнения:
f(tx,y)=tf(x,y); f(x,ty)= (3.1)
На основании (3.1) имеем:
k=f(x,y)=f(x · 1, y · 1)=xf(1, y · 1) =(3.2)
Обозначив f(1,1)=С, получим:
(3.3)
Указанные свойства 1 и 2 одновременно характеризуют функцию (коэффициент) риска с точностью до константы С. Поскольку Х и У по определению являются неотъемлемыми числами, то знак k зависит от выбора константы С. В ряде случаев эту константу используют как информирующий множитель для выбора соответствующей шкалы риска.
Значение коэффициента риска k может изменяться от 0 до бесконечности. Характеризуя изменение величины k, говорят об эластичности коэффициента риска – на сколько процентов изменится коэффициент риска, когда данная планируемая величина экономического показателя изменится на 1%. Зная это соотношение, можно выразить коэффициент риска в единицах измерения плановой величины.