2. Бизнес-план инвест-го проекта
Бизнес-план представляет собой документ внутрифирмен ного планирования, содержащий все основные аспекты плани рования производственной и коммерческой деятельности предприятия, анализ проблем, с которыми оно может столкнуться, а также способы решения финансово-хозяйственных задач.
В зависимости от целей потребность в разработке бизнес- планов выявляется при решении финансовых и управленческих задач в различных сферах хозяйственной деятельности. Обобщение опыта составления бизнес-плана отечественными
Инвестиционный проект – документ, опр-щий необх-ть реального инвестир-я, в к-ом в общепринятой послед-ти разделов излаг-ся осн. хар-ки (параметры) проекта и фин. пок-ли связ-е с его реализацией.
Стр-ра ТЭО проекта
Резюме – краткий обзор всех осн. вопросов содерж-я каждой главы
Предпосылки и история проекта
Анализ рынка и концепция маркетинга
Матер. ресурсы (приблизит-я потр-ть, сущ-щее и потенциальное положение с поставками, грубая оценка год-х затрат на местные и импортируемые матер. ресурсы)
Месторасположение, участок и окр. среда
Проектно-конструкторские работы
Орг-ия и накладные р/ды
Труд. ресурсы
Календарное осуществление проекта
Фин. анализ и инвестиции
Содержание бизнес-плана:
Общая хар-ка п/п
Краткие сведения по проекту
Анализ фин. состояния п/п, реализующего ИП (для вновьсоздаваемого п/п этот раздел не составляется)
Мероприятия по эф-ой д-ти
Рынок и конкеуренция
Д-ть в сфере маркетинга
Описание ИП
План пр-ва
Организац-й план
Юр. обеспечение проекта
Эк риск и страхование
Стратегия финансир-я
Фин. план. Ожидаемые результаты
Инвестиц-е предложение – док-т к-ый предназначен для передачи идей и перспектив развития бизнеса п/п потенциальным инвесторам.
Бизненс-план разраб-ся для менеджмента и собственников компании и яв-ся для них руководством к действию и инвестиц-е предложение разраб-ся только для потенциальных инвесторов и оно предназначено для решения специфической задачи орг-ции финансирования инвестиций.
Требования к разработке инвестиционного предлож-я:
ориентация на инвестора
ясность, краткость и достоверность
убедительность
3. Метод. Основы оценки эф-ти реальных инвест-х проектов
Принципы оценки эф-ти ИП:
Принцип окупаемости инвестиц-х затрат
Дан. принцип реализуется путем сопоставления прямого и возвратного потоков инвестиц-го капитала за весь период функционир-я проекта. При этом под возвратным потоком понимается чистый результат операционной д-ти (инвестиционная прибыль), включающий в себя чистую бух. прибыль и сумму амортизации ОС и нематер-х активов
Полнота охвата всей совок-ти используемых ресурсов, связанных с реализацией проекта. В процессе оценки эф-ти проекта необходимо учесть все прямые и косвенные затраты ден.ср-в, как собственных, так и заемных, матер-х и нематер-х активов, трудовых и др. видов ресурсов.
Принцип учета фактора времени.
Процесс инвестирования в большинстве случаев осуществляется не одномоментно, а происходит ряд этапов в течение к-ых фин. потоки распределены во времени.
Известно, что одна и та же сумма денег в разные периоды времени не эквивалентна м/у собой и имеет разную ст-ть. Эта ст-ть в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Поэтому все последующие суммы фин. потоков д. приводиться к настоящей ст-ти на основе дисконтного множителя, определяемого по формуле:
E-норма дисконта; t - расчетный период.
S0-настоящая ст-ть; St-будущая ст-ть.
Дисконтирование ст-ти – процесс приведения будущей ст-ти денег к их настоящей ст-ти путем изъятия из будущей суммы соответствующей величины, называемой дисконтом.
-коэф-т наращения
Наращение ст-ти (компаундинг) – процесс приведения настоящей ст-ти денег к их будущей ст-ти в опр. периоде путем присоединения к их первоначальной сумме начисленной суммы %
Виды эф-ти:
1. Эф-ть проекта в целом.
Оценивается с целью опр-я потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования. Включает 2 подвида:
- общественную (соц-эк) эф-ть; - коммерческую эф-ть проекта
2. Эф-ть участия в проекте.
Рассч-ся в зависимости от круга участников в различных видах в частности:
- эф-ть участия п/п; - эф-ть инвестирования в акции п/п (для акционеров); - бюджетная эф-ть, т.е. эф-ть участия гос-ва в проекте
Ден. поток ИП – зависимые от времени ден. поступления и платежи при реализации проекта, определенные для всего расчетного периода.
Ден. поток состоит из потоков отдельных видов д-ти, в т.ч.
- от инвестиц. д-ти; - от операционной д-ти; - от финансовой д-ти
Для оценки эф-ти инвестиционных проектов исп-ся 2 группы показателей:
1) дисконтные (учитывающие фактор времени);2) традиционные (бух-ие)
Метод расчета чистого приведенного эффекта Этот метод основан на сопоставлении размера исходной инвестиции (1С) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Допустим, делается прогноз, что инвестиция 1С будет генерировать в течение п лет годовые доходы в размере Р11, Р2, ... Рn- Общий объем дисконтированных доходов PV и чистый приведенный эффектNPVсоответственно рассчитываются по формулам: ;
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение т лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом: где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.
Очевидно, что если NPV> 0, то проект следует принять; если NPV < 0, то проект следует отвергнуть; если NPV= 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Метод расчета индекса рентабельности инвестиции Этот метод является, по суги, следствием предыдущего. Индекс рентабельности (РI) рассчитывается по формуле
Очевидно, что если PI> 1, то проект следует принять; если PI < 1, то проект следует отвергнуть; если PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Метод расчета нормы рентабельности инвестиции Под нормой рентабельности, или внутренней нормой прибыли, инвестиции 1RR понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю: IRR=r,при котором NPV=f(x)=0. Смысл: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
Метод определения срока окупаемости инвестиций. Этот метод - один из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости РР зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид PP-min n, при котором