3.4. Планирование прибыли
Планирование прибыли является важной составной частью финансового плана предприятия. Объектами планирования являются элементы валовой прибыли предприятия и, в первую очередь, получаемой от основного вида его деятельности, прибыли от реализации продукции и услуг. Методология планирования элементов составляющих прибыль предприятия различна и обусловливается особенностями в исчислении затрат и налогообложении прибыли по видам его деятельности. Однако основным методом планирования является метод прямого счета. В соответствии с этим методом прибыль от реализации продукции (П) рассчитывается по формуле:
,
где В – выручка от реализации продукции;
З – полная себестоимость реализуемой продукции.
Объем реализуемой продукции и себестоимость определяются по каждой номенклатурной позиции путем последовательного умножения каждой единицы продукции на цену реализации и ее себестоимость.
Плановую сумму прибыли (П) можно также рассчитать по формуле:
,
где П1 – прибыль в остатках готовой продукции на начало планируемого
периода;
П2 – прибыль в остатках готовой продукции на конец планируемого
периода;
Птп – прибыль от выпуска товарной продукции в планируемом периоде.
Прибыль в переходящих остатках готовой продукции определяется как разница между суммой входных и выходных остатков в ценах реализации и по производственной себестоимости.
Применение метода прямого счета предполагает определение объема продаж продукции по ее номенклатуре и ассортименту, цен реализации, составление калькуляций затрат и смет по сравнимой и несравнимой продукции.
В качестве дополнения к прямому методу для предварительных расчетов при укрупненном (перспективном) планировании, применяют аналитические методы планирования прибыли. Базой для укрупненного расчета прибыли могут служить затраты на 1 руб. товарной продукции.
С учетом затрат на 1 руб. товарной продукции прибыль планируют по всему выпуску товарной продукции (сравнимой и несравнимой) используя следующую формулу расчета:
,
где П – валовая прибыль от выпуска товарной продукции;
Т – товарная продукция в ценах реализации;
З – затраты на производство товарной продукции, исчисленной в ценах
реализации.
Для определения прибыли от реализации продукции полученный результат корректируют на изменение прибыли в переходящих остатках готовой продукции.
Возможно применение и другого аналитического метода расчета плановой прибыли. Этот метод основан на применении в расчетах показателя базовой рентабельности как отношение прибыли по товарной продукции к ее себестоимости за отчетный год. При использовании этого метода расчет ведется раздельно по сравнимой и несравнимой товарной продукции по формуле:
,
где Рб – базовая рентабельность производства товарной продукции в
отчетном (базисном) году;
Поб – ожидаемая прибыль по товарной продукции за отчетный (базисный) год;
Стп – полная себестоимость товарной продукции в отчетном (базисном) году.
Расчет производится в несколько этапов. С помощью показателя базовой рентабельности рассчитывается прибыль планового года на планируемый объем товарной продукции. Затем рассчитанная плановая прибыль корректируется в соответствии с изменением себестоимости в планируемом году. Определяется влияние изменения ассортимента, качества, сортности и цен на объем плановой прибыли. Учитывается изменение прибыли в нереализованных остатках готовой продукции на начло и конец планируемого периода. Отдельно рассчитывают прибыль по несравнимой товарной продукции. Затем суммируют планируемую прибыль от реализации продукции, рассчитанную с учетом всех факторов ее изменения с плановой прибылью от реализации несравнимой товарной продукции.
Валовая прибыль предприятия формируется с учетом результатов его операционной и внереализационной деятельности.
40. Рентабельность как показатель эффективности хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Показатели рентабельности
Показатель прибыли не является абсолютным при оценке эффективности деятельности предприятия, поскольку не отражает ее действительного результата. Базовым показателем, характеризующим реальную эффективность его хозяйственной деятельности является рентабельность, т.е. показатель эффективности использования активов предприятия, его составных частей в целях извлечения прибыли. В соответствии с этим различают основные показатели рентабельности и некоторые частные, которые используются для анализа при принятии решений по управлению финансово-хозяйственной деятельностью, планировании затрат и прибыли предприятия, по его поведению на рынках товара, финансов и капитала.
Основными показателями рентабельности считаются:
рентабельность издержек (продукции);
рентабельность продаж (реализации);
рентабельность активов (капитала);
рентабельность текущих активов;
рентабельность собственного акционерного капитала.
