33. Хедж-фонды

Хедж-фонд - это особый частный инвестиц фонд, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию, недоступный широкому кругу лиц и управляемый проф инвестиционным управляющим. Отличается особой структурой вознаграждения за управление активами. Хедж-фонды: -только акционерные, интервальные, закрытые хедж-фонды -только для квалифицированных инвесторов. Структура и состав активов: 1) денежные средства, в т.ч. иностр валюта, на счётах и во вкладах в КО 2) акции рос ОАО 3) акции иностр АО 4) долговые инструменты 5) акции АИФ и инвестиционные паи ПИФов, кроме ПИФов фондов 6)паи иностр инвест фондов 7) рос иностр депозитарные расписки на указанные выше цб 8) драг металлы, в том числе требования к КО выплатить их денеж эквивалент по текущему курсу 9) фин инструменты, базовым активом которых являются биржевые товары. Специфика хедж-фондов: 1) долгосрочность 6-10 лет 2) высокая стоимость входа 3) информ закрытость 4) повышенный риск 5) меньшая зарегулированность 6) ориентация не на относительную доходность, а на получение абсолютной прибыли 7) слабо зависят от движения рынка - прибыль получают как на растущем так и на падающем 8) используют страхующие (хедж) операции. Первый хедж-фонд был создан Альфредом уинслоу Джонсом в 1949 году. Значительное число хедж-фондов и его увеличение говорит о наращ фин могущества страны.

Виды хедж-фондов: 1) арбитражные (классические) - купить цб и одновременно продать схожие или сильно коррелирующие активы, уменьшив риск. Надо покупать не только разные цб, но такие у которых доходность под влиянием одних и тех же факторов изменяется в разные стороны. 2) спекулятивные - отслеживают сделки слияния, поглощения и рейдерство и покупают активы затронутых компаний 3) оффшорные - являющийся резидентом в льготных налоговых зонах 4) гарантированные хедж-фонды - только основная сумма инвестиций и/или небольшой гарантированный доход и фиксация прибыли 5) мультистратегийные, мультименеджные 6) фонды хедж-фондов - вложение сразу в несколько других хедж-фондов, является менее рискованными по сравнении с работой одним хедж-фондом. 7) индексные хедж-фонды 8) индивидуальные или коллективные 9) нано-для инверторов с небольшим капиталом.

34. ПАММ-счетаПамм-счёт (модуль управления процентным распределением) - торговый счёт на который менеджер счета заносит все средства доверенные ему клиентами, за счёт этого формируется единый фонд клиентов на котором менеджер проводит операции совпадающие с работой на собственном счете. Пап счёт и собственный счёт обязательно обособлены хотя менеджер может выступать и как собственный клиент. Пам счёт может давать прибыль и убыток итог делится между владельцами счета пропорционально их вкладу но в любом случае менеджер получает вознаграждение. Преимущества пам счетов: -используется единый торговый счёт независимо от числа доверителей которых может быть бесконечно много -возможность установки торговых условий счета по усмотрению сторон сделки -возможность ввода и вывода капитала в лютой момент -так как менеджер в обязательном порядке проводит операции и за свой счёт, то считается что это защищает интересы доверителей от сознательного получения убытков -возможность контроля за проведением операций в режиме реального времени -для открытия пам счета достаточно выбрать управляющего который показывает интересные с вашей точки зрения результаты и положить на его счёт положительную сумму Критерий выбора менеджера пам счета: 1) должен существовать длительный срок 2) следует проверить доходность операций за длительный период и оценить устойчивость получения прибыльного результата 3) более рискованными являются те счета которые вкладывают в операции все аккумулированные средства т.к в этом случае не остаётся резерва для финансирования иных вновь появившихся прибыльных операций и возможности погашения части проигрыша 4) считается умеренным риск у тех пам счетов которые диверсифицирует инвестиционные вложения и вносят га рынок небольшой средний объем своих активов. Недостатки пам счетов: 1) счета фактически являются формой доверительного управления но не выполняют соответсвующее законодательство и поэтому защита доверителей у пам счётах не происходит 2) для открытия пам счета менеджер не должен предоставлять какую либо лицензию хотя фактически он выполняет брокерские операции на РЦБ поэтому зашита клиента пам счета как клиента брокера не производится. Пам счета является инноваций финансового рынка и именно в таком направлении финансовые инновации наиболее активно развиваются.