1. Оценка приемлемого уровня чистого дисконтированного дохода с позиции интересов инвестора.
Дано:
- Расчетный период – 6 лет.
- Номер шага n=0, 1, …, t, где n=0 – момент начала инвестиций («нулевой год»).
- Продолжительность шага расчета равна – 1 год.
- Первый вариант – i=0,1; второй вариант – i=0,2.
- Исходные данные приведены в табл. 1.
Таблица 1
Потоки денежных средств для расчета чистого дисконтированного дохода
Наименование показателя |
Номер шага расчетного периода |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Поступления |
|
1 000 |
1 500 |
2 000 |
1 500 |
1 000 |
Инвестиционные расходы |
1 500 |
700 |
1 000 |
1 200 |
1 000 |
800 |
Найти:
Определить целесообразность реализации инвестиционного проекта по вариантам.
Решение:
В целях определения целесообразности реализации инвестиционного проекта по двум вариантам определим величину чистого дисконтированного дохода по каждому из них. При этом воспользуемся формулой 14 теоретического материала.
Расчет по первому варианту:
Расчет по второму варианту:
Вывод:
При норме дохода 0,1 величина NPV положительна, поэтому вариант инвестирования приемлем; с повышением требований инвестора к доходности проекта (i=0,2) величина чистого дисконтированного дохода становится отрицательной, поэтому вариант должен быть отклонен.
2. Оценка индекса рентабельности при выборе из ряда альтернативных проектов (имеющих примерно одинаковые значения чистого дисконтированного дохода).
Дано:
- Расчетный период – 6 лет.
- Номер шага n=0, 1, …, t, где n=0 – момент начала инвестиций («нулевой год»).
- Продолжительность шага расчета равна – 1 год.
- Норма дохода – i=0,1.
- Исходные данные приведены в табл. 2 и табл. 3.
Таблица 2
Потоки денежных средств для расчета индекса рентабельности (вариант 1)
Наименование показателя |
Номер шага расчетного периода |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Поступления |
|
1 000 |
1 500 |
2 000 |
1 500 |
1 000 |
Инвестиционные расходы |
1 500 |
700 |
1 000 |
1 200 |
1 000 |
800 |
Таблица 3
Потоки денежных средств для расчета индекса рентабельности (вариант 2)
Наименование показателя |
Номер шага расчетного периода |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Поступления |
|
1 500 |
1 200 |
1 800 |
1 300 |
1 200 |
Инвестиционные расходы |
2 000 |
1 200 |
1 200 |
800 |
500 |
100 |
Найти:
Определить приемлемый вариант реализации инвестиционного проекта.
Решение:
Значение чистого
дисконтированного дохода по варианту
1:
=252,69.
Рассчитаем чистый дисконтированный доход по варианту 2:
Так как величина NPV по двум проектам примерно одинакова, то для определения наиболее приемлемого варианта реализации инвестиционного проекта необходимо рассчитать индекс рентабельности по каждому из них.
Для расчета индекса рентабельности применим формулу 20 теоретического материала.
Итак, индекс рентабельности по варианту 1:
Доходность инвестиций практически соответствует нормативу i (проект рентабелен).
По варианту 2 индекс рентабельности равен:
Доходность инвестиций также практически соответствует нормативу i (проект рентабелен).
Вывод:
Инвестиционный проект следует реализовывать по первому варианту, так как индекс рентабельности по нему больше, чем по второму (1,050 и 1,049), несмотря на то, что величина NPV по нему меньше (252,69 против 253,47).