1. Рентабельность издержек (продукции) (Рс) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (Пр) к полной себестоимости реализованной продукции (С) в анализируемом периоде:
.
Этот показатель характеризует эффективность использования затрат, связанных с производством и реализацией товарной продукции.
Рентабельность продаж (реализации) (Рпр) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (Пр) к выручке от реализации (без налогов и отчислений) (В) в анализируемом периоде:
.
Рентабельность продаж характеризует уровень доходности предприятия по основным видам его деятельности. При анализе этого показателя принимается во внимание взаимозависимость между собой показателей объема реализации, издержек производства и цен реализации продукции.
3. Рентабельность активов (капитала) (Ра) определяется как отношение прибыли (балансовой и чистой) (Пб(ч)) к средней величине активов за анализируемый период (Ас):
.
Показатель рентабельности активов характеризует эффективность использования или общую оценку доходности капитала предприятия в целом, как собственного, так и заемного.
4. Рентабельность текущих активов (Рта) определяется как отношение чистой прибыли предприятия (Пч) к средней величине текущих активов (Атс) оборотных средств предприятия в анализируемом периоде:
.
Анализ этого показателя характеризует эффективность затрат, вложенных в текущие активы предприятия.
5. Рентабельность собственного акционерного капитала (Рск) определяется как отношение чистой прибыли (Пч) к средней величине собственного капитала (Кс) предприятия за анализируемый период:
.
Анализ этого показателя характеризует эффективность использования собственных средств акционеров предприятия и показывает привлекательность привлечения капитала в данную сферу деятельности, а также эффективность работы аппарата предприятия, которому переданы в управление средства акционеров.
Необходимым фактором при управлении затратами предприятия, объектами производства товарной продукции и ее реализацией является анализ взаимосвязи и зависимости этих важнейших показателей оценки деятельности предприятия. А именно соотношение показателей – затраты, объем производства, прибыль. Для предприятия необходимо знать тот уровень производства и реализации продукции, при котором оно обеспечит покрытие затрат и начнет получать прибыль. Для определения минимального объема выпуска продукции, ниже которого производство становится убыточным, используют показатель порога рентабельности (точки безубыточности), который определяется по формуле:
Из приведенной формулы видно, что анализ показателя порога рентабельности основан на принципе разделения затрат предприятия, связанных с производством и реализацией продукции, на условно-постоянные и условно-переменные и расчете так называемой маржинальной прибыли (знаменатель формулы). При расчете маржинальной прибыли выручка от реализации очищена от необходимых налоговых и других обязательных выплат.
Наглядно определение точки безубыточности можно представить следующим образом: рис. 3.5.1.
Три главных линии показывают зависимость переменных, постоянных затрат и выручки от объема производства. Точка критического объема производства показывает объем производства, при котором величина выручки от реализации равна ее полной себестоимости. Изменяя соотношение между постоянными и переменными затратами в пределах производственных возможностей предприятия можно решить вопрос оптимизации величины прибыли. Такая зависимость связывается с эффектом производственного рычага, т.е. того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снижение объема реализации, не приводя его к убыточности. Эффект производственного рычага связан с тем, что при росте объема реализации продукции доля постоянных затрат в структуре себестоимости продукции снижается и появляется «эффект дополнительной прибыли». Эффект производственного рычага проявляется в силе его воздействия, которая определяется по формуле:
Показатель силы воздействия производственного рычага определяет, во сколько раз возрастет прибыль при однопроцентном росте выручки от реализации продукции.
Зная данные о росте выручки от реализации продукции и силу воздействия производственного рычага, можно прямым способом определить рост прибыли при увеличении объема выпуска продукции.
41. Роль амортизации в источниках финансирования деятельности организации.
Амортизация представляет собой износ основных фондов в процессе их производительной деятельности. Назначение амортизационных отчислений состоит в накоплении денежных средств, необходимых для воспроизводства в натуральной форме выбывающих из производства по истечении нормативного срока службы основных фондов или истечении срока их полезного использования.
Если нормативный срок службы не установлен в технической документации, он может определяться самим предприятием, исходя из планируемого срока использования объекта в соответствии с его производительностью (мощностью), физическим износом, который зависит от условий эксплуатации, влиянием агрессивной среды, а также применяемой на предприятии системы планово-предупредительного ремонта. Срок полезного использования фондов также может определяться предприятием самостоятельно.
Не подлежат амортизации объекты основных фондов, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки и др. объекты природопользования).
В соответствии с действующим Положением по бухгалтерскому учету амортизационные начисления основных фондов производятся одним из следующих способов:
линейный способ;
уменьшаемого остатка;
списания стоимости по сумме лет срока полезного использования;
списания стоимости пропорционально объему продукции.
При линейном способе начисления амортизации производятся равномерно исходя из первоначальной или восстановительной стоимости объекта основных фондов и нормы амортизации в течение всего срока его службы до полного перенесения стоимости на издержки производства. Начисление сумм (А) амортизационных отчислений производят по формуле:
,
где Ci – первоначальная (восстановительная) стоимость i-го объекта n-го вида;
Hi – норма амортизации i-го объекта n-го вида, %.
При способе уменьшаемого остатка амортизационные отчисления рассчитываются, исходя из остаточной стоимости объекта основных фондов. В связи с этим размер амортизационных отчислений, переносимых на издержки, ежегодно уменьшается в соответствии с уменьшением остаточной стоимости фондов, а их амортизационный период увеличивается. Формула расчета следующая:
,
где Coi – остаточная стоимость i-го объекта n-го вида.
При применении способа списания стоимости по сумме лет срока полезного использования амортизационные отчисления определяются, исходя из первоначальной (восстановительной) стоимости объекта основных фондов и соотношения числа лет, оставшихся до конца срока службы объекта, и суммы числа лет срока службы объекта. В этом случае амортизационный срок службы объекта увеличивают на период, в течение которого объект основных фондов находился в ремонте, на консервации или в состоянии модернизации и в течение которого амортизацию не начисляли. Формула расчета следующая:
,
где Т0 – число лет, остающихся до конца службы объекта основных фондов;
Тс – общий срок службы объекта.
При способе списания стоимости объекта основных фондов пропорционально объему продукции амортизационные отчисления производятся, исходя из показателя объема продукции в натуральном выражении в отчетном периоде, соотношения первоначальной (восстановительной) стоимости объекта и прогнозируемого объема производства продукции за весь срок его полезного использования. Формула расчета имеет следующий вид:
,
где Рфi – объем продукции в натуральном выражении в отчетном периоде, производимом на i-м бъекте n-го вида;
Рпрi – прогнозируемый объем производства продукции в натуральном выражении за срок полезного использования i-го объекта n-го вида.
Последний способ начисления амортизации может использоваться также в отраслях с сезонным характером производства.
Начисление амортизации производится ежемесячно независимо от финансовых результатов деятельности предприятия в данном периоде. Начисление приостанавливается на период восстановления объектов основных фондов продолжительностью более одного года.
Амортизационные отчисления, с одной стороны, являются элементом текущих издержек предприятия, с другой – участвуют в формировании прибыли предприятия. В связи с этим предприятия при выборе способа начисления амортизации руководствуются желанием вернуть вложения в основные фонды в самый короткий срок.
В современных условиях амортизационные отчисления как источник капитальных вложений предприятий теряют свое важное значение. Поскольку, испытывая хронический дефицит денежных средств, предприятия покрывают за счет амортизационных отчислений свои текущие потребности, откладывая долгосрочные планы развития и расширения основных фондов на последующую перспективу.
Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски
42. Абсолютные и относительные показатели оценки риска на вложенный капитал
Вероятность выражается в процентах и ее значение может колебаться в пределах от 0 до 100% и находится по формуле: р = n/N, где n- число случаев наступления данного события, а N- совокупность всех рассматриваемых случаев.
Величина риска или степень риска измеряется двумя критериями: среднее ожидаемое значение и колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение – это значение величины события, которое связано с неопределенностью ситуации. Рассчитывается оно как средневзвешенное для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Этот показатель измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.
Средняя величина является обобщенной количественной характеристикой и не позволяет принимать решение в пользу какого-либо варианта. Для окончательного принятия решения, необходимо измерить колеблемость показателей.
Колеблемость возможного результата – есть степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике применяют две категории: дисперсию и средневзвешенное отклонение.
Дисперсия (диапазон отклонения) – это взвешенное из квадратов отклонения действительных результатов от среднеожидаемых: σ² = ∑ (Ri – Rs)² * Pi
где σ² - дисперсия; Ri – конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции; Rs – среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой операции; Pi – возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой операции; n – число наблюдений.
Среднеквадратическое отклонение: σ = √∑(Ri – Rs)² * Pi
Дисперсия и среднеквадратическое отклонение– степень отклонения являются мерилами абсолютной колеблемости. Для анализа используется коэффициент вариации, который представляет собой отношение среденквадратического отклонения к среднему ожидаемому значению: CV = σ/Rs
где CV – коэффициент вариации; σ – среднеквадратическое отклонение; Rs - среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции.
Коэффициент вариации – относительная величина. С его помощью можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных в разных величинах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Устанавливается следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% - слабая колеблемость, 10-25% 0- умеренная колеблемость, свыше 25% - высокая колеблемость.
Степень риска при вложении капитала может выражаться различными критериями, в частности, капиталоотдачей и рентабельностью капитала.
Капиталоотдача или скорость обращения капитала, определяется отношением объема выручки к вложенному капиталу и выражается числом оборотов.
43. Сущность и характеристики присущие предпринимательских рисков.
Риск органически связан с новаторской и инновационной деятельностью. Предприниматель постоянно находится в ситуации риска. Особенно это присуще рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких альтернативных вариантов, каждый из которых обладает различными вариантами и вероятностями осуществления.
Рыночная экономика стимулирует достаточной доходностью. Однако предсказать уровень доходности в условиях рынка можно лишь достаточно ограниченно. Доходность ограничена законами товарного производства, прежде всего законом стоимости. Разрешить ситуацию риска путем выбора и реализации одного из выбранных альтернативных решений позволяет лишь осознание риска. Таким образом, экономический риск выступает как форма деятельности хозяйствующих субъектов, в которой преодолевается неопределенность в ситуации неизбежной альтернативы, в процессе которой имеется возможность оценить вероятностные достижения желаемого результата.
Сущность риска в наиболее типичной форме проявляется в финансовых рисках. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или с их недополучением. В числе коммерческих рисков выделяют чистые и спекулятивные. Чистыми называются риски которые означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные выражаются в вероятности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски относятся к спекулятивным рискам. Инвестор осуществляя вложение капитала предвидит два возможных результата – положительный. Связанный с получением прибыли или отрицательный, связанный с получением убытков. Основной особенностью финансового риска является возможность наступления ущерба при проведении операций с ценными бумагами. К финансовым рискам относятся:
Кредитный риск
Процентный риск
Валютный риск
Риск упущенной выгоды.
Финансовый риск связан с уровнем ожидаемой доходности, так как доходность имеет денежную форму выражения.
Основными функциями риска являются защитная и регулятивная функции.
Регулятивная функция выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Конструктивная форма проявляется в роли катализатора с его устремленностью к прогрессу и поиску новаторских решений. Деструктивная форма связана с принятием и реализацией решений с необоснованным риском и авантюризмом.
Защитная функция также имеет две формы: историко-генетическую и социально-правовую. Первая связана с возможностью защиты от нежелательных последствий развития цивилизации, а вторая заключается в обеспечении права новатора на риск.
Центральное место в оценке риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов и снижения доходности. Потери, возникающие в предпринимательской деятельности разделяют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени и т.д. В финансовом менеджменте учитываются все виды возможных потерь, но особенно финансовые. Они возникают при наличии прямого денежного ущерба, связанного с риском инвестиций, перерасходом денег, непредусмотренными платежами, утерей денежных средств и ценных бумаг, при неполучении или недополучении денежных средств, неуплате покупателем поставленной продукции. Особые виды ущерба возникают при инфляционных процессах, изменении курса валют и пр. Финансовые потери могут быть окончательными, безвозвратными и временными.
Все риски делятся на чистые и спекулятивные. Также риски могут подразделяться в зависимости от основных причин их возникновения. Это риски природо-естественные, экологические, политические, транспортные, коммерческие. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые, вызванные возможностью потерь в соответствующей сфере экономической деятельности.
Финансовые риски также делятся на риски, связанные с покупательной способностью денег и риски, связанные с вложением капитала (так называемые инвестиционные риски).
Риски, связанные с потерей покупательной способности подразделяются на:
Инфляционные – денежные доходы под действием инфляции обесцениваются быстрее, чем растут;
Дефляционные – при росте дефляции происходит падение уровня цен;
Валютные – потери связанные с изменением валютного курса;
Ликвидности – потери при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости;
Инвестиционные риски включают в себя:
Риск упущенной выгоды – риск наступления ущерба из-за неосуществления какого-то мероприятия;
Риск снижения доходности – уменьшение размеров процентов и дивидендов по вкладам, кредитам, портфельным инвестициям.
Риски от прямых финансовых потерь включают в себя:
Биржевые риски – потери от биржевых сделок;
Селективные риски – потери от неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг и т.д.;
Риск банкротства – опасность полной потери предпринимателем собственного капитала;
По возможности управления риски классифицируются на две группы – открытые и закрытые. Открытые риски не подлежат регулированию, а открытые регулированию подлежат.
К средствам управления рисками относят:
Использование принципа взвешивания рисков;
Учет внешних рисков;
Осуществление систематического анализа финансового состояния клиента;
Проведение политики диверсификации.
В классификации рисков особое место занимает хеджирование.
Хедж – контракт, который служит для страховки от рисков изменения валютных курсов. Существует две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение – биржевая операция по покупке срочных контрактов или опционов, применяемых при ожидании повышения цен (курсов).
Хеджирование на понижение – биржевая операция с продажей срочного контракта, применяемая при предположении совершить в будущем продажу товара, и хеджер (хозяйствующий субъект, осуществляемый хеджирование) страхует себя от возможного снижения цен.
44. Понятие и классификация предпринимательских рисков.
Риск – это совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других позитивных и негативных последствий реализации выбранных решений.
Сущность риска в наиболее типичной форме проявляется в финансовых рисках. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или с их недополучением. В числе коммерческих рисков выделяют чистые и спекулятивные. Чистыми называются риски которые означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные выражаются в вероятности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски относятся к спекулятивным рискам. Инвестор осуществляя вложение капитала предвидит два возможных результата – положительный. Связанный с получением прибыли или отрицательный, связанный с получением убытков. Основной особенностью финансового риска является возможность наступления ущерба при проведении операций с ценными бумагами. К финансовым рискам относятся:
Кредитный риск
Процентный риск
Валютный риск
Риск упущенной выгоды.
Финансовый риск связан с уровнем ожидаемой доходности, так как доходность имеет денежную форму выражения.
Все риски делятся на чистые и спекулятивные. Также риски могут подразделяться в зависимости от основных причин их возникновения. Это риски природо-естественные, экологические, политические, транспортные, коммерческие. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые, вызванные возможностью потерь в соответствующей сфере экономической деятельности.
Финансовые риски также делятся на риски, связанные с покупательной способностью денег и риски, связанные с вложением капитала (так называемые инвестиционные риски).
Риски, связанные с потерей покупательной способности подразделяются на:
Инфляционные – денежные доходы под действием инфляции обесцениваются быстрее, чем растут;
Дефляционные – при росте дефляции происходит падение уровня цен;
Валютные – потери связанные с изменением валютного курса;
Ликвидности – потери при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости;
Инвестиционные риски включают в себя:
Риск упущенной выгоды – риск наступления ущерба из-за неосуществления какого-то мероприятия;
Риск снижения доходности – уменьшение размеров процентов и дивидендов по вкладам, кредитам, портфельным инвестициям.
Риски от прямых финансовых потерь включают в себя:
Биржевые риски – потери от биржевых сделок;
Селективные риски – потери от неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг и т.д.;
Риск банкротства – опасность полной потери предпринимателем собственного капитала;
По возможности управления риски классифицируются на две группы – открытые и закрытые. Открытые риски не подлежат регулированию, а открытые регулированию подлежат.
К средствам управления рисками относят:
Использование принципа взвешивания рисков;
Учет внешних рисков;
Осуществление систематического анализа финансового состояния клиента;
Проведение политики диверсификации.
В классификации рисков особое место занимает хеджирование.
Хедж – контракт, который служит для страховки от рисков изменения валютных курсов